新开普：顺势拓展校园金融+职业教育 强烈推荐评级

　　2016-12-09 类别：公司研究 机构：东兴证券研究员：孔凌飞

　　[摘要]

　　报告摘要：

　　公司是国内最早从事智能一卡通系统研发、生产和集成业务的企业之一。

　　公司专注于智能一卡通系统的软件终端的研发、生产、集成、销售和服务，可为客户提供多种功能为一体的智能一卡通系统解决方案及个性化服务。

　　校园一卡通龙头，加快跑马圈地。截至2016年6月，公司已经为全国850余所本专科院校及950余所中职院校的1000余万持卡人用户提供了个性化、可持续的校园信息化服务。公司先后收购北京迪科远望和上海树维，有效提高了上海华东以及北京地区的市场占有率并积累一大批高校客户资源，公司的“985工程”院校、“211工程”院校等知名高校客户的数量大幅增加，夯实了公司校园移动互联网业务的高校客户资源基础。

　　校园金融和职业教育是公司未来发展两翼。公司于2014年推出的玩校APP，截至2016年6月已接入高校550余所，覆盖用户600余万人。

　　以此为基础公司将校园金融和职业教育作为业务的两个重要发展方向，目前已经尝试在玩校APP上推广电子支付业务，包括在部分院校开展四六级缴费、医保缴费，以及校园卡充值等业务。公司搭建的人才服务平台，可以同时服务应届生以及用人企业，实现精准匹配。

　　首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.22/0.28/0.40元，对应2017年90倍PE。公司在校园信息化领域的优势明显，借此推进校园金融及职业教育作为未来战略方向。此次市价完成定增表明市场对公司前景较为看好，首次覆盖给予强烈推荐评级。

　　风险提示：公司校园金融及职业教育新业务开展不达预期

　　华海药业：进军管控类药品 强烈推荐评级

　　2016-12-07 类别：公司研究 机构：东兴证券研究员：张金洋

　　[摘要]

　　事件：

　　2016年12月6日，华海发布公告，华海美国子公司普霖斯通（PrinstonPharmaceutiCAl，Inc.）与ParPharma的子公司GEnericsInternational和Vintage达成交易，收购Par公司位于夏洛特的工厂100%的股权，收购价1400万美元。

　　夏洛特工厂拥有制剂生产产能70亿片，可生产对乙酰氨基酚类、治疗多动症类产品等精神和麻醉管控类产品，且通过了FDA、DEA等的认证，在当地FDA、DEA拥有良好的信誉。

　　主要观点：

　　1．布局美国生产基地，强化供应链此次收购夏洛特工厂，使华海拥有了在美国的生产基地，扩增美国制剂产能，进一步完善了华海在美国的整套制剂产销水平。

　　2、新增16个ANDA文号，产品梯队大幅扩增此前华海已经拥有27个ANDA文号，此次收购的夏洛特工厂则持有16个文号（公司公告披露其持有16个ANDA，但夏洛特工厂目前在FDA橘皮书查不到ANDA批文，我们推断批文应该在ParPharma名下，ParPharma及其子公司持有ANDA300余个，目前暂未明确哪些归属夏洛特工厂，待橘皮书里面这16个ANDA归属到Prinston名下之后，我们后续会持续跟进新增ANDA的竞争格局等），华海的制剂产品梯队大幅扩增，产能和销售推广方面将实现规模经济效应，制剂出口产业结构进一步优化，中国制剂出口龙头的地位进一步巩固，预计海外营业收入将获得突破性增长。

　　中金环境：员工分享持股红利 强烈推荐评级

　　2016-12-07 类别：公司研究 机构：平安证券研究员：余兵

　　[摘要]

　　事项：

　　2016年12月3日，公司发布公告，子公司金山环保拟与肥东县环保局及住建局签署市政污泥及蓝藻处理项目特许经营协议，项目建设规模230吨/日，特许经营期30年，污泥与蓝藻处理费200元/吨，总投资3.1亿元。

　　公司第二期员工持股计划已于11月26日解禁，截至12月2日共卖出884万股，占公司总股本1.32%，本期员工持股计划实施完毕并终止。

　　平安观点：

　　污泥订单如期而至，金山环保走出江苏的坚实一步：肥东县位于巢湖区域附近，多年来饱受蓝藻危害。此次选用金山环保的污泥处理方案，既是对公司低成本、无害化处理方案的高度认可，也使得金山环保正式走出江苏，获取宝贵异地运营管理经验，开启全国扩张之路。

　　上汽集团：三驾马车拉动盈利向上 强烈推荐评级

　　2016-12-07 类别：公司研究 机构：平安证券研究员：王德安 余兵

　　[摘要]

　　事项：

　　公司发布11月产销快报，本月销量66.5万辆，同比增加11.7%，本年累计销量576.6万辆，同比增9.9%，其中上汽乘用车本月销量4.2万辆，同比增107%。

　　平安观点：

　　11月销量同比增11.7%，凯迪拉克、自主乘用车表现抢眼：11月上汽乘用车销量4.2万辆，同比大增107%，荣威RX5贡献主要增量，荣威RX5为全球第一款互联网汽车，上市四个多月连续两个月销量超过2万辆，累计销量近7万辆，估计70%为15万以上互联网版本，迅速成为市场爆款车型，上汽乘用车全年销量有望达30万辆。凯迪拉克2016年累计销量10万辆，同比增51.3%，11月销量再次过万，领跑国内豪华品牌，持续改善上汽通用销售结构，提高盈利能力。

　　中际装备：收购苏州旭创 布局光器件 强烈推荐评级

　　2016-12-06 类别：公司研究 机构：方正证券研究员：马军

　　[摘要]

　　1、事件：公司收到证监会受理许可，收购苏州旭创又进一步。

　　2、传统业务业绩承压，收购苏州旭创外延增长预期强烈：受国内外数据中心以及电信行业需求旺盛因素影响，苏州旭创从事的高端光器件业务保持高速增长，有效支撑公司未来业绩。

　　3、业绩对赌、大股东认购定增份额，彰显信心：苏州旭创承诺16-18年扣非归母净利润不低于1.73、2.16、2.79亿元。

　　公司实际控制人参与定增认购，公司发展前景充满信心。

　　4、业绩预测：鉴于光器件行业受数据中心需求拉动，100G光模块将成为未来几年公司重要增长点，预计16-18年公司EPS（摊薄后）为0.43、0.59、0.83元，对应现价PE约为56.1、40.6、29倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

　　5、风险提示：收购不能如期完成；光器件尤其是数据中心光器件需求不及市场预期。