金螳螂(行情002081,买入):设立产业并购基金，寻找业务新增长点

　　类别：公司研究 机构：广发证券(行情000776,买入)股份有限公司 研究员：唐笑 日期：2016-02-01

　　一切有利于公司增强核心竞争力的资产都是并购基金的投资方向

　　面对整个装饰行业增速放缓的现实，公司主业的竞争力需要利用一些新技术来得以提升。公司设立产业基金寻找与公司业务形成规模效应或者协同效应的资产，创造新的增长点。一切有利于公司增强核心竞争力的资产都是并购基金的投资方向。

　　实际控制人和骨干员工购买公司股票彰显信心、上下齐心

　　股灾期间，实际控制人朱兴良先生多次增持公司股票；在12月份公司的员工持股计划（1亿自有资金，杠杆1:2）也购买了上市公司股票。实际控制人和骨干员工不断购买股票彰显出公司整体对未来发展的信心。

　　金螳螂·家筹备迅速，与定制精装共享供应链资源优势

　　“金螳螂·家”以上市公司的名称命名，在施工方面会更加严格把控质量。公司这次也更加注重自有的品牌建设。目前，公司的定制精装业务已与家装电商放在一个大的电商平台下，共享供应链资源优势。

　　投资建议

　　从近期情况看，公司执行力出色，正努力夯实现有业务，不断激发传统业务的发展后劲。近期并购基金和员工持股也在向投资者不断传达着信心。目前公司估值水平很低，处于历史最低水平。我们十分看好公司未来的发展，维持对公司的“买入”评级，暂维持2015-2017年EPS为1.08、1.19、1.33元。

　　风险提示

　　投资下滑速度超出预期进，一步影响公司业绩；家装电商业务进展低于预期。