永鼎股份：海外拓展EPC工程，国内转型汽车电子
　　光纤光缆需求强劲，主业保持稳健发展。随着“宽带中国”战略的实施和4G建设继续加快推进，三大运营商对光纤光缆需求量同比有较大幅度增长。目前光纤光缆等传输线缆市场竞争依然激烈，公司未来规划是对现有设备升级改造，适当增加投资，逐步扩大公司光纤光缆等传输线缆的产能，保证产能稳定增长，维持公司光纤光缆的市场份额。

　　海外EPC工程将快速增长。公司通过多年国际工程项目的成功建设，积累了丰富的对外工程承包经验。今年3月份公司与某国业主签订MOU(谅解备忘录)，将协助业主向中国相关政策性银行申请两国政府之间的G-G贷款，项目涉及金额将会对公司产生重大影响，预计项目总额将在10-20亿美元之间，将推动公司EPC业务快速增长。

　　收购金亭线束，布局汽车后市场。2015年5月，公司完成收购上海金亭汽车线束有限公司。金亭线束主营汽车线束的研发、生产、检测和销售，主要客户为上海大众、上海通用、沃尔沃和康明斯等。同时依托东昌汽车的70多家4S店，以收购金亭线束为契机，切入汽车后服务市场领域，主要方向是中控系统和中控屏等车联网市场。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2015-2017年营收分别为26.92亿元、39.90亿元、53.92亿元，归属母公司股东净利润分别为1.79亿元、2.79亿元、3.55亿元，EPS分别为0.38元、0.59元、0.75元，当前股价对应动态PE分别为37倍、24倍、19倍，看好公司海外电力EPC工程业务和公司切入汽车后市场的发展前景，给予公司“增持”评级。

　　风险提示：外延并购低于预期；海外EPC大订单落地延迟
　　东北证券


　　凯乐科技：获9亿终端订单，发债增强资金实力
　　维持“增持”评级，调整目标价至28元。凯乐子公司上海凡卓获9亿元终端大订单，同时投资设立锐翊通讯开展基于展讯平台的手机研发设计，将为转型期的凯乐打下坚实的业绩基础。而发行债券募资7 亿元，将为凯乐转型战略的成功推进保驾护航。维持凯乐2015-2016 年EPS 为0.32/0.49 元。因近期市场大幅波动，行业平均估值水平下移，调整目标价至28 元(-30%)，维持“增持”评级。

　　凡卓获9 亿元终端订单，投资进入展讯平台手机研发设计。公司公告，深圳凡卓携手深圳犹他获得手机订单合计不低于100 万台，预估总价款人民币9 亿元，合同期限24 个月。同时上海凡卓拟出资人民币150万元参与锐翊通讯的成立，股权占比30%，拟设立的锐翊通讯将从事基于展讯平台的手机研发设计。我们认为，9 亿元订单的获得将为上海凡卓的业绩奠定坚实的基础，而锐翊通讯的成立将有利于上海凡卓搭建“联发科+展讯”的手机研发设计平台，发挥经营协同效应。

　　坚决转型新经济，后续布局将逐步完善。市场对公司的转型布局认知不足，我们认为公司的转型是坚决的、持续推进的。①上海凡卓是凯乐业绩贡献的主力，也是公司开展移动智能终端软硬件解决方案的战略支点。②长信畅中是凯乐做大做强区域医疗信息化业务的立足点，未来有望涉足医疗云，同时有望与上海凡卓形成“可穿戴+移动医疗”的闭环。③抱财网和斯耐浦将为凯乐智能终端和移动医疗业务提供移动支付和网络安全支撑，在上市公司总体层面形成较强的协同效应。

　　催化剂：打开可穿戴设备市场；进一步完善行业移动信息化布局。

　　风险提示：光纤光缆竞争加剧；9 亿大订单未能如期执行。

　　国泰君安


　　盛运环保：项目持续推进，垃圾发电业务值得期待
　　投资建议：预计2015-2017 年，公司营业收入为19.19、29.05、43.34亿元，净利润为3.26、5.46、8.56 亿元，EPS 为0.62、1.03、1.62 元(若增发方案通过，EPS 为0.49、0.81、1.28 元)。公司大刀阔斧改革、主营收入已从“输送机械类业务收入+环保类业务收入”转变为单一的“环保类业务收入”，其垃圾焚烧发电领域更具发展前景；公司垃圾焚烧发电项目不断落地、体现出较好成长性，且公司未来有望受益垃圾焚烧发电等领域的PPP 政策推动。基于上述对公司的分析及当前市场环境预判，我们选取PE 估值方法，首次覆盖，目标价31.00元，给予“增持”评级；
　　垃圾焚烧发电行业市场集中度较高，有一定门槛。根据E20 研究成果，截止2013 年11 月末，从运营项目数量来看，调研的12 家企业市占率为55%；从运营能力来看，12 家企业的的市占率为66%；
　　公司手头项目充裕，体现较好成长性。截止2015 年4 月，公司已签订的垃圾焚烧发电项目达41 个，项目金额超过85 亿元。根据十二五规划目标，到2015 年全国城镇生活垃圾无害化处理能力达到87.1 万吨/日，生活垃圾焚烧处理能力为30.5 万吨/日(35%)；假设垃圾焚烧发电厂处理能力平均900 吨/日，则十二五末全国将有340 座左右的垃圾焚烧发电厂，公司签订项目的市场占有率高达12%，已投运及在建项目合计市场占有率也在5%，已处于行业领先地位；
　　风险因素。项目进展不及预期，资金吃紧；PPP 项目进展缓慢等。

　　国泰君安


　　蓝鼎控股：拟剥离亏损资产，轻车前行于发展快车道
　　报告要点
　　事件描述
　　蓝鼎控股发布重大关联交易的提示性公告，公司正筹划出售湖北迈亚毛纺有限公司(以下简称“迈亚毛纺”)100%股权以及债权事项。

　　事件评论
　　有望剥离严重亏损资产，消除公司经营负担。当前国内经济面临下行压力，公司的传统毛纺面料业务受行业需求增长放缓、综合成本持续上升等因素影响严重，公司剩余的精纺呢绒业务2015年上半年净利润为亏损1710万，考虑以下因素，我们判断公司传统业务前景堪忧：1、需求不旺，且由于处在产业链弱势地位、规模较小、议价能力弱等因素影响，公司接单量不达设计产能；2、生产成本持续上升；3、公司厂区分散，能耗城成本较高。我们判断公司传统业务将持续拖累公司业绩。而剥离该部分业务后，将有利于上市公司消除负担，轻松转型。公司本次资产转让实施的前提条件包含“完成对吉林省高升科技有限公司(以下简称”高升科技“)工商变更登记”，若本次交易完成，公司将彻底由纺织业转型至新兴的互联网业务，发展前景可期。

　　充分分享互联网高速发展红利，新兴业务有望爆发。公司转型后主营业务为“IDC+CDN+APM”业务，其中APM业务短期没有收入和利润要求，而其他两类业务有望高速增长：1)依据IDC圈预测，2016年IDC行业增速有望达到30%以上。而未来互联网蓬勃发展、云计算的加速落地和国外云计算巨头纷纷借力国内IDC企业发展等因素驱动将持续驱动行业高增长。高升科技在全国有很好的IDC资源布局，作为第三方IDC服务商凭借其独立性、可定制化和更优质的服务和电信运营商形成互补，注入后在品牌影响力、融资渠道、宣传和关注度等方面将发生质的飞越；2)公司CDN业务后劲十足，即将迎来爆发。CDN按流量付费，收入与互联网流量正相关，受益互联网高速发展，中国互联网流量未来数年将延续高增长。高升凭借其行业领先的节点和带宽资源、技术领先的加速平台和专业的技术和销售团队等优势有望充分把握发展良机，迅速将CDN业务做大做强。

　　盈利预测：我们看好公司的爆发式增长，预计15-17年EPS(考虑摊薄)为0.18、0.36和0.67元，维持“买入”评级。

　　长江证券