中南传媒（601098）:和培生合作落地 数字教育业务有望加速发展
　　公司公告,9月8日,公司与培生教育出版亚洲有限公司签署《战略合作框架协议》,内容主要是:双方确立互为战略合作伙伴关系;双方在培生原版教材引进、定制开发本地化教材教辅、数字教育等方面进行深度合作,共同开发适应中国教育的产品,联合打造教育“龙头”品牌;双方协力探索教育云平台市场的合作;双方协力探索国际市场合作,协力探索资本发展新模式,利用资金杠杆和经验信息对教育领域的创新项目进行扶持培养,对国内及海外相关板块业务的进一步发展进行开放式的前瞻性布局,如与美国、英联邦国家学生同步的国际高中在线学习平台。

　　公告内容分析:合作或将加速公司数字教育领域拓展步伐
　　培生是全球领先教育集团,在高等教育、英语教育、中小学教育、数字教育等领域领跑全球,2013年数字教育在营业收入中占比达60%。我们预计和培生合作将使公司:1)实现公司教育产品和国际化教育标准接轨;2)利用培生在数字教育领域优势,加速公司数字教育业务拓展;3)共同开拓国际市场。

　　展望:发行业务有望稳定增长,数字出版业务扩张或持续
　　1)发行业务:有望保持较快增长,湘版教材在其他省市的占比有望持续提升;加之教材价格或稳定增长,我们预计公司发行业务有望保持15%以上增长;2)数字出版业务,借助华闻数媒,我们预计H215将签约250多所学校,2015年有望实现1000所目标,收入有望实现5亿元、净利润约0.45亿元,均同比增长100%;3)和培生合作已落地,具体合作细节将等待公司的公告;4)并购,2015中报公司账面现金约101.5亿元,结合公司现有业务,我们预计公司将在在线教育、数字营销等领域进行并购。

　　估值:维持“买入”评级,目标价31.24元,关注国企改革进程
　　我们2015-2017年EPS预测为1.03/1.26/1.59元。我们基于瑞银VCAM工具通过现金流贴现推导(WACC为7.3%)得出目标价31.24元,对应2016年PE为24.8倍。瑞银证券


　　益佰制药（600594）:梦已开启 千亿路上
　　设立肿瘤中心:2015年9月2日,公司与从事医疗、卫生行业投资、经营管理的广州金沙洲医院投资管理有限公司以及其全资公司广州中医药大学金沙洲医院签订关于在广州中医药大学金沙洲医院设立肿瘤中心的《合作框架协议》。公司与金沙洲医投双方拟出资共同成立广东肿瘤医疗投资管理有限公司(以下简称“新公司”,名称以工商部门登记注册名称为准),注册资本3000万元(具体由双方签署的出资协议确定),其中,公司以现金出资1530万元,占注册资本的51%,金沙洲医投以现金出资1470万元,占注册资本的49%。

　　肿瘤中心规划:新公司拟与金沙洲医院合作建设肿瘤中心,肿瘤中心项目主要由肿瘤普通放疗中心、肿瘤质子治疗中心、细胞免疫治疗中心及500余张床位的肿瘤病房四部分组成。肿瘤中心争取与广东省肿瘤防治技术领先医疗机构开展深度、长期的合作。当条件成熟时,争取将肿瘤中心变更为具品牌影响力名称的肿瘤医院。

　　投资设立肿瘤医疗产业并购基金:公司拟出资1.5亿与中钰资本管理(北京)有限公司共同发起设立肿瘤医疗产业并购基金。

　　并购基金投资规模30亿,分三期出资。投资方向限于与益佰制药战略发展规划相关的肿瘤医疗服务机构(肿瘤医院),主要方式包括但不限于并购、新建、合作经营等。被投标的项目未来可以由益佰制药在同等条件下优先收购,或者以通过产业整合、并购重组、独立上市等方式实现被投标的项目的退出。

　　高管增持彰显发展信心:基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司价值的认可,公司高管郎洪平先生、汪志伟先生和张圣贵先生通过华泰证券股份有限公司设立的“华泰聚力3号集合资产管理计划”,于2015年8月27日合计增持公司股份1324.36万股,增持金额约1.96亿元,合计增持股份占公司总股本的1.67%。

　　盈利预测与投资评级:我们预测益佰制药2015-2018年营业收入分别为39.1亿、46.1亿、55.3亿和65.3亿元,归属母公司净利润为6.0亿、8.9亿、11.6亿和14.5亿元。折合2015-2018年EPS分别为0.75元、1.12元、1.46元和1.83元,对应动态市盈率分别为20.3倍、13.6倍、10.4倍和8.3倍。公司聚焦肿瘤领域,积极布局肿瘤医疗服务平台,拥抱互联网,运用互联网资源推动成长,员工持股计划提升员工积极性与创造性,高管增持彰显发展信心,艾迪注射液稳健增长,洛铂市场空间巨大,妇炎消胶囊、葆宫止血颗粒享受基药红利,销售实力强大,助力产品推广。公司上半年净利润下滑,然而通过增加销售费用成功拉动营收增长,抢占市场份额,随着后期销售费用得到有效控制,我们认为公司净利润会大幅稳定增长。考虑到公司肿瘤医疗服务平台已拉开序幕,我们维持公司“买入”评级。东吴证券


　　新都化工（002539）:收购少数股东股权 加快品种盐及调味品布局
　　事件:9月8号,公司公告与益盐堂(应城)少数股东签署《股权转让意向协议》,收购其持有的49%股权。此外,公司通过控股子公司间接持有应城益盐堂其余的51%的股权。

　　本次收购有利于公司业绩增长和盐业务整合。益盐堂盈利能力强劲,2014年实现净利润1.1亿元,本次收购将明显降低少数股东损益。公司目前货币资金充裕,以现金方式支付对价是大概率事件,我们认为本次收购提高了公司分享应城益盐堂经营成果的比例,对业绩有较强的促进作用。此外,集中应城益盐堂的控股权,为公司今后以应城益盐堂为平台,进一步整合品种盐业务资源,更好地拓展品种盐业务以及实施公司调味品战略布局奠定良好的基础,符合公司整体战略发展需要。

　　应城益盐堂是公司布局盐改主要阵地:应城益盐堂公司自2011年成立以来,已与多个省份盐业公司建立了业务合作关系。2014年与多家省级盐业公司共同设立合资企业,布局河南、广西、广东、贵州、东北等地区,并辐射周边,全国布局基本成形。目前政策上计划在2016年全面放开食盐专营,我们认为公司盐改布局加快,随着盐改渐行渐近,公司有望充分受益。

　　益盐堂作为国内唯一的全产业链公司,竞争优势明显。益盐堂是国内唯一拥有海藻碘生产线和国内最大食用氯化钾生产线的食盐生产企业,具有明显的产业链优势。其在食用盐的生产技术和高端品种开发上均取得突破,且差异化品种盐研发技术领先,目前已完成全品类产品线规划,并确立了低钠盐、海藻碘盐等优势品种。目前公司品种盐产能36万吨,预计年底前新增20万吨产能,届时公司品种盐年产能将达到56万吨,品种盐业务有望超预期。

　　盈利预测及评级:上调公司盈利预测,预计2015-2017年EPS分别为0.63元、1.14元和1.88元,对应动态PE分别为32倍、18倍和11倍。此次少数股权转让不仅增厚公司业绩,还有利于后续多品种盐和调味品渠道及品牌的塑造,预计依托该平台丰富相关调味品的外延式并购将加快,我们看好益盐堂后续爆发性增长,维持“买入”评级。西南证券


　　千金药业（600479）:品牌千金 未来女性大健康标杆
　　公司是国内唯一一家以妇科用药为主业的医药上市公司,其主营产品妇科千金系列畅销三十余年,培育出妇科领域专业、知名的“千金品牌”。2012年公司开始布局女性大健康领域,同时公司正不断研发一系列的女性健康产品及中药衍生品。我们认为公司凭借在妇科领域的品牌积淀,有望打造成女性大健康领域的标杆企业。

　　千金系列业绩有望改善,二线品种正在蓄势,湘江药业增势不减。

　　“终端提价+成本改善”将促主营产品千金系列迎来业绩向上拐点,二线产品补血益母丸、椿乳凝胶、断红饮胶囊在解决价格、剂型、工艺、招标等问题之后,增速有望加快。湘江药业凭借精准的市场定位以及较强的基层营销能力,增势不减,对母公司的利润贡献以及未来产品线的补充愈发重要。

　　千金净雅快速增长,前景广阔。

　　千金净雅是国内首个医用级卫生巾品牌,具有调理月经不调、辅助治疗妇科炎症的独家护理功效。目前产品渠道铺设基本到位,公司开始运用线上、线下、电视广告三位一体的营销策略加大品牌推广,预计2015年收入为1.5亿元,2016年收入达3亿元,实现盈亏平衡,前景广阔。

　　大股东大比例参与定增彰显信心,国企改革有望助力提升经营效率。

　　2015年5月非公开发行股票预案获得了证监会的核准批件,募集资金约5亿元到位,大股东株洲国投认购60%的定增股份彰显信心。公司年报提出将会推出激励计划,国企改革可期,有望助力提升公司经营效率与活力。国信证券


　　康斯特（300445）:销售增长稳定 产能持续扩张
　　国内市场规模约50亿元,公司成长空间巨大:公司是国内精密压力和温度校验仪表行业金字塔顶端的企业,广泛应用于电厂、石化、冶金、军工、机械、制药等行业,基本覆盖了国内主要发电厂和钢铁企业。根据中国仪器仪表学会的预测,到2015年我国数字压力检测和温度校准仪器仪表市场容量将分别达到40亿元和10亿元,并保持10-20%的增速。此外,美国的GE、FLUKE和德国的WIKA等国外厂商卙据了国内主要市场份额,近年来公司开始加大市场开拓力度,产品竞争力逐渐增强,国产化替代逐渐提速,2014年国内收入7254万元,国产化替代空间巨大。我们认为公司未来几年国内收入有望保持15%左右的增速。

　　以全球性企业为目标,国外市场开拓顺利:公司连续参展汉诺威工业博览会8年,深得国外市场认可,国外销售增长势头迅猛,2015年上半年收入2074万元,同比增长35%,收入卙比持续提升达到33.6%。继设立美国子公司爱迪特尔后,公司在丹麦设置了办亊处,持续扩大海外销售投入,积极打造全球性企业。我们预计公司全年国外市场收入有望增长30-50%。

　　扩产项目进展迅速,产能持续扩张:公司数字精密压力检测仪器仪表扩产和研发中心扩建项目进展迅速,前者已完成总工程的77%。由于数字压力检测仪表是公司的主要产品,卙去年总收入的86%,预计年底达产后将贡献8764万元收入和2952万元利润。

　　投资建议:我们预测公司2015-2017年每股收益分别1.33/1.66/2.20元,对应PE为54/43/33倍,考虑到公司行业空间和成长性,给予买入-A的投资建议,6个月目标价为71.82元,相当于2015年54倍的动态市盈率。华金证券


　　比亚迪（002594）:前方将是浩翰星河
　　结合1)今年1-7月份公司分车型的销售数据,以及2)公司新能源汽车的投放进度,和现有资料的趋势推导;我们预计公司15年全年销量有望实现7万辆。其中“秦”有望实现4万辆以上,且未来两年月销量有望维持在4000辆以上的高位;旗舰产品“唐”随着在上海市场的投放,全年有望实现销售7800辆,且保守估计未来两年月销量维持在3000-4000辆;根据订单预测,纯电动大巴K9有望在今年实现销量5500台,结合行业增速及潜在海外订单判断,我们预计未来两年保持35%的销量增速