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　　东软载波：下一个智能化浪潮核心受益企业

　　全球顶级消费电子厂商三星正式进入智能家居产业，三星推出了SmartHome智能家庭平台，该平台能够让用户通过一个单独应用程序管理所有联网家电和智能设备，使各个设备间的联系更加紧密。贝尔金、Sen.se、Sen.se等企业纷纷推出智能家居产品，我们认为家电智能化成为大趋势，2014年将是成长起点年。

　　公司携基于电力线载波通信方案的智能家居方案参加此次展会，正式向全球市场推出低成本、便利、节能、绿色环保的智能家居解决方案，展会反馈的信息显示，公司方案受到市场极大的关注。我们认为，行业发展趋势确立，公司作为方案提供商，是新一轮智能化浪潮中核心受益企业。q国内品牌家电企业力拱智能家电海信、海尔等国内家电品牌厂商力拱智能家电，纷纷推出智能产品，并且采用电力线载波通信方案，我们认为将极大促进电力线载波通信的应用。维持“买入”。

　　(浙商证券 周小峰)

　　新华联：娱乐地产新锐 具备多重概念

　　自更名为“新华联不动产”以来，上市公司即开始在国内加速扩张，12-13两年总共拿地近500万平，除传统住宅项目，还积极推进娱乐地产，包括芜湖海洋世界、炎陵神农谷、长沙铜官窑国际度假区等。昨晚，又公告拟进军马来西亚开发南洋度假中心、进军韩国济州岛开发包括娱乐城在内的度假村项目。长期看，我国休闲娱乐关联产业的发展空间将比传统住宅产业更广阔，公司主动出击、捷足先登，积极布局海洋世界、奥特莱斯、娱乐城等项目，既能避开传统住宅产业的天花板，又能避免与大开发商在传统住宅领域的正面交锋。

　　媒体曾报道“公司董事长傅军公开表示2015年公司营收要达到百亿”。我们认为按目前发展势头，这个目标有望实现。给予“推荐”评级。

　　(国信证券 区瑞明)

　　平安银行：定位于零售与综合金融战略

　　平安银行在发端于2011年的浙江中小企业流动性危机中遭受较大损失，尤其是温州分行。但由于其贷款多为短期，主要是危机前大量发放个人经营贷款，2011-2012年期间陆续到期从而使风险较快暴露，情况恶化的进度快于同行。2013年，平安银行在浙江地区的情况已显平稳，不太可能再次发生大规模的风险暴露。预计全年不良率仍会攀升。在这次危机的基础上，平安银行调整了小微业务策略，缩减了户均额度，客户定位也有所下沉，主打“微贷”产品。微型商户挪用信贷资金用于过度投资的可能性较小，因此风险可控。

　　平安银行在集团的综合金融体系中充当核心角色。在为客户提供多种金融服务后，客户粘性可获得明显提升。综合金融已有明显收效，非息收入占比达到22%，业内较高，尤其是信用卡业务收效显著，发卡量和卡均透支、卡收入均有提高。平安银行还在互联网金融等领域策应集团统一战略。向集团的148亿元定增方案已获得证监会批准。我们预计平安银行2013年盈利增长15%左右，维持“增持”评级。

　　(浙商证券 王剑)

　　启明星辰：事件驱动不断 信息安全速增

　　 政策和需求双重驱动信息安全行业发展：从近年来政策方面的支持来看，政府和各行业出台了一系统安全政策和法规，直接刺激了安全投资的增加。我们认为需求驱动主要由三方面组成：一是国内企业对信息安全问题认识不足，很多企业信息安全体系建设不完善；二是去IOE 等国产化趋势的发展，将为信息安全厂商带来的新的空间；三是技术的进步，导致网络环境发生变化和新的攻防手段层出不穷，对原有防护产品的技术升级的需求。

通过整合网御星云，公司打开并购之路：通过分析SYMC 的成长史，我们知道在企业发展的前期，通过并购来扩大市场份额和完善产品是一条行之有效的道路，公司通过收购网御星云，不仅提高了网关产品的技术实力，也扩大了原有的市场区域，我们认为我国信息安全行业还处于相对初级的发展阶段，需要通过并购等来扩大规模和提高技术能力来打造品牌和服务，因此，我们预计公司未来还将会有资本运作。给予“增持”评级。

　　(万联证券 宋颖)

　　国机汽车：明显低估的进口汽车综合服务商

　　是进口汽车服务商而非经销商，业绩增长更为稳健。公司是国内实力最强的进口汽车综合服务商，核心业务是进口汽车贸易服务。公司的主要利润来源是为进口车提供报关、检验、认证、改装等服务所收取的“服务费”，尽管公司也需要先行垫资买入进口车辆，账面上也会有大量库存，但实际上并不承担这些库存超期以及由此导致的资金成本、跌价等风险，公司盈利模式及业绩增长稳定性均远强于一般汽车经销商。

　　行业整体状况有所好转、公司具备突出竞争优势。当前进口汽车市场整体仍处于调整阶段，但总体状况已有所好转，表现为：需求恢复增长、供给可能不会再过快增长、库存水平也有所回落，尤其是德系、美系品牌恢复情况更好，主要代理企业将可受益。国机在进口汽车领域具备深厚的政府背景，全链条高效率服务体系以及强大的资金实力等一系列突出优势，我们认为公司是国外主机厂最为可靠、最为便捷高效且可能最为经济的本土合作伙伴，公司市场份额不断提升也是其突出竞争力的集中体现。我们首次给予公司“买入”评级。

　　国金证券 吴文钊)

　　方直科技：延伸的K12在线教育提供商

　　从软件公司向互联网公司转型，从线下到线上：公司以面向中小学的同步教育软件为基础，开始在销售同步软件光盘的同时搭载客户端，使通过登录客户端来学习；一年700多万张的光盘受众量，是公司铺线上客户端的基础。

　　如何认识方直科技的投资价值：1、公司是业务最纯粹的互联网教育标的，目前正处于从线下到线上的转型期；2、公司目前市值只有16亿，随着公司线上客户端覆盖量的不断增加，市值将不断上升；3、公司是面向B2C的商业模式，可以真正接触到用户。维持“买入”评级。

　　(国金证券 郑宏达 赵旭翔 张帅)

　　银轮股份：势在银轮 转型带来中周期增长

　　战略转型纵深发展，国IV切换催化成效公司成长不仅仅是国IV切换带来的机会，更在于转型效果所致：1)产品升级将显著提高公司业务的盈利能力和竞争能力，实现由制造型公司向技术型公司的转变；2)相关多元化将开始显现成效，为公司业务提供显著的增量；3)国四切换将大大促进公司清洁柴油业务的发展，是业务发展的强催化剂。

　　转型升级，未来发展空间十足。1)行业集中度提升+产品升级，热交换业务仍将成长；2)国IV切换催化，后处理业务快速成长，涉及过100亿的市场将再造银轮；3)节能优势明显，ORC余热发电成长空间充足，数百亿的海量市场空间待拓展。维持公司“推荐”评级。

　　(长江证券 刘元瑞)