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　　掌趣科技：加强手游研发 推进精品化战略

　　顺应行业趋势更改募投项目，加强手游自研实力。公司自上市以来推出了《石器时代OL》等热门产品，但是随着手游市场的迅速爆发，更多的竞争对手以及产品不断涌现，为顺应市场变化，公司将强手游自研投入是必然趋势。同时，动网先锋并购后在页游市场的出色表现，使得其将更多的承担掌趣集团的页游产品的研发，掌趣可以更多的聚焦在手游产品本身。

　　2014年手游行业将出现分化，掌趣科技龙头地位明显：我们认为2014年将是手游行业分化的一年，随着市场经历了对手游盲目炒作的一年后，未来只有真正做出好产品，创造出高流水的公司才能获得高估值。随着掌趣收购玩蟹以及上游信息后进一步加强自身手游的研发，2014年将是见证公司精品化战略成果的一年。我们看好公司手游行业龙头地位，精品化战略有望带来业绩超预期，维持“强烈推荐-A”评级，六个月目标价42元。

　　(招商证券[微博] 陈虎 顾佳)

　　九阳股份：One Cup新品 开创新盈利模式

　　One Cup豆浆机销售的将不仅仅是豆浆机，特制的专属料杯将为公司带来持续盈利。传统豆浆机因制作豆浆耗时长、需要清洗等众多原因，部分消费者在购买后使用次数较少，甚至将其闲置，由此也导致传统豆浆机行业更新换代较慢。而One Cup豆浆机的设计以此切入，不仅解决了使用的便利性问题，也将解决豆浆机更新慢而导致公司增长缓慢的问题，为公司带来新的利润增长点。

　　我们认为One Cup豆浆机作为一个颠覆性的产品，未来有较大的推广空间。上调公司评级至“增持”。

　　(湘财证券 刘飞烨)

　　华夏幸福：新型城镇化启航 蓝海战略突围

　　新型城镇化助力，蓝海战略突围传统市场。新型城镇化发展规划呼之欲出，未来的城镇化已不仅仅表现为物理外观(住宅开发)的改变，如何能够实现产业和城市开发的融合是传统开发商突围红海竞争的主要路径，华夏幸福立足于产城融合发展模式，真正契合新型城镇化的这一历史性主题，华夏幸福率先抢占新型城镇化战略制高点，成为当之无愧的产业开发龙头。

　　公司积极贯彻大项目招商引资战略，先后已引入中航科工、中国联合航空、中国国际电视总公司，中国电力投资集团公司等大型企业集团入园，同时又与河北省国防科技工业局签订合作协议，未来公司产业发展服务收入高增长依然可期。维持“推荐”评级。

　　(银河证券 赵强 侯丽科)

　　顺网科技[微博]：2014步入多元化价值兑现期

　　复制大佬成功路劲，移动互联网产品将成公司2014年最大亮点：垂直领域APP厂商如优酷、淘宝、360等，均通过自身稳固的PC网站或客户端流量向移动APP进行服务延伸，从而进行流量移植并在移动端获得了大量用户。目前，网吧用户智能手机渗透率也已较高，公司有望通过对流量资费较为敏感的网吧用户提供免费无线上网服务，从而占领网吧用户的移动入口，并将PC游戏、资讯等服务延伸到移动端，从而复制大佬成功路径，获得大量移动端用户，考虑到公司平台覆盖用户质量较高，此举有望助公司成为A股最大移动游戏平台商。

　　主营增长有支撑，高行权条件保障业绩增速，未来看点丰富：下游网游行业竞争加剧、浏览器等多元化流量兑现工具的推出将保障公司媒体价值的稳健增长，公司是A股唯一掌控大量玩家流量的游戏平台，未来推出的电竞平台、棋牌、轻电商等应用还将增强用户复用率以及流量变现效率，看点丰富。重申“推荐”评级。

　　(长江证券 马先文)

　　汤臣倍健[微博]：整顿大幕拉开 有望受益

　　公司生产规范，且拥有批文储备和品牌渠道优势，将受益于行业整顿：汤臣倍健[微博是我国膳食补充剂行业非直销领域龙头，拥有品牌和渠道营销优势，且生产治理规范、注重产品质量，在全球范围内甄选高品质原料，原料进口比例达75%以上；此外，截止上半年公司拥有59项营养素补充剂和保健食品批准证书，34项产品进入保健食品注册评审阶段，批文储备行业领先；公司有望在行业加大产品质量监管以及规范贴牌生产中抢占更多市场份额。

　　14年战略性品种，值得长期布局：公司成长逻辑将从外延扩张转向内生性增长：明年开始公司对经销商重点考核同店增长，且对终端销售人员进行培训，提升其终端服务能力；此外，公司将效仿标杆企业模式，逐步打造会员管理和营养平台，为会员提供健康咨询等增值服务，并针对个体差异进行精准营销，提高消费者重复购买率。我们预计收购项目未来有望落地，公司品牌、规模优势将进一步增强，是值得长期布局的战略性品种。维持“买入”评级。

　　(宏源证券 陈嵩昆)

　　新华传媒：改革中的国企迎来价值重估时代

　　公司下一步的拓展，我们认为将会沿着两条线进行：一是资产运营的整合优化；二是开展全媒体及文化创意产业领域的尝试。根据公司10月底的公告，储备多年的成城广场项目成为新华传媒旗下的文化资产。项目位于上海市重点发展的虹桥板块，按规划将建设成一座商业文化Mall，集文化、商业、游艺、演艺为一体，成为上海一个新的文化地标。这个项目符合公司确立的三大转型方向之一--“文化空间”方向，开发运营取得经验，可以在未来2-3年内复制类似的文化项目。在传媒服务、新媒体平台这两个转型方向上，浙报传媒、粤传媒等以报业为基础的上市公司，其改革探索也有借鉴意义。

　　对于市场高度期待的资产注入，我们分析认为，上海报业集团的后续发展，以报业为基点，向新媒体、文化创意产业领域发展，拓宽业务空间，逐步由报业集团发展到多媒体、全媒体集团，成为专业化、市场化、国际化的大型综合文化传媒集团，是符合集团的政治地位、市场地位、业务基础的一条路径。新华传媒公司作为上海报业集团的资本平台，也是上海最重要的上市文化企业之一，地位突出，政治期待与社会期待很高，行业关注度和示范意义也举足轻重，因此，我们认为，集团对于公司的整合及后续发展将慎之又慎，在全面调研和通盘考虑之下拿出最优化的方案，促进上市公司的战略推进，既不断提高经营质量和绩效，又为长远的转型提升布下良好的开局。我们预计后续看点会较多。“增持”评级。

　　(光大证券 孙金霞 张良卫)

　　上海钢联：数据价值由市场上升至国家认可

　　公司数据之所以获得钢厂、钢贸商、终端买方、金融机构等认可，并实现部分现货与金融市场的定价权，主要是因为其核心数据经过多年的积累经受住了市场的考验。数据的经营过程漫长而枯燥，公司基于一套完善的采集流程经过十多年长期的坚持，期间更重要的是添加自身对行业的判断来达到数据的客观公平性，单一枯燥的事情经过长期的积累坚持，终获得国内外市场的权威认可，目前，国内外的现货和金融市场，均出现了以公司数据为基准的定价行为，定价权的获得使得公司的数据业务实现了质变。

　　公司未来最大看点在于对整个钢铁行业从金融服务到交易、仓储、物流等产业链各环节的整合，公司传统的信息服务和广告业务本质上属于行业服务性质，很难看到诱人的市场空间，这种定位并不符合公司的行业地位。而钢铁产业链拥有5万亿的交易市场、1.89万亿的金融市场(2011年数据)和2.8万亿的物流市场，公司全面介入产业链的各个环节，由单纯的数据服务商进入到数万亿的巨大产业市场，拥有极高的业绩弹性，本质上是各个环节数据的整合，为客户提供更低成本、高效率的经营模式，尤其在整个钢铁产业链持续低迷的情况下，公司的业务模式价值更获得认可。我们认为，公司在产业内各个环节提供新的模式，核心是因为公司掌握了几乎整个市场上的所有钢厂、钢贸商和部分大型终端客户，而背后正是因为其市场数据占据了行业的制高点，拥有较高的客户黏性。本次获得统计局层面的认可，更加肯定了公司数据的价值和客观性，也进一步提高了产业链整合的信心。我们继续维持“增持”评级。

　　(国海证券 孔令峰)