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　　用友软件：实施云转型战略 享信息化发展

　　公司确定了未来三年的关键发展策略为“平台化转型”、“业务聚焦”和“管理升级”，其中，平台化转型是提升公司竞争力的核心策略。“平台化转型”就是要推进“新长城计划”，加快UAP、CSP(公有云平台)、下一代企业与政府应用、移动应用、数据技术产品发展；加快软件包、解决方案向平台化模式转型、升级；加快建立基于用友平台和产品的强大产业生态链，与伙伴合作共赢，实现规模化、效益化发展。

　　公司业务在经过去年的短期阵痛之后，企稳趋势明显，未来拐点趋势正在形成，我们认为公司目前股价存在较大低估因素，赋予其目标价20元，给予“强烈推荐”评级。

　　(平安证券[微博] 符健)

　　数字政通：受益智慧城市普及 业务空间大

　　积极向综合服务商转型，智慧城市业务前景可观：公司通过一系列的整合形成了以数字城管、数字社管、智能交通和平安城市四个板块为核心的智能城市管理方案提供商。在基于公司全新推出的全时空智慧城市综合信息平台，公司成功中标天津市滨海新区中新生态城只能视觉公共平台服务平台项目，该项目运用全时空融合系统，实现了动态视频监控数据及识别管理与三维建模数据的无缝融合，结合城市管理现状为用户提供全时空展示和全方位管理，使得城市管理工作的可视化程度大大提高。

　　受益智慧城市建设的持续推进，公司业务具备极大弹性和成长空间，我们认为公司目前股价仍存在一定低估因素，赋予其目标价40元，给予“推荐”评级。

　　(平安证券 符健)

　　辉煌科技：高管连续增持 凸显发展信心

　　铁路改革带来巨大想象空间。在铁路政企分离的背景下，铁路总公司未来会启动运营组织改革，实现真正的铁路经营主体的企业化运作，在此过程中可能会分离一些优质资产和企业，为具备资金实力，且能够提供激励机制的上市公司提供了很好的收购标的。预计公司将加快外延并购的步伐，从铁路信号系统向其他领域延伸。

　　投资建议：高铁“走出去”战略将系统性提升铁路设备板块估值。同时，在国内铁路基建投资强劲复苏的背景下，公司订单饱满，业绩有望实现高增长。近期，高管连续增持公司股票，彰显对公司长期发展的信心。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.70、0.95、1.23元，维持“买入-A”投资评级。

　　(安信证券 胡又文 侯利)

　　新华都：修订与英特体育协议 发力电商

　　本次相关补充协议的修订，进一步加强了公司与IIC的全面合作关系，并且有利于推进电商业务发展。在当前电子商务快速发展的情况下，对“电子商务”相关内容的修订，有利于推进公司在电子商务领域的结构调整与技术创新，有利于促进公司在零售方面的多元化经营和市场拓展，对实现公司的战略目标具有积极影响。

　　公司零售业务从“外延扩张驱动型”转向“追求利润型”战略，扩张更加谨慎，关店持续进行。零售业务的转型具体体现在：(1)战略上收缩战线，谨慎扩张。跨省扩张方面，除南昌、赣州、潮州、汕头之外，基本不再新开门店；(2)坚决关停扭亏无望门店，宁波门店是重点关注，如无法实现盈利则坚决关停。维持公司“增持”评级。

　　(宏源证券 陈炫如)

　　香雪制药：脑瘤新药合作项目获fda批准

　　KX02项目的KX2-361是一种亲脂性、能通过血脑屏障和作用机理清晰的抗肿瘤化合物，经体外和动物实验证明KX02能有效抑制恶性神经胶质瘤细胞，有可能研发成为脑肿瘤治疗有效的创新药物。2010年统计数字显示，原发性脑瘤中约有60%为恶性脑瘤，全球恶性脑瘤的发病率在6~8/10万，我国的发病率在8~10/10万，略高于世界平均发病率，我国恶性脑瘤患者估计每年新增20多万人。替莫唑胺是脑瘤的一线用药，2009年替莫唑胺全球总销量预计约为18亿美元，KX2-361作为多靶向药物，疗效未来可能优于现有药物，参考替莫唑胺的市场容量，KX2-361未来市场空间大。

　　KX02研发成新药预计尚需要5-6年以上的时间，公司目前主业为抗病毒口服液、橘红、中药饮片、小儿化食，KX02若上市将进一步延长公司产品线。给予“买入”评级。

　　(光大证券 江维娜)

　　人福医药：盐酸纳布啡获批 看好麻醉药

　　麻醉药业务仍值得长期看好。今年前三季度公司营业收入同比增长20.95%，扣非净利润同比增长12.11%，受多因素影响业绩增长不快，我们认为近两年是公司的调整期，核心子公司宜昌人福虽然芬太尼系列的收入仍然保持较快增长，但由于销售人员增加和研发费用投入较多等因素，期间费用也增长很快，因此宜昌人福的利润增速放缓。随着新增销售人员逐步开始贡献，而且加大推广新产品(如去年获批的盐酸二氢吗啡酮等)、开拓新的科室(如肿瘤、骨科、ICU等)以及对现有产品销售的精耕细作，宜昌人福的麻醉药业务未来仍有广阔的成长空间，值得长期看好。

　　我们认为公司作为国内麻醉镇痛药龙头企业，公司所属行业成长性好，政策壁垒高，核心产品竞争格局良好，成长空间广阔，短期内可能受多重因素的影响，期间费用增长较快对利润增速有所拖累，但公司中长期发展趋势仍值得期待，继续维持“增持”评级，中长期看好。

　　(兴业证券 项军)

　　上海新阳：举新革故之志 成阳雨金之能

　　公司在客户资源及经验积累上构筑稳固壁垒，凭借技术经验与研发实力不断突破认证。公司成功承接了两项国家02重大科技专项，凭借自身强大的创新能力与客户共同合作研发出高端电子化学品材料：晶圆制造领域方面，公司不断获得中芯国际、无锡海力士等重要厂商的铜互连电镀液、添加剂和清洗液产品认证，积极与台系顶级芯片制造商接洽，力争进入供应链；封装领域除了传统引线脚表面处理电子化学品稳定增长占据市场，在先进封装领域也与TSV封装厂苏州晶方与华天西钛紧密合作，率先打破国外垄断局面，进军成长性极高的TSV材料领域。公司亦为全球唯一一家同时供应电子材料与设备的厂商，软硬兼施的模式成就“设备预判、主投材料”的协同效应，战略布局精巧，市场把握精确。

　　收购考普乐，开启涂料市场：考普乐公司专业从事环保型防腐涂料，其PVDF氟碳涂料与重防腐材料具备核心技术能力，在要求严格的电子信息、军工领域均具有良好的市场前景。合资成立海斯，探路汽车化学品领域：公司欲借助与德国DH公司合资成立的新阳海斯，进入汽车特种零部件表面处理市场这一30亿空间的市场，并且在合作过程中吸收国外高端制造经验，缩短国内厂商认证时间并推广自身电镀化学品。收购合并外延市场帮助公司开辟具备长期成长性的崭新领域，有利于公司多元化发展，延伸企业价值。首次覆盖并给予“强烈推荐”评级。

　　(民生证券 尹沿技)