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　　数码相机行业萎缩：根据日本成像制造商公布的数据，今年以来相机市场出现大幅萎缩，包括佳能[微博]、尼康、索尼、奥林巴斯[微博]等在内的日本所有相机厂商的总出货量为2970万台，同比下降了43%之多。由于在数码相机领域，日本品牌把持绝大部分市场份额，因而这一数据具备世界性的重要意义。由于数码相机行业的萎缩，也影响公司主要产品的业绩。

　　蓝玻璃良率有望稳定，新产品具潜力：公司的智能手机用的蓝玻璃及组立件产品，初期良率较低，在一定程度上影响着公司的毛利率，但随着公司研发投入的不断加大，蓝玻璃的良率将逐步稳定。另外公司的在LCOS技术上不断研发，而谷歌收购立景光电表面LCOS技术的肯定，未来公司有望受益于谷歌眼镜的发展。而LeapMotion等技术和产品的发展也有机会为公司带来新的市场。维持“推荐”评级。

　　(长城证券 袁琤 王霆)

　　伟星新材：渠道品牌支撑下 PPR前景较好

　　宏观影响+注重风险控制，Q3PE\PB管收入下滑。市政工程往往受到地方政府资金情况制约，因此在宏观经济不景气时，常有进度放缓、回款拉长的现象。公司一直以来注重风险控制，今年在市政工程业务上较为谨慎，反映在收入上，三季度PE管收入略有下滑。不过若宏观环境好转，公司策略也会及时跟进，因此我们认为该业务目前正是偏底部的时候。

　　目前PPR行业新进入者并不少，但无论是渠道的铺设还是品牌的积淀均需要较长时间的积累，对公司构成的竞争不强。公司经过10余年的发展，已成为国内一线高端品牌，具备较强的影响力且将利用先发优势持续加大品牌推广力度。我们认为公司PPR管业务有望在较长时间内保持高于行业平均水平的增长，而PE管业务则有望随宏观环境改善而回暖。维持“推荐”。

　　(长江证券 范超)

　　金证股份：互联网金融由虚入实筑未来空间

　　公司在互联网金融领域已实现了与支付宝[微博](余额宝)、银联(天天富)在互联网金融领域的正式合作。对于公司来说，互联网金融业务从此由“虚”入“实”，公司从中积累了互联网金融业务的技术与经验，银联、支付宝等行业巨头选择首次与公司合作也彰显了市场对公司认可，相关技术与解决方案有望在其他金融机构得到复制。互联网金融业务为公司打开了全新的、广阔的下游业务空间，未来将成为公司重点开拓的业务领域。

　　我们仍然维持对公司历史性拐点的判断。公司在手订单充裕，金融IT各分项业务持续向好，互联网金融、泛金融IT等新业务看点颇多，未来三年有望保持40%以上的CAGR，是A股软件板块未来几年最值得持有的标的之一，我们维持“强烈推荐”评级。

　　(长城证券 刘深)

　　宜华木业：产业链一体化战略后劲十足

　　针对国内市场打造全新O2O销售战略，丰富销售渠道及品牌知名度。公司通过合作建设宜华家居微信应用平台，打造O2O商务模式，有效整合平台数据资源与公司实体渠道资源，为消费者提供及时的公司资讯及便捷的消费通道，实现消费者产品选购、体验、互动、订购的线上线下一体化服务模式，丰富公司精准化营销手段，对进一步优化公司的业务模式，提升公司的品牌影响力具有积极意义。

　　公司出口+内销+产业链延伸模式，具备长期发展潜力：加蓬林地的获得将极大改善公司成本结构，毛利率持续降低；美国房地产复苏带来外贸业务的稳定增长；随着国内销售渠道的布局基本完成，以及网络O2O模式的开展，公司品牌知名度将快速上升并被国人所接受，公司业绩有望迎来快速增长。鉴于公司较高的成长性，给予2013年20倍PE，当前股价未能完全反映公司价值，给予“买入”评级。

　　(国海证券 范曾)

　　三泰电子：物流和人口结束带来速递易机会

　　速递易未来将是重要的社区O2O线下平台：一旦速递易形成规模，线下平台便自然形成。除快件投递外，可以实现快件收取、广告、精准营销、电商配送渠道等增值业务收入。未来结合自身银行业务供应商的经验，亦有参与社区金融的可能性。速递易业务的研究角度类似于互联网行业：由于速递易业务的投入期较长，收获期远在三年之后。目前投资者对速递易的研究角度应该类似于互联网行业，扩张速度、用户规模、产品粘性成为最重要的考虑因素。目前阶段，速递易的最重要观察目标是网点扩张速度。

　　三泰电子决心在智能物流配送这个领域长期投入，其产生的社会价值会在未来期的利润和当前的市值中逐步体现，这也是资本市场激励民营企业从事社会服务运营业的良性循环途径。给予“买入”评级。

　　(国金证券 赵旭翔 郑宏达 张帅)

　　东软载波：智慧胶州确保爆发式成长是起点

　　以总承包商身份打造中国智慧城市。典范青岛市胶州开发区将全面建设“智慧城市”，根据“智慧城市”的需要，满足大数据时代的信息需求，公司将作为智慧胶州的总承包商全面承接胶州区智慧城市建设，未来凡在胶州开发区开工建设的楼宇，不论是办公楼、写字楼、工业园区、居民小区进行智能化建设，都要采用东软载波智能化系统建设“智能楼宇”，以满足“智慧城市”的需要，主要包括灯光控制、办公设备控制、常用电器、会议系统控制、电源控制、智能监控系统、路灯监控检测系统、家居自动化控制系统、家庭能源管理系统、智慧社区管理系统等。我们认为，公司作为胶州智慧城市总承包商，意味着公司智能家居业务市场需求正式确立，彻底打破市场疑虑--智能家居不再是概念，推动公司进入蓝海市场，万亿的市场空间确保公司爆发式成长。

　　我们认为，智能家居正式产业化，同时外延式扩张预期依然存在，未来几年公司将享受高估值水平，维持“买入”的建议。

　　(浙商证券 周小峰)

　　天士力：产品群将驱动业绩保持高增长

　　独家品种继续受益基药红利：丹滴作为基药优秀品种，有望继续受益于基药在二、三级医院使用比例的提高，此外，FDAⅢ期临床已有1/3病例入组，若明年底顺利完成，有望为丹滴增长带来巨大弹性；养血清脑颗粒进入2012版基药，增速将逐步提升；芪参益气进入青海、广东基药增补，穿心莲内酯、水林佳进入广东基药增补，有望带动相关产品快速放量。上述入选基药目录和增补目录的产品均为独家品种，在基药市场优势巨大，随着各地基药招标陆续展开，公司将尽享基药制度带来的红利。

　　公司是国内中药现代化龙头，管理层拥有长远的战略眼光，逐步形成以现代中药制造为核心，生物制药和化学制药为两翼的战略布局；公司各产品线逐步延伸，较强的营销及内部整合能力能有效带动各产品线的放量，持续高增长值得期待。维持“推荐”评级。