国投电力:动力煤价格持续下跌,第三季度业绩有望继续提高
　　上海股民专做一品种大熊市赚400%创业板暴跌老股民告诫:不能一根筋由于公司2013年第一季度归属于母公司所有者的净利润为4.707亿元,按照2013年7月5日可转债转股后的最新总股本67.86亿股计算,公司第一季度EPS为0.07元。根据公司2013年中期业绩预增公告,预计公司第二季度归属于母公司所有者的净利润为6.293亿元,第二季度EPS为0.093元。
　　由于6月底、7月初动力煤价格持续下跌,我们预计公司2013年第三季度业绩将继续好于第二季度。
　　2013年,公司将继续迎来雅砻江下游开发的收获季,公司预计全年新增投产装机483万千瓦,装机规模增长30%,将迎来又一个投产高峰年。
　　公司业绩未来稳步持续增长有保障,维持“增持”评级。（上海证券　朱立民）



　　冠城大通:长短期项目结合,战略储备渐收获
　　上海股民专做一品种大熊市赚400%创业板暴跌老股民告诫:不能一根筋冠城大通多年以来充分享受了北京太阳星城的土地红利,而经过多年运作,其海淀北和福州永泰等地的长线战略储备项目也即将进入回报期。
　　近期一期股权激励的行权也进一步激发了管理层的积极性。公司已预告上半年每股收益0.93 元,同比增长160%,下半年公司销售爆发,预计全年销售额有望激增至60-65 亿元,海科建股权增持、太阳星城D 区等新地块都有望获得进展。我们上调冠城大通2013-14 年每股收益预测分别至1.06 元和1.20 元,将目标价上调至10.05 元,评级上调为买入。（中银国际证券　田世欣）



　　杰瑞股份:坚持油田工程技术服务
　　上海股民专做一品种大熊市赚400%创业板暴跌老股民告诫:不能一根筋事件
　　公司发布2013年中报。
　　简评
　　中期业绩符合预期
　　2013年上半年,公司实现营业收入16.03亿元、同比增长90.67%;实现归属于母公司所有者净利润4.13亿元、同比增长89.35%,基本每股收益0.69元;公司业绩符合市场预期。在毛利率同比提升1.03个百分点、期间费用率下降1.47个百分点情况下,净利润增速和收入增速基本持平,主要是营业外收入增速较低、所得税费用率提高约1个百分点。
　　专用设备继续高增长,油田服务略低预期
　　从主营产品结构上看,上半年配件代理业务实现收入2.74亿元、同比微增5.84%,油田专用设备实现收入11.97亿元、同比大幅增长135.45%,油田技术服务实现收入1.16亿元、虽然也同比大幅增长79.52%但仍低于预期。我们认为,公司上市以来一直布局油田服务业务,引进高端服务人才、建立服务队伍,坚持、再坚持必将迎来爆发;预计今年服务收入5亿元、明年15亿元。
　　毛利率维持高水平,期间费用率下降
　　上半年公司营业毛利率同比提升1.03个百分点。其中,油田专用设备毛利率48.13%,与同期基本持平、仍维持在高位;配件代理毛利率30.01%,也同比持平;油田服务毛利率17.03%,同比下降15.78个百分点,主要是队伍建设初期、业务量不足。上半年,公司销售费力率下降1.73个百分点,主要是售后服务费用率降低;管理费用率下降1.01个百分点,主要是研发费用增速低于收入;而财务费用率提升1.27个百分点,主要是借款大幅增加。
　　增发完善设备和服务一体化
　　公司本月中提出的定向增发方案,拟募集资金31亿元,其中8亿元新增海洋钻机、井下工具等产能,15亿元新建定向钻井等服务队28支,7亿元补充流动资金。我们认为,增发延伸专用设备和油田服务产品链,提升设备和服务一体化能力。
　　维持盈利预测和买入评级
　　我们认为,相对行业巨头斯伦贝谢等来说,公司成长的天花板极高;在行业高景气下,公司做大做强有两种途径:对外收购和融资扩产,预计这两种途径今年都会兑现。不考虑增发带来的股本摊薄,我们预计2013~2015年实现EPS1.69、2.66和3.9元,维持85元目标价和“买入”评级。(中信建投证券 高晓春)



　　合兴包装:进入产能扩张收获期
　　上海股民专做一品种大熊市赚400%创业板暴跌老股民告诫:不能一根筋公告内容:
　　合兴包装发布2013年半年度业绩快报。公司2013年上半年实现营业总收入119013.02万元,比上年同期增长21.53%;营业利润6175.72万元,同比增长65.09%;利润总额6610.34万元,同比增长62.14%;归属于上市公司股东的净利润4728.00万元,同比增长93.55%,稀释后每股收益0.14元。
　　点评:
　　上半年业绩高于预期。公司2013年上半年实现营业总收入119013.02万元,比上年同期增长21.53%;归属于上市公司股东的净利润4728.00万元,同比增长93.55%;稀释后每股收益0.14元,高于我们的预期。收入增长的主要原因是公司产能逐步释放;利润增速高于收入增速,主要原因是毛利率的上升,同时资产减值损失减少(影响利润增加额1289.38万元,占净利润的27.27%)。
　　业绩加速提升。根据季度财务数据拆分,第二季度公司实现营业收入64338.70万元,同比增长15.87%,环比增长17.68%;归属于上市公司股东的净利润为3392.38万元,同比增长126.15%,环比增长153.99%;单季度每股收益0.10元。随着新客户订单持续爬坡,新增产能经营情况逐渐成熟,加上税率变动对盈利水平的影响得到缓解,公司业务规模和盈利水平同时提升,业绩加速提升。
　　全国布局初步形成,扩张脚步继续。公司通过“标准化工厂”方式迅速扩张,由2008年上市时拥有4家子公司,发展到目前在福建、广东、浙江、江苏、山东、湖北、河南、安徽、四川、天津等地拥有三十多家子公司,初步形成了全国布点的局面。公司下游客户涵盖家电、电子、食品饮料、日用家具等等,以消费类产品为主,由于多数客户采取的是全国布局、集团采购的模式,需要具备全国配套服务能力的包装供应商提供包装服务,公司近年的产能扩张提升了自身的竞争实力,开始进入收获期。公司将在此基础上继续通过增加生产线和三级厂相结合的形式巩固供货格局,扩张脚步仍在继续。
　　盈利预测与投资建议。依托于下游增长,新投产生产线及新建产能可提供持续增长动力,大客户战略保障新增产能消化,我们调整合兴包装2013、2014年稀释后EPS至0.31、0.42元,我们将在公司2013年半年报披露后做详细分析和盈利预测更新。公司具有长期投资价值,提升评级至“买入”,目标价8元,对应2013年PE26X。
　　风险提示。(1)原材料价格波动风险;(2)跨区域经营风险。(海通证券 徐琳)



　　陆家嘴:租售业务增长奠定全年业绩基础
　　上海股民专做一品种大熊市赚400%创业板暴跌老股民告诫:不能一根筋事件:
　　公司公布2013年半年报。报告期内,公司实现营业收入16.74亿元,同比增加23.26%;归属于上市公司股东的净利润4.91亿元,同比增加19.15%;实现基本每股收益0.26元。
　　投资建议:
　　公司商业项目开发沿陆家嘴主干道展开,具有价值稀缺性(持有物业地上、地下总建面合计247万平,现值达422亿元,未来物业规模将持续增长)。随着上海国际金融中心建设推进,公司持有物业价值、出租率和租金有望不断上升。借助陆家嘴先天品牌优势,公司正努力塑造其商业运营竞争力,并逐步转向商业地产投资运营商。此外,公司也在尝试介入跨行业和跨地区的多元化投资领域(聚焦金融股权投资)。前滩和迪斯尼项目陆续启动有望提升公司商业地产开发实战能力,为2014-2016年中长期业绩增长提供动力。考虑到公司2013年计划实现10.5亿元净利,我们预计公司2013、2014年EPS分别是0.57和0.69元,对应RNAV是18.73元。截至7月25日,公司收盘于10.5元,对应2013、2014年PE分别为18.40倍和15.24倍。给予公司RNAV约75%的折扣,对应目标价14.05元,维持公司的“增持”评级。(海通证券 涂力磊 谢盐)



　　峨眉山A:关注持续下跌后可能的买入机会
　　上海股民专做一品种大熊市赚400%创业板暴跌老股民告诫:不能一根筋公司中报:2013年上半年,实现营业收入36,615.33万元,同比下降14.53%;净利润2,948.51万元,同比下降42.68%;低于我们的预期。
　　受地震影响,上半年公司业绩下滑明显。4.20四川芦山发生7.0级地震,峨眉山旅游人数在4-6月份出现较大幅度下降,上半年游山购票人数96.74万人次,同比下降15%。另外,7月7日以来,四川遭遇今年强度最大的暴雨袭击并造成严重灾情,四川旅游人数骤减,峨眉山景区首次关闭(7月17-18日)。震后又逢持续暴雨,现在或许已是景区经营的最坏时刻。
　　四川高度重视旅游市场,旺季来临有望逐步恢复。据悉,为消除芦山地震的负面影响,四川省旅游局制订出台了《旅游市场信心提振行动计划》,推出四大举措全力恢复市场。此外,5月初至今,峨眉山景区积极推广营销,在成都开通了峨眉山免费直通车、校园直通车、社区直通车,并在重庆和西安相继开通了峨眉山旅游直通车。我们认为,7-10月是峨眉山旅游最旺季节,接待游客量约占全年一半,下半年公司业绩贡献占比七成以上(近3年平均),若公司能够趁着旺季扭转游客人次下降趋势,全年业绩有望显著好于中报。
　　从历史经验看,地震影响或从现在开始逐渐淡去。回顾2008年5.12汶川地震对当地及周边景区造成的影响,地震发生后,四川省和峨眉山接待游客量持续7个月负增长,随后又经历了3-5个月的反复,然后才开始正式恢复。我们分析认为,因为芦山地震震级比汶川小一个级别,预计对四川省及峨眉山旅游业的影响相对有限,影响时间或在2-4个月。
　　财务与估值l芦山地震发生之后,公司股价呈单边下跌状态,累计最大跌幅近35%。我们分析认为,地震、暴雨等自然灾害对公司业绩的冲击在所难免,但多为短期影响,目前公司股价已基本反映基本面情况,建议逢低关注买入机会。我们调整公司13-15年EPS预测至0.70、0.91和1.07元(原预测值为0.83、1.04和1.24元),参考旅游行业13年23倍的估值水平,灾后公司或将迅速恢复增长,给予13年27倍PE估值,目标价18.90元,维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　地震、暴雨影响超预期,高铁通车时间推迟等