03.27最具爆发力六大牛股(名单)
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相关简介:双汇发展 :外部环境利好、内部激励到位,高增长目标有望实现 双汇发展 000895 食品饮料行业 研究机构:平安证券 分析师:丁芸洁,文献,汤玮亮,解睿 撰写日期:2013-03-26 事项:3月26日, 双汇发展 公告了2012年年报、利用自有闲置资金进行理财、中金公司对双汇12年盈利预测实现情况的核查意见以及第五届董事会第五次会议决议等公告。董事会决议公告内容包括:13年董、监、高薪酬标准、修改公司章程,以及对沈阳双汇注资1.8亿元等,平安观点如下: 平安观点:
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文章来源:股海网作者:股海网发布时间:2013-03-26浏览次数:
双汇发展:外部环境利好、内部激励到位,高增长目标有望实现
双汇发展 000895 食品饮料行业
研究机构:平安证券 分析师:丁芸洁,文献,汤玮亮,解睿 撰写日期:2013-03-26
事项:3月26日,双汇发展公告了2012年年报、利用自有闲置资金进行理财、中金公司对双汇12年盈利预测实现情况的核查意见以及第五届董事会第五次会议决议等公告。董事会决议公告内容包括:13年董、监、高薪酬标准、修改公司章程,以及对沈阳双汇注资1.8亿元等,平安观点如下:
平安观点:
业绩符合市场预期,拟注入资产利润达标
双汇12年实现销售收入397亿元,同比增长10.8%,归属母公司净利润28.9亿,同比增长116%,每股收益2.62元。其中,4Q11营业收入和净利润分别为106亿和7.9亿元,对应增速分别为-8%和29%,每股收益0.71元,业绩符合市场预期。公司宣告每10股派发现金红利13.5元,资本公积金每10股转增10股。另外,中金公司核查意见认为双汇12年实现净利润约为198,017万元,高于2012年度的预测净利润191,215万元,12年无需执行盈利补偿协议。
利润高增长主要靠毛利率提升带动
双汇12年营收增速仅为11%,利润高增长主要靠毛利率提升带动。营收增速有限,一方面是宏观经济下行造成12年消费需求总体疲软。12年双汇生猪屠宰量为1142万头,仅完成计划数的80%。肉制品销量155万吨,完成计划数的88%;另一方面,生猪均价相比去年同期下降约12%。公司通过优化产品结构,减少肉制品低端产品占比和加大屠宰鲜销比重等措施,使全年毛利率同比提升4.6个百分点。
预计公司13年的经营环境将明显好于12年
我们判断,13年猪价下行、需求回暖是大概率事件,经营环境有望明显好于12年。母猪存栏充足保障后续生猪供应,我们认为12年猪价呈现V型走势可能性高,生猪均价相比12年可能继续下行。另外,资产注入事项终于落定,以及13年董、监、高薪酬激励制度的实行,管理层精力可以更加专注经营。公司13年屠宰量和肉制品销量分别增长53%和23%的目标有望实现。
维持“强烈推荐”
考虑到外部环境利好、内部激励到位,以及双汇长期以来建立的渠道、成本和运营效率的优势,我们认为,双汇13年业务增长目标有望实现,我们分别上调13年和14年业绩10%和8%,预测12-14年双汇业绩分别为2.62元、3.67元和4.55元,对应净利增速分别为114%,40%和24%。按照3月25日收盘75元计算,动态PE分别为29倍、21倍和17倍。继续“强烈推荐”双汇发展。
风险提示
重大疫病风险对生猪价格的影响;肉制品行业爆发重大食品安全事故的风险;
经济增速下行,对屠宰和肉制品行业需求不利影响加剧的风险。
上海绿新:内生外延共助力,13Q1大幅预增拉开全年高增长大幕
上海绿新 002565 造纸印刷行业
研究机构:申银万国证券 分析师:周海晨,屠亦婷 撰写日期:2013-03-26
年报业绩符合预期,经营现金流好于净利润表现。公司2012年实现收入13.71亿元,同比增长27.9%;(归属于上市公司股东的)净利润为1.65亿元,同比增长20.6%;合EPS0.48元;符合前期业绩快报。公司12年经营活动产生的现金净流量为1.99亿元。其中12Q4实现营业收入4.73亿元,同比增长42.96%;实现净利润4683.1万元,同比增长1.10%。分配预案为每10股派发现金红利1元(含税)。
行业结构升级趋势明显,带动原有优势客户的内生增长。烟草行业继续贯彻“调结构,上档次”,12年全年全国烟草行业累计卷烟产销量4950万箱,同比增长2.4%;而重点品牌累计销售卷烟3664万箱,同比增长13.3%,明显快于行业整体增速。卷烟单箱价值提升明显,全年单箱商业含税批发销售收入同比增长11.5%至2.33万元;工商税利8649.39亿元,同比增长15.8%,增速快于销量增长。而公司主要产品真空镀铝纸将替代原有复合纸,加之主要针对客户为卷烟重点品牌的中高档烟(如“云烟”、“红双喜”、“中华”、“芙蓉王”、“利群”、“黄鹤楼”等),下游重点品牌集中度有望进一步提升,将驱动公司内生稳健增长。
行业公开招标政策推行,有助于公司进入原先较为薄弱的区域及开发海外订单。公司凭借在业内良好的口碑、产品质量以及供货能力,进入原先较为薄弱的国内市场(如西北地区)。除国内市场外,公司在获得英美烟草合格供应商的资质认证后,将对其他海外地区(如印度、印尼、越南等区域的订单)具有示范效应,海外业务有望明显放量(11年为292万美元,12年为584万美元,13年预计将达到1000万美元以上)。
收购福建泰兴,盈利能力较强,外延并表有效增厚。公司于12年7月收购福建泰兴,不仅实现了客户的拓展延伸,提升市占率;此外也涉足公司下游盈利能力更强的烟标印刷业务(毛利率为39%,vs镀铝纸26%)。此外,福建泰兴也于12年初步开发了3D激光防伪技术,进一步提升了产品的附加值(毛利率为41%)。根据业绩承诺,福建泰兴12-14年需要完成净利润6870.73万元,7420.39万元和8014.02万元。
12H2福建泰兴实际实现净利润3512万元(对应公司报表为3512*85%=2985万元)。
13年白卡纸产能大量投放,原材料红利有望延续。公司主要原材料为烟卡,13年包括博汇100万吨、APP金桂120万吨,河南新乡新亚40万吨白卡纸产能将相继投产。在大量新增产能释放的压力之下,白卡纸价格明显承压(12年社卡价格已经明显下跌,而相对坚挺的烟卡13年预计也难以幸免)。若烟卡价格下行将推动公司13年毛利率进一步上行,增厚业绩。
预告13Q1业绩大幅增长,建议增持,目标价13.8元。根据公司测算,以下游年产4950万大箱卷烟计算,共需内外包装卡纸约58.2万吨。
此外,潜在的香烟内衬纸市场用量在9-10万吨之间。公司12年实际产销量为10万吨左右(其中本部约8万吨,福建泰兴2万吨),市占率约为15%,作为行业龙头提升空间较大;公司凭借内生重要客户的重点增长,以及外延收购,未来成长性良好。公司预告13年一季度净利润同比增长80%-110%。我们预计主要因:1)公司内生订单稳健增长;2)江阴特锐达及青浦优思基德等收购产能经过磨合期,效益逐渐释放;3)收购福建泰兴并表增厚(12H2正式并表,13Q1外延增厚明显)。
我们预计公司13-14年EPS分别为0.69元和0.87元,目前股价对应PE分别为14倍和11倍,建议增持,目标价13.8元。
信立泰:公司有望成为国内心血管专科用药龙头
信立泰 002294 医药生物
研究机构:瑞银证券 分析师:季序我 撰写日期:2013-03-26
12年业绩符合预期,“泰嘉”仍将高速增长
公司发布年报,12年实现收入18.3亿元,扣非后净利润6.2亿元,同比增长24%、55%,扣非后EPS1.42元,基本符合预期。我们认为,未来随着进口替代加速、PCI手术量增长及服用剂量变化等因素驱动下,公司重要品种“泰嘉”仍能保持高速增长,发展空间仍很大。
预计“优先采购达到国际水平的仿制药”将有利于“泰嘉”销售
氯吡格雷被增补进入新版基药目录,市场担心此举将影响公司氯吡格雷(商品名:泰嘉)的销售价格,但我们认为市场过度悲观。13年2月20日,国务院办公厅发布关于基本药物制度的文件提出“优先采购达到国际水平的仿制药,激励企业提高基本药物质量”。我们认为公司品种“泰嘉”通过欧盟认证,有望在招标中享受“优先采购”的待遇并进一步提高公司竞争优势。
产品线不断丰富,公司有望成为“国内心血管专科用药龙头”
公司专注于心血管用药,拥有良好的品牌和成熟的渠道,我们相信随着产品线的不断丰富,公司有望成为“国内心血管专科用药龙头”:1)11年底获批品种-比伐芦定,公司已对医生进行充分学术教育,13年省级招标后有望放量;2)12年底获得的重要品种1.1类新药阿利沙坦,我们预计公司在13年下半年获得生产批文。3)14年心脏支架有望获批。不断补充的新产品有望成为公司新盈利增长点,使其向“国内心血管专科用药龙头”的目标稳步迈进。
估值:小幅上调目标价至60.00元,维持“买入”评级
我们维持13/14年盈利预测,考虑到新品种有望支撑公司长期保持快速成长,我们上调15年盈利预测至3.16元(原为2.89元)。根据瑞银VCAM估值(WACC8.0%)得到新目标价60.00元,维持“买入”评级。
承德露露:产能释放 一季度业绩将超预期
国泰君安3月26日发布承德露露(000848)的研究报告称,看好公司经营改善对业绩的推动,一季报业绩快速增长将是短期催化剂,给予13年30倍PE,上调目标价至22.5元,维持“增持”评级。全年业绩符合预期,Q4单季受春节推延的影响,收入略低预期:承德露露公告2012年收入21.38亿,同比增10.4%;归属母公司净利2.22亿,同比增14.8%,Eps0.55元;Q4单季收入、净利增速-8.9%、17.5%,Eps0.14元。其中春节旺季推延是Q4单度收入增速略低预期。
2012年成本下降导致毛利率提升,是公司净利率提升0.4个百分点主因:受益杏仁成本的下降,2012年1-3季度公司综合毛利率37%,同比提升3.5个百分点,这应该是公司2012年利润增速大幅超过收入增速,净利率提升0.4个百分点的主因。
旺季推延,预计2013年一季度收入增速将可达30%,业绩将超预期:分析师认为今年春节比去年推延了一个月,是公司4季度单季的收入低于预期的主因。考虑到旺季的推延,以及郑州6万吨产能2012年底的投产,分析师估算2013年一季度公司收入增速将可达30%左右,其中新产品核桃露收入预计将要翻倍。预计一季度业绩有望达到30-35%,超之前预期。
新厂搬迁将是公司启动增发的催化剂:公司已于2012年7月竞拍得承德高新技术开发区17万平工业用地,预计这将成为2013年公司启动增发的催化剂,如果增发启动,公司将更有动力提升其业绩增速。
上调13-14年业绩预测,维持增持评级:调升2013-2014年Eps至0.75、0.92元,目前股价对应2013年PE为19倍。看好公司营销改善对业绩的推动,给予2013年30倍PE,上调目标价至22.5元,增持。
红日药业:两大利润增长点驱动近三年业绩持续快速增长
红日药业 300026 医药生物
研究机构:中信建投证券 分析师:张明芳,温碧清 撰写日期:2013-03-26
2012年业绩快速增长、基本符合预期。实现收入12.3亿,营业利润3.1亿,净利润2.3亿,分别同比增长118.8%、83.3%和89.2%,EPS0.93元。拟每10股转增5股并派1元(含税)。第4季度收入增134%,净利润增33%,利润增速降低的原因一是由于2011年第四季度所得税率从25%下调到15%导致当期利润基数较高,二是第四季度销售费用体现较多、占全年营业费用比重达39%。血必净销量约2300万支,同比增70%,配方颗粒收入同比增长85%,两大利润增长点成长性十分突出。2012年基本完成了血必净低开转高开。
我们预测公司2013年净利润同比有望实现50%以上增长,两大增长点:1、血必净脓毒症市场教育已成熟、到了放量增长阶段,血必净2012年卖断了货,今年1月底新产能2600万支已经投产,今年有望销量增长50%。2、中药配方颗粒300吨新建产能今年5月底将通过新版GMP认证并投产,配方颗粒将继续开发京津以外的新市场、我们预测今年销售增长将不低于40%。中药配方颗粒市场需求旺盛,目前市场仍处于只有6家准入企业的不充分竞争阶段。
我们预计公司2013~2015年净利润分别同比增长57%/36%/30%,EPS1.46/1.98/2.57元(暂不考虑转增摊薄)。目前股价对应13年预测PE30倍,总市值108亿。公司近三年在两大利润增长点驱动下、业绩持续较快增长,长期来看,公司很重视新药研发和收购,长期增势明确,我们维持买入评级。
风险因素:一季报预增40~70%,略低于市场普遍预期。研发中心和血必净技改车间转固将增加今年全年折旧近2000万元,即今年一季度开始新增折旧近500万(同比影响约13%)。销售增长不达预期风险。
森远股份公司跟踪报告:2013业绩和股价有望双高增长
森远股份 300210 机械行业
研究机构:宏源证券 分析师:庞琳琳 撰写日期:2013-03-26
事项:公司公告2012年年报:报告期内公司实现营业收入305.21百万元、营业利润88.74百万元、利润总额8101.29百万元和净利润85.56百万元,分别同比增长50.43%、32.5%、31.67%和30.48%。向全体股东以每10股派发现金1.00元(含税)的股利分红。
点评:路面除雪设备和预防性养护设备力保全年业绩增长。路面除雪及清洁设备业务实现收入164.20百万元,同比增长29.47%;主要原因是除雪整车销量比上年增加83台,且销售价格比上年有所提升。大型再生设备销售2台,实现收入37.86百万元,同比增长11.03%。预防性养护设备实现收入40.05百万元,同比增长26.78%,得益于热风式养护设备销售数量比上年增加16台,且其售价远较高;且受益于销售价格的提高,预防性养护设备综合毛利率增加大幅6.42个百分点。吉公筑机合并报表一个月,反映在沥青拌合设备里,贡献收入42.48百万元,毛利率28.77%,低于原有业务。
诸多因素力挺2013年业绩和股价高增长。从行业面讲,随着新理念、新工艺多年的培养,公路全养护时代渐行渐近,养护投资中长期上升空间逐渐打开。从公司面讲,作为国内新型公路养护机械行业的领先企业,先发优势明显,经过多年市场打拼,公司新型公路养护领域品牌明确,市场积累深厚。从产品面讲,公司可再生路面养护机组经过多年的市场积累,预计2013年销售有望超预期(中报指出已经销售的省市和试用省市总数是25个,12套机组;年报显示可再生设备库存5套);另外通过收购吉公筑机,公司切入厂拌热再生设备市场,成为名符其实的公路用户一站式解决方案提供商。
估值与评级。预测13年、14年和15年每股收益分别为0.90元、1.20元和1.60元,动态PE分别为21倍、16倍和12倍,上调至“买入”评级。关注可再生机组订单的催化因素。