南玻A:大比例回购b股彰显管理层对公司投资价值信心
　　投资要点:
　　回购股份的上限相当于公司总股本的10%。公司目前总股本20.75亿股，其中B 股7.63亿股。B 股占到公司总股本的35%以上。而B 股股价长期低于A 股价格50%以上，本次公司回购B 股将部分消除B 股股价长期偏低导致的公司整体价值的低估。
　　回购价格上限高于目前B 股价格15%。截至7月2日停牌时，公司B 股收盘价为港币5.21元/股，公司公告的回购价格的上限比B 股价格高出15.16%， 同时是以公司自有资金进行回购操作。短期内可能有效刺激公司股价的同时，也说明公司认为目前的B 股价格已经明显低于其长期的投资价值。
　　回购资金或通过负债解决。按照公司公告预案的回购股份和回购价格的上限计算，本次回购总共需要不超过9.77亿元人民币，而去年公司经营性现金净额为16.9亿元。今年虽然公司盈利可能出现一定程度的下滑，但我们预计经营性现金流仍能够保持在10亿元附近，同时由于太阳能相关投资在今年大幅度缩减。今年的资本性支出将由去年的24亿下降到13亿元左右。我们测算，假设明年完成回购，只需要负债率由目前的48%提高到52%就可以解决回购资金的问题。
　　盈利底部已现，等待长期买点。从今年年初以来，我们就一直强调玻璃行业盈利的底部出现在今年一季度，而太阳能行业亏损的幅度在一季度之后也不会继续增加。一季度很有可能是公司未来3-5年盈利的最底部。我们预计公司的股价短期将会因为B 股回购事件驱动上涨，中期因为盈利回升速度较慢而回落，长期由于公司未来各项业务利润的回升而恢复上涨态势。
　　维持推荐的投资评级。我们预计公司2012-2014年EPS0.34、0.57、0.68元，维持推荐的投资评级。
　　风险提示:触摸屏产能大幅度释放导致下半年行业利润率走低（中投证券）



 

　　铁龙物流:短期业绩风险已除 维持强烈推荐评级
　　盈利预测与投资建议
　　沙鲅铁路二期扩能工程已基本完工，未来三至五年内沙鲅线将处于运能释放期；新增特种箱也即将投入使用，下半年业绩将得到较快释放。预计2012-2014年EPS为0.43元、0.54元和0.63元，目前股价对应PE为17.60X、14.08X和12.12X。维持强烈推荐评级，6个月目标价为9.5元。
　　风险提示
　　宏观经济走弱及大盘系统性风险。（民生证券）



 

　　中国联通:3G用户数平稳发展 中报预计盈利增长近50%
　　中报业绩超市场预期，PB估值水平处于历史底部，维持买入评级
　　目前中国联通（600050）PB仅为1.06倍，为2007年以来最低水平，甚至低于2008年金融危机时的估值水平。我们认为，公司目前估值水平已充分反映市场悲观预期。
　　公司3G业务发展良好，领先于两大竞争对手，管理层多次表态今年3G业务将实现盈利；另外中国移动TD-LTE商用时间尚早，预计在2014年以后，公司将有足够多的时间窗口发展3G用户。
　　综上所述，公司中报业绩将超市场预期，且公司PB估值水平处于历史底部，我们维持买入评级，6个月目标价5.3元。（光大证券）



 

　　海南橡胶:上半年净利润下滑50%以上
　　调低对公司的盈利预测，无投资评级由于天然橡胶价格下跌幅度超出我们之前预期，我们将公司的业绩预测下调，预计2012-2014年，公司每股收益分别为0.09、0.13和0.16元，目前股价（6.96元）对应市盈率分别是73、55和44倍；暂不给投资评级。
　　风险因素
　　天然橡胶价格下滑；台风等天气因素影响产量。（广发证券）



 

　　中化国际:完成对SIAT NV 35%股权的收购
　　我们的观点
　　本次收购是公司由贸易物流业务转型到化工实业的其中一部；本次交易将进一步扩展中化国际（600500）在非洲的天胶、油棕资源和土地储备，提升投资回报，并与公司现有业务形成协同效应，为公司橡胶业务的全球资源整合和营销战略提供重要支持。
　　我们继续看好公司，认为中化国际是一个战略发生了重大改变、并且正在付诸行动的公司；在现有的贸易和物流等业务的基础上，橡胶业务（主要是天然橡胶）、精细化工（以扬农集团为代表）将成为未来的发展方向。如果说目前公司面临业绩波动非常大的风险和估值困惑的话，转型后的中化国际将迎来业绩和估值的双提升。
　　转型后将迎来业绩和估值双提升，买入评级
　　我们预计，2012-2013年，公司每股收益分别是0.73、0.90元，目前股价对应市盈率分别是9倍和7倍；转型后，公司业绩和估值双提升，买入。
　　风险因素:贸易和物流业务波动；收购具有不确定性。（广发证券）



 

　　大连港:经济转型促使公司业务结构变化
　　公司长期收益于东北经济的快速发展，收入始终保持较快增长。由于国内外经济形势的变化，未来公司传统的业务，包括油品业务、矿石业务增长将受到制约，杂货业务因煤炭进口量持续增长将保持稳定增长，集装箱业务和包括汽车业务在内的客滚业务将快速增长成为盈利增长点。
　　预计2012-2013年EPS分别为0.17、0.22元，对应PE分别为17.6、13.7X，给予公司中性评级。（长城证券）