长城汽车：主动召回是好事 负面影响为短期
　　召回对股价的影响:
　　我们将长城汽车（601633）历史上的4次召回与股价做了比对，2008年11月26日的召回显示在公告的当日，长城汽车港股当日跌幅为-4.3%，但是第二天涨了3.6%。2009年12月21日的召回显示对股价没有影响，股价在公告当日上涨3%，第二天上涨4.2%。2010年4月30日风骏的召回当日股价上涨1.6%，第二个交易日跌0.1%。2011年4月15日因为锦湖轮胎进行召回，公告当日股价跌0.1%，第二个交易日涨2%。
　　从股价的历史涨跌看，长城汽车每次公告以后大部分的影响不大，只有2008年11月26日公告当日出现了4个点的下滑，并且在第二天涨了回来。我们认为本次召回长城的股价有可能也会出现08年时港股的情况，出现短期的下跌，但是我们认为长城股价的下跌会成为买点!因为我们认为中报披露阶段，业绩最为稳健且具有高增速的长城汽车是市场最好的标的之一，是汽车板块最好的标的!（国泰君安）



 

　　万邦达:建议密切关注运营业务拓展可能
　　总体评价:
　　目前公司工程订单情况较为乐观，运营项目负荷率稳步提升，整体经营平稳。未来业务发展需要观察两个方面:一是5月中标的中煤项目具体施工计划，可关注其后续合同签署进度；二是后续新的EPC+C项目拓展进度。
　　假定中煤项目2012年确认0.5亿元（工程总金额的10%）、整体工程业务毛利率上升1个百分点、运营业务规模不变且负荷率提升至60%（2011年为43%）、固废项目初步达产，则2012年EPS预计为0.51元。考虑到公司下半年运营业务拓展的可能性、外部订单形势较乐观、以及工业水处理行业整体估值上移的影响，给予2012年目标动态PE40倍，目标价20.4元，暂维持中性评级，建议密切关注中煤项目合同签订情况以及后续运营业务的拓展可能。（海通证券）



 

　　东方园林：增发确保现金流稳健 高成长可持续
　　盈利预测与投资建议
　　预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为7.6亿、11.2亿、16.3亿元，同比增长68%、48%、45%，EPS分别为2.51元、3.71元、5.36元。维持公司强烈推荐评级，目标价74元，对应2013年EPS、20倍PE。
　　风险提示募投项目能否顺利实施具有不确定性，高速扩张过程中存在资金、人力资源风险。（民生证券）



 

　　恒源煤电：内生增长有限 资产注入可期
　　由于煤炭产品的量价齐升，公司近几年的营业收入提升较快。从2008至2011年，营业收入的复合增长率为41.92%，分别为20.49亿元、53.42亿元、69.9亿元和83.12亿元。实现归属母公司股东净利润的复合增长率为34.9%，分别为3.06亿元、5.2亿元、9.51亿元和10.13亿元。公司近4年净利润的复合增长率低于营业收入的复合增长率，主要原因是公司2009年以后的盈利水平均低于2008年。2008年至2011年的毛利率分别为32.71%、24.34%、27.15%和29.29%。
　　公司现有七对在产矿井，产能为1280万吨。包括刘桥一矿、刘桥二矿、卧龙湖、五沟、任楼、祁东、钱营孜，现有煤矿产量已基本达产，未来产量释放有限。新增的刘桥深部和龙王庙（南部）未来将新增产能230万吨，将分别于2014和2015年投产。
　　集团的规划到十二五末，在山西产量将突破2000万吨，在内蒙古产量将突破2000万吨，境外也将形成1000万吨的产能，合计产量5000万吨以上。根据集团的承诺，未来继续向公司注入煤炭资产的可能性较大，是公司的投资亮点。
　　投资建议。公司现有产能1280万吨，内生增长有限。我们预计公司近期的煤炭产量增长主要来自五沟矿的达产和钱营孜煤的扩产。远期增长来自刘桥深部和龙王庙（南部）探矿权转采。预计2012、2013、2014年公司分别实现净利润增长6%、3%和6%，分别实现每股收益1.07元、1.11和1.17元。考虑公司近3年内涵式增长有限，集团继续注入资产时期尚不明确，维持公司中性的投资评级。
　　风险提示。煤炭价格低于预期以及煤炭安全生产的风险。（世纪证券）



 

　　威创股份:用智慧拼出无限可能
　　大屏幕拼接发展正当时
　　随着大屏幕拼接系统在诸多领域的监控指挥调度、公共显示等应用方面发挥出越来越大的价值，在安全防范和管理等方面的作用也日益凸显，以及国家信息化、新型工业化化建设和管理应用水平的不断提高，客户需要监控、指挥、调度、决策支持等深层次的大屏创新需求。中国的大屏幕拼接行业已进入了一个快速成长阶段。
　　十年磨砺，公司已晋升产业链高端
　　相对于全球领先的大屏幕拼接企业，威创股份（002308）成立仅十年，但正是经过这十年的努力，公司的专业技术和市场份额已经位居行业翘楚，目前在高端市场，威创股份已经能与BARCO、三菱共同主导市场。根据奥维资询的数据显示，2011年威创股份在VW领域的市场占有率为31.3%，并超过排名二、三、四名的总和。
　　LCD快速增长，UCC聚焦未来
　　我们并不用怀疑公司从DLP延伸至LCD领域的能力，恰恰相反，威创可以将在DLP领域中的研发优势嫁接到LCD业务，从而能为威创迅速占领LCD市场，实现LCD的快速发展奠定基础。随着下游对于LCD需求的大幅增加，公司开始也把LCD作为今后重点发展的方向之一。另外，公司也开始了在UCC领域的布局。并开发出不同的UCC解决方案。这些方案能这些解决方案可以广泛应用在政府远程办公、远程视频会议、企业协同工作、行业应急指挥、新闻直播、设计评审、教育、培训、医疗等应用领域，且市场前景看好。
　　公司正经历业务转型
　　面对社会经济环境、用户需求、技术趋势、竞争对手等多方面的变化，依托强大的研发能力和上下游资源整合能力，并通过对行业应用需求的深刻理解，公司凭借控制室、安防监控及智能会议三大类产品，正准备从显控产品提供商向可视化信息交流整体解决方案提供商的转型，并通过解决方案帮助客户提升使用价值，实现可视化管理的提升。
　　盈利预测与估值
　　我们预测公司2012至2013年的EPS分别为0.53元、0.70元和0.93元，结合绝对估值和相对估值，我们认为威创股份未来六个月的合理的价格区间在13元左右。今年的动态估值在25倍左右。（中信建投）



 

　　荣信股份：看好公司未来的发展 强烈推荐评级
　　盈利预测与投资建议
　　我们略微调整公司盈利预测，预计公司2012-2014年的EPS分别为0.64元、0.79元和0.96元，对应的市盈率分别为18倍、15倍和12倍。公司在电力电子领域具备强大的研发实力和竞争力，是电力电子行业龙头，电力电子行业依然处于景气周期，公司未来业绩高增长确定性强，虽然公司短期业绩增速下滑，但是无碍公司长期投资价值，我们看好公司未来的发展，维持公司强烈推荐评级，目标价16元。