勤上光电:具有行业领先的成长性 给予增持评级
　　投资要点
　　我们总体认为公司是一家优秀的供应链管理公司，公司的创新商业模式扩张模式的成功概率较大。公司在路灯领域的早期开拓促成公司的先发的品牌优势，也促成对上游元件采购优势的增强，公司缺点是收入可预测性稍弱，但公司直接受益于广东LED照明政策，整体是大趋势明确向上。预计公司2012~2013年EPS分别为0.49元和0.71元。鉴于LED行业趋势向好，公司作为户外照明应用行业龙头企业直接受益于行业成长与政策支持，具有行业领先的成长性，对应2013年25倍PE 给予17.75元的目标价位，给予公司增持评级。（海通证券）



 

　　中国玻纤:玻纤龙头 等待黎明
　　需求回暖、产能改善，提价可待。国内市场对玻纤的需求依然强劲，除了搁臵的基建设施先后复工外，新项目也将持续投入；海外市场方面，美国经济复苏抢眼。产能方面，全行业高度集中，今年全球除了长海股份（300196）新投入7万吨产能外，其他新增产能较少，产能压力得到缓解，玻纤行业寡头垄断局面将继续维持。另外行业成本压力不断加大，玻纤提价势在必行。
　　中国玻纤（600176）:行业复苏的最大受益者。中国玻纤是我国玻纤行业的领军者，产能93.5万吨，产销量全球排名第二。通过定向增发，对旗下巨石集团实现100%控股权。公司埃及年产八万吨无碱玻纤项目已经开工，我们预计2013年中将投入使用。公司研发能力强，在成本控制方面全行业最领先，毛利率维持在30%以上，高于行业平均10%左右。
　　短中长期均有看点。短期来看，供需改善，提价势在必行；中期来看，全球经济向上趋势不会改变，预计在2013全球GDP增速将再一次加快，而公司的埃及项目也正好投入使用；长期来看，玻纤的下游领域不断扩大，包括新能源（风能发电）、水利工程、海水淡化、造船、航空等，都有巨大的潜在市场需求。
　　盈利预测与投资评级。我们预测公司2012-2014年EPS为0.61元、0.74元和0.94元。综合考虑相对估值法和绝对估值法，我们认为公司的估值区间为13.73元~15.16元，合理价格中枢为14.45元，对应当前股价为11.04元，首次覆盖给予买入评级。
　　股价催化剂:玻纤提价；埃及项目投产。
　　风险因素:全球经济增长放缓风险；汇率风险；反倾销风险。（信达证券）



 

　　国投新集：主力刘庄煤矿产能提升43% 维持买入评级
　　主力刘庄煤矿产能提升至1140万吨。经监管部门批准，公司旗下刘庄矿核定产能由800万吨提升至1140万吨，幅度为42.5%。刘庄煤矿为气煤，保有储量15.6亿吨，可采储量为6.7亿吨，可采年限超过100年，吨净利超过150元/吨，远高于新集一、二、三矿，目前业绩贡献占煤炭业务的80%以上，预计在产能提升后，每年可增加盈利约5.1亿元，增厚EPS0.28元。此外，新集一矿扩能申请也可能获批，产能有望由400万吨升至600万吨。
　　区位优势突出，新增产能消化力强。中长期看，安徽省是华东地区主要的能源供应地，资源供需偏紧的情况居多，且在产煤地西移的趋势下，公司的战略地位及议价能力将进一步提升。同时，安徽省内电煤需求也在持续增长，预计十二五期间煤炭消耗量增速超过6%。
　　口孜东矿试生产，预计3季度贡献盈利。公司今年主要的增量来自口孜东矿投产，可能新增近300万吨，未来2年分别增厚EPS0.23元和0.38元，随后2014年板集矿有望投产，2015年之后还有杨村、罗园等矿陆续建成，以确保公司成长的连续性。
　　煤价下跌周期，合同煤占比高是优势。近期港口煤价超预期下跌，会拖累公司地销和非合同煤价下调，但凭借占比70%的合同煤，公司抵御市场风险的能力最强。
　　维持买入评级。考虑煤价下调的情况，预计未来3年EPS为1.05元、1.41元和1.61元，目前PE仅为12倍，建议逐步介入。（宏源证券）



 

　　文峰股份:南大街店及家电业务利润下降 维持买入评级
　　估值
　　由于南大街店扩建装修对该店业绩将产生较大的负面影响，同时家电行业预计今年将维持低迷状态，新开门店海安新店及启东一期又将产生新的费用，今年公司零售业务将面临较大的压力。因此我们下调2012-14年零售业务的每股收益至0.698、0.992和1.181元，房地产收益约0.265、0.403和0.157元，2012年理财产品收入贡献每股收益为0.12元，合计每股收益为1.083、1.394和1.338元，维持买入评级和20.50元目标价格。（中银国际）



 

　　宋城股份：扩张速度符合预期 品牌优势凸显
　　结论:
　　我们看好公司武夷山项目的市场前景和盈利能力。尽管《武夷千古情》和《印象大红袍》相比，定价区间可能相近，但在座位数和投资规模方面，前者均明显大于后者。并且，公司《武夷千古情》的推出将有效填补当地室内文化演艺市场的空白，与《印象大红袍》形成差异化竞争，拉动武夷山市夜游市场的文化演艺消费需求。短期内，公司业绩驱动力仍来自于杭州本地市场的宋城景区和杭州乐园。由于新项目培育期的不确定性较大，因此暂不考虑新项目的收益，预计2012年到2014年公司净利润增速可达36.2%、31.3%和33.6%， EPS分别为0.53、0.64和0.88元，对应PE分别为27倍、23倍和16倍。考虑到公司的连锁品牌优势、管理层具有较强的执行力，我们给予公司一定的估值溢价，以33倍PE测算，对应未来12个月目标价17.5元，距当前价格仍有20%左右的涨幅，维持公司强烈推荐的投资评级。
　　风险提示:
　　《吴越千古情》及异地演艺项目的培育期可能长于市场预期；国内文化演艺市场竞争加剧。（东兴证券）



 

　　首航节能：半年报业绩预增上调坚定全年高增长信心
　　综上，随着我国西部火电厂建设容量的加大以及建设进程的加快，而西部空冷机组占比较大，我们认为公司作为电站空冷的龙头，必将从中受益。此外公司海水淡化等培育产品线下半年成熟后将接力电站空冷快速增长的势头，成为公司发展新的推动力。我们维持对公司2012年和2013年EPS1.95元和2.66元的判断，对应的PE分别为16.3倍和12倍，维持强烈推荐评级。（东兴证券）