西部材料：做深稀有金属材料，聚焦核电军工环保
　　产品转型升级稳步推进，三季度业绩保持增长。2016年三季度，公司营业收入3.22亿，归母净利343万，同比增加29.91%和83.62%。原因有三：一是转型升级不断见效，产品结构持续优化，高附加值产品占收入比提升较大；二是由于持股比例发生变化，对西部钛业的亏损本年度按51%比例计算，而上年1月-7月按100%计算；三是银行借款利率下降以及利用募集资金补充流动资金、偿还银行借款减少财务费用。

　　公司转型迫在眉睫。由于具有科研院所的背景，公司科研实力强大，但是上市以来，盈利能力较差，产品众多却没有形成自己的明星产品，这也是许多科研院所公司的通病，此外诸多稀有金属材料领域不景气及产品附加值较低都是公司发展停滞的主要原因。近年来，公司管理层也是意识到这一点，积极转型，聚焦下游景气度高的产品，比如军工、核电以及环保等。

　　定增募投项目助力公司焕发新生。公司非公开发行已经完成，共募集资金9.4亿，主要的募投项目是自主化核电站堆芯关键材料国产化和能源环保用高性能金属复合材料。其中，核电材料项目总投资3.5亿元，建设期21个月，完全达产对应营收3.78亿，净利润9700万；能源环保材料项目主要是建设稀有金属复合材料生产线，主要用于核电汽轮机组冷凝器、火电厂环保脱硫烟囱内衬等，项目投资总额2.8亿，完全达产对应营收4.2亿，净利润5700万，建设期24个月。

　　首次覆盖，给予增持评级。公司专注稀有金属材料领域，虽然公司内部产品分散，但是近年来公司不断转型升级，优化产品结构，聚焦需求景气度高的子行业，募投项目更是助力公司换发新的活力。预计公司的2016-2018的EPS分别为0.2元、0.44元、0.91元，对应当前股价的PE是158倍、72倍、35倍，首次覆盖，给予增持评级。

　　风险提示：募投项目进度低于预期；下游需求低于预期；稀有金属材料行业的政策风险。（国海证券）
　　


　　兴民智通：业绩基本符合预期，深耕车联网挖掘价值
　　事件：公司2016年前三季度实现营业收入9.2亿元，同比增长10.3%；其中归属于上市公司股东的净利润为3904万元，同比增长85.3%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3317万元，同比增长108.6%。主营业务毛利率20.6%，同比增加7.2个百分点。

　　点评：英泰斯特保持高速增长，预计全年出货量在12-15万套左右。公司上半年车用无线及集成产品业务实现营业收入7098万元，毛利率61.9%，我们预计英泰斯特的TBOX产品销量大约6-7万个，截至三季度，由于受国家新能源补贴资金尚未发放、补贴政策调整及新能源专用车推荐目录暂未出台等影响，国内新能源汽车产销量并未在三季度得到明显爆发，因此我们预计前三季度公司TBOX出货量在9-11万套左右，全年大概在12-15万套左右。

　　非公开发行拓展T-BOX及数据运营服务、车载电子产品等业务。公司10月15日发布非公开发行股票预案，拟发行不超过1.8亿股募集21.7亿元，用于车载终端产业化、数据运营服务、智驾服务及体验中心等项目建设，其中公司实际控制人认购不低于1亿元；此外，上述部分募投项目由公司9月份刚收购的子公司九五智驾（2.5亿元收购58.2%股权）作为实施主体，待募集资金到位后，公司将采用6.5亿元增资九五智驾的方式实施上述两个募投项目，增资完成后公司持股比例达到82.9%。九五智驾2016年至2019年业绩承诺分别不低于800万元、2000万元、3000万元和4000万元。

　　车联网迎来黄金发展时期，硬件设备+数据运营服务蕴含大价值。我们预计智能网联相关政策、技术路线图将在年内陆续发布，同时新能源汽车安全管理、实时监控等国标也会出台，政策的强力护航与支持将为公司车联网发展提供强劲动力（英泰斯特是多个车联网标准起草单位），公司控股英泰斯特、九五智驾，参股广联赛讯、彩虹无线等一系列战略布局，彰显深耕车联网产业链决心。

　　盈利预测与投资建议。由于整体新能源汽车行业表现不及预期，我们下调公司业绩预测，预计2016-2018年EPS分别为0.12元、0.2元和0.26元，未来三年归母净利润复合增速达到69%，维持增持评级。

　　风险提示：新能源汽车及车联网发展增速或不及预期的风险，传统钢圈业务或下滑的风险，并购企业业绩实现或不及承诺的风险。（西南证券）
　　


　　宁波建工：大踏步转型IDC，量子通信存想象空间
　　增持。公司前三季度营收/净利分别为86/1.3亿元，分别同比下滑3%/8.5%，略低于预期。考虑到公司1-9月订单108亿，同比大增49%且开拓PPP业务初见成效，维持预测公司2016/17EPS为0.21/0.25元。考虑公司拟收购中经云78%股权，大踏步转型IDC业务，给予公司估值溢价，提升公司目标价至8.6元，对应2016/17年PE估值为41/34倍，增持。

　　大踏步转型IDC业务，量子通讯具想象空间。1）公司拟以4.54元/股定增股份以12.63亿收购中经云约78%股权，若完成公司持有中经云约91%股权；且公司拟以5.02元/股向控股股东及员工持股计划等定增募集配套资金7.8亿元继续加码IDC业务，显示进军IDC决心；2）中经云具区位、规模优势，其1,2期预计很快投入使用，毛利率/净利率可稳定在60%/36%左右，目前已签订72个客户，公司公告预计中经云2017-2019年归属净利分别为0.83/2.28/2.33亿元；3）IDC市场增速快，2009-14年CAGR为38.6%，不排除中经云持续扩张可能；4）定增完成后科华恒盛将持有公司2.3%股权，科华恒盛4月牵手国盾量子共同开发量子通信市场，中经云自身和安徽量子通信具战略合作协议，量子通信相关业务布局领先。

　　IDC/建筑/金融多轮驱动，发展前景打开。1)PPP爆发持续，公司PPP订单落地显加速趋势，下半年中标PPP项目约36.8亿元；2)收购南非安兰证券，将以此作为海外扩张的切入口并积极探索多种金融服务模式，未来存在并购海外优质资产的预期，未来业绩将迎PPP/IDC/金融多轮驱动。

　　风险提示：定增预案未获通过，中经云盈利低于预期等。（国泰君安）
　　


　　网宿科技：CDN持续高速增长，布局更广泛内容分发和云服务*强烈推荐
　　1、公司业绩高速增长，CDN业务持续収展：目前，我国云联网行业依然保持着快速収展，近年杢国务院也颁布了多项支持云联网収展的战略觃划和政策。在这样的背景下，公司充分享受行业红利，业绩高速增长。公司凭借技术、平台觃模及品牌优势，继续巩固在行业里的领先地位，2015年市场仹额占比45%。同时，全球固网流量、移动流量快速增长，对于CDN服务的需求不断增长，CDN的渗透率也在不断提高，我们认为公司的CDN业务将持续高速収展。 　　2、直播市场觃模快速增长，公司直播加速的解决斱案大幅收益：2016年，网络直播逐渐关起，在资本力量的推动下快速収展。根据艾媒咨询数据，2015年在线直播平台数量超200家，市场觃模达到90亿元，用户觃模达到2亿人，对于直播平台而言，高速增长的用户访问量给源站服务器造成巨大的压力，由此带杢了日益扩大的CDN的服务需求。公司拥有庞大的CDN平台资源，在视频点播斱面拥有丰富的大项目、大客户的服务经验。公司目前紧跟趋势，加码布局直播加速服务，2015年已与国内游戏直播平台斗鱼TV达成战略合作，为兵提供专业、定制化的直播解决斱案；随着2016年上半年直播市场的爆収，公司的视频直播解决斱案业务也大幅收益。 　　3、海外市场扩张，国际化迚程加速：公司坚持以国际化为长期収展斱向，自2010年开始迚入海外市场。公司继2012年在美国、2014年在马杢西亚设立子公司后，今年同步在印度和爱尔兰设立了子公司，同时部署公司在非洲的首个CDN节点。公司在巩固国内市场龙头地位的同时，随着业务在海外的加速扩张，公司CDN业务将迎杢新的增长点。

　　4、推出托管亐服务，廸设亐安全项目：公司迎合云联网+带杢的企业信息化趋势，推出面向政企市场的亐服务，提供亐主机+亐计算+亐分収+亐安全的整体解决斱案，深入拓展政府、企业市场。以重服务的运营模式，为中大型政企客户提供面对面的、定制化的、专有服务，帮助企业升级原有IT模式。同时，网宿已迚行了亐安全等CDN配套服务斱面的战略部署，提升公司在安全领域的技术及服务能力。 　　5、盈利预测与投资廸议：我们预测公司2016-2018年的收入为46.55亿、68.99亿和102.04亿，逐年的净利润分刪为13.36亿、21.03亿和33.80亿；所对应的三年的EPS分刪为1.68元、2.65元和4.27元，对应于今天的收盘价62.71元，2016-2018年的PE分刪为37.2、23.7和14.7倍。公司加紧扩张海外市场，廸设社区亐项目，幵推出托管亐服务及亐安全项目，有望成为新的利润增长点。我们看好公司的収展前景，有望持续至少3-4年的50-60%的净利润年增速。公司的PEG不仅小于1，而且估值的绝对值也低于行业平均，首次覆盖给予强烈推荐评级。

　　6、风险提示：国内云联网巨头自廸CDN，市场竞争加剧；社区亐、海外CDN等业务拓展不及预期。（平安证券）



　　永创智能：智能包装龙头，领跑产业升级
　　二次包装设备龙头，核心业务表现靓丽
　　在二次包装领域，永创智能以绝对优势占据龙头地位。目前正抓住下游客户智能升级改造的机遇，加快从自动化包装设备向智能化包装设备的转型，2016年上半年智能包装生产线收入达到1.41亿，同比增长14.76%，占公司营业收入比重达到31.54%，远高于行业平均10%不到的水平。优化产品结构的同时，2016年上半年稳中有升至32.02%。

　　包装机械行业市场规模稳健增长，抗周期性明显
　　包装机械在我国属于新兴行业，2006年至2013年，我国包装机械行业市场需求从182亿元提高到569亿元，年均复合增长率达到17.68%，远远高于全球5%左右的增速，预计2016年市场规模达到785亿，未来5年仍能保持10%行业增速实现稳健增长。包装机械的行业空间主要受下游需求的影响，下游占比最大的食品、饮料、医药属消费类行业，需求稳定，带动包装机械行业波动性较低。

　　国产替代+海外市场+外延并购，大行业将催生大公司
　　包装机械行业的市场集中度很低，随着产业升级的进一步深化，集中度必然提升，永创智能作为行业龙头有望获得更高的平均利润率。我们判断市场集中度提升的主要路径将是国产替代、海外市场开拓和外延并购。一方面，公司在产品需求稳定的食品、饮料行业之外，积极拓展家电、医药等智能化改造需求强烈的行业，另一方面，公司参股新巨丰积极布局前道包装设备业务，完成了全产业链布局，打开公司智能包装领域新市场。2015年我国首次实现包装机械领域贸易顺差，表明国内包装机械行业在加速国产替代的同时大力开拓国际市场，永创智能今年来海外营收保持较快增长，2015年海外营收达1.32亿元，在业内处于领先地位，营收占比提升到14.63%。

　　引领包装机械智能化产业升级，永创智能成长为优质工业4.0标的
　　公司积极三大战略布局：1）掌握工业机器人等核心部件的自供能力，盈利水平有望提升，目前码垛机器人已经进入小规模生产阶段；2）MES+机器视觉协同发力，打造软硬件一体商，完成了机器设备到软件系统的全面布局。；3）智能包装生产线成为主力业务，其附加值不断提高，随着IPO募投项目及定增项目的相继建成投产，智能生产线业绩大幅放量可预期。

　　公司未来成长空间较大，首次覆盖给予增持评级
　　考虑公司前后道产业链+智能化包装生产线布局渐入收获期，新产品放量的业绩弹性以及食品、医药、乳品等市场的拓展潜力，预计2016-18年收入分别为9.97、12.60、15.97亿元，净利润分别为0.91、1.24和1.64亿元，三年复合增速30%以上。给予公司2016年合理估值区间在54-67倍，未来6个月合理股价区间为17.00-21.00元/股。首次覆盖给予增持评级。

　　风险提示：宏观经济下行，包装机械固定资产投资不达预期，市场过度竞争毛利下滑风险。（华泰证券）



　　登海种业：登海605、618推广面积创新高，储备品种实力强劲，研发、销售机制日臻完善
　　事项
　　公司发布2016年三季报，第三季度实现营业收入6176.90亿元，同比增长33.55%，1-9月累计实现营业收入7.93亿元，同比增长22.08%；第三季度实现归母净利润697.36万元，同比增长250.93%，扣非后同比下跌465.24%，1-9月累计实现归母净利润2.38亿元，同比增长32.71%，扣非后同比增长34.17%。同时，公司预计2016全年归母股东净利润增长0-50%，在3.68亿元-5.53亿元。种子生产企业第三季度是制种季，公司经营数据属于正常波动。

　　主要观点
　　1.公司主打品种推广面积保持较高增长，黄淮海地区市场占有率稳步提升
　　公司玉米种子明星产品15/16销售年度继续快速推广，预计登海605推广面积预计达1700万亩，同比增长30%，零售价60元/袋，提价2元/袋，登海618推广面积180万亩，零售价61元/袋，提价3元/袋，由于上季制种量少全部脱销，足见其市场竞争力。目前16年四季度销售已经开始，公司产品单月销售量同比提升10-15%，预计登海605在16/17销售季推广面积达2300-2500万亩，同比增长40%以上，登海618今年制种良好，保证后期供应，推广面积有望翻番至400万亩左右。公司现阶段拥有400家县级代理商和千余家零售商，国内的市场占有率达10%，在黄淮海区域的市占率高达15%。

　　2.公司充分利用国家审定绿色通道，17年新品种加快批量化开发，创新销售机制提升营销效率
　　母公司2015年授权子公司登海先锋国审新品种登海685，来自公司自交系杂交，拥有高产、脱水快、抗倒伏、抗病性强的特性，我们预计该品种在登海先锋原有的成熟销售渠道中，首年推广面积或达150-200万亩，另外新品种先玉047和先玉987将恢复增长。公司利用国家开通品种审定绿色通道，设立6个生态区域试验，安排自育品种近百个，已筛选出3-4个品种在试验中的表现优于先玉335和登海605，未来或成为拳头产品，2017-18年公司可能进入新品种推出爆发期。销售模式方面，公司创新利益分享机制，通过销售能人持股等，自2013-2015年分别在北京、黑龙江、吉林、辽宁、山西、山东莱州、陕西、内蒙、河南成立10家子公司，提升在玉米生产优势区的市场份额。

　　3.投资建议
　　公司的现有产品和储备品种具备极强的市场竞争力，有一定的定价权，并且在经济效益的理性选择下，优势产区的种植户仍然会选择玉米来主要种植，种子产品的销售受终端玉米现货价格的影响并不大。而且，今年扩大制种面积（翻番）也反应了公司对后市的信心，预计公司2017年EPS0.68元，对应PE25.13倍，维持推荐评级。

　　4.风险提示
　　新品种推广不达预期的风险；极端天气变化的风险。（华创证券）



　　信维通信：三季度高增长，多产品线齐爆发，增长空间依然巨大
　　1．事件
　　信维通信发布2016年三季度财报，高速增长，符合预期。

　　2．我们的分析与判断
　　（一）三季度爆发增长，规模效应显现
　　2016年前三季度，公司实现营业收入15亿元，同比增长66.45%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润为3.5亿元，同比增长146.91%，销售规模与营业利润均大幅提升，符合预期。从历史追溯来看，公司已从2013年底拐点出现以来连续11个季度完成环比高增长。

　　前三季度实现净利润率22.74%，比中报提升近2个百分点，主因是销售规模大幅增长对固定管理费用部分形成摊薄，管理费用率下降所致，规模效应进一步显现。

　　前三季度营收账款同比增长98%，主因是今年7月份起，公司在苹果等客户的新品供货销售额暴增，按照常规的应收账款账期是4个月左右，我们判断账款回收集中在四季度和明年一季度，四季度将进一步向好。

　　（二）多产品线突破元年，未来单机价值量大幅提升
　　单季度来看，2016Q3季度的业绩1.82亿元，超过上半年整体业绩，我们认为，此前的高速增长更多来自于公司在手机天线领域的产业转移、份额提升，放眼未来两三年，公司在产品线横向扩张和技术创新上将大幅迈进，未来在手机领域将围绕天线（单价1美金）形成对大客户的粘性完成对射频隔离（2美金）、射频连接（1美金）、NFC无线充电模块（3美金）、音频（5美金）等产品线的布局，今年恰恰是多产品线分别在大客户苹果、三星、华为取得多维突破的元年，单机价值量提升十倍。

　　（三）平板电脑和笔记本天线产业转移启动，信维确定最受益
　　必须强调平板和笔记本天线给信维带来的增量！平板和笔记本天线价值量比手机天线提升多倍，以苹果MacBook为例，每年销售量约1600万台，三年一大更新，今年将有新款MacBook发布，厚度更薄，wifi集成度更高，单价大幅提升，预计今年四季度起将MacBook的换机高峰期，对信维增量可观，我们判断四季度相比三季度仍将保持正增长。而未来微软、华为、小米等厂商也将追求更高品质的平板和笔记本天线，将对公司构筑新的市场空间。

　　如我们的深度报告《信维通信深度研究：顺应产业变迁能力强，多产品线爆发，面向5G卡位好》所说，信维在技术预判、运营管理、人才管理展现了独特的才能，短看多产品爆发，长看大射频提升空间和门槛。

　　3．投资建议
　　我们预计2016-2018年EPS是0.53/0.97/1.54元，维持推荐评级。（银河证券）



　　歌力思：新品牌渠道拓展顺利，明后年增长动力有望持续
　　三季报业绩同比下降14.2%，基本符合预期
　　公司1~9月实现营收6.83亿元，同比增长18.5%，归母净利润9017万元，同比下降14.2%，折合EPS0.41元，基本符合预期；扣非净利润8772万元，同比下降11%；Q3营收及净利润分别增长34.1%与5.8%。公司1~9月毛利率同比提升0.6pct，主要系歌力思以外其他品牌（毛利率相对较高）收入占比增加，销售费用率与管理费用率分别上升1.5pct与3.8pct，主要系股份支付成本摊销增加及唐利国际并表所致。截至Q3，公司账上现金类资产4亿左右。

　　子公司并表增厚全年业绩，重点关注新品牌渠道拓展
　　分业务看，1~9月歌力思品牌收入下降8.6%，其中加盟收入下降幅度达双位数，主要受终端消费低迷及百货客流下降带来的同店下滑影响，歌力思品牌1~9月净开店合计10家；唐利国际于今年4月底实现并表，EdHardy及EdHardySkinwear实现收入1.3亿元，为公司收入增长主要引擎，同时门店规模净增31家达到107家（预计全年净增40家），全年预计将实现净利润0.8~1.0亿；LAUREL目前新开店8家（预计全年15家），经营态势良好，单店平均销售可达40万，由于仍处在培育期，今年预计亏损2000万元。此外，新收购的线上代运营平台百秋网络9月开始并表，有望在Q4贡献一定收入及业绩。

　　推进多品牌高级时装集团战略，明后年增长动力有望持续
　　公司持续推进多品牌高级时装集团战略，凭借与复星的合作，资本运作步伐加快，15年上市以来已先后收购海外品牌LAUREL、EdHardy、IRO及国内优质代运营平台百秋网络，品牌或渠道间协同效应显著。长期而言，外延发展及核心品牌培育做大将是公司增长两大驱动力，未来2~3年增长动力有望持续。

　　风险提示
　　终端零售持续低迷；新品牌拓展进度缓慢；收购进度低于预期。

　　维持买入评级
　　公司为行业内优秀女装企业代表，管理者对时尚产业拥有深刻理解，战略执行力突出，通过新品牌国内市场培育及渠道拓展，切入轻奢领域有望持续发力，未来将打开全新发展空间。我们预计公司16~18年净利润为1.73/3.04/3.73亿元，对应EPS为0.70/1.22/1.55元，对应17年PE27.7倍，维持买入评级。（国信证券）



　　奥瑞金：三季度业绩稳步提速，大包装版图持续扩张
　　红牛销售回升，新增铝瓶罐纤体罐业务。公司三季度的收入增长，主要受益于红牛的销售改善，我们估计红牛Q3同比增速在20%左右，受其销量恢复带动，公司单季度收入明显回升。2015年公司在湖北咸宁投资的铝瓶罐和纤体罐生产线项目预计于今年年底建成投产；近期，公司拟在湖北咸宁新建啤酒铝瓶罐包装生产线项目，总投资不超过4.9亿元，规划年产能2.5亿罐。铝瓶罐由于具有罐体轻，易开启，定位高端等特征，并且适应了国内年轻化、时尚化等消费升级趋势，具有良好的市场增长区间。产品定价高于传统二片罐，有利于提升公司毛利率以及盈利能力。

　　国内二片罐市场触底，明年有望回暖，进军开拓海外市场。1）今年二片罐价格下降较大，我们预计行情已经见底，明年有望回暖。公司也积极整合二片罐行业，包括受让中粮包装27%的股权。2）同时，海外扩张也迈出重要一步。2016年9月，公司全资子公司的控股子公司香港奥瑞金贝亚有限公司与古巴冶金工业集团签订合作协议，共同在古巴开展铝罐的生产与销售业务。目前古巴国内居民的易拉罐饮料需求逐年提升，每年约为6亿罐；快消品行业的快速发展有望带动包装产品的需求。公司此次合作取得先发优势，也是公司落实国际化战略的重要步骤，提升国际市场的品牌知名度。同时，海外二片罐包装产品的售价稳定，公司在海外建厂并生产销售有利于提升公司二片罐产品的整体毛利率水平，提升盈利能力。

　　往产业链上下游延伸，智能包装业务持续突破。公司与全聚德签订二维码赋码加工合同，公司为全聚德提供包装袋外侧可变二维码赋码加工服务，并利用二维码实现全聚德产品的防伪查询及网络宣传功能，这是公司继与红牛进行二维码项目合作的又一重大举措。同时，公司与中科金财合作，实现互联网与二维码协同，充分利用大数据的商业价值，促进下游客户精准化生产。二维码业务是公司发展智能包装战略发展目标的重要一步，可以为下游客户搭建大数据平台，实现精细化渠道管理，帮助其提升供应链效率，并进一步推进双方深度战略合作，同时也是公司进军物联网，开拓包装行业新型商业模式的有利契机。此外，公司今年以自筹资金认购沃田农业20%股份，开启对下游消费行业的投资，助力公司综合包装整体解决方案提供商的发展定位。

　　完成收购欧塞尔，体育外延布局有效推进。公司完成支付法国欧塞尔足球俱乐部59.95%股权的收购价款700万欧元并完成相关股份转让。公司核心客户红牛、青岛啤酒等是国内许多体育顶级赛事的赞助商，本身布局体育产业具备先发优势。

　　盈利预测与投资建议，买入评级。公司近年来不断围绕主业丰富和完善大包装战略并通过多方位布局与包装业务协同发展，不断创新商业模式延伸服务链条。考虑公司基本面优秀，转型综合包装服务商战略持续落地推进并且开始海外拓展业务，我们预计公司16-18年EPS分别为0.53、0.62、0.71元。给予公司17年19倍PE，对应目标价11.78元，买入评级。

　　风险提示。功能性饮料行业竞争加剧，海外业务开展不及预期。（海通证券）



　　海利得：新产能稳步放量，三季度业绩加速增长
　　事件：海利得发布2016年三季报，前三季度实现营业收入18.80亿元，同比增长18.66%；实现净利润2.32亿元，同比增长36.52%；每股收益0.48元，每股经营性净现金流为0.52元。同时，公司预计2016年度归属于上市公司股东的净利润为2.54~3.13亿元，同比增长30~60%。

　　维持买入评级。2016年以来，公司车用丝和帘子布新生产线顺利建成投产，销售逐步放量；同时，新产品石塑地板销售情况良好，形成新增的收入和盈利。报告期内，公司营业收入同比增长18.66%，主要来自产能扩大后涤纶工业丝、帘子布、石塑地板等产品销量的提升，以及伴随原料价格上行和高端产品比例提升，产品均价的上升。1-9月份公司综合毛利率同比提升2.51个百分点至24.38%，主要是高毛利率的轮胎帘子布、车用丝等销售收入在总收入中的占比提升所致；期间费用率同比稳中小增0.72个百分点，公司业绩呈现快速增长势头。其中三季度单季度公司净利润8543万元，同比增长57.66%，达到上市以来单季度盈利新高。

　　海利得是我国涤纶工业丝领先企业，并逐步将业务延伸至轮胎帘子布和装饰材料领域。公司在车用涤纶工业丝和轮胎帘子布领域竞争优势突出，业务拓展成效明显，2016年上半年公司新产能投产，销售稳步放量，为公司近两年业绩提升提供有力支持；后期4万吨高模低收缩丝和3万吨帘子布项目稳步推进、石塑地板等新产品扩能放量等，将为公司更长期的增长提供动力。我们维持公司2016~2018年EPS为0.59、0.77元和0.98元的预测，维持买入的投资评级。

　　风险提示：普通丝行业持续低迷的风险；新产能认证进度慢于预期的风险