相对于油价对油服板块表现的压制、铁路设备出口短期受阻，医疗设备、通用航空尤其是核电设备更具投资机会。本周核心推荐关注核电设备，个股组合包括应流股份、纽威股份、中核科技、江苏神通、丹甫股份。长期看好的个股组合包括北车、南车、康尼机电、美亚光电、菲利华、应流股份、纽威股份，以及恒泰艾普、神开股份。

　　核电设备：核电重启获实质进展，核电设备上市公司中推荐关注应流股份、纽威股份、丹甫股份、江苏神通、中核科技、中国一重。11月3日，国家能源局对福建省发改委、中核集团的请示报告发出复函，同意福建福清5、6号机组工程调整为“华龙一号”技术方案，尽快验证我国自主三代核电技术，建设国内示范工程。“华龙一号”性能指标达到国际三代核电技术先进水平，具有完整自主知识产权。

　　铁路设备：出口短期受阻不改变发展趋势，高铁零部件国产化进程加速，推荐关注轮轴国产化的晋西车轴，车门国产化的康尼机电，以及制动系统国产化的华伍股份。墨西哥单方面宣布取消中国高铁中标结果，但不改变中国高铁出口的大趋势。国产化继续深入，目前国产化部件已从车门、连接器逐步升级至轮轴、制动系统扥核心零部件，国产化正在加速，未来国产产品将主导行业发展。重点推荐行业龙头中国北车、中国南车，关注铁路设备国产化浪潮中受益的零部件公司康尼机电、永贵电器、华伍股份、宝利来、晋西车轴、太原重工。

　　智能装备：推荐关注技术实力领先的新松机器人、巨星科技、博实股份。机器人进入成熟期后市场集中度将上升，重点把握中国前十大机器人企业的投资机会。新松机器人的行业龙头地位稳固，埃芙特、埃斯顿、广州数控等新兴本体供应商已获市场认可，亚威、锐奇、巨星、东方精工等机器人业务值得关注。

　　油田服务：油价大幅下挫板块短期承压，优选管理优秀、盈利模式突出的恒泰艾普、海默科技及处于变革中的神开股份、惠博普。国际油价继续下跌，压制油价的三个因素(政治、供需、美元升值)短期仍将存在，维持板块谨慎观点。A股重点推荐关注国企改革有盈利能力改善预期的*st 仪化、江钻股份，自身变革的神开股份，业绩增长确定、加强激励机制的东方电热、海外拓展顺利、新订单不断的惠博普。

　　通用航空：国防部30日下午举行例行记者会，发言人杨宇军透露国家空管委将部署全面推开低空空域管理改革。近年来军民航空管系统对低空空域管理改革进行了试点，主要是提高空域资源利用率，分类划设空域，简化审批程序，加强运行管理，促进我国通用航空事业的发展。近期国家空管委将要召开会议，系统梳理改革试点工作，部署全面推开低空空域管理改革。推荐关注受益个股威海广泰、川大智胜、海特高新、中信海直等。

　　其他推荐关注：豪迈科技、中集集团、美亚光电、南方泵业、南通科技、哈飞股份。

　　近期调研及重大事项：恒泰艾普股东大会；晋西车轴、太原重工调研；惠博普中标公告；神开股份筹划重大事项停牌；东方电热筹划员工持股计划停牌；珠海航展

　　近期报告：惠博普：借一路一带之风，发力石油行业地面工程总包商；神开股份：业绩重回增长通道，海外市场布局加快 ；核电设备：核电重启获实质进展，国产核电设备受益

　　风险提示：经历油价下跌后全球油田服务行业低迷；细分行业市场竞争加剧；机器人行业估值风险。

　　个股研究

　　应流股份：业务结构优化铸造优异业绩

　　结论：公司系高端铸件生产企业，在高端铸件领域具备核心竞争力。受益于公司业务结构优化升级，我们认为公司将迎来产品均价、产能利用率以及盈利能力的全面提升。预计 2014-2016 年 EPS 为 0.45、0.64、0.82元，2014-2016 年同比增幅分别为 11.8%、40.7%、28.3%。我们保守的给予公司低于行业平均水平的 PE 估值以及给予公司行业平均水平的 PB 估值，给予目标价 20.7 元。首次覆盖，给予增持评级。

　　公司具备高端铸件核心竞争力：①具有领先的熔炼和铸造工艺。由于技术领先以及生产经验丰富，公司在材料熔炼和铸造成型这两个核心流程具有优势；②拥有人才优势。 人才缺失是高端铸件行业主要瓶颈之一，而公司人才架构合理，人才流动性低。 ③客户优质，公司竞争者无几。公司下游客户均为其所处领域的领先者。且公司在国内并无直接竞争对手，相对于国外两家潜在竞争对手，公司具有低成本和本土化优势。

　　产品结构逐步升级提升公司盈利水平：①产品均价将逐步走高。公司未来发展重点核电铸件零部件以及石油天然气铸件零部件领域均价较高，随着产品结构升级，公司产品均价将逐步走高；②公司精加工产能利用率基本维持在 100%，而非精加工产能利用率较低。随着公司产能的柔性转换及精加工募投项目的完成，公司总产能利用率将回升；③盈利能力将持续增强。核电零部件以及石油天然气零部件领域由于壁垒较高且鲜有竞争者，其毛利率较高。随着产品结构优化，公司盈利能力也将提升。

　　风险因素：汇率变动风险、原材料价格波动风险(国泰君安)

　　丹甫股份：项目获批奏响核电重启号角

　　此次发改委座谈会印证了我们之前的观点：考虑到资源可持续性、环保安全性和成本可控性，核电将成为未来国家战略扶持的重要发电方式。福岛事故后我国的核电重启将是确定性事件。

　　8 月19 日，国务院在发布的《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》中提出“开工建设辽宁红沿河核电二期项目，适时启动辽宁徐大堡核电项目建设”。此次发改委可能在这一基础上新增项目，显示出高层对核电重启的决心十分坚定。

　　对公司看法的修正：

　　公司主营主管道、其他核电设备和锻造加工，是目前我国唯一能同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000 堆型核电站一回路主管道的制造商，也是全球唯一一家具备三代核电主管道全流程生产能力的制造商。目前公司在二代半堆型主管道市占率约为50%；三代市场占有率约为40%，是行业的领跑者。公司核电业务收入占比达90%以上，核电重启跨出实质步伐将对公司业绩带来大幅提升，公司业绩有望超预期增长。

　　另外，此次可能获批项目的反应堆型均为我国主导的压水堆，在技术路线上均采用三代AP1000 及以上技术，进一步证明了AP1000 堆型是我国未来首选的核电技术路线，对公司而言也是重大利好。

　　盈利预测：

　　我们中长期看好公司发展，预测2014-2016 年EPS 为0.49/0.75/1.16元(资产重组后)。考虑到核电和军工都是战略性看好行业，维持买入评级，目标价40 元。

　　风险提示：核电行业未能加快建设的风险、重组方案未能通过的风险