投资建议：首推中重型稀土。上周有色金属行业下跌0.15%，受国际大宗商品价格下跌的影响。我们认为稀土行业目前进入政策密集推送期，收储、大集团、打击私采、落实环保核查和资源税虽均是老政策，但会产生新效果。特别是反腐和矿山集中度提高有助于提升政策作用，同时需求将保持稳定，价格筑底向上是我们认为此轮政策能够刺激价格上行的一大关键；申万有色强烈看好战略小金属中重型稀土(五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等)的触底上行空间。我们维持高性能钕铁硼和锂电行业看好评级，强烈关注中科三环、宁波韵升、厦门钨业的补涨空间，关注赣锋锂业、正海磁材。基本金属中，提示因海外大宗商品价格波动所带来的股价短期回调风险，镍精矿、铝土矿长周期依然有供给端收缩预期。此外建议关注军工材料关注飞机发动机高温合金国产化进程，推荐钢研高钠。东睦股份，业绩3年复合增长50%以上。天通股份，等待消费类电子领域蓝宝石手机屏幕供货突破。本周投资组合：厦门钨业、中科三环、赣锋锂业。

　　中国经济数据大幅低于预期，多重利空打压商品价格。上周中国7月信贷数据，房地产销售数据等均低于预期，打压大宗商品价格下跌。上周LME三月期锡和镍分别上涨0.31%和0.59%；LME三月期铜、铝、铅、锌和COMEX黄金分别下跌1.79%、1.19%、1.12%、1.00%和0.47%；上周锌库存大幅增加6.6%至74万吨左右；我们密切留意中国进口铜、锌情况，青岛港事件后贸易融资遭遇打击进口数量锐减，在价格预期向下时容易放大上述事件的影响，从而导致大宗商品价格断崖式下跌。黄金的最新看法：地缘政治只是一时，静观9月美国通胀水平，预计短期金价震荡向下概率居多，仍维持中性评级。

　　稀土价格受政策支撑，等待下游企业采购助力后市价格。上周稀土价格整体比较稳定，多数商家观望后市，目前稀土价格受政策支撑，商家心态有所转变，但是整体下游需求疲软，价格持续上涨力度并不多，下游企业目前并不积极采购备货，所以短期内来看，稀土价格弱势盘整，一旦消费上涨，后市稀土价格会出现上涨趋势。镨钕价格前期出现小幅反弹，但是成交量一般，下游消费还没有跟进。镨钕价格走势还是比较坚挺，本周大厂报价逐步上调，氧化镨钕报价已经到31.5-32万元/吨，金属镨钕报价在39.5-40万元/吨，对于目前的形势来看，随着秋季来临，下游钕铁硼订单会逐步增加，镨钕消费回暖，镨钕价格会得到支撑反弹。中重稀土方面，镝价格已出现上涨，氧化镝价格上涨10万元/吨至150万元/吨。镝和铽由于收储价格未定，预计下半年镝铽价格会有所变化。下游对镝的需求，比较稳定，市场上询价不多，上游大厂企业也不出货，多数商家镝的成本较高，观望后市。其它小金属方面，钽矿和金属锰均有不同程度上涨，其中Mn46%澳矿主流报价34元/吨度，较一周上调0.5元/吨度。