新兴产业、供给收缩、再生资源三类投资机会

　　有色“持有”评级，关注新兴产业、供给收缩和再生资源成长性机会。新兴电动汽车(锂、磁材)产业政策支持持续；供给收缩从镍、锌蔓延至铝，铝价上行与煤价下跌造成拥有自备电厂的电解铝企业受益；再生资源可关注渠道优势企业。

　　推荐配臵：银泰资源、天齐锂业、正海磁材、秦岭水泥(中再生)、建新矿业。

　　基本金属：供给收缩预期蔓延至铝

　　上周国内外基本金属涨跌互现，国内外电解铝价格表现抢眼，锌相对较强，而铜镍明显回调。LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡LME 周涨-2.33%、2.17%、-0.57%、-0.43%、-3.69%、-0.13%，国内铜、铝、铅、锌周涨-2.30%、1.87%、0.00%、2.00%。

　　铝价上行，除行业整体亏损且需求缓慢复苏之外，印尼原矿出口禁令造成的供给收缩也是重要推手，铝价上行伴随煤价下行，具有自备电厂的电解铝企业将会收益；锌的投资逻辑维持不变。建议关注：银泰资源、中金岭南、兴业矿业、建新矿业、中国铝业、中孚实业等。

　　贵金属：贵金属价格回调

　　本周美元走强，美元指数周涨0.44%至80.54，贵金属价格走弱。国际现货金价周跌2.11%至1310.2美元/盎司，国内金价周跌1.92%；国外银价周跌2.66%。

　　本周黄金ETF SPDR 持仓量增加8.75吨至805.14吨，白银ETF 持仓减少109.97吨至10038.52吨。黄金仅反弹机会。可关注：赤峰黄金、山东黄金、中金黄金。

　　小金属：雅保化学溢价收购洛克伍德，关注稀土镨钕期货上市

　　锂方面：雅保化学将以62亿美元收购洛克伍德。洛克伍德主要业务为锂和表面处理，刨掉表面处理的价值，计算每万吨锂精矿产能产量收购价格，较之前天齐收购泰利森溢价约500%。说明国际市场对优质锂资源矿业股估值较高，建议关注锂资源股：天齐锂业、路翔股份、众和股份、雅化集团、江特电机。稀土方面：本周轻重稀土氧化物价格保持稳定。下周渤海交易所将推出“稀土镨钕”产品，电子产品的推出有助于稀土产品价值发现。我们认为目前稀土价格已见底，但未来上涨尚需国家收储和资源税等因素刺激，短期机会不明显。

　　新材料：补贴基金扩容存机会，关注车用粘结钕铁硼

　　2014年底前，废旧电器电子产品补贴基金目录有望扩容至14种产品(目前5种)，推荐配臵具备渠道优势的行业龙头中再生(秦岭水泥)。本周钕铁硼售价和原材料稳定。MQ 磁粉专利到期后存降价预期，车用粘结钕铁硼有望凭借性价比优势取代铁氧体，推荐银河磁体；同时推荐正海磁材、宁波韵升、中科三环。

　　风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化。