水泥行业：6月30日至7月4日，全国水泥市场价格环比下跌6元/吨，跌幅1.78%，华东地区下跌10元/吨(上海-30，南京-10，杭州-10，福州-20)，中南地区下跌7元/吨(海口-40)，西南地区下跌11元/吨(昆明-45)，西北地区下跌6元/吨(兰州-20，银州-10)，其他地区价格环比持平；6月30日至7月4日，全国水泥平均库容比上升0.45个百分点，其中华北地区上涨1%(石家庄+10%，唐山+5%)，华东地区上涨1%(芜湖+5%，九江+5%，枣庄+5%)，西南地区上涨1%(成都+5%，绵阳+5%)，其他地区无变化；6月30日至7月4日，秦皇岛中转地煤炭价格较上周有所下跌(山西优混-3，大同混煤-3，山西大混-2)，华北地区下跌5元/吨，华东地区上涨1元/吨，中南地区下跌5元/吨，西南地区下跌10元/吨，其他地区煤炭价格均环比持平。

　　玻璃行业：6月30日至7月4日，全国均价-0.90/重箱，主要城市涨跌幅[-1.80,0.60]元/重箱，其中北京-1.80元/重箱，广州-1.10元/重箱，上海-0.45元/重箱，武汉+0.60元/重箱；7月4日存货3236万重箱，环比增加6万重箱，同比上年增加17.72%；7月4日总产线325条，同比增加27条，环比增加1条；醴陵旗滨一线600吨点火，株洲旗滨三线700吨停产，江苏华尔润8线900吨放水冷修。

　　其他建材行业：HDPE、聚醚价格跌，工业萘、沥青、MDI价格上涨。

　　维持行业“持有”评级

　　6月30日至7月4日玻璃价格继续下跌，而水泥价格加速下跌，行业需求持续低迷叠加淡季因素，预计在8月下旬淡季结束之前，下行压力将一直存在。今年水泥行业供给是改善的(新增供给较少，华东华南地区大企业间协同的动力和能力都在增强)，奈何需求增速超预期下滑；在需求下滑的大趋势下，先等待价格见底；基本面见底后，下半年水泥行业是否有反弹取决于政策能否有更全面、实质性的放松；综合来看，关注4季度的海螺水泥。玻璃行业今年面临不好的组合(需求下滑+供给释放+环保成本上升)，行业底部出清需要时间，企业盈利将面临持续下行压力。

　　在建材行业整体需求下行的大背景下，我们认为未来机会主要来自于两个细分子行业，一是新材料(行业景气度受投资影响不大、新产品放量)，二是装饰材料(消费升级、市占率提升)；具体到下半年，我们重点关注长海股份(玻纤行业景气度回升、重组整合、新产品有望放量)、方兴科技(新产品有望放量)、东方雨虹(快速扩张市占率持续提升、原材料价格下降).

　　风险提示

　　宏观经济继续下行，新投产能超预期，原材料价格大幅上涨