投资要点：

　　我们看好聚酯行业盈利改善，聚酯行业经过两年的恶性产能扩张，随着中小产能部分退出，PTA巨头工厂与下游聚酯企业的博弈告一段落，目前库存较低，现货稀缺，由于巨头达成共识，限产保价，因此对本轮PTA价格上涨具有较强的支撑作用，目前看聚酯到织造端的价格传导顺利，后期PTA工厂、聚酯工厂利润能否一直改善有待于进一步观察，但我们看好目前的竞争格局由无序到有序，由亏损到盈利这一重要转变。聚酯板块底部反转，空间暂时不做过高估计。我们前期重点推荐的油气改革龙头标的潜能恒信(300191.SZ)，渤海区块的重大合同进展情况顺利，预计7-9月份将开赴海上进行勘探作业，为判断具体油藏储量等数据进行进一步数据信息的采集，我们认为该进展符合我们之前的预期(见6月9日发布的公司深度《油气改革促产业链破局，铸就潜能伟大前景》)，我们认为后期公司将继续推进勘探进入实质性阶段，建议持续关注。中石化启动销售业务重组，下游分销领域我们重点关注能够介入天然气、LNG、CNG运行和销售的公司，建议关注四川美丰(000731.SZ)。随着中俄天然气供气合同的签订，我们认为天然气产业链未来的投资将继续呈现高增速，相关产业链公司可重点关注。盐业体系内除食用盐之外的所有盐产品进行市场化改革(价格及供销)，预示盐改向前实质性推进，下一站食用盐改革。我们坚定的看好新都化工(002539.SZ)，随着盐业改革的进程加快的判定更加明确，公司成长性更为确定。我们经过长期跟踪，认为新材料公司深圳惠程(002168.SZ)产业化进程将在纤维和锂电池隔膜领域加快。新的管理团队具备国际视野及新能源行业营销背景，未来三年聚酰亚胺锂电池隔膜将可能打开千亿市场空间。公司正在发生转变，建议保持关注。在国家深化改革大的背景下，从中央到地方都面临多元化的改制，尤其是油气类资产打破垄断之后，沿着这一方向必然将出现一系列的新的投资机会。在治理雾霾的背景下，随着能源结构调整，对于天然气等基础能源需求量增加，使得该产业链中企业具有长期投资价值，我们看好受益天然气资产注入的联华合纤(600617.SH)。随着在一些国家高毒农药替代速度加快，前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。我们看好具有产能一体化优势的红太阳(000525.SZ)，同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限，未来市场集中度提高，价格有望进一步上涨，对应投资标的我们建议关注沙隆达A(000553.SZ).

　　内容摘要：

　　重要化工产品价格周涨跌幅：涨幅前五：硫酸(浙江巨化98%，4.35%)、二氯甲烷(4.11%)、乙烯(东南亚CFR，3.62%)、硫磺(3.45%)、聚合MDI(2.76%)；跌幅前五：液氯(-5.56%)、三氯乙烯(-5.45%)、二甲苯(-4.50%)、磷酸二铵(-3.51%)、纯苯(-3.45%).

　　从细分子行业看，上周26个申万化工三级子行业中有24个子行业上涨，2个子行业下跌。上涨较大的子行业有玻纤(5.84%)、维纶(5.15%)和氯碱(5.09%)；下跌的子行业有石油贸易(-1.76%)、纺织化学用品(-1.05%).

　　原油：本周国际油价小幅下滑。(我们判断：稳中上升)。本周国际油价继续小幅下滑，下滑的原因主要是伊拉克的地缘紧张情绪得到缓解，其动荡局势并没有影响到南部的重要产油区。美国能源署公布的最新原油库存大幅下跌，美国经济稳健复苏，而夏季驾车高峰需求增多，预计原油价格将小幅回升。

　　百草枯：本周价格整体稳定。(我们判断：价格下跌)。本周百草枯市场清淡，价格基本稳定，42%百草枯母液报价稳定至28000-29000元/吨，实际成交稳定至26500元/吨。1745号文件正式生效，以国内市场为主的水剂生产商，将消化手中库存，而海外和国内市场兼顾的供应商，需要积极扩大海外市场，否则就要降低生产负荷。另外，从往年看，7、8月份，受到天气影响，百草枯产量是全年最低的月份，因此我们预计近期百草枯价格将以下跌为主。

　　草甘膦：本周价格整体稳定。(我们判断：价格上升)。本周草甘膦价格整体稳定，草甘膦主流成交价稳定至2.75-2.8万元/吨，主流报价稳定至2.8-3.05万元/吨，本周开工上调至21个。我国的草甘膦环保进程正在逐步推进，通过核查，推升了草甘膦三废处理费用及成本，预计草甘膦价格将有所上升。

　　尿素：本周尿素价格整体稳中有涨。(我们判断：有望上涨)。本周我国尿素市场整体稳中有涨，受农业需求影响，多个地区市场价格受到支撑。7月份农业玉米追肥季节来临，预计受用肥需求的拉动，尿素价格或将有一定的上涨。

　　复合肥：本周复合肥价格整体平稳。(我们判断：价格平稳)。本周我国复合肥市场价格整体平稳。本周处于复合肥需求淡季，复合肥经销商拿货意向不明显，采购意向较冷淡。复合肥成交疲软，市场供应总体充裕，预计近期复合肥价格将保持平稳，应关注后期尿素市场行情。

　　天然橡胶：本周天然橡胶价格下跌。(我们判断：弱势震荡)。本周天然橡胶价格小幅下跌。目前轮胎需求进入消费淡季，轮胎企业开工下滑，对天然橡胶的需求萎缩。总体来说天然橡胶市场供过于求的格局没有明显改善，下游需求不足，随着主产区橡胶的上市，预计短期内天然橡胶仍将维持弱势震荡格局。