金价表现：结束横盘震荡掉头向下

　　当前金价约为1255 美元/盎司，在过去的一周，金价下跌了35 美元，跌幅约为3%，结束了近2 个月的横盘调整，转头向下。乌克兰地缘政治危机缓解、美元走强，中国实物黄金需求减缓，是金价走软的主要原因。

　　乌克兰地缘政治危机缓解

　　随着俄军从俄乌边境撤军以及乌克兰新总统的诞生，乌克兰地缘政治危机得以缓解，黄金的避险需求下降，金价因此承压向下。

　　美元因素：美元走强道指创新高

　　欧洲央行宽松的预期以及美国经济数据总体向好，美元指数连续四周反弹，同时美国道琼斯工业指数创出历史新高，美元的走强以及美国股市的上涨都将利空黄金。

　　中国实物黄金需求放缓

　　受人民币汇率走软以及前期大量的黄金进口影响，中国4 月份经香港黄金净流入为67.04 吨，低于3 月份的85.128 吨，创2013 年2 月来的最低水平。中国黄金进口需求放缓，承压金价。

　　未来金价走势判断：下跌

　　地缘政治紧张态势的缓和、美国经济整体向好、欧元宽松的预期、中国进口的放缓等利空因素仍将在中期影响金价，我们认为，金剑仍处于下跌通道中。

　　投资建议：注意金价下跌风险

　　黄金矿业股相比黄金深加工及黄金商贸股对金价更为敏感，投资者需要注意金价下跌的风险。