行业动态

　　证监会同时发布了证券首发审核流程修订方案以及《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》，同时，有多家公司进入预披露流程。在新股预披露的同时，证监会通过加速推进优先股发行等政策缓解其利空效应，可谓用心良苦。另外，个股期权也提上日程，预计下半年有望推出。

　　公司动态

　　方正证券和华泰证券披露了2013 年年报，其中方正证券实现营业收入34.42 亿元，同比增长47.60%，实现归属于上市公司股东净利润11.06 亿元，同比增长96.65%；实现每股收益0.18 元，每股净资产2.53 元；2013 年暂不分配利润。华泰证券实现营业收入71.7 亿元，同比增长22%，实现归属于上市公司股东净利润22.1亿元，同比增长37%。

　　行情回顾

　　上周证券行业指数下跌1.73%，沪深300 指数下跌2.03%，超额收益率为0.30%。4 月份证券行业指数上涨8.69%，沪深300 指数上涨3.64%，超额收益率为5.05%。

　　证券行业走势平稳，从周涨跌幅来看，方正证券涨幅2.72%，排名第一，其次为太平洋，涨幅2.25%。除宏源证券在停牌外，有6 只个股收红，有13 只个股跑赢沪深300.

　　投资建议

　　券商股强势反弹后步入震荡区间，后市行情仍可期待。我们认为，沪港通的推出，将给券商的经纪业务及融资融券业务带来新生力量。

　　而随着券商创新大会的临近，我们看好券商未来的走势。正如我们之前所预期的，随着证券公司年报的逐步披露，在诸多利好消息的推动下，证券行业板块正在走出强势反弹的行情。我们继续推荐传统业务稳定发展，创新业务目标明确的大中型券商，重点关注年报发布时间及超预期的可能性。

　　风险提示

　　如大盘回落可能压制券商涨势。