水泥行业

　　本周全国水泥市场价格 353元/吨，环比小幅下跌1元/吨，幅度为-0.3%。

　　高标号水泥下跌1元/吨，其中环比南京(-30)、合肥(-10)、广州(20)、西安(-30)、福州(20)。低标号水泥下跌0.3元/吨，其中环比兰州(-30~-40)、鄂州(-10~-30)(单位：元/吨).

　　全国磨机开工率增加3.7%至65.9%，水泥库存比下降0.2%至69.2%。全国水泥煤炭价差269元/吨，环比下跌1元/吨，幅度为-0.4%。

　　投资策略：本周水泥行业逐步进入传统旺季，东北地区价格平稳，华东地区价格涨跌互现。4月下旬，尽管是上半年水泥需求旺季，但受宏观环境趋弱和频繁雨水天气影响，大部分地区水泥需求呈现疲软态势，以致于市场维持震荡格局。从中期来看，下半年保障房大面积开始施工和基础建设相对稳定增速，水泥需求在下半年能得到保证。我们维持看好沿江优势区域，供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。另此外，建议重点关注京津冀一体化，京津冀协同发展被提升到国家发展战略层面，区域内的供需关系有所改善。华北水泥目前处于盈利底部，后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策，区域盈利有望好转。维持推荐：海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份。

　　玻璃行业

　　平板玻璃：主要城市玻璃平均价格(4mm) 为 64.1元/重箱，环比下跌0.1元/重箱，涨幅0.16%，其中上海、北京下跌1元/重箱，广州上涨1元/重箱，秦皇岛、西安维持不变。主要指标：停窑率(23.13%，处于相对高位)、毛利率(-2.15%，环比下降0.48%)、库存(3219万重箱，环比上升0.03%).

　　本周国内浮法玻璃原片市场价格走势出现分化。华北沙河地区走货较前期继续减缓，本周下调2-3元/重箱。华东地区在沙河降价影响下，也下调1-2元/重箱。华南地区走货良好，价格出现小幅回调。短期来看，沙河地区价格由于需求疲软回落，市场难以真正启动，同时年初新增产能较多，预计后市维持稳定。不过上游纯碱价格连续上涨三周，进一步削弱企业盈利水平。

　　特种玻璃：光伏玻璃市场本周价格稳定，上周江苏金达光伏玻璃有限公司一窑五线650吨超白压延玻璃窑炉点火。由于预计后期下游光伏组件市场的爆发，年初以来已经累计增加1800吨日熔量。但是，国家制定的8GW 分布式发电指标完成不佳，短期内，光伏玻璃价格稳定为主。5mm 离线单银LOW-E 玻璃方面，本周价格走势稳定。今年，年初LOW-E 玻璃价格出现一波大的跌势，目前已经企稳。

　　新型建材行业新型建材我们主要推荐两条主线，一是重点关注行业空间较大，市场目前集中度相对分散，公司龙头成长优势明显的公司。推荐：北京利尔、东方雨虹、伟星新材、纳川股份；二是业绩增长确定性高：北新建材、龙泉股份。

　　重点关注公司估值

　　本周国内A 股市场小幅下滑，申万玻璃制造指数跑输沪深300指数0.77个百分比，申万水泥制造指数跑输大盘3.19个百分点。玻璃板块绝对PE 为17.77倍，水泥板块绝对PE 为8.15倍。