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　　1、顺鑫农业一季报点评：业绩接近预告上限维持买入

　　Q1收入32亿，增23%；归母净利1.8亿，增75%，在业绩预告的上限，EPS0.41元。Q1收入净增6亿，由白酒和地产贡献。白酒收入15亿，增约15%，贡献利润1.5亿，增约30%；地产弹性最大，贡献利润约2000-3000万。维持推荐逻辑：低端酒全国化；地产项目结算和募集资金到位降低财务费率；新董事长对公司重新梳理定位。14-16年摊薄EPS为0.92、1.22、1.38元，维持买入，目标价22元。

　　2、贵州茅台一季报点评：保持平稳，符合预期

　　Q1收入74.5亿，增3.96%；归股净利润36.99亿，增2.96%，EPS3.56元，相对稳定。终端销售在春节后依然保持较好势头，较之去年同期的高基数，Q1增速符合预期。Q1毛利率93.3%，同环比均持平。公司控制打款周期，季末预收款项较年初降14亿至16.2亿，但未对终端销售造成影响。公司一季度业绩符合预期，茅台渠道库存较轻，终端销售良好，全年可完成年度计划量。预计2014-2016年EPS为15.81、16.78和17.77元，维持买入，目标价200元。

　　本周投资建议：上周市场在优先股和新股开闸的双重压力下大幅下跌，食品饮料跌幅也较大，特别是茅台一季报公布后，对白酒板块形成打压。由于一线白酒股前期涨幅较大、预期较高，而一季度白酒企业仍以去库存、调整产品结构为主，业绩环比有所改善，但仍在调整中，茅台一季报尽管符合预期，但预售款和现金流的恶化仍导致股价的大幅下跌。这种调整可能持续到一季报披露结束，但茅台和五粮液库存处在合理水平，终端动销良好，调整后仍建议买入，首推五粮液。我们仍坚持白酒上半年相对收益和下半年决对收益的观点。白酒消费龙头股又经历了一轮杀跌，双汇受万隆国际香港上市15倍PE仍不被接受冲击而大幅下跌；伊利受一季报业绩增速低于预期的影响而继续调整；青啤、承德露露也继续调整。调味品表现相对稳定，中炬高新的一季报高增长支撑了股价，加加一季报符合预期，海天味业一季报仍存在分歧，如果海天一季报低于预期，则股价会补跌。三全年报公布后股价节节下跌，一季报不乐观未来股价继续下跌的压力较大；洽洽一季报后经历大幅下挫后，未来会以震荡为主。纵观整个食品饮料板块，完全符合我们前期的判断：一季报大部分公司业绩低于预期，股价在一季报公布后迎来低点，一季报后业绩稳定的公司迎来买入机会。如果市场不因IPO再起而大幅下跌，这一逻辑应该成立，即使出现市场系统风险，这类公司仍有较强防御价值。本周推荐股票：五粮液、老白干酒、贵州茅台、伊利股份、汤臣倍健、贝因美、三全食品