■浆价走势不容乐观：自2013年11月份以来，阔叶浆价格难挽颓势，天津、青岛、上海、广州各地价格普遍下跌5%以上。本周阔叶浆价格继续全面下跌，四地阔叶浆价格分别下跌0.37%、0.23%、0.34%和1.12%。针叶浆近几个月来走势良好，普遍上涨2.5%左右。本周针叶浆价格略有调整，天津、青岛、上海、广州各地价格涨跌幅分别为-0.18%、0.18%、0.06%和-0.06%。废纸价格近几个月一直处在盘整状态，价格走势不明朗，美废、欧废、日废三个价格均围绕各自价格中枢上下波动，且波幅较小。预计未来一段时间，废纸价格仍以小幅波动为主。本周美废、欧废、日废价格分别下降0.35%、0.65%和0.28%。

　　■包装纸价格波澜不惊，文化纸价格走势良好：包装纸各品种价格从今年1月份以来几乎没有变化，持续在低位徘徊。随着旺季的逐步临近，预计市场需求会有所回暖，但在国家提倡清廉之风、社会上简约包装理念不断增强的情况下，包装纸需求相比往年同时期必然会有较大降幅，价格也很难再回到历史高位。文化纸方面，前两周各地经销商喊涨意向较为强烈，上周铜版纸提价已经部分落实，本周则略显平静。双胶纸延迟一周提价，其中晨鸣、华泰、泉林等率先落实提涨政策，价格上涨100元/吨，引起行业内极大关注。本周华北、华东、华南、华中各地报价分别上涨0.43%、0.18%、0.36%和0.17%。

　　■投资建议：本周沪深300、造纸、包装印刷、家用轻工指数的涨跌幅分别为-0.52%、1.98%、1.42%和1.72%，造纸、包装印刷、家用轻工板块相对沪深300指数的超额收益分别为2.51%、1.94%和2.25%。

　　我们维持造纸轻工板块整体“同步大市-A”评级，推荐票证印刷向IC卡、电子发票业务转型的东港股份(买入-A)；客户不断拓展、成长动力不竭的奥瑞金(买入-A)；持续外延并购、进入电子烟广阔市场的上海绿新(买入-A)；开启新业务与新模式的户外家具龙头浙江永强(买入-A).

　　■风险提示：造纸印刷类传统业务萎缩，新业务转型的不确定性。