1、事件

　　2月28家主要挖掘机厂家共销售挖掘机9410台，环比108%，同比55%，累计同比26%。其中，三一重工1385台，环比140%，同比32%，累计同比2%；柳工365台，环比35%，同比88%，累计同比61%；厦工140台，环比46%，同比31%，累计同比7%；中联重科19台，环比-63%，同比-41%，累计同比-33%。

　　2、我们的分析与判断

　　(1)2月行业环比108%同比55%，增速大幅增长2月份挖掘机行业销量同比增速55%，环比108%，累计增速26%，虽然增速较高，按照历史经验，1季度销量累计同比增速才有较大参考意义。主要厂家仅三一重工同比增速扭负为正，获得32%增长；柳工增长强劲，增速88%；厦工由负转正，达到31%增长。

　　(2)国产品牌市占率下滑较大，日系品牌市占率上升较快2月份，国产品牌市场份额37%，较上月下滑7%。日系品牌市场份额获得较快上升，较上月增加9%达32%；韩系品牌上升1个点，为13%，欧美品牌下降两个点，为16%。2月份三一重工市占率15%，上升两个点、柳工4%，下降两个点，厦工市占率为1%，下降一个点。

　　小松市占率12%，上升6个点。

　　(3)东部市占率持续上升，出口同比-30%，出口市占下滑较大从区域销量分析，2月份东部市占率36%，较上月上升3个点，中部25%，环比持平，西部35%，环比上升两个点。2月份出口376台，占比4%，较上月下降5个点，同比-30%，环比-10.7%。

　　3、投资建议

　　按照历史经验，1季度销量累计同比增速才有较大参考意义。行业目前仍看不到较为明显回升趋势，需继续等待产能出清，企业盈利复苏仍需观察。下游基建投资中期趋缓，房地产新开工的不确定性加大使行业复苏周期延长，行业维持谨慎观点