投资要点

　　智能家居走进现实

　　上周申万电子行业指数上涨2.96%，上证指数下跌0.41%， 除了我们一直坚定看好的LED 产业继续表现优异外，上周产业最重要的事情是谷歌在加州当地时间1月13日下午1点左右宣布以现金32亿美元收购设备公司Nest，目前该收购案只需取得有关机构的核准，此次事件触发了市场对智能家居产业的热情，智能家居从概念走进现实。

　　到目前Nest Labs推出智能温控器和智能烟感器两款产品。Nest2014年初开放API 接口给所有开发者，让人们可以将他们的智能家居产品和Nest 可智能学习的温度控制器连接起，实现更多像控制台灯、风扇、安全系统等家居智能化的可能。今后，Nest 将支持Control4 (美国从事智能家居产品研发、生产和销售的公司)的智能家居自动化系统，用户可以通过Control4的智能设备、遥控器、手机App 等对Nest 进行操作，实现更多家庭智能化的场景。这意味着，Nest将成为智能家居生态系统的一个主控中心和连接点，从而引领用户真正进入智能家居和物联网的时代。我们认为，国际巨头进军智能家居市场将极大的促进智能家居产业的发展。

　　我们坚定看好LED以及智能家居产业，对消费电子，从目前电子产品终端出货看，短期难以看到成长的迹象，我们预期短期内相关供应链公司二级市场表现会受到压制，大陆农历春节消费电子需求对行业库存影响较大，是一个重要的观察节点。

　　投资策略展望

　　我们坚定看好中国电子产业在全球市场地位持续提升，看好以下领域：

　　我们认为智能领域下一个爆发成长的行业是智能家居，当前处于行业爆发成长初期，长期看好，推荐东软载波(300183).

　　国家对集成电路产业扶持将促进国内半导体产业发展，我们最看好集成电路设计产业，从公司规模以及应用领域，我们最为看好同方国芯(002049)，七星电子(002371，未评级)，北京君正(300223，未评级)

　　LED 背光以及照明仍然具备成长空间，推荐聚飞光电(300303)，阳光照明(未评级).

　　新客户订单转移带来业绩成长，看好立讯精密(002475)和欣旺达(300207) 承接苹果订单。

　　修炼内功，业绩反转类企业，看好星星科技(300256)重组之后成长动力。

　　机构观点

　　从确定性的角度看，机构普遍认为LED 照明产业2014年确定成长，渗透率进入大幅攀升阶段，因而看好LED 产业的成长。在智能化领域，市场逐步认可以智能家电为代表的智能家居产业进入成长初期，尤其是2014年智能家电将进入成长元年。

　　风险提示：智能终端短期库存调整压力

　　重点推荐：

　　聚飞光电(300303)：公司继续享受大尺寸背光产业转移红利，同时进入国际市场供应链体系以及新应用领域的开拓是高成长持续性的重要保障，预计公司2013-2015年EPS0.65、0.97、1.41元，PE40、27、19倍，维持买入投资建议。

　　东软载波(300183)：我们认为，智能家居正式产业化，同时外延式扩张预期依然存在，2014年公司智能家居产品将成为成长主力，由于新业务市场空间巨大，未来2年公司将享受高估值水平。未来三年EPS 为1.28、1.89、2.68元，PE 分别为29、20、14倍

　　同方国芯(002049)：移动支付、银行IC 卡处于大规模放量前夕，国微电子产业化项目不断增加，公司增长点不断涌现，预计公司未来三年EPS0.9、1.26、1.67元，PE53、32、23倍，维持买入建议。

　　星星科技(300256)：我们认为，2014年触摸屏产业在智能手机需求带动下依然维持较高的成长速度，通过产业链上下游垂直一体化整合，公司整体竞争实力大幅增加，更为贴近终端市场，从而为公司传统业务盖板玻璃迎来业绩拐点带来巨大的便利条件，公司2013-2015年EPS-0.39、0.55、0.88元， PE-35,23,15倍，给予买入的投资建议。