与征求意见稿基本一致，突出市场化发行，引入券商自主配售机制，正式稿特别明确缩短审批时间至3个月，进一步向注册制靠近：证监会正式公布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》与6月公布的征求意见稿基本一致，大方向上继续推进新股发行制度的市场化改革，主要亮点包括：(1)缩短审批时间，提前招股书披露时间，延长核准文件有效时间；(2)引入券商自主配售机制，提高网下配售比例并优先向机构投资者配售。正式稿与征求意见稿相比，增加了三点重要内容：(1)明确审核时间不超过3个月；(2)持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购；(3)鼓励原股东转让老股。(具体内容及影响见表1) 启动第四轮发行体制改革，目标发行价格稳定和发行制度市场化，历次新股发行制度正式稿出台后，市场表现平稳：2006年5月18日，《首次公开发行股票并上市管理办法》出台，是我国新股发行制度的总领性文件。

　　自2009年以来，分别启动了三轮发行体制改革：2009年6月，证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》；2010年11月，发布《深化新股发行制度改革的指导意见》；2012年4月，发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，主要内容如表2所示。本次《意见》的出台将启动第四轮的新股发行体制改革，比较四轮的改革方向，可以看出IPO发行制度改革基本集中在发行价格确定、配售制度、回拨制度、信息披露等方面，目标是使得发行制度更加的市场化，发行价格更加合理化。历次新股发行制度改革出台后，股票市场表现有所上升。 发行制度改革出台，IPO即将重启，国金、招商、中信、广发弹性大：随着《意见》出台，IPO即将重启，预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。此次IPO暂停自2012年10月暂停，至今已13个月，券商投行业务收入受到很大的影响。从2012年上市券商的IPO主承销收入来看，中信证券、广发证券收入最高，为7.28亿元和3.90亿元，而国金证券和太平洋证券收入占比最大，分别为15.44%和11.45%，两者收入弹性最高。

　　目前已上会的763个IPO项目，其中项目最多的为招商、广发、中信、国金、华泰；首批将上市的企业将从目前已完成过会的83家企业中产生，目前已过会项目，承销家数最多的为招商证券，共6家，广发、中信、海通、华泰、光大为4家。 在新的新股发行体制下，大券商优势将更加明显：在新的新股发行体制下，券商拥有自主配售权，以研究为核心的大投行模式将显现，大券商将依托较强的研究能力取得定价权，同时在机构客户覆盖、投行项目获取等多方面优势发挥协同作用。大券商优势更加明显，行业集中度或将进一步提升。