同比涨幅再创新高，一线城市与二、三线城市房价变动差异较大。由于去年基数较低及大部分城市房价仍在不断上涨，8 月价格同比上涨城市平均涨幅再创新高，69 个同比房价上涨城市的平均涨幅为8.08%，比7 月提高0.83 个百分点，涨幅扩大城市共65 个，较7 月增加6 个。8 月新房价格呈现一线城市领涨二三线城市的格局。8 月份，北京、上海、广州、深圳等一线城市新建商品住宅价格同比上涨在18%-20%之间，天津、杭州、南京等31 个二线城市同比上涨大都在7%-10%之间，唐山等35 个三线城市同比平均上涨6%左右。一线城市房价已超过2012 年人均可支配收入实际涨幅10 个百分点，未来房价控制的压力依然较大。

　　环比涨幅略有收窄。8 月70 个大中城市中，与上月相比价格下降的城市有2 个，持平的城市有2 个，上涨的城市有66 个。环比价格变动中，最高涨幅为1.7%，最低为下降0.1%。从今年3 月份后，70 个大中城市中，大部分城市房价环比涨幅逐月略有下降，平均涨幅由3 月的1.12%下降至8 月的0.88%。我们认为，新房价格环比涨幅主要是由于前期价格已到达高位并且政府对新推盘价格实行管制所致，预计4 季度仍将延续环比涨幅趋缓的态势。

　　二手房价格与一手房趋势相同，但涨幅略低。二手房方面，与上月相比，70 个大中城市中，价格下降/持平/上涨的的城市分别为5/7/58 个，上涨城市个数较7 月增加1 个。环比价格变动中，最高涨幅为1.6%，最低为下降0.3%，平均为0.44%，较7 月提升0.02 个百分点。与去年同月相比，70 个大中城市中，价格上涨的城市有68 个。8 月份，同比价格变动中，最高涨幅为16.4%，最低为下降4.9%，平均涨幅为4.03%，涨幅较7 月提高0.24 个百分点。二手房价格与一手房趋势相同，一线城市上涨幅度明显领先二三线城市，但涨幅略低。

　　投资建议：我们判断9 月的实际推盘和销售将较8 月回升，而成交数据仍将滞后至10 月反应，8、9、10 月的成交量维持环比回升态势，对板块投资有一定支撑，建议机构对板块保持标配，博弈成交的反弹。

　　风险提示：房价快速上涨带来的调控加紧的风险。