美国经济数据超预期，QE削减预期渐强。美国第二季度实际GDP增长1.7%，明显高于预期；7月制造业PMI上升至53.7，创四个月新高，强复苏的态势更为明显；7月的失业率环比下降0.2个百分点至7.4%，几乎回到2008年年底的水平。伯南克稍早表示经济如果持续改善，美联储将考虑缩减QE的购债规模，7月强劲的经济数据给予市场更加明确的QE缩减预期。我们认为，美国经济的强复苏态势已基本确定，未来QE逐步退出应该是大概率事件。

　　国内经济数据低于预期，政策预期逐渐明晰。国内第二季度GDP同比增长7.5%，低于市场预期。7月PMI环比上升0.2个百分点至50.3，情况略有好转。房地产融资的逐步开放等政策对于经济的拉动作用将逐步显现。我们估计，进入9月、10月的传统旺季后，其拉动作用将更为明显。

　　8、9两月的主线有两条：一是货币政策预期转向，美国7月强劲的经济数据给市场带来更加强烈的QE削减预期，8月经济数据可能会支持这一结论；二是国内政策逐步走向清晰；需求不足及出口持续下降可能会挑战GDP7%的底线，房地产融资重启的信号会逐步消化，政策可能会逐步清晰；前期不被看好的各种工业金属的需求量可能会有所增加。

　　我们认为，市场对于金融属性弱，而工业属性强的品种的悲观预期可能因此改变。推荐铅锌资源类企业西部资源(600139)、ST株冶(600961)和西藏珠峰(600338).

　　我们认为本次打击稀土盗挖会对稀土价格带来较大影响，稀土价格仍会继续上行。但市场对于稀土关注度较高，短期内上行预期就会在股价上表现出来，建议短期持有包钢稀土(600111)和五矿稀土(000831).