水泥行业动态：上周全国水泥市场价格环比上周继续上扬，幅度0.85%。价格上涨区域有安徽、江西、湖北、广东和黑龙江等部分地区，不同地区价格上调20-30元/吨；价格下跌的区域主要是河南郑州和辽宁部分区域，下跌10-20元/吨。

　　水泥行业判断：华东水泥价格继续上行，仍是受高温限电、协同及库存不高所驱动(除江西工程需求较好外)。继7月16日-7月26日10天限产后，浙江再次限电限产。浙江经信委要求水泥行业从8月8日-14日熟料线全部限产7天，水泥磨机每天凌晨开工7个小时。近期安徽大部分地区水泥企业也将面临限额用电。目前仍处水泥需求淡季，价格调整并无实质上影响，但或对8月下旬旺季来临做好价格铺垫。未来几个月旺季价格上调幅度视需求好转程度而定。

　　7月宏观数据基本向好，固定资产投资(FAI)同比增20.2%，较6月增幅改善0.3个百分点，其中，制造业、基建、房地产FAI增幅分别较6月提高了1.9个百分点、2.3个百分点、及1.8个百分点；硬数据规模以上企业工业增加值增速9.7%，较上月上升0.8个百分点。上述同步指标均显示7月经济较二季度出现了改善。

　　然而，从货币供应领先指标来看，我们对宏观经济改善持续性保持谨慎态度。“用好增量、盘活存量”及影子银行清理的货币政策背景下，下半年货币供应或呈边际收紧态势。6月及7月全社会融资规模已经在环比下降，6月、7月房地产销售增速(分别为10.8%、12.4%)也较前几个月约30%的增长明显回落。就房地产而言，我们认为对影子银行清理造成的负面影程度响要大于地产再融资放开带来的利好，这意味着下半年地产新开工难以像7月的45%增速呈现的这么乐观，预计下半年房地产新开工增长幅度在10%以内。

　　行业策略方面，我们维持上周观点，在中期业绩公布之际，低估值、业绩稳定增长的水泥类股股价存在反弹可能，建议关注海螺水泥(600585，买入).

　　玻璃行业动态：上周国内浮法玻璃原片市场好转明显，基本进入上行通道。风向标沙河再度出现多轮上涨，目前当地货源紧俏，库存低位。

　　PCCP管行业判断：7市水厂以上输水工程中，石家庄、邯郸两市小部分工程已开始招标，我们估算PCCP招标金额合计约1.4亿元。我们预计下半年河北7市水厂以上输水工程将陆续进行管道招标。只不过短期内该板块缺乏催化剂。

　　玻璃纤维行业判断：8月底泰山玻纤8万吨无碱粗纱将投产，相当于去年产量的2.8%(去年整体产量增长3%)，目前企业库存依旧较高，泰山玻纤新增产能的投产将会增加粗纱价格下行压力。

　　个股推荐：维持看好有望受益于行业结构性变革且自身盈利模式转型带来业绩高成长的防水材料行业龙头东方雨虹(002271，买入)。维持看好底部反转，水处理及天然气气瓶业务打开增量成长空间的中材科技(002080，买入).

　　风险提示：后续政策的低于预期、煤炭价格的大幅反弹。