投资选择：7月狭义乘用车销量符合预期，其中SUV继续保持高增长；日系车市场份额持续环比回升；7月大中客车销量增速下滑，但预计9月将有望迎来旺季；汽车新能源补贴政策出台或将刺激股价上涨；7月重卡销量增环比下降明显，对重卡仍持谨慎观点。近期汽车公司股价上涨，我们认为并不是因为行业发生超预期变化，而是市场对经济预期改变，进而改变对行业的看法；上涨后建议继续关注低估值、业绩成长性乘用车及大中客车龙头公司补涨机会，继续看好：江淮汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团；客车推荐宇通客车；经销商推荐国机汽车。

　　大中客：预计9月将重回升势。龙头客车宇通7月客车销量同比下降31%，7月销量回落主要原因除了5、6月需求透支因素外，去年因9月1日执行客车GB7258文件导致7、8月销量基数偏高、新能源客车补贴标准停止也抑制了7月订单的实现。预计排放标准切换导致的透支影响将逐步减弱，预计9月将重回升势。未来新能源汽车补贴政策也有望成为客车公司股价上涨催化剂，继续首推大中客车龙头公司宇通客车。

　　轿车：销量增速符合预期，日系市场份额继续恢复。7月轿车销量84.04万辆，同比增长6.95%。前7月合计销量为668.17万辆，同比增长11.06%。自主品牌轿车市场份额继续下降，但1-7月自主轿车市场份额同比增长0.27个百分点；日系车7月市场份额19.73%，环比提升1.3个百分点，日系车需求继续恢复。我们预计，在今年整体库存好于去年同期水平背景下，预计8月轿车销量增速仍将维持稳定增长。

　　重卡：7月销量环比明显下滑。7月重卡销量4.88万辆，环比下滑34.9%，同比增长25.5%。半挂牵引车销售1.51万辆，环比下滑38.6%，同比增长37.4%。工程车销量为3.37万辆，环比下降33.1%，同比增长20.9%。1到7月重卡累计销量45.2万辆，同比增长10.3%。我们对重卡行业仍持谨慎观点，在经济弱复苏背景下，重卡销量高增长难保持持续性。 投资策略与建议：关注大中客车及低估值、业绩具成长性乘用车公司的补涨机会，乘用车成长标的：江淮汽车(600418，增持)、长安汽车(000625，买入)、广汽集团(601238，增持)；优质标的：上汽集团(600104，买入)、长城汽车(601633，增持)；客车仍首选宇通客车(600066，买入)。经销商业推荐国机汽车(600335，增持). 风险提示：经济继续下滑影响需求增速；降价促销影响企业盈利。