我们认为中国汽车行业仍存在以下几条长期投资思路：

　　1、自主品牌及商用车的出口导向成长故事。我们认为如果中国汽车行业能够利用好新兴国家投资，消费的增长契机，以良好的性价比作为突破口，逐步实现技术产品质量升级，将持续实现高速增长。我们看好长城汽车，吉利汽车，江淮汽车，潍柴动力，中国重汽及福田汽车；建议在3季报风险释放后关注潍柴动力(000338、CH/2338、HK)和银轮股份(002126、CH)的投资机会。

　　2、入门级豪华车及强势欧美品牌市场份额的提升，我们看好华晨汽车，上汽集团及长安汽车。

　　3、2012年是中国汽车经销商元年：新车销售业务利润大幅萎缩，售后服务成为主要利润来源，经销商相对主机厂议价能力提升。未来十年间，中国汽车售后服务市场及汽车金融保险业务将保持15%的年复合增长；经销商汽车保险业务及汽车贷款业务代理收入规模在未来五年间将实现22%和39%的复合增长。在买方市场年代，销售网络将在汽车产业链中发挥更重要的作用。伴随着中国汽车售后服务市场规模的日益扩张及新车销售毛利水平的稳定，经销商的估值水平也将超过15X市盈率。我们认为始终定位于豪华车销售及服务的正通汽车(01728、HK)和售后服务已经初具规模的中升集团(00881、HK)，未来将受益于汽车经销商行业的业务结构变革及估值水平重构。

　　4、具有核心技术零部件企业的成长故事，个股选择上，我们相对看好潍柴动力(002338、CH)、银轮股份(002126、CH)、中鼎股份(000887、CH)和华域汽车(600741、CH)的投资机会。

　　短期而言，我们更看好重卡，豪华车板块及强势欧美品牌零部件供应商，A股推荐潍柴动力，银轮股份，华域汽车，上汽集团，中鼎股份；港股推荐潍柴动力，正通汽车及华晨汽车：

　　1、重卡将于2012年4季度开始走出阶段性底部：在稳增长、促投资、鼓励出口的政策导向下，需求有望逐步回暖。另外2013年国4标准的实施将使得2013年上半年重卡销量迎来新的高峰。最后，出口的快速增长将进一步改善2013年行业成长性。

　　2、豪华车将迎来价稳量增的良好局面：豪华车销量在未来3年年复合增长率仍将超过20%。另外在经历2012年上半年的价格战之后，厂商供给行为更加理性。

　　3、强势欧美品牌继续抢占市场份额。凭借着强有力的新车投放以及产品的技术质量优势，强势欧美品牌如大众，福特，通用将继续扩大市场份额，实现快于行业的增长