【今日市场大势研判】冲高回落整理！

昨日盘面：周五上证指数继续在2600点附近在幅震荡，终盘以小阳线报收，成交量连续5日交易日低于5日均量。板块方面：生物育种、农林牧渔、新疆板块等板块涨幅超过1%，深圳本地股、钢铁板块、数字家电等板块小幅下跌。

今日研判：由于市场近期并没有新的利空消息，股指无论上涨或者下跌均有一定的难度，因此震荡整理等待选择突破方向就成了近期行情的主要特征。值得注意的是，下周将进入9月份，市场又将面临8月份宏观数据的考验。数据发布前后，宏观政策的走向如何仍需观察。从目前的情况来看，指望宏观调控政策有所松动的可能性并不大。市场也会在政策进一步明朗之后才会做出选择。预计近期上证综指在2550点与2680点之间震荡整理的可能较大。在近期的调整行情中，以题材概念炒作为代表的中小盘个股依然受到了市场的关注。建议投资者短线继续关注资产重组概念，以及近期上市不久、概念独特，有资金重点关照的次新股的短期交易性机会。对于新能源，医药以及农林牧渔等防御类行业短线存在的炒作机会可适当关注。近期持续低迷的银行股可能也存在一定的反弹机会。

操作策略：在方向没有彻底明确前，继续轻仓持股操作为主！

【关注热点】三部委研究中小企业扶持政策 小企业或大幅减税

　　数以千万计的中小企业、微型企业或将很快迎来好消息。近日，记者从中小企业协会相关人士处获悉，近期税务总局曾邀请中小企业协会人士商讨扶持中小企业的有关政策。其间税务总局人士曾表示，中小企业税收负担过重，将研究针对中小企业的税收扶持政策，针对小企业大幅减税。

　　记者随后从税务总局获悉，总局内部相关司局确实在研究有关中小企业的相关扶持政策。不过税总相关官员告诉记者，有关中小企业扶持政策，总局只是配合工信部和银监会参与相关的研究工作，主要是主管中小企业的工信部在推动。上述官员告诉记者，政策还在研究阶段，具体不便多说，不过从此次税务总局工作流程来看，针对小企业大幅减税的可能性很大。上述中小企业协会人士则告诉记者，该政策有望年内出台。

　　优惠政策有望年内出台

　　记者了解到，即使不是此次中小企业扶持政策制定的主导部门，仅仅是配合相关部门的工作，有关中小企业财税扶持政策的研究，税务总局内部也有至少两个司局参与其中。所得税司一位官员则告诉记者，“相关工作涉及好几个司局”。

　　按照税务总局内部的工作惯例，这种情况下往往说明工作本身涉及的范围比较大，往往不仅仅是一个税种的研究。总局内部人士告诉记者，如果工作范围仅仅涉及一个税种，能够落实到具体的司局工作，研究工作往往由某一个司局负责，此前有关中小企业税收优惠一般主要涉及所得税，所以相关工作一般由所得税司负责，而此次有关研讨不仅仅涉及所得税司，参与工作的还包括政策法规司。

　　上述官员还表示，具体政策还在研究阶段，现在还没有出台时间表。而上述中小企业人士则比较乐观地表示，有关中小企业特别是小企业大幅减税优惠政策可能在年内出台。

　　分析国家有关中小企业相关政策和近期中小企业主管部门工信部的有关工作进展则可以发现，年内出台有关小企业大幅减税政策可能性很大。去年9月，国务院曾经发布《进一步促进中小企业发展的若干意见》(以下简称《意见》)，文中明确提出要“落实和完善税收优惠政策”，《意见》表示国家运用税收政策促进中小企业发展，具体政策由财政部、税务总局会同有关部门研究制定。

　　文件出台之前，记者曾了解到税务总局已经在研究有关小型微利企业的税收优惠政策。拟在原来小型微利企业享受20%优惠税率的基础上，再降低两个点到18%，令原有小型微利企业税收优惠门槛可能从年度应纳所得税额不超过30万元上调至50万元。《意见》出台后，相关优惠政策并没有完全按照当初的设想，有关小型微利企业的减税政策以短期优惠的方式呈现，“自2010年1月1日至2010年12月31日，对年应纳税所得额低于3万元(含3万元)的小型微利企业，其所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。”

　　按照惯例，有关小型微利企业的相关税收政策需要在优惠政策到期之前有个明确的政策说法。从这个角度讲，年底出台小型微利企业大幅减税政策不是没有可能。

　　而作为中小企业优惠政策的主导部门，工信部层面的工作则一直在推进。记者日前获悉，工信部正在制定新的中小企业划型标准，近期标准已经在比较广泛的范围内征求意见，将于本月上报国务院，9月有望向社会公布。

【机构动态】巨亏4397.5亿 基金上半年成绩单整体“不及格”

    60家基金公司旗下基金2010年半年报已披露结束。天相统计数据显示，纳入统计的基金上半年利润总计亏损达到4397.5亿元。在市场几乎单边下跌态势之下，股票方向基金再度成为亏损“重灾区”，固定收益产品则成为基金市场中唯一的亮点，债券型基金和货币型基金均实现了正收益。

　　股基成亏损“重灾区”

下一个热点板块已被曝光！ 这些股很可能快速翻番！ 本周可能是最后建仓良机？ 千亿资金进场疯抢股名单　　随着刺激政策的不断退出以及流动性逐步收紧，今年上半年，A股市场呈现出典型的单边下跌行情。4月中旬的房地产调控政策严厉程度远超市场预期，导致对经济“二次探底”的担忧迅速扩散，市场跌幅随之扩大。短短6个月，沪深300指数跌幅达到28.31%。

　　显然，政策的退出时间和收缩力度大大超出了基金的预期，仓位高企的基金难以做到果断减仓，亏损不断拉大。股票型基金无疑成为“重灾区”，纳入统计的股票方向基金中，上半年几乎“全军覆没”，仅一只实现盈利。

　　天相统计数据显示，包括股票型、混合型和封闭型基金在内的股票方向基金共计亏损达到4342.4亿元，平均每只基金亏损达到9.67亿元。其中，261只股票型基金上半年亏损达到2962.96亿元，155只混合型基金上半年亏损达到1205.49亿元，33只封闭式基金亏损173.95亿元。此外，5只保本型基金亏损13.07亿元，12只QDII基金上半年亏损64.57亿元。

　　从单只基金来看，百亿级规模的大基金上半年利润亏损无疑是首当其冲。事实上，市场在整体下跌的同时，结构性差异显著。其中，采掘、地产等周期性行业跌幅最大，银行、机械等蓝筹跌幅也比较大。医药、食品、商业等防御性板块相对跌幅小，一些新兴产业还录得正收益。但对于规模庞大的百亿级基金而言，由于基金规模偏大，在结构调整和减仓方面无疑会出现一定困难导致进度较慢。

　　天相统计数据显示，股票型基金中，规模较大的高仓位指数基金成为亏损的重头。其中，亏损超过40亿元的15只股票型基金中，8只为指数型基金，亏损最大的指数基金为嘉实300，亏损幅度超过了102亿元。

　　混合型基金中，嘉实主题基金则凭借在上半年良好的仓位控制和行业配置，成为唯一实现正收益的一只基金，上半年净赚5.18亿元。在亏损的混合型基金中，有4只亏损幅度超过30亿元，亏损最大的一只基金亏损幅度接近70亿元。

　　固定收益产品表现抢眼

　　在股票方向基金几乎“全军覆没”的情况下，股债“跷跷板”效益再度显现。事实上，上半年政策的变化无疑给债券市场带来不错的投资机会，债市呈现出普涨格局。固定收益类产品则成为资金的“避风港”，债券型基金和货币型基金均取得正收益。

　　天相统计数据显示，纳入统计的126只债券型基金上半年利润总计为12.4亿元，平均每只债券型基金净赚983.8万元，纳入统计的62只货币型基金上半年利润总计10.1亿元，平均每只货币型基金净赚1629.47万元。

　　具体来看，126只债券型基金中，上半年实现盈利的共计99只，占比近8成，99只债券型基金共计实现盈利达到15.74亿元，其余17只债券型基金则出现了不同程度的亏损，总计亏损3.34亿元。其中，富国天丰为上半年盈利最大债券型基金，净赚1.83亿元，而亏损最大的一只债基达到8632万元。

　　虽然上半年债市表现亮眼，不过，对于下半年的投资机会，多数认为，下半年政策朝不利于债券市场的方向转变的可能性比较大，上半年的普涨格局难以再现，未来将进入一个持续震荡整理期。考虑到经济复苏前景和通胀情况，股市的估值已经降到了历史平均水平之下，权益类资产的吸引力在逐步提升。

　　按“基金公司”分类统计，上半年无一家基金公司旗下基金本期利润出现净赚，规模较大尤其是旗下指数型基金管理规模较大的公司首当其冲。15家基金公司旗下基金整体亏损额超过100亿元。其中，华夏、易方达，博时、南方、广发、嘉实、大成等一线基金公司因为管理资产规模庞大，成为亏损的重头。

　　具体来看，华夏旗下基金上半年整体亏损额达到403.99亿元，成为亏损最大的基金公司。该基金公司旗下27只基金中，规模较大的50ETF和华夏沪深300指数基金大幅亏损，亏损幅度分别为78.39亿元和73.96亿元。此外，指数基金管理规模较大的易方达旗下基金上半年同样损失较大，亏损幅度达到392.26亿元。该基金公司旗下指数基金6只指数基金共计亏损222.46亿元。

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　　股票型基金上半年全线亏损2900亿

　　随着基金半年报的披露结束，今年上半年各基金的收益情况也悉数出炉。而从中报数据来看，今年上半年各大基金管理公司的股票型基金全线亏损，嘉实沪深300的中期利润居然达到-102.78亿元。得益于上半年债券市场的相对走好，债券型基金产品则多数赚钱。

　　股基全线亏损

　　截至记者发稿，统计数据显示，共计259只股票型基金发布了2010年半年报，中期利润全线告负。

　　嘉实沪深300这只成立于2005年的老牌指数基金今年上半年可谓赔了不少。统计数据显示，该基金上半年利润为-102.78亿元。而历史数据显示，2009年年报中透露的该基金利润达到169亿元，2009年中报利润也高达129亿元。

　　资料数据显示，沪深300在今年上半年累计下跌22.44%，而嘉实沪深300指数基金的净值也一路下挫。受此影响，该基金今年上半年遭遇大量赎回。Wind 统计数据显示，上半年，嘉实沪深300净赎回达到8.5亿份。

　　统计数据显示，259只股票型基金上半年累计亏损达到2891.21亿元，平均每只基金亏损达到11.16亿元。

　　近八成债基赚钱

　　与股票型基金的全线告负不同，得益于上半年债券市场的稳定上涨，债券型基金大部分取得正收益，在弱市中为投资者赚到了钱。统计数据显示，有79.37%的债券型基金在上半年实现正利润。

　　2008年成立的工银瑞信信用添利A中报显示，中期利润为9987.51万元，成为今年上半年最赚钱债基。

　　尽管今年上半年债券市场表现要好过股票市场，但还是有不少债券型基金上半年亏损。其中，交银施罗德基金管理公司旗下的交银增利债券A上半年亏损4155万元，成为上半年亏损最多的债券型基金。

　　按照统计的数据，两市126只披露中报的债券型基金中，有100只实现正利润，占比达到79.37%，平均利润为919.84万元。

【潜力股推荐】华北高速(000916)：投资评级：买入：期限：短线

公司主营京津塘高速公路，环渤海地区的交通规划以及加速对公路资产的扩建在一定程度上提升了公司的投资价值，业绩稳定的预期较为明朗。京津冀地区已成为我国交通最繁忙的区域之一，公路运输在京津冀综合运输体系中占有十分重要的地位，从技术形态来看,上升通道保持完好,该股有望出现波动,建议逢低积极关注。

【潜力股推荐】中航重机(600765)：投资评级：买入：期限：短线

公司现为中航工业集团旗下航空装备制造和新能源领域的主要平台，是我国高端锻造件、液压件和散热器领域的龙头企业。在新能源领域，公司主要涉足风力发电、垃圾发电、燃机发电等。已披露的二季报显示，多家基金公司及社保基金的增持力度较大。二级市场方面，该股通过近阶段的回调整理，股价已在14元附近初步企稳，投资者可继续关注。

【潜力股推荐】烽火通信(600498)：投资评级：买入：期限：中线

目前国内宽带普遍仅为2-4M，距离100M的接入带宽还有很大的升级空间，而这种升级将使得从骨干网、传输网、接入网都全面升级，带来光通信产业的持续增长。从国外案例看，日本在2005年已经实现3000万家庭30-100M接入。公司是A股上市公司中唯一一家贯穿全光通信产业链且技术积累雄厚的企业，网络带宽的持续提升将推动其业绩的持续稳健增长。就家庭网关来看，预计先期主要通过运营商采购的方式扩大市场，而同时通过消费电子渠道销售也是重要方式；烽火通信在FTTx方面的技术优势将使得其产品在运营商招标和市场推广中均处以有利地位。预计公司2010-2012年家庭网关收入有望达到6亿元、12亿元、15亿元，将大幅提升公司投资价值。二级市场上，该股依托短期均线稳步上扬，可逢低关注。

【异动个股】国脉科技(002093)

公司为专业第三方电信服务提供商，主要为电信运营商提供电信网络技术服务及系统集成业务，其中电信网络技术服务为核心业务.随着省外业务的积极拓展以及3G网络的建设，公司可通过全链条多厂商多技术的全套电信服务争取更多的网络维护外包市场.

【异动个股】中国一重(601106)

公司锻造产能和盈利能力将提高。由于2010年电炉、水压机、热处理炉相继投产，锻件产能顺利实现扩张；预计2011年操作机、筒节轧机和空心钢锭技术将投入使用，将大幅提高公司锻钢件，特别是容器类锻件的锻造精度，提高材料利用率和生产效率。调高2011年大型铸锻件、石化容器、核电设备的毛利率预测。公司今年预计新签订单规模高于市场预期。冶金设备、石化重型容器、其他设备的预计新签订单金额高于此前市场预期。另一方面，2010年以来世界3大矿业巨头不断要求提高铁矿石长协价格，但随着经济周期拐点出现，中期内钢价将重新回落，总体来说，中国一重面临的成本环境仍然处于宽松的状况，预期未来一两年成本因素都不会对企业盈利能力产生较大的负面影响。

【异动个股】工大高新(600701)

公司以玉米深加工为核心战略，新注入的呼兰玉米淀粉糖公司主营制造、销售玉米淀粉糖系列产品。同时公司拥有丰富的玉米资源为公司加工玉米提供了充裕的原料。

【异动个股】百大集团(600865)

公司主业是百货零售，银泰系减持成为二股东后西子联合集团入主，公司未来潜在着大股东资产注入、转型商业地产开发的预期。目前该股在10至11元间震荡整理，仍处筑底时期，中线有望向上突破，有待资产整合事宜的明朗，可耐心持有。日前公司出资6266万元收购东信烟花51%股权，而后者坐拥烟花爆竹业第一产能，双方的联姻缔造了烟花业最大的航母。