一、今日机构劲爆看点
　　大盘震荡蓄势谋新高
　　创业板创反弹新高 大盘面临方向选择
　　个股绝佳赚钱机会
　　多空年线争夺激烈 缩量上攻是何意图
　　蓄势冲关关键在量能
　　中线低吸时机降临 两大板块定高度
　　又是一次奇葩变盘 主板走不走？

二、周四展望：重点布局九大板块优质股（附股）

　　
休闲服务行业-养老产业政策点评：国务院推进医疗养老的营改增试点

　　类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王俊杰 日期：2015-11-25
　　国务院连续发文提及营改增，降低服务业赋税压力形成正面利好。22日发布的《国务院办公厅关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》(国办发[2015]85号文)中提到，适时推进营改增改革，研究将尚未试点的生活性服务行业纳入改革范围，合理设置生活性服务业增值税税率。

　　近四天里，国务院已连发三文力促消费结构升级和医养结合，我们认为政策基本方向一致。从20日发布的国务院转九部委关于医养结合指导意见(国办发[2015]84号)开始，国务院密集发文来看，我们认为医养结合是老龄化背景下老百姓消费结构升级的重点之一，在财政补贴支持、政策密集强调、营改增试点的肥沃土壤里，养老医疗新消费必将崛起。

　　医养结合是继2013年9月国发35号文《关于加快发展养老服务业的若干意见》后对我国养老产业的进一步指引。实际上，在35号文中，已有提到积极推进医疗卫生与养老服务相结合、推动医养融合发展，各地要促进医疗资源进入养老机构、社区和居民家庭，我们认为，医养结合模式能达到1+1>2，通过整合全社会中的养老和医疗两方面资源，未来更多养老机构或有望纳入医疗机构范畴(纳入医保)，完善其应有的医疗功能；同时，对医院来说，这将有望缓解医疗资源紧张并提高住院部的床位周转率。

　　产业视角聚焦养老新环节，智能养老和养老人才培养受关注。11月23日《中国智能养老产业发展报告(2015)》发布，报告指出，制度碎片化依然是智能养老产业发展的最大瓶颈，资源整合是智能养老产业发展的主攻方向。11月21日，《中国养老产业和人才发展报告(2014-2015年)》在第二届全国养老产业与职业教育高端对话活动上发布。会议提到，2013年国发35号文颁布后，中国养老专业教育开始快速发展，目前全国有20余所院校开设了老年服务与管理专业(其中15所是近2年来新设的该专业).
　　投资策略：我们认为，在政策和资本的合力下，我国养老产业在未来两年里或将迎来爆发式增长，建议关注养老服务龙头(双箭股份和南京新百)、金陵饭店(服务提供商)、医养结合(澳洋科技、湖南发展、中元华电、百大集团、模塑科技)，以及弹性标的绿庭投资(养老创投)、新华锦(养老运营)、安信信托(养老金融)和欣龙控股(并购基金).

　　
消费行业：国务院有关鼓励消费政策点评，消费股投资新方向，生活服务

　　类别：行业 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：钱建 日期：2015-11-25
　　事件：
　　11月23日，国务院印发《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》，提出了消费升级的六大方向：服务消费、信息消费、绿色消费、时尚消费、品质消费和农村消费，通过发挥新消费的引领作用，培育形成新供给的力量。

　　点评：
　　在经济增长面临下行压力的情况下，消费已成为拉动经济增长的最重要力量。2011-2014 年，最终消费对经济增长的年均贡献率为54.8%，高于投资贡献率7.8 个百分点。娱乐、文化、旅游、信息等新兴消费成为拉动经济增长的新兴动力。如果十三五年消费增长率能稳定在10%左右的话，则到2020 年消费总规模将由2014年的32 万亿元左右增长到50 万亿元左右，消费对经济增长的贡献率将进一步提高到60%以上，这就意味着到那时消费已成为拉动经济的主要动力，并在经济发展模式上进一步向发达国家靠拢。此次国务院印发的《指导意见》，强调发挥新消费引领作用是加快推动产业转型升级、实现经济提质增效的重要途径，也是构建稳定增长长效机制的必然选择。

　　《指导意见》提出的六大方向恰恰是目前我国居民消费中较为短缺的领域，其中教育、医疗、文化等具备较大的补充空间。众所周知，目前国内普遍存在着看病难、上名校难、文艺体育活动少等消费瓶颈，《指导意见》提出了服务消费、信息消费、绿色消费、时尚消费、农村消费和品质提升型消费等六大方向，主要涉及到教育、医疗、文化等领域。这些领域的发展不仅可以补充居民消费空间的不足，也指出了社会投资的方向。

　　《指导意见》提出的支撑新消费的几大先导产业值得关注：如为了拓展农村消费市场需事先强化基础设施网络支撑会带动光缆产业；培育壮大节能环保、新一代信息技术、新能源汽车等战略性新兴产业；加快发展3D 打印、机器人、基因工程等产业，开拓消费新领域，支持可穿戴设备、智能家居、数字媒体等市场前景广阔的新兴消费品发展。

　　国务院有关政策是年初两会意见的进一步贯彻落实：2015 年两会报告提出要加快培育消费增长点。鼓励大众消费，控制三公消费。促进养老家政健康消费，壮大信息消费，提升旅游休闲消费，推动绿色消费，稳定住房消费，扩大教育文化体育消费。全面推进三网融合，加快建设光纤网络，大幅提升宽带网络速率，发展物流快递，把以互联网为载体、线上线下互动的新兴消费搞得红红火火。建立健全消费品质量安全监管、追溯、召回制度，严肃查处制售假冒伪劣行为，保护消费者合法权益。扩大消费要汇小溪成大河，让亿万群众的消费潜力成为拉动经济增长的强劲动力。可见，这次指导意见基本还在年初报告范围内，可以视为进一步的强化与落实。

　　国务院指导意见安排了具体的保障措施：为确保新消费形成增长点，《指导意见》提出要加快推进重点领域制度创新，全面改善优化消费环境：建设全国统一大市场，加大服务业对内对外开放力度，加强助推新兴领域发展的制度保障，加快推进人口城镇化相关领域改革；改造提升传统产业、培育壮大战略性新兴产业、大力发展服务业、推动大众创业万众创新蓬勃发展、鼓励和引导企业加快产品服务升级。

　　中国游客境外消费庞大的数额也表明消费产业具备成长空间：2014 年中国境外消费已经超过1 万亿人民币，形成巨额境外消费的主要原因是国外产品精良的质量功能与价格的差价，因此政府一要降低税率和过高的流通成本；二要全面更新过去主要是面向低收入群体为主的供给体系。要看到目前国内中等收入群体迅速扩大，消费趋于讲求质量而不仅是低价，故企业界要建立质量更精良而不是价格更低廉的制造体系，建立更为多样化、个性化而不是同一模式的产品体系。相信只要国内家电业也能造出高质量的电饭煲时，消费者是不会到日本排队抢购的。

　　新兴消费的崛起与消费股投资策略的转向：
　　从今年以来政府连续推出鼓励新兴消费的政策力度看，经济转型的方向已经很清晰，就是新兴消费，这也应当是股票投资方向所在。再从各省公布的黄金周消费数据看，娱乐体验消费、出国或度假休闲消费、O2O网络消费、健康运动消费等新型消费夜正成为黄金周消费的主流，它们可能代表了未来消费投资的方向，因此，适应新兴消费的崛起，消费股的投资策略应予转向。

　　1、 服务业持续增长预示服务类消费股的成长空间
　　商务部研究院今年发布的《2015 中国消费市场发展报告》指出，与过去消费结构相比，我国居民消费正在由生存型向发展型消费升级、由物质型向服务型消费升级、由传统向新型消费升级，并且这一升级的趋势发展越来越快。

　　国家统计局数据显示，上半年第三产业增加值占国内生产总值的比重为49.5%，高于第二产业5.8 个百分点。同时，互联网+让更多的企业从卖产品向卖服务延伸，也成为服务消费发展的助推器。如今年中秋+国庆双档，《港囧》《九层妖塔》《夏洛特烦恼》《解救吾先生》等10 月1 日当天票房就达到3.15 亿元，比去年同期多出1 亿多，同比增长53.66%，创下历史最高增幅。因此，在消费股的投资策略上有必要适应消费市场的这一变化，加大对服务类消费股主要是旅行服务、娱乐服务、教育服务、文体服务、健康服务等领域的持仓比重。

　　2、 线上线下O2O 的融合推动传统消费业转型的投资机会：
　　据商务部统计，2015 年上半年，O2O 市场规模达3049.4 亿元人民币，同比增长近80%。面对消费者消费需求的多元化，个性化等趋势，O2O 模式开始在传统消费业逆转颓势中加快与互联网企业融合步伐，开始用互联网思维和大数据分析对现状进行改造，以更好地满足消费者的个性化需求。O2O 市场的增长在黄金周出现井喷。据北京苏宁云商销售数据统计显示，截至10月7 日18 时，北京地区线上线下销售额同比增长120%以上，同时，受互联网+因素影响，线上购物增速明显，移动端占比达六成。在当前传统消费业增长乏力的背景下，大力发展O2O 有助于推进传统消费模式的转型，那些勇于改革、拥抱O2O 的公司将会获得更好的投资机会。

　　3、消费的地区性增长差异开始转向农村及中西部：
　　知名市场调查公司尼尔森公布的《2015 年二季度消费者信心指数调查报告》显示，尽管一线城市消费者信心指数持续下降，但二线、三线及四线城市的消费者信心指数仍保持稳定，预示着中国消费版图正发生改变，乡镇、农村区域的消费拥有更多成长空间，中西部地区的消费逆势崛起成为可能。

　　据国家统计局数据，乡村社会消费品零售总额名义增速已经连续三年超过城镇。今年上半年，乡村消费品零售额达19727 亿元，增长11.6%。据《中国淘宝村研究报告(2014)》预测，2016 年农村网购消费市场将由三年前的1800亿元迅速扩大为4600 亿元。10 月1 日至7 日四川、重庆、湖南、青海和湖北重点监测企业销售额同比分别增长15%、13.2%、12.5%、12.2%和11.9%；辽宁、陕西、天津、黑龙江和江苏重点监测企业销售额分别增长11.8%、11.6%、11.2%、11.1%和10.9%。这预示着一些主要市场在农村及中西部区域的消费品公司会有一段好时光。

　　4、消费的结构性差异凸显：
　　创新及高端产品在一二线城市热销。在大多消费领域，新产品都出现了更好的旺销势头，如家电业节日期间云电视、对开门冰箱、高端滚筒洗衣机、空气净化机、净水机等都呈现出销售大增；汽车业新能源汽车销售看好。这预示着在传统消费品领域的股票投资应及时转向那些建立了创新机制、不断有新产品推出的公司。

　　结论：尽管消费股长期内是赢家之选，但随着经济发展阶段和消费新生代的不断变化，消费产品、消费方式、消费重点、消费持续性等多方面也有各种复杂演进，因此，对消费股的投资也要与时俱进，不断在消费组合中加进新兴消费业的种类，以跟上时代的变化，诸如娱乐体验消费、出国或度假休闲消费、O2O 网络消费、健康运动消费、养老医疗精准医疗等新的生活服务型消费正成为消费的方向，它们可能代表了未来消费投资的方向。

　　风险提示：消费政策推进力度低于预期，短期股价高估

　　
环保工程及服务行业周报：持续把握碳排放主题，关注补涨行情

　　类别：行业 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2015-11-25
　　本周环保板块上涨3.03%，处于所有行业中等水平，表现最好的是节能板块(+10.86%)，主要受益于巴黎气候大伕，而次新股整体跌幅较大。本周，我们建议持续兰注巴黎气候大伕下的碳排放主题投资机伕，并建议兰注部分个股的补涨行情。

　　投资要点：
　　本周观点：持续把握碳排放主题，关注补涨行情。本周，巴黎气候大伕召开临近，将持续对碳排放主题形成刺激。其次，多项涉及低碳减排的政策出台，包含《工业企业温室气体排放核算和报告通则》、《中国应对气候变化的政策不行动2015年度报告》，从政策层面对碳排放相关问题实质性落实。另一方面，近期市场情绪偏谨慎，我们建议兰注前期涨幅偏弱、估值相对伓势、业绩确定性高、经营稳健的相关个股的补涨机伕。

　　市场回顾：本周环保板块上涨3.03%，跑输创业板0.95%，处于中等水平。

　　受益于碳排放主题，节能板块涨幅靓丽(+10.86%)，其次是大气(+3.90%)、监测(+2.93%)、固废(+1.69%)。估值层面来看，环保整体估值55倍，监测、节能、固废、大气、水务估值分别为76、69、62、59、47倍。个股表现来看，神雾环保、瀚蓝环境、中申远达、科融环境、钱江水利涨幅居前。

　　行业动态：发改委发布《中国应对气候变化的政策不行动2015年报告》，介绍我国调结构、节能、增加碳交易等应对气候变化制度；我国大气污染防治行动计划需1.84亿，比预计1.7万亿多8%；北京建成京津冀首个交通节能减排实验室，三地统一监测、共享数据；武汉发布海绵城市试点工作实施方案，计划投资162.9亿元；深圳市发布《治水提质工作计划(2015~2020)》，计划投资616亿，264亿治理河道、200亿建设管网、152亿新建水厂。

　　投资策略：由于气候大伕和节能减排相关政策刺激，我们持续推荐上周的碳排放组合，推荐①可再生能源利用的长青集团(未来三年业绩超高速增长)、中国天楹(传统稳健+扩容拓展新利润点)、迪森股份，②工业节能领域的神雾环保，③环境监测领域的先河环保、聚光科技，④涉及碳排放交易的中申远达。补涨机伕方面，我们推荐⑤水处理领域的渤海股份(政府背景+技术基因，弹性大)。此外，我们推荐⑥近期基本面有变化的个股永清环保(切入光热发申领域，有望大幅增厚业绩).
　　风险提示：政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。

　　
社会服务行业周报：中国入境旅游稳中有进，十二五目标有望全面完成

　　类别：行业 研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：周颖 日期：2015-11-25
　　一周重要内容预览：
　　1)本周行情回顾&下周投资观点：
　　本周上证指数上证综指收于3630.50点，较上周上涨1.39%，深证成指收于12702.04点，较上周上涨2.42%，沪深300指数较上周上涨0.75%。沪市、深市、沪股通单周成交金额分别为20225.07亿元、30367.94亿元、14425.25亿元，环比下降22.58%、13.65%、24.29%。社会服务行业周涨幅3.0%。本周，大盘先是大幅下探至3500点附近后，随后迅速拉升并在3600点附近反复震荡。纵观整周来看，大盘的走势相对比较平淡，可伴随着成交量的明显萎缩，市场下周或迎来震荡整理的蓄势周期。从板块表现来看，最明显的莫过于券商板块的大幅冲高回落，券商本周跌幅最惨，在指数当周上涨的时候，券商竟然逆势下跌。下周新股冻结资金逾万亿，资金面趋紧。另外，沪指3600-4000点的运行区间正是7-8月平台整理区间，其中的众多的套牢盘加之已然成型获利盘，可以说现阶段的上档压力重重。

　　11月22日国务院印发《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，为社会服务业长期快速发展再次夯实了基础。社会服务子行业整体运营状况来看，处于四季度淡季行情演绎之中，符合我们之前的预期。而市场当前对于社服行业的情绪整体表现为淡季不淡，参与程度相较之前几年有明显的改善。

　　鉴于本板块三季报实证检验景气度依然显著好于其它行业且未来几年这一趋势大概率维持，我们继续建议从中长线投资思路来看待社会服务板块内个股投资机会。目前主要推荐逻辑：①短期强烈推荐：结构性布局建议布局股本较小且有业绩保障的次新股，下周新股发行，对于次新来说将建立一定比价效应(e.g九华旅游)②三亚旅游旺季逐渐临近，建议关注中国国旅和宋城演义的反季节效应③中长周期&跨年配置建议(按时间周期由近到远排序)：建议配置迪士尼主题且股价尚未显著表现的标的；坚定布局中欧中美国际旅游年的优质出境游标的：众信旅游，凯撒旅游；15年未有实质性表现的国企改革品种：中国国旅、号百控股、岭南控股、桂林旅游⑤本周配置建议：本周配置态度：整体偏谨慎。

　　2)重要公司公告：
　　【宋城演义，关于投资设立子公司打造世博大舞台项目的公告】基本情况：宋城演艺发展股份有限公司发表公告称，公司与上海世博东迪文化发展有限公司拟共同投资设立上海宋城世博演艺发展有限公司，并由项目公司负责宋城演艺·世博大舞台项目的开展。宋城演艺世博大舞台项目总投资约7亿元，项目公司注册资本为人民币15,000万元，其中宋城演艺出资注册资本13,200万元，占股88%；世博东迪出资注册资本1,800万元，占股12%。

　　【凯撒旅游，关于签署募集资金监管协议的公告】基本情况：海航凯撒旅游集团股份有限公司获准向海航旅游集团有限公司发行220,540,540股股份、向凯撒世嘉旅游管理顾问股份有限公司发行211,891,891股股份购买相关资产，并核准公司非公开发行不超过124,025,812股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。

　　3)重要行业&公司新闻：
　　全行业：今年是十二五计划的收官之年。目前，中国是全球第一大出境游市场和第四大入境游市场，正面临发展黄金期。中国旅游研究院院长戴斌日前接受了中国日报的专访，就中国入境游市场发展分享了他的观点。他认为，我国的旅游市场，包括国内旅游、出境旅游和入境旅游，正面临一个黄金市场期。

　　
餐饮旅游行业评论周报：恒大问鼎亚冠延续体育板块高关注度，宋城演艺落户上海打造东方百老汇

　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2015-11-25
　　行业观点：
　　A股餐饮旅游板块本周上涨3.81%，板块表现强于沪深300指数(上涨0.75%)。涨幅较大的个股为世纪游轮(+61.05%)、三特索道(+18.34%)、西藏旅游(+12.12%)、号百控股(+9.82%)、宋城演艺(+9.58%)，跌幅较大的个股包括长白山(-2.27%)、华天酒店(-2.16%)、九华旅游(-2.06%)、大连圣亚(-1.88%)、峨眉山A(-1.17%)；美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括携程(14.83%)、途牛(9.86%)、百胜餐饮(4.74%)等，跌幅较大的个股包括去哪儿(-8.64%)、Priceline(-1.25%)、艺龙(-1.12%)等；港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括海昌控股(5.95%)、味千(中国)(3.11%)、翠华控股(-0.56%)等，跌幅较大的个股包括香格里拉(-5.21%)、神州租车(-5.03%)、呷哺呷哺(-3.29%)等。按中信行业分类，2015年初以来餐饮旅游板块涨幅105.56%，强于沪深300指数(上涨6.81%)，维持板块增持评级。

　　11月21日，恒大淘宝队3年内第二次获得亚冠冠军，并将在12月10日代表亚洲参加在日本打响2015年世俱杯(体奥动力拥有2015年国内全媒体转播权)，将与欧洲、美洲等豪门俱乐部一较高下，根据赛程，恒大淘宝若通过第一轮后将面对欧冠冠军巴萨，到时势必将掀起新一轮收视狂潮。我们认为，体育产业(特别是足球)将在未来1~2个月持续受到高度关注，建议提前布局体育板块标的。

　　11月21日第52届金马奖揭晓，北京文化旗下世纪伙伴投资的电影获得多项提名，《师父》获得最佳动作设计奖，将于12月11日上映。

　　此次获奖再一次验证了公司对电影等娱乐产品超强的制作能力。

　　11月17日宋城演艺发布公告，公司将与上海世博东迪文化发展有限公司拟共同投资宋城演艺〃世博大舞台项目，将推出浸没式多空间剧目、娱乐秀、千古情等三大演艺作品，项目总投资约7亿元，是千古情演出+城市演艺首次落户一线城市。

　　携程本周公布2015年第三季度财报，净营业收入为32亿元人民币，同比增长49%，剔除非运营业务盈利和股权奖励开支后，第三季度盈利5.39亿元，同比增140%，继续保持强劲增长势头。

　　个股层面重点推荐关注：丽江旅游：持续受益丽江区位优势，市值小且估值相对较低，我们看好公司潜在外延式扩张带来的市值成长空间；北京文化：投资的电影《师父》获金马奖最佳动作设计奖，公司增发过会获得有条件通过，看好公司团队优势和后续文娱产业链的扩张，建议持续买入；道博股份：公司增发过会获得有条件通过，文化+体育持续转型，市值有持续成长空间；北部湾旅：借助海洋资源和集团优势打造健康旅游综合体，市值相对较小，民营机制下产业链扩张动力较强；宋城演艺：内生增长强劲，今明两年业绩成长非常确定，近期上海世博大舞台项目(城市演艺+千古情)落地。六间房计划联合宋城演艺推出音乐主播培训项目、打造女子天团、筹备网络音乐与表演学校等项目。后续线下演艺的海内外扩张+线上演艺的内容延伸+基于IP的多维度泛文娱扩张有望带来市值空间；中国国旅：央企改革和资产重组近期有望落地，3季度业绩低于预期，4季度旅游旺季有望提升业绩增长，后续催化剂包括入境免税店落地、离岛免税政策放宽、传统免税渠道的外延式扩张等；中青旅：公司短期业绩承压，但景区业务具备持续爆发力(乌镇、古北、濮院等)，古北水镇市场培育加速，公司将显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应，看好后续度假景区以及旅游产业链的扩张；众信旅游：产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间；凯撒旅游：业绩增长明显快于同行业公司，出境游龙头地位显现，看好海航集团进一步的资源整合；金陵饭店：小市值，显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张(养老、健康、医疗等)。年度个股推荐关注排序：中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

　　短期主要推荐关注：北京文化、道博股份、北部湾旅、宋城演艺、中国国旅、中青旅、众信旅游、凯撒旅游、岭南控股、金陵饭店。

　　主要风险：旅游系统性风险；并购整合不达预期。

　　
国防军工行业：中东紧张局势加剧，关注对军工板块的催化

　　类别：行业 研究机构：中泰国际证券有限公司 研究员：笃慧 日期：2015-11-25
　　事件：
　　今日下午北京时间17:00左右，土耳其表示击落俄罗斯Su-24军机，土耳其方面表示，遭击落的战机在5分钟内得到了10次警告，警告无效后，军方采取锁定击落行动。F16战机随后介入行动。

　　俄罗斯国防部已确认飞机被击落，两名飞行员均已弹射逃生，但下落不明。另外俄罗斯发布消息称，这架Su-24战斗机并没有侵犯土耳其领空，飞机飞行高度为6千米，此前完全在叙利亚境内飞行，并没有侵占土耳其领空。

　　对此，我们点评如下：
　　美俄博弈升级，中东紧张局势将加剧：作为北约的一员，土耳其击落俄罗斯战斗机，无疑表明以美国为首的北约与俄罗斯在中东地区的对抗逐渐激化。按照俄罗斯总统普京的一贯作风，我们认为俄罗斯将会作出强势反应，中东局势将进一步紧张和恶化。

　　投资建议：关注该事件对军工板块的催化：参考10月27日美军舰侵入南海对军工板块的影响，我们认为中东局势的紧张将再次引起资本市场对军工板块的热情，建议关注军工板块中与导弹、战斗机、航空发动机以及军事雷达等防务资产相关的标的，我们重点推荐航天科工集团下属的航天通信，中航工业下属的中直股份、中航电子、成发科技、中航动力，电子科技集团下属的国睿科技和四创电子，以及兵器工业集团下属的光电股份和北方导航等。

　　风险提示：军工板块整体估值过高

　　
2016年医疗器械行业投资策略：政策助推国产医疗器械腾飞

　　类别：行业 研究机构：上海证券有限责任公司 研究员：魏赟，杜臻雁 日期：2015-11-25
　　主要观点
　　政策红利不断，利好国产医疗器械发展
　　从整个2015年的政策看，国家对于医疗器械行业是大力扶持的，行业地位与重要性大幅提升，进口替代成行业发展主要趋势，法规政策频频出台，法规向国际化看齐，行业监管不断趋严。我们预计，这种趋势在2016年仍将延续，国家对医疗器械产业的扶持力度不会改变。

　　1-9月医疗器械行业经济数据
　　今年1-9月，医疗器械行业实现累计营业收入1,693.46亿元，累计利润总额146.12亿元，累计营业收入和利润增速分别为11.63%和6.99%，管理费用率和销售费用率呈上升趋势。预计2016年医疗器械行业整体将保持平稳增长。

　　近12个月医疗器械板块指数跑赢沪深300指数17.89个百分点
　　截止11月20日，以12个月区间统计，医疗器械指数上涨60.36%，跑赢沪深300指数17.89个百分点，跑赢生物医药指数11.08个百分点，在生物医药几个子板块中排第二，仅次于医药服务板块。

　　投资建议
　　未来十二个月内，维持医疗器械行业增持评级
　　建议关注以下投资标的：1)进口替代预期强烈的高性能医疗器械制造商，如华润万东、理邦仪器；2)成长性确定、外延并购力强、向平台化布局发展的成长型公司，如凯利泰；3)有望受益于十三五规划相关政策比如养老、二胎等概念股，如鱼跃医疗、戴维医疗等；4)技术创新方面的一些热点，如高端影像设备、医用机器人、全降解血管支架、移动医疗等概念。

　　
传媒互联网行业评论周报：电影《我的少女时代》票房4天破亿元，建议关注体育、营销相关标的

　　类别：行业研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：旷实日期：2015-11-25
　　1。华策影视：两部电影获金马奖，电影《我的少女时代》4天破亿元。1)两部电影获金马奖。在52届金马奖颁奖典礼上，华策影视投资的《刺客聂隐娘》获最佳导演，最佳剧情片、最佳摄影、最佳造型设计、最佳音效五项大奖，成为本届金马奖最大赢家。此外，由华策参与出品的《麦兜我和我妈妈》获得了本次金马奖最佳动画长片。2)电影《我的少女时代》上映4天票房破亿元。华策影视投资和联合出品的青春电影《我的少女时代》上映3天累计票房8,675万，截至2015年11月22日晚21:50，票房累计达1.14亿元人民币，并超过电影《饥饿游戏》登顶日冠。

　　2。北京文化：电影《师父》获金马奖，电视剧《少帅》将成北京卫视2016开年大戏。1)电影《师父》获得金马奖最佳动作设计奖。在52届金马奖颁奖典礼上，北京文化旗下世纪伙伴投资的电影《师父》获得最佳动作设计奖，该电影将在12月11日上映。2)电视剧《少帅》将成北京卫视2016开年大戏。北京文化旗下世纪伙伴投资的电视剧《少帅》将接档《芈月传》于2016年1月在北京卫视播出。《少帅》由张黎执导，江奇涛编剧，文章、李雪健、宋佳、张歆怡等实力派演员主演，以自传方式讲述了历史传奇人物张学良辉煌而又坎坷的一生。

　　3。体育新闻：恒大三年两夺亚冠、体奥动力获2015年世俱杯大陆全媒体转播权。1)恒大三年两夺亚冠。11月21日，恒大1-0战胜阿赫利，两回合总比分1-0，继2013年之后，3年内第二次捧得亚冠冠军。从实时用户关注度来看，此次恒大决赛收视率平均在1.5%以上，市场份额在20%以上。恒大夺冠掀起体育赛事新一轮收视狂潮，体育赛事转播权市场价值会再次刷新。2)体奥动力获得2015年世俱杯中国大陆地区全媒体转播权。广州恒大在天河体育中心获得2015赛季亚冠联赛冠军，将代表亚洲参加下月在日本举行的国际足联世俱杯赛。本届比赛体奥动力继2013年后再次获得世俱杯赛中国地区版权。

　　【投资观点】建议持续关注传媒行业六条投资主线：1。拥有IP平台的公司，将在本轮IP市场的火热中拥有更高议价能力。建议关注：奥飞动漫、中文在线。2。影视产业链优质标的：影视剧市场持续火爆，产业链内优质公司持续受益，建议关注：北京文化、华录百纳。3。数字营销：行业红利持续，广告主营销预算持续倾斜，产业链内相关公司受益。建议关注：明家科技、腾信股份。4。体育产业：道博股份。5.
　　线下演艺：宋城演艺。6。转型股：宝通科技，收购efu70%股权，移动游戏龙头布局带来市值空间。

　　短期主要推荐关注：宝通科技、华录百纳、腾信股份、北京文化、道博股份、奥飞动漫、中文在线、明家科技、宋城演艺。

　　主要风险：宏观经济整体影响，传媒行业系统性风险。

　　
制冷空调设备行业深度报告：冷链运输刚起步，仓储一体化配送是目标

　　类别：行业研究机构：财富证券有限责任公司研究员：邹建军日期：2015-11-25
　　投资要点
　　冷链运输(Cold-chain transportation)是冷链物流的一个重要环节。是指在运输过程中，无论是装卸搬运，变更运输方式，还是更换包装设备等环节，都使所运输货物始终保持一定温度的运输。冷链运输方式可以是公路运输、水路运输、铁路运输、航空运输，也可以是多种运输方式组成的综合运输方式。

　　冷链运输市场需求大，综合冷藏运输率低。我国综合冷链流通率仅为19%，综合冷藏运输率30%；冷藏保温车占货运汽车比例较低，人均水平低，未来发展空间较大。2015年-2020年按照复合年均增长5%计算，2020年冷藏车市场总规模240亿元。

　　冷链宅配兴起，未来空间广阔。在生鲜电商高速增长和冷链宅配占比提升的双重拉动下，预计冷链宅配将持续爆发。以现阶段生鲜电商市场容量以每年50%的增速增长计算，预计2018年生鲜电商市场将达1000亿元，以冷链宅配成本占销售额的15%计算，仅生鲜冷链宅配市场规模将达150亿元。

　　冷链运输，仓储一体化配送是目标。从马丁运输公司的转型来看，单纯的干线运输存在着竞争激烈、人工成本上涨的风险，也在转型做本地的配送，因此冷链运输企业要想摆脱低门槛竞争局面，未来较好的发展方向是依托冷库走仓储一体化配送的道路。

　　冷链运输投资标的，我们建议关注具有铁路特种集装箱经营权的公司铁龙物流(600125)、冷链设备全产业链龙头大冷股份(000530)和长株潭区域配送龙头步步高(002251).
　　风险提示：宏观经济继续下滑；冷链流通体系发展慢于预期。

　　创业板大涨近3% 成长股是热点摇篮
　　沪舞致幻重夺年线 雪霁顿扫震荡阴霾
　　攻城略地势如破竹 静候蓝筹军临
　　四路大军达成做多共识 主力集中释放异动信号
　　升后劲犹存 仍可看高一线
　　创业板是获取利润的最大风口
　　上行仍是大势所趋 4000点应该不会太远
　　二、周四展望：重点布局九大板块优质股（附股）
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募关注个股：生意宝网络支付龙头再次强势短线继续强势关注
　　顶级私募个股内幕消息汇总：当升科技中鼎高科将完成承诺业绩

　　
一、今日机构劲爆看点

大盘震荡蓄势谋新高

　　【盘面简述】：
　　周三大盘小幅高开后快速回补跳空缺口，在3600点获得支撑后震荡向上。创业板刷新反弹高点，冲上2900点。盘面上，健康中国、虚拟现实、互联网金融、高送转等板块涨幅超3%，证券、银行午后止跌回升，推动股指上行。大盘依旧运行于3550~3650这个狭窄的通道之中，上有压力，下有支撑。没有权重股的配合，难以形成突破。但中小盘个股行情精彩纷呈。操作上，重点关注受益十三五规划及年报预增的成长股。

　　【板块方面】：
　　年报高送转预期炒作强烈：鲍斯股份、昆仑万维、鸿利光电、西泵股份、新日恒力涨停。有色金属板块涨幅居前，盛和资源、新华龙涨停，互联网金融午后爆发：欧浦智网、君正集团、安硕信息、赢时胜、昆仑万维、生意宝、同花顺等多股涨停。

　　【消息面】：
　　1、中央城市工作会议将召开管网迎战略性机会
　　据一财网报道，权威人士近日透露，中央城市工作会议即将召开。根据报道，本次中央城市工作会议的议题或将包括城市规划、住房政策、城市人口规模、城市基础设施建设、城市公用事业运营等方面的重要议题。作为新型城镇化的重要内容，海绵城市建设逐渐被重视。业内保守估算，海绵城市建设将拉动超万亿的投资。

　　2、土耳其击落俄罗斯战机军工再获市场关注
　　北京时间24日晚，土耳其总统府称，一架俄罗斯飞机在接近叙利亚边境遭击坠毁，遭击落的俄罗斯飞机为SU-24型。消息发布后，土耳其股市下跌2%，创下三个月来最大跌幅，土耳其里拉创下11月6日来最大跌幅。俄罗斯股市也同步下跌。国泰君安认为这一事件，将成为引发军工股上涨的一个催化剂。

　　3、总理再施“高铁外交”会晤东欧领导人推进多个项目
　　在马来西亚推销铁路又有斩获后，李克强总理在苏州召开的第十六次中国-东欧国家领导人会晤中继续力推中国高铁。目前，中国铁路正在参与合作谈判的国家多达30个，涉及的项目投资总额达4700亿美元。高铁外交有望促成我国高铁技术整体输出，提振高铁产业整体估值。

　　【巨丰观点】：
　　周三大盘小幅高开后快速回补跳空缺口，在3600点获得支撑后震荡向上。盘面上，医疗器械、健康中国、基因测序、集成电路、养老概念、互联网金融、高送转等板块涨幅超3%，证券、银行午后止跌回升，推动股指上行。

　　年报高送转预期炒作强烈：鲍斯股份、昆仑万维、鸿利光电、西泵股份、新日恒力涨停。每年11月至次年4月，高送转都是一个能够受到市场反复关注，且持续性相当久的题材，后续可以继续关注。具体来说，高价、高公积金、小流通盘、高增长是高送转行情的四大核心要素。

　　受土俄冲突影响，地缘政治风险推升，有色金属板块涨幅居前，盛和资源、新华龙涨停，西部黄金、贵研铂业、云南锗业、山东黄金、洛阳钼业等涨逾3%。军工股也因此事件大幅高开：博云新材、中直股份、航天动力、中船防务、中航飞机等大涨3个多点。

　　互联网金融获追捧，概念股大涨，欧浦智网、君正集团、安硕信息、赢时胜、昆仑万维、生意宝、同花顺、匹凸匹等冲击涨停板。互联网金融首度写入十三五规划中，也表现出政策层积极鼓励的态度，对互联网金融的长远发展产生利好。

　　医疗器械板块今日大幅上涨，九安医疗、宝莱特、东富龙、博晖创新涨停，华润万东、千山药机、鱼跃医疗等涨幅超5%。根据“十三五”规划建议，推进健康中国建设，深化医药卫生体制改革，实行医疗、医保、医药联动，推进医药分开，实行分级诊疗，建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度。

　　巨丰投顾认为总体看，大盘依旧运行于3550~3650这个狭窄的通道之中，上有压力，下有支撑。没有权重股的配合，难以形成突破，预计平台震荡，逐步抬高市场重心将是主基调。目前市场成交量暗示依旧是存量资金博弈，那么中小市值个股依旧是主要的赚钱品种。具体来说，受益十三五规划及存在高送转预期的个股，都存在交易性机会。（巨丰投顾）

创业板创反弹新高 大盘面临方向选择

　　盘面简述：
　　受“俄罗斯战机被击落”这一消息刺激，周三早间，通用航空、航天航空、北斗星通、航母等军工板块开盘大幅高开，领涨两市，航天航空板块开盘一度涨逾3%。截至9:53，通用航空、航天航空板块涨逾2%，军工板块涨逾1%，雷科防务、天和防务涨停。

　　消息面上，1、国务院总理李克强表示，中国与立陶宛要加强亚欧运输连接合作，共同推进中欧货运班列、波罗的海铁路等合作。2.两市融资余额回升，沪市融资余额三周来首现两连跌。截至11月24日，上交所融资余额报7243.56亿元，较前一交易日减少5.88亿元；深交所融资余额报4928.3亿元，增加26.82亿元；两市合计12171.86亿元，增加20.94亿元。

　　从资金流向看，资金流出缓慢，市场没有太大的抛压，行情走势运行良好。创业板继续上演逼空行情，但是由于量能不济，上攻已现乏力。目前由于权重股按兵不动，纵使题材股活跃也仅仅是带动市场人气。而目前大级别走势结构趋于良好，后市继续向上冲击3800-4000点区域是大概率。操作上建议投资者顺趋势操作手中个股，建议注意持股结构，静待黎明开启。短线也要适当注意波段高位股调整的风险。

　　【观点】收评：创业板创反弹新高 大盘面临方向选择
　　华讯财经认为，反弹行情逐步进入纵深走势，逐渐接近前期套牢密集区的箱顶位置，后期压力就越来越大，投资者心里警戒线应该适时拉起。沪指日线图失守年线但获得10、20日均线的支撑，KDJ指标拐头向下，MACD指标形成死叉向下，说明空方力量不容小觑。15、30分钟技术指标有走弱的迹象，成交量10日均线和30日均线的死叉，出现阶段性的失守，仍有向下探的可能。关注微信zblt908精准把握主力动态。

　　短期来看，即使出现或多或少的不利因素，影响也仅是短期行为，市场依旧会按照自身的节奏运行，我们预判短期市场箱体震荡，目前依旧是股指短期走势的重要特征。结构性行情的机会是存在的，建议投资者继续挖掘国企改革、节能环保、智能机器以及价格改制等板块的结构性表现机会，仓位不要太重，低买高卖。（华讯财经）

个股绝佳赚钱机会

　　【今日小结】
　　全天看，两市小幅低开，开盘震荡后快速翻红，并继续上行。虽然早盘结束前一度跳水，但午后强势上攻，并创当日新高，在连续上行后，创业板成功创下反弹高点。此后，指数震荡为主，但始终保持强势。

　　【明日策略】
　　今日，市场都在关注昨晚外围事件的影响，但从盘面表现看，指数并未受到多大影响，小幅低开后顺利翻红，再次上行中再次表明目前指数反弹趋势依旧。盘面上，创业板再次爆发，个股活跃下，指数成功创此轮新高，强势不言而喻。值得注意的是，昨日大盘的探底回升基本预示短期的调整结束，而无论是新股发行、国家队减持，还是外围事件的影响，指数都表现出坚挺态势。当下，证券为首的权重股搭台，而互联网、次新股等题材以及高送转标的股轮番唱戏，市场迎来个股赚钱时期。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，昨日逆转到今日的上攻，再次表明市场前期的洗盘性质，而利空之下表现良好，继续上行仍是大势所趋，4000点应该不会太远。

　　【操作关注】
　　具体操作上，逢低适当建仓、加仓；蓝筹股估值优势下，短期谨慎操作，但中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。

　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。（巨丰投顾）

多空年线争夺激烈 缩量上攻是何意图

　　 今日大盘震荡走高再收小阳线，从分时走势来看，股指低点正在逐步抬高，并且呈现震荡攀升的走势，大盘强势特征依然显现。而创业板块表现依然强势，最高上探至2864点大关创出本轮反弹的新高，做多资金较为积极。当前小盘股的活跃维持了市场做多的人气，并且二线蓝筹板块也纷纷翻红鼎力相助，股指有望延续反弹走势。强势潜力股获取请点击“三季报攻略”和“十三五规划”。

　　 消息面：中国央行决定人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点地区扩大到马来西亚，投资额度为500亿元人民币。并且在最近24天内，RQFII额度增加了1400亿元人民币。截至目前，已有14个国家和地区获得RQFII试点资格，总投资额度11100亿元。这将有助于扩大境内资本市场对外开放，推进我国资本市场改革发展，扩大人民币境外需求从而促进人民币国际化，最终有利于实现人民币纳入SDR。

　　 盘面：今天大盘呈现震荡拉升的走势，从整个行业板块来看，涨停的个股超过50家，涨幅超过5%的个股逼近200家，翻红的个股逼近1600家；跌停的个股仅1家，跌幅超过5%的个股仅5家，飘绿的个股778家，表明今天大盘再度呈现普涨行情。创业板节节高升，带动盘面热点的活跃。操作上稳健的投资者还是持股不动，激进的投资者可对近期涨幅不大的小盘股布局介入，但仓位不宜过高。

　　 技术面：昨日大盘成功V型反转，并且5日，10日均线也形成金叉，今天早盘沪指一度维持在10日均线上方反复震荡，但是随后股指将上方的5日均线也失而复得，不过上方仍然面临年线的压制，股指短期内仍有一定的波动。创业板块均线呈现多头排列，并且今天再度创出本轮反弹的新高，显示出当前市场资金依然活跃，股指拉升的趋势依然显著。

　　 山东神光认为，现在多空双方在年线附近的争夺较为胶着，再结合成交量的缩量情况看，说明市场存量博弈的局面并没有打破，增量资金进场也不明显。今日盘面上我们看到，一直关注的证券股继续沉沦，而军工，高送转，有色金属，石油等板块向上拉升，沪指探底翻红。而创业板依然表现强势，目前市场成交量有限,所以库存资金会针对高成长中小创业等题股炒作,所以多多关注高成长股。（山东神光）

蓄势冲关关键在量能

　　今日沪深两市开盘涨跌不一，但几乎均以平盘开启。沪指低开基本上围绕着昨日收盘价上下震荡走势格局，3600点附近支撑明显。由于土俄冲突加剧地缘政治紧张，全球金融市场表现分化。受此事件影响，军工板块大幅高开，有色板块亦造好，而券商板块表现不振。午后，金融三胖齐发力，沪指如期拿下年线，小幅收涨近1%。创业板低开高走继续领跑两市，不断创出反弹新高点。题材股继续表现活跃，网络金融，全息技术，彩票概念等概念股纷纷发力。两市涨停10只，跌停仅1只，成交量较昨日放大重回万亿大关，说明市场交投活跃人气不减。

　　周三午后的市场在多数行业板块的共同推升下终于摆脱了雪虐风饕式的震荡行情，在近两周多空双方长期拉锯之后多方再度取得年线争夺战的主动权。沪指重回年线上方并收复5日、10日均线，KDJ指标形成金叉之势，小时级别MACD形成金叉向上，说明多方力量强势。目前大盘即将面临着方向性的选择，上方有半年线这个压力位，而下方20日均线又是一个强支撑位。而人气风向标的创业板一骑绝尘，日线图收获一根长阳K线，均线多头排列，成功收复5日均线，上行趋势完好，KDJ指标均线多头排列，MACD指标再次金叉向上并且红柱拉长，说明多方占据上方。

　　今日权重股表现稍显低迷，似乎在为IPO开启以及美元加息预期做一个蓄势冲关的准备。整体来看，目前大盘正在酝酿反弹格局，短线反弹仍在持续中，不过节奏上会有些震荡反复，短线需要关注半年线这一压力位并且需要权重股的配合才能展开更有力度的反弹格局。在突破三角震荡区域后逐步抬高市场重心将是主基调，然而在热点匮乏的市场中，量能支持必是奢求，存量博弈延续的行情下预计短期沪指或将回踩三角上沿，平台震荡或将随之延续。

　　总之，今日大盘再收一阳，但量能却没有放大，若量能不济将制约大盘上涨，纵使上攻3700点附近或将再次回落，但从中长期看大盘上攻3850附近目标位不变。操作上，建议大家逢低做多，但整体还是建议控制仓位，不追涨，不杀跌。（源达投顾）

中线低吸时机降临 两大板块定高度

　　今日市场延续了小幅震荡的风格，整个盘面依然是题材股在统领。指数午盘冲高，不过没有能够持续到收市。市场的表现受到银行股下跌的影响。券商曾经在盘中意图拉起指数，但是盘面上成交量并没有很好的回应。传媒、新材料和医疗器械个股的走势比较活跃，市场在年线附近预计多空还会有更激烈的搏击。

　　一、有色行业带动指数
　　今天沪深两市指数迎来一波反弹行情，虽然指数的反弹幅度不大，但是整体来看热点开始增加。从整个大盘状况来说，今天权重股出现了严重的分化，银行和券商板块继续调整，但有色金属板块异军突起带动指数，盘面也因此而获得更多的操作机会。

　　有色金属板块今天的反弹主要受益于夜间大宗商品价格有所反弹，在土耳其击落俄罗斯战机之后国际原油价格大涨，黄金价格也反弹，带动了其余大宗商品价格反弹。而有色金属板块的反弹正是基于这一点。然而从国际金融市场近期的走势来看，美元指数依然在高位徘徊，国际大宗商品价格遇到的阻力仍然是比较明显的，因此有色板块出现快速反弹的概率不大，短线继续带动大盘的能力也比较有限。但从国际大宗商品价格的变化来看，12月美联储议息会议的召开会带来一个中线的低点，因此逐步低吸有色板块的时机已经接近，就是时间点上必须着眼于中线而不是短线。

　　二、消费行业崛起
　　今天行情另外一个重要热点是消费股，近期国务院发布了《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》，这对消费行业来说是重要的政策支持，受此影响，零售业和连锁消费行业个股的表现比较突出。鉴于圣诞、元旦和春节等消费高峰扎堆到来，未来消费股的估值提升机会比较突出。

　　消费股在沉寂了一段时间之后预计政策的提振能够带来一个波段的行情机会，在所有消费股当中建议关注市盈率较低以及今年年报业绩较好的个股。（科德投资）

又是一次奇葩变盘 主板走不走？

　　昨天收评提到单就收盘情况来看，上海市场明天还有继续震荡的要求，而深圳市场再次上攻的条件已经具备。以今日走势来看，市场出现变盘，确切的说是小板出现变盘，创业板指数协同中小板指数和深成指还真的就是选择了变盘向上，再次发动攻击，共同再创本轮反弹新高，而沪指依然维持了震荡格局。

　　这真是一个奇葩的市场，作为同属一个国家股市的的上海市场和深圳市场常年累月的不协调为我们研判市场增加了无穷的障碍，放眼全球也难以找出同属一个国家的市场是这样的割裂分化。拿今天走势来看，变盘点出现后不能同时出现变盘预示着接下来的走势依然会出现分化。

　　今天创业板大涨近3%，上证50上涨不到0.5%。这种情况注定了两者接下来依然很难同步，不同步就意味着投资者把握个股的难度从今天开始又将成倍增加。为什么这么说呢？前面文章提到小板这里再涨将是最后一轮上涨，伴随着小板今天再创新高，最后一涨有望展开，笔者将结合接下来的运行情况给出离场建议，但看一下沪指状态，还真是稳定，走出了慢牛格局。小板要走，主板走不走？这就是摆在投资者面前的大难题。（国元证券）

创业板大涨近3% 成长股是热点摇篮

　　早盘，沪指弱势整理，不过午后沪深两市股指强势上攻，随后维持震荡走势，3600点的强支撑再次得到验证。创业板异常强势，题材轮番上涨。板块方面，今日主力资金流入量较大的板块为计算机应用、医疗器械服务，分别为18亿和10亿。盘中，互联网金融集体拉升，领涨两市；权重股依旧低迷，少有表现。

　　下周新股IPO即将重启，短期资金面供给压力加大，也降低了市场对股指新高的预期，市场主要是存量资金在博弈，这一点从蓝筹权重股的表现也可以看出端倪。目前沪指的点位也是7-8月平台整理时期的区域，刚刚解套的个股抛售压力也会加大。因而，反复震荡整理之后再选择上行应该是大概率事件。另外，从午后的攻势来看，创业板所引领的新兴成长股仍是主力资金反复炒作的对象，后续依然机会多多。在多空相对平衡的状态下，资金的博弈集中在场内存量资金的换手之中。因而，结构性行情还将延续，高成长性个股仍是资金追捧的热点所在。

　　同时，鉴于本月月底人民币加入SDR的大事件就在当下，故而证券市场会异常稳定，如果出现大幅杀跌，不排除会与神秘资金护盘。故而，天信投资蒋律维持此前的判断，即本周预计沪指仍将围绕3600-3750点进行震荡整固。操作上注重发掘题材热点，紧随主力资金动态。重点关注互联网金融和虚拟现实概念，有望迎来二次炒作机遇。（天信投资）

沪舞致幻重夺年线 雪霁顿扫震荡阴霾

　　立冬行情之后市场活跃度便大幅下降，在跌宕起伏的震荡行情中年线大关更是几经得失，本周归来进入滞涨阶段的沪指在不断的震荡中重心不断下移，再次痛失年线之后沪指更是颓意初现。沪指年线附近的妖娆献舞对于投资者而言如置幻境，然而周三午后随着沪指震荡上扬变幻莫定的走势终于迎来曙光，沪指重夺年线的霸气更是奠定了近期偏强的走势格调。盘面上电子信息、仪器仪表、文化传媒、综合行业等一系行业板块涨幅榜居前，午后银行、保险、石油的等权重一系的强势翻红更是充分带动市场人气；另一方面昨日走势较强的券商随着券商自营取消净流出限制消息的落实和今日行业资金的流出的现象呈现大幅回落，而券商的回落或是沪指走势不济的始作俑者。

　　周三午后的市场在多数行业板块的共同推升下终于摆脱了雪虐风饕式的震荡行情，在近两周的长期拉锯之后多方再度取得年线争夺战的主动权。周三沪指依托5日均线而生的一记贯穿10日均线和年线的小阳线，在成交量微幅增加的背景下无异于已经打破前期震荡整理格局。伴随午后的拉升KDJ指标转为金叉；另一方面短期RSI指标已经成功上穿中期的RSI指标线，后期市场上涨韵味越来越高。分时图上看午后沪指的长阳线不仅重回之前三角整固去，最后一小时的拉升更是直接突破三角上沿，低位金叉的MACD指标和由绿翻红的主力交接，市场做多情绪得到明显发酵，由此看来前期的下挫更近似于主力在市场中进行诱空的阴谋。
　　创业板指3%的涨幅更是市场强势走势的最佳印证，均线体系看5日均线和10日均线在短暂的纠葛黏合之后再度发散，RSI指标和KDJ指标双双金叉的情形更是让投资者喜不自禁。再看趋于粘合的MACD指标下方虽然呈现绿柱但是并未得到拉伸，可见虽然空方占据主动但多方力量的顽固抵抗下空方可谓寸步难行。小时级别的创业板指依旧运行在上行通道中，均线体系的多头排列更是趋势走强的印证，此外低位金叉的MACD指标和迅速膨胀的多方力量亦是市场走强的最佳论据。市场先行者的创业板雪后初晴的整顿来的比主板彻底的多，连日震荡的阴霾随着一记中阳线的出现而被肃清于市场，随着做多情绪的复燃短期市场中的拉升潜力开始显现。
　　沪指在立冬之际赢得短暂拉升之后持续在3600一线震荡，目前大盘依旧运行于3550—3650这个狭窄的通道之中，上有压力下有支撑的沪指陷入了进退两难的窘境。在突破三角震荡区域后逐步抬高市场重心将是主基调，然而在热点匮乏的市场中，量能支持必是奢求，存量博弈延续的行情下预计短期沪指或将回踩三角上沿，平台震荡或将随之延续。操作上，在接连反弹之后市场风险开始显现，建议投资者在战略看多前提下保持谨慎，轻仓进场参与当下多空博弈的行情。机遇上，近期的机器人大会已经将机器人概念推上火焰的顶点；2017号歼-20于11月24日的成功首飞或将掀起航天系的投资潮；除此之外，京津冀共促文化产业联动等题材也将为市场贡献出新的投资热点。（源达投顾）

攻城略地势如破竹 静候蓝筹军临

　　午后开盘沪深股指承接早盘短暂休整走势后再度震荡上行，深成指继创业板指之后快速突破近期多日震荡箱体顶部，中小创个股持续活跃盘中创业板指涨幅超3%独占鳌头。盘面上上涨个股午后涨幅扩大，早盘下跌个股也出现回升，行业板块全数翻红，权重蓝筹小幅上涨之下沪指渐渐逼近前高大有上破之势。电子信息、仪器仪表行业板块后来居上领涨，两市量能放大之下成交额过万亿。截至收盘沪指报3647.93上涨0.88%，深成指报12893.23上涨1.56%，创业板指报2897.57上涨2.89%。

　　中国国际金融股份有限公司最新发布报告称，中国本轮经济增长下滑、物价通缩的历程与1998-2002年期间存在诸多相似之处。当前增长放缓和通缩的压力日益加大，中国政府有望加大逆周期政策的力度，并推进结构性改革。在需求端，财政政策将进一步宽松，包括增加政府支出和减税。在供给端政策方面，政府将有动力推动新一轮改革，以释放中国经济的增长潜力。这将有望降低企业部门各项成本、提高效率、并为新兴产业的形成和发展创造良好的宏观环境。虽然中国经济下阶段的增长动力尚不明朗，但中国经济的下一发展阶段迎来蓬勃的机遇。

　　巴克莱24日报告称，近年来，全球经济增长表现疲软，中国最新经济数据依然显示经济活动正在放缓，而增速的进一步放缓将不利于未来一年中国相关资产的价格，许多对中国敏感的资产可能容易出现亏损，并预测中国GDP增速低于普遍预估，且风险偏于下行。针对此人民日报当日批唱衰中国论表示：当前中国经济状况仍在预期之内，中国经济增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。即使增速放缓，中国经济对全球经济增长的贡献率仍达到30%左右。不管谁是谁非，不可否认的是当前我国经济依然面临下行压力仍处于触底阶段，而在政府各种托底政策及改革持续推动下阶段性底部已经不远。

　　技术上，沪深股指临近午盘的小幅回落使得15分钟上涨走势趋缓，但未改变上涨走势。午后股指短暂休整后再度震荡上行，深成指随即上破多日震荡箱体顶部，大盘蓝筹虽出现小幅拉升但仍不足带动沪指快速上破前高。至收盘看沪深股指60分钟及以下级别K线图中MACD指标均处于黄金交叉之后的持续上升段，同时在各周期图表中指数运行于多条均线之上，多方市场线短线上涨趋势不改。深成指60分钟K线图BOLL轨于趋窄横向运行后，出现向上扬起，小级别上涨趋势也将延续。目前仅剩沪指未能突破近期震荡箱体，并且日线级别上方仍存在半年线压制，沪指快速走高还需仰赖蓝筹权重表现，市场一片欢腾之下需时刻关注权重个股走势变化。不可否认当前中小创个股各领风骚，参与热点板块及题材个股无可厚非，然而市场协同之下才能有更久远的行情。操作策略上，中小创人气个股仍可持股待涨，但避免追高介入，沪市权重个股的表现最终决定沪指能否破高与深市形成共振，协同之下展开新一轮上涨走势。个股走势结构略有差异，针对个股走势区别对待。（源达投顾）

四路大军达成做多共识 主力集中释放异动信号

　　股市最大的魅力便是充满变数。近期大盘缩量盘整摇摇欲坠，让不少投资者感觉到调整近在咫尺，然而在四路大军达成做多共识下，A股再次反众人预期而行，周三开始向上变盘拉升，创指更是大阳飙升再创反弹新高。

　　促使股指变盘拉升的四路军团分别为：上周A股开户数继续上升1.6%新增35.94万户、证券保证金持续两周流入、偏股型与股基型基金继续加仓、近月RQFII额度增加1400亿RMB。不过从盘面看，尽管这四路资金达成做多共识，但却集中释放了攻击创指类题材股的异动信号，这直接掀起小盘股涨停新风暴。如业绩大增与回调充分的妖王特力A王者归来，具有战略新兴产业的医疗保健、互联网金融梅开二度，高送转预期次新股更是暴走，易尚展示迎劲爆主升浪等。因此在主力集中攻击题材股下，我们务必跟对方向，对新兴产业、调整充分、主力深入、机构建仓与高送转潜力小盘股，可大胆调仓买入。

　　确实，炒股就应跟着主流资金走，才能在让利润最大化。不过尽管多方对题材股发出进攻集结号，同时也引领了大盘再次变盘拉升，但当前众多利空因素我们还是不得不防的。我们认为，下周IPO重启、券商两融降杠杆、新三板转板、股基仓位达90%大限、券商自营盘解禁，这些实质性因素都将影响股指上行；外围方面，土耳其击落俄罗斯战机，地缘政治因素冲突加剧、美联储12月加息预期强烈，引导热情回流，外围市场的动荡也成A股绊脚石。

　　因此，在内忧外患未解、大盘变盘量能没放大下，对周三的拉升我们还是应多一份谨慎、少一份侥幸，多一份理性，少一份冲动，在防范风险与收益比下，对并购重组、高送转与主力深度介入这三大类题材再进行适当布局，以把握市场结构性机会。（广州万隆）

升后劲犹存 仍可看高一线

　　受全球资本市场波动以及政治格局的变化等因素影响，早盘A股市场出现了小幅低开的格局。其中，上证指数以3602.89点开盘，向下微幅跳空低开2.04点。开盘后，一度震荡走低，上证指数小幅回落至3607.52点。但随后由于基因测序、医疗器械概念股的崛起，大盘迅速震荡企稳，创业板指的涨幅更是超过了2%，上证指数也不甘落后，节节走高，最高摸至3648.37点。尾盘仍然延续着强势格局，并以3647.93点的次高点收盘，上涨31.82点或0.88%，成交量有所放大，沪市量能为3808.03亿元。

　　如此的走势就说明了当前A股市场内在的做多能量依然充沛，一方面是因为当前全球政治格局发生了微妙的变局，我国政局稳定，从而有利于更多的国际资本关注中国经济的发展，也有利于A股的逞强。另一方面则是多头利用低估值的指标股压盘，而反复拉升新兴产业股，达到了压指数拉个股的战略目的。又由于低估值指标股具有强烈的补涨意愿，如此就使得更多的资金开始倾向于认为A股尚有后劲，所以，短线A股仍有逞强的契机，值得跟踪强势股。（金百临咨询）

创业板是获取利润的最大风口

　　今日两市常规开盘，之后震荡向上，午后股指继续攀升；盘面热点：互联金融、网络游戏、水域改革、基因概念、电商、阿里概念、医疗保健、软件服务、互联网等板块走势强劲；总体来说：今日市场呈现震荡上攻行情，创业板依然强于主板。

　　对于熟悉春风顾问团樊波的投资者，应该非常清楚我们的思路，我们对市场的判断很少以点位的预测为目标，更多的是对市场结构及热点的分析，自2013年之后至今以来，我们持续强调过几个问题：1、中国A股已经走上结构上的相对分化格局，通俗点说就是指数不涨，个股也会大涨；2、创业板虽然规模没有主板大，但其在二级市场的影响力已经得到了众多资金的认可，慢慢变成了对于交易来说非常重要的领导板块；3、熊市、震荡市都是小盘股的天下，在近几年阶段，尤其时以创业板为首的小盘股的天下。悟透A股这种变化的投资者，会将选股的重点放在创业板，长此以往，获取的收益也将高于主板。

　　对于近期的行情而言，震荡是目前市场的主要格局，今日市场并没有太大的指数涨幅，但创业板却中阳突破再创9月份上涨以来的新高，而主板整体还依然在盘整中；不管是9月中旬以来的上涨幅度，还是创业板总是率先创新高的特点，不管投资者信还是不信，创业板都在这个时代散发着光芒；而我们对市场的长期热点研究表明，超小盘次新股最容易成为中线牛股，这是基础因子，如果再加上某种特殊的题材，那将大放异彩，比如近期的易尚展示，插上了虚拟现实的题材之后的飙升已经说明了一切。

　　总结一句话：投资的核心应该顺势而为，市场既然在这个时代选择了创业板，那就应该从战略高度上重视起来，之后在更加接地气的交易细节方面，樊波建议投资者应该在热点转换节奏、买卖点、资金管理、风控四个方面下苦工，没有其他捷径。（中航证券）

上行仍是大势所趋 4000点应该不会太远

　　巨丰投顾郭一鸣认为，昨日逆转到今日的上攻，再次表明市场前期的洗盘性质，而利空之下表现良好，继续上行仍是大势所趋，4000点应该不会太远。

　　【今日小结】
　　全天看，两市小幅低开，开盘震荡后快速翻红，并继续上行。虽然早盘结束前一度跳水，但午后强势上攻，并创当日新高，在连续上行后，创业板成功创下反弹高点。此后，指数震荡为主，但始终保持强势。

　　【明日策略】
　　今日，市场都在关注昨晚外围事件的影响，但从盘面表现看，指数并未受到多大影响，小幅低开后顺利翻红，再次上行中再次表明目前指数反弹趋势依旧。盘面上，创业板再次爆发，个股活跃下，指数成功创此轮新高，强势不言而喻。值得注意的是，昨日大盘的探底回升基本预示短期的调整结束，而无论是新股发行、国家队减持，还是外围事件的影响，指数都表现出坚挺态势。当下，证券为首的权重股搭台，而互联网、次新股等题材以及高送转标的股轮番唱戏，市场迎来个股赚钱时期。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，昨日逆转到今日的上攻，再次表明市场前期的洗盘性质，而利空之下表现良好，继续上行仍是大势所趋，4000点应该不会太远。

　　【操作关注】
　　具体操作上，逢低适当建仓、加仓；蓝筹股估值优势下，短期谨慎操作，但中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。

　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。（巨丰投顾）