【今日市场大势研判】市场远没有想象的那么简单？

昨日盘面：昨日早盘A股市场受到上调存款准备金率的影响而出现了大幅跳空低开的走势，其中上证指数以3204.98点开盘，大幅跳空低开68.99点。随后由于小市值品种以及传媒类个股的活跃，大盘一度逞强，企稳弹升至3232.82点。但近期热门股持续走低，汽车股、券商股、银行股等品种就是如此。午市后的传媒股也出现了高开低走的走势，故大盘只得再度走低，最低探至3165.49点，尾盘以3172.66点的次低点收盘，大跌101.31点或3.09%，成交量为2023.6亿元。

今日研判：昨晚我们讲了，准备金的上调，绝不会是单单为了控制放贷的规模，还记得最高领导说的吗？过早的退出刺激经济的政策那是不可行的，也就是说，在目前的阶段仍旧需要银行维持大规模的放贷。既然是这样，为什么在这个时候要采取这样的措施呢？况且，我们知道控制国家信贷规模的方法很多，而这一次是在新闻连续报道，而且相关单位连续进行了信贷流向摸底后出现的，也就说明这些常规的手段已经无法解决实际出现的问题了，于是今天的这把刀就来了。但是实际情况是什么，是全国的中小企业面临的环境依然恶劣，市场的萎缩相当的厉害，很多行业根本就起不来，那么大的总贷款规模去什么地方了？很简单去了央企，去了大的机构，去了我们的股市。大企业拿这些钱去干什么了，去做地产，去做股票去炒楼盘了，还有就是打着海外并购的旗帜去国外并购去了，这是事实，不是有中石油买楼，中石化天灯事件吗？不是有国资委严控央企风险投资吗？还记得去年前年我们的对外投资吗？结果是什么，买什么都是买成最高价，买什么就亏什么。让全世界都知道中国是个没有智慧的国家，太好忽悠了，那简直就是个傻瓜帝国。谁丢了我们的脸？因此，提高法定准备金率这个动作是个持续的过程。这点是所有股民必须要高度警惕的，一旦开了这个盒子，跑出来的那都是魔鬼。现在是第一步，如果这一步不行，那么下一步会更加的狠。我想我都能够知道未来会怎么样做？而对于市场来说，这将是致命的，昨天的大跌充分说明了市场的恐惧，不然不会出现这样的恶劣情况。对于后市，市场仍将面临着较大的回调风险。可悲的是，我们市场的砖家不断从年前忽悠着跨年度行情，直到现在还在痴心的认为主力在洗牌，仍未认为市场远没那么坏，仍倡导所谓的冬播良机，昨晚我说过，八类个股股价至少要回到去年11月份以前的水平才能够止跌！

操作策略：重仓者借反弹减持降低仓位为主！

【关注热点】电信网广播电视网互联网三网融合启动

国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。

　　会议指出，推进电信网、广播电视网和互联网融合发展，实现三网互联互通、资源共享，为用户提供话音、数据和广播电视等多种服务，对于促进信息和文化产业发展，提高国民经济和社会信息化水平，满足人民群众日益多样的生产、生活服务需求，拉动国内消费，形成新的经济增长点，具有重要意义。目前，我国已基本具备进一步开展三网融合的技术条件、网络基础和市场空间，加快推进三网融合已进入关键时期。要着眼长远，统筹规划，确定合理、先进、适用的技术路线，促进网络建设、业务应用、产业发展、监督管理等各项工作协调发展，探索建立符合我国国情的三网融合模式。

　　会议提出了推进三网融合的阶段性目标。2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。2013年至2015年，总结推广试点经验，全面实现三网融合发展，普及应用融合业务，基本形成适度竞争的网络产业格局，基本建立适应三网融合的体制机制和职责清晰、协调顺畅、决策科学、管理高效的新型监管体系。

　　会议明确了推进三网融合的重点工作：(一)按照先易后难、试点先行的原则，选择有条件的地区开展双向进入试点。符合条件的广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务；符合条件的电信企业可以从事部分广播电视节目生产制作和传输。鼓励广电企业和电信企业加强合作、优势互补、共同发展。(二)加强网络建设改造。全面推进有线电视网络数字化和双向化升级改造，提高业务承载和支撑能力。整合有线电视网络，培育市场主体。加快电信宽带网络建设，推进城镇光纤到户，扩大农村地区宽带网络覆盖范围。充分利用现有信息基础设施，积极推进网络统筹规划和共建共享。(三)加快产业发展。充分利用三网融合有利条件，创新产业形态，推动移动多媒体广播电视、手机电视、数字电视宽带上网等业务的应用，促进文化产业、信息产业和其他现代服务业发展。加快建立适应三网融合的国家标准体系。(四)强化网络管理。落实管理职责，健全管理体系，保障网络信息安全和文化安全。(五)加强政策扶持。制定相关产业政策，支持三网融合共性技术、关键技术、基础技术和关键软硬件的研发和产业化。对三网融合涉及的产品开发、网络建设、业务应用及在农村地区的推广，给予金融、财政、税收等支持。将三网融合相关产品和业务纳入政府采购范围。

　　会议要求加强组织领导，加快体制机制改革，深入细致做好各项工作，确保推进三网融合工作顺利进行。会议还研究了其他事项。

【私募动态】一月公募看好 私募谨慎

  基金经理看好金融有色煤炭等不看好地产和汽车

　　研究机构莫尼塔最新发布2010年1月份基金经理调研快报，调查显示，公募和私募基金经理对A股1月份的走势判断出现分歧。公募基金经理一致看好未来一个月的走势，但私募基金对市场短期表现谨慎乐观。在对未来六个月大盘收益率的判断上，公募和私募基金的看法均转向谨慎。         

　　莫尼塔报告显示，在1月5日~8日接受调研的公募基金经理中，65%的受访者看好未来一个月的走势，35%持中性预期，没有受访者对1月走势不看好；但私募基金经理相对谨慎乐观，40%的受访经理预期一月份股指继续上扬，50%持中性态度，余下10%的经理则表示不看好未来一个月市场走势。

　　但在对未来六个月大盘收益率的判断上，公募和私募基金的看法均转向谨慎。受访的公募基金经理认为未来六个月的大盘收益率在10%或以上的受访者比例下降为32%，多达55%的受访者认为六个月后收益率不易判断。在私募基金经理中，预计未来六个月股指收益为正的经理比例从上月80%回落至50%，另有40%经理态度中性，10%持不乐观态度。

　　在行业观点中，本月受访基金经理们最看好的行业是金融、有色、钢铁、煤炭和消费。不看好地产和汽车。68%的受访者看好周期性行业。在周期及非周期性行业的判断上，68%的受访者看好周期性行业。

　　三条线索把握机会

　　记者发现，除周期性行业外，在市场不确定性逐渐加大的情况下，主题型的投资机会被越来越多的市场参与者包括公募、私募基金界人士所看重。

　　南方汇金投资管理公司研究总监石运金在日前举办的“2010年《股市动态分析》岭南证券投资论坛”上表示，2010年投资要跟着政策导向走，政策导向哪里，投资就打向哪里。 2010年事件性的因素，有三条主线可以把握。

　　主线一是《战略性新兴产业发展规划》，其中新能源最看好核电，新能源汽车方面，客车是新能源汽车概念的典范，新兴信息产业发展规划，包括3G、4G，还有LED，还有物联网等等都属于这个板块。这些概念的炒作不一定明年1月份或是3月份，但是这个事情一定会去做，采取的策略就是看到市场起来就跟随。

　　主线二是确定性事件炒作题材，其中包括世博会概念、亚运会概念、股指期货概念。世博会和亚运会概念，投资要有先后顺序，从提高资金运作的角度，肯定是先世博会再亚运会。股指期货对券商新的盈利增长点肯定是提升比较明显。还有大盘蓝筹就有战略价值了，要考虑到安全的角度，建议关注AH股还是折价的大蓝筹。　　

　　主线三是消费及通胀主题，2010年的定调，调结构、促消费是非常重要的两个方向，这两个方向中，像调结构和促消费，目的都是提高消费的比重，通过内需来带动经济的发展。消费类主题，今年的医药类、汽车类、百货也好，炒作都是伴随着业绩提升开始的，而这种都是比较实的，不是题材的机会，这种行情比较容易伴随季报、中报公布的时候，发现其业绩比较好，这样容易带动一波的机会。

　　消费类看主题

　　所以说消费类的主题，基本上是伴随着业绩的提升去推动的。像通胀类的主题，基本上通胀就是看价格，价格的上涨，无论有色金属也好、煤炭也好、化工也好，这些周期性非常强的行业，它的影响因素最大的就是价格。

【潜力股推荐】超华科技(002288)：投资评级：买入：期限：短线

公司是我国单面PCB领域龙头，垂直产业链滚动模式优势突出，受益下游电子产品需求旺盛，公司基本面持续向好。超华科技是我国单面PCB领域龙头，主要从事CCL、PCB 及其上游相关产品电解铜箔、专用木浆纸的研发、生产和销售。PCB 应用领域几乎涉及所有的电子信息产品，如电脑电源、电话机、彩电及显示器等。我国先后出台“家电下乡”、“汽车下乡”政策使得国内电子信息企业面临新一轮发展机遇，而3G建设及电信、广电与网络的三网融合更将长期带动下游产品需求，下游旺盛的需求支撑起PCB 产销两旺的市场。同时，随着世界产能向中国的转移，也进一步提升了国内PCB 行业的世界地位，中国内地成为世界 PCB 产值增长最快的地区，在2008 年全球金融危机时，我国仍保持10%以上增速。所以，伴随经济稳步复苏，电子行业景气度明显回升，公司09 年分产品毛利实现了强劲反弹，前三季度净利润同比增长12.7%，公司基本面持续向好。公司作为最早介入实施上下游产业链滚动发展模式的PCB 企业，打造了从电解铜箔、专用木浆纸、CCL 到PCB 的较为完整的产业链，垂直一体化是小而精致，有利于公司充分发挥协同效应，大幅降低了公司最终产品的成本。公司产品位于电子信息制造业上游，电解铜箔、专用木浆纸、CCL 是生产PCB的主要原材料，PCB 是互联电路和支撑其它电子元器件的母板，其下游产品包括消费电子产品、通讯产品、电脑及周边设备、汽车电子产品及其它多种多样的电子产品。由于下游需求的多样化，全球和我国PCB 厂商呈现规模偏小，布局分散的特点，市场份额均偏小。可见，厂商横向竞争阻力较大，由于成本在PCB 产品中所占比重达40%~80%，向产业链上游渗透成为PCB 业内发展趋势。因此，公司作为业内较早实现垂直一体化生产的厂家，与同类上市公司相比，公司较高的毛利体现一体化生产的显著优势，市场竞争力强。

【潜力股推荐】凯乐科技(600260)：投资评级：买入：期限：短线

公司是国内最大的硅芯管（护套材料）生产企业，国内排名第一，且与光缆行业排名较前的长飞公司和邮科院有长期的业务关系，产品具有互补性。2009年是我国3G网络大规模建设的第一年，三大电信营运商对网络建设争先恐后，仅中国移动就要建6万个基站，国内通信网络建设投资将超过2000亿。公司光缆、数据电缆、RF线缆都是通信网络建设重要材料。因此公司将加快光缆扩建工程中Rf缆和五类数据电缆扩建步伐，力争早日完工投产，为公司的后续发展提供保证。公司还参股长江证券，受益不少，目前公司还含权10送10，即将送股除权。

【潜力股推荐】中青旅(600138)：投资评级：买入：期限：中线

公司的战略目标是成为国际知名的大型旅游资源运营商和批发商。在后续发展过程中，将更加注重品牌、资源、资金等要素，打造品牌、掌控资源将是未来发展的方向；在管理架构上，将进一步完善治理机制。业务层面上实现两个层次的平衡。一是旅游主业和策略投资的平衡；二是旅游产业层次的平衡，如：传统旅行社业务、会展旅游业务、酒店业务、景区业务等之间的平衡。市场化程度高、治理规范、战略积极，是旅游板块的优质品种，具备了长期成长的潜力。业务结构复杂是国内外大型旅游企业的普遍特点，不应成为公司估值的压力。

【异动个股】杭萧钢构(600477)

公司拥有钢结构专业承包一级资质、专项工程设计甲级资质，国家火炬计划重点高新技术企业，发展规模居国内同行业首位，还参编、主编了16套国家及地方行业规范规程。并与多所知名高校和科研院所合作，设立了国内第一家钢结构研究方向的博士后流动站，为公司在多高层钢结构领域的自主创新奠定了基础。

【异动个股】西南药业(600666)

公司的投资看点主要来自两大方面：其一，公司是西部地区最大的西药生产企业,也是西部地区唯一的麻醉药品定点生产基地,拥有400多个药品品规；其二，公司主要产品有抗菌素之王——益保世灵(与日本藤泽公司合作生产)、散列通(曾用名散利痛)、美菲康(盐酸吗啡片)等；同时，公司有与葛兰素、罗氏、藤泽等多家国际制药巨头合作的经验，软袋大输液、冻干粉针、缓释片剂等十多种剂型通过GMP认证，滴丸剂、冻干粉针等制剂技术堪称国内一流水平，而且还拥有国内最先进的日本进口冻干粉针生产线和德国进口软袋大输液生产线,年销售超过3亿元,因而公司经营业绩将保持稳定增长，后市值得重点关注。

【异动个股】梅花伞(002174)

公司已形成手动伞、自开伞、自开收伞等三大类，涵盖直骨、二折、三折、四折、五折至六折等伞骨款式、3000多种伞面花色完整晴雨伞产品体系，产品远销全世界100多个国家和地区，已发展成为我国最大晴雨伞出口基地之一，06年晴雨伞出口数量、出口金额、出口国家和地区数量，均名列全国制伞企业首位，是我国制伞行业出口龙头企业，"梅花"品牌被认定为我国伞具行业唯一中国出口名牌。公司在产品材质、款式花样和加工工艺等方面拥有大量专利与非专利技术，大批量生产完全依靠机械力自开收直骨伞和折骨伞被认定为05年度福建省重点新产品，代表在行业内技术领先水平，在产品款式设计上有利于形成自己体系和特色，另一方面在更新速度和创新能力上也达到国际先进水平。

【异动个股】宁波热电(600982)

公司作为热电联产企业，在本地区已经建立庞大的供热管网，占领了市场的绝对优势。近年来，主要供热客户都呈良好发展态势，有些客户呈高速发展态势，强力增大了本公司既有客户的热力销售；公司地域优势明显，发展前景较好。