一、重要新闻点评
　　央行再放重磅利好：降息0.25个百分点
　　卖飞机造高铁：中俄签价值250亿美元32项
　　万亿地方债置换启动 政府本金偿还优先

二、主力动向曝光

23只新股冻结3.2万亿 A股震荡导致新股遭哄抢

　　3.2万亿的总量超过上轮25只新股2.9万亿的冻结规模，再创去年IPO重启以来的最高水平。本轮23只新股平均网上中签率为0.38%，平均网下中签率为0.12%，其中网下中签率低于0.1%的有7只，占比达三成，这在以往极为罕见。
　　随着股票二级市场进入震荡整固，一级市场“打新”变得更加炙手可热。据上证报资讯统计，上周发行的23只新股冻结资金合计3.2万亿，无论是冻结资金总量还是峰值，均创出了去年IPO重启以来的新高。不过由于实际发行规模偏小，本轮新股网上网下平均中签率较前明显下滑，分析人士也指出，随着未来IPO发行节奏持续加快，“打新”收益率难以继续高企，“打新”也需三思而后行。
　　上周三个交易日（5日至7日），两市共有23只新股发行。据本报统计，23只新股网上冻结资金合计2.24万亿，网下冻结资金合计9300亿元，网上网下冻结资金合计达3.2万亿。这一总量也超过了上轮25只新股2.9万亿的规模，再创去年IPO重启以来的最高水平。
　　从板块分布看，沪市9只新股网上网下冻结资金合计1.56万亿，平均单只新股冻结资金1733亿元；深市14只新股网上网下冻结资金合计1.65万亿元，平均单只新股冻结资金1175亿元。
　　值得注意的是，由于本轮前23只新股在连续三个交易日内发行，相互不能套打，因此3.2万亿的冻结资金规模既是总量也是峰值，而此前单批新股的冻结资金峰值均在2万亿左右的水平，此次该数据出现陡升，也可见市场“打新”热情再上一个新台阶。
　　实际上，从证券保证金数据的变化上，也可看出当前市场“打新”热情的持续升温。据中国证券投资者保护基金公布的数据显示，去年下半年以来每逢“打新”周，证券市场银证转账均呈现净转入趋势，且规模持续攀升。今年4月13日至17日当周，银证转账净转入额近8000亿元，体量呈现爆发式增长。
　　汹涌而入的“打新”资金，自然是为了新股的绝对高收益而来。据中银国际证券统计，2014年6月-2015年4月共发行新股177只，累计募集资金1063.59亿元，其中，2014年6月至2015年3月发行的147只新股最新收盘价相较发行价格平均上涨322%，打新收益率可谓惊人。
　　不过随着新股发行节奏越来越快以及注册制推出预期越来越强，申购新股超高的收益率或许难以为继。以本轮前23只新股为例，其募集资金总规模相比上批新股下降了三成左右，但“打新”资金不降反升，这直接导致了本轮新股的中签率出现大幅下滑。
　　统计显示，本轮23只新股平均网上中签率为0.38%，平均网下中签率为0.12%，两者均处于去年IPO新股以来的较低水平。值得一提的是，23只新股中，网下中签率低于0.1%的有7只，占比达到三成，这在以往极为罕见，也可见网下机构竞争的惨烈。
　　分析人士指出，尽管在二级市场遭遇波动之际，“打新”被视作规避风险取得绝对收益的极佳途径，但随着未来新股供应量越来越大，目前的高收益率或难以为继。(.上.证)
　　

创业板高价股背后：公募 “抱团”身影浮现
　　
　　400元高价股诞生、个股两月近15倍涨幅、5000倍超级市盈率产生，一系列数据显示，创业板正在演绎极度疯狂。
　　创业板疯狂背后的风险尽管已被业内所见，但一些机构仍不为所动，不减持反“抱团取暖”，这其中即有诸多公募基金。公开数据显示，它们对一些创业板股票的流通股持股比例超过30%，也有一家基金对某一上市公司持股逼近10%的情况出现。
　　疯狂创业板
　　估值刚踏上100倍关口后，创业板如今又跨越了110倍的高度。在这一背景下，众多个股演绎了疯涨神话。
　　数据显示，今年以来创业板指数整体涨幅达到102.04%，指数从去年的不到1500点上涨到了离3000点近在咫尺的2974.37点。446家创业板公司中，193家今年以来涨幅翻倍，349家涨幅达到50%。其中刚上市不久的暴风科技涨幅达到1747.96%、中文在线涨幅达到了919.47%、博世科涨幅达到638%。
　　股价疯狂上涨过程中问题接连出现。其中，超级市盈率个股不断涌现。天龙集团市盈率5216倍成为估值第一高的创业板股票，紧随其后的是国民技术和天山生物，两者盈利率分别为1578倍、1501倍。
　　相比这些，近日最令市场关注的则是400元高价股安硕信息，这样的股价在A股市场上从未有过。而安硕信息之所以受关注，则是大量公募基金在抱团持有。此外，全通教育等诸多创业板高价股也成了公募基金集中营。
　　创业板诸多个股已被公募基金“控盘”。统计显示，截至一季度末，鼎捷软件、安硕信息、卫宁软件、京天利、旋极信息、赢时胜、长亮科技7只个股，公募基金持股市值占流通盘的比例都超过了30%。其中，鼎捷软件、安硕信息、卫宁软件的“控盘”比例分别达到了45.23%、42.28%、38.21%。
　　“股价变化是由买卖引起的，机构不卖股价可能也就跌不下去。”一位历经多轮牛熊转换的资深股民对记者表示，机构手中拥有某只股票的大量筹码，如果它不抛，那散户的交投对股价的影响是极小的。“神创板”的神话似乎也跟这一情况有密切联系。无论市盈率有多贵、股价有多高、基本面有多差，只要机构手里有筹码，只要它认为现在还不是获利了结的时候，那这只股票似乎还有可能再创新高。
　　今年以来汇添富基金风光无限，多只基金在业内排名靠前。从持仓机构来看，汇添富对创业板股票情有独钟。以两市第一高价股安硕信息为例，汇添富旗下基金对这个股票“兴趣盎然”。
　　数据显示，汇添富基金旗下汇添富移动互联、汇添富民营活力、汇添富均衡增长、汇添富消费行业、汇添富逆向投资持股分别为233.9768万股、120.0212万股、118.5560万股、59.0014万股、50万股，合计流通股比重和占总股本比重分别为24.73%、8.7%。
　　8.7%的高比例持股是否达到控盘或者违规呢？记者从汇添富旗下多只基金的招募说明书了解到，按照契约规定，单一基金和由该公司管理的其他基金共同持有的一家上市公司的股权不得超过10%；单一基金持有上市公司的股权不得超过基金净值的10%。
　　由此可见，汇添富基金大比例持股安硕信息似乎并未违反“双10%”规定。不过，8.7%的持股比例是否违反了《证券法》规定的“举牌”规定？
　　上海一家律师事务所律师对记者表示，按照《证券法》规定，上市公司及其一致行动人持股5%以上，需要进行相关的信息披露。正常是要举牌的，但基金似乎比较特殊，难以判别相关基金是不是一致行动人。违规与否主要看各只基金风险是否隔离，各只基金是否各自单独管理。
　　“关键是不是一致行动人。”上海一家基金公司法务总监对本报称，如果不是的话，那就不存在违约。而汇添富基金内部人士对本报称，公司公募基金各组合是独立的，并不合并计算。
　　也有业内人士称，每家基金都有选股思路，相关股票疯狂也不一定是持股机构造成的。
　　投资价值几何？
　　创业板的疯狂涨势，有目共睹，但在现实中，创业板股票也在遭遇各种风险的累积。
　　从安硕信息2014年年报来看，这家公司的业绩并非有多亮丽。2014年实现净利润0.39亿元(每股收益0.568元)，比上年下降16.96%。而两市第二高价股全通教育，2015年第一季度实现净利润0.06亿元(基本每股收益0.06元)，比上年同期下降22.71%。
　　“短期而言，创业板面临调整风险。”上海一家公募基金经理对记者表示，同样是小票和成长股，中小板的投资价值应该比创业板高很多。
　　不过，对于创业板也有一些人表达了不同的观点。景顺长城基金公司前投资总监、深圳望正资产管理有限公司董事长王鹏辉近日在上海举行的中国私募基金高峰论坛上表示，依然看好创业板的表现，互联网+医疗、大数据、工业4.0等创新领域前景广阔。
　　在王鹏辉看来，创业板指数最近两三年来的大涨，反映的是社会发展的根本趋势，而不是简单的炒作，从创业板和主板资产负债率等指标比较看，也可以印证这一发展趋势，“当下社会最缺少的是创新，创业板毫无疑问代表了创新的方向。”（.第.一.财.经.日.报）
　　

大宗交易规模创出历史新高 两板块成成交重地

　　4月份，A股市场成交热情持续高涨，月涨幅实现18.51%，受此影响，大宗交易平台月内成交量和成交金额也纷纷创出历史新高。
　　成交量随市场升温
　　据资讯数据统计显示，4月份，沪深两市共有419家A股公司发生大宗交易1499次，累计成交85.58亿股，成交总金额1023.55亿元，总成交量和成交金额不仅刷新了历史新高，更是近年来首次月成交金额超过千亿元。
　　近年来，在A股市场宽幅震荡时大宗交易成交往往缩量，因为大宗交易参与各方需要判断未来的市场趋势，所以大多比较谨慎。相反，如果市场形成清晰的上升趋势，则大宗交易成交通常会放量，牛市中，买入方为了获取短线更多的差价愿意出价买入，从而也推动了大宗交易持续放量。观察4月大宗交易市场的折价情况，419家A股公司发生的1499次交易整体折价5.69%，相比3月5.2%的折价率有所抬升。由此可看出，卖方似乎是行情越涨就越想甩卖手中的股票。
　　在大宗交易放量的同时，市场参与各方对后续行情的判断也出现了分歧。因为大宗交易持续放量的背后反映出两个不佳信息：一是大宗交易活跃，意味着筹码锁定性能减弱，二级市场的浮筹增多；二是大宗交易活跃，也意味着大小非们的减持力度在增强。今年以来的大小非减持数量超过2000亿元，如果再考虑到新股发行节奏加快等因素影响，市场中存量热钱将被持续消耗，从而不利于A股后续行情的演绎。因此，高位区域大宗交易活跃，或许并不是一个好现象，更不是一个好兆头。
　　历史数据显示，以月为时间统计单位，在2006年~2013年间出现的几次大宗交易成交高点(2008年12月、2010年11月和2013年12月)，除2008年12月之后因4万亿刺激政策而导致股市飙涨外，2010年11月、2013年12月之后市场表现均出现连续两个月回调。虽然历史不一定会简单重复，但在本次大宗交易出现历史新高之后，在二级市场明显存在上涨压力且大量新股入市背景下，投资者仍需对后市保持一定的谨慎。
　　银行、TMT板块成大宗交易成交重地
　　从板块表现看，低估值的银行板块是月内大宗交易的重要发生地之一。4月份，16家上市银行全部涉及大宗交易，期间累计成交3.77亿股，涉及成交总金额49.71亿元。具体来看，在16只银行股中，4月份大宗交易金额超过亿元的个股有7只，分别为招商银行、北京银行、华夏银行、民生银行、交通银行、兴业银行和工商银行。
　　此外，TMT板块的大宗交易也十分活跃，朗玛信息、广陆数测、卫宁软件等30多只个股均榜上有名，而且相比其他板块，该板块溢价交易个股较多。如卫宁软件，4月21日机构专用席位以10%的溢价率斥资5051.2万元买入公司70万股股份；4月29日申银万国上海兰溪路营业部斥资1728.2万元买入13.3万股股份，溢价率也高达9.84%。
　　京东方A成月内成交王
　　在具体公司上，京东方A当之无愧地成为4月份大宗交易平台的“成交王”。4月16日~27日，京东方A共现身大宗交易平台15次，累计成交15.24亿股，成交总金额62.24亿元。
　　据深交所大宗交易平台数据显示，月内京东方A发生的15笔大宗交易中，卖出方中12次为机构专用席位，3次出自平安证券交易单元。而参与买入的席位中，1次为机构专用席位，6次分别来自华泰证券交易单元、东兴证券交易单元、海通证券交易单元和华鑫证券交易单元，另外还有国开证券、安信证券、广发证券、华泰证券、安信证券、东方证券、国信证券和第一创业等营业部。一口气套现几十亿元，到底是谁在其中翻江倒海？仔细梳理京东方A的公告发现，京东方A于4月15日解禁118.47亿股，解禁市值502.33亿元。其中，平安创新资本解禁数量为11.9亿股，华安基金、民生加银基金等机构解禁数量也都超过10亿股。从这些资料综合来分析，定增机构减持或是背后重要推手。

三、今日股评家最看好的股票

苏宁环球：激励体现互联网思维 助力大象起舞

　　继承控股股东苏宁环球集团地产基因，公司雄厚地产资源估值超过200 亿。旗下拥有商品房系列天润城、威尼斯水城等，精品别墅兴天氿御城以及多地商业综合体。截止14 年年报公司地产项目价值为213.76 亿元。同时公司储备大量货币资金并拥有健康的净现金流。
　　重磅推出创新员工持股计划，行权条件与市值挂钩体现发展决心。公司2014 年12 月11 日公告推出员工持股计划，76 名员工通过大宗交易方式定向受让大股东苏宁环球集团所持的公司4000 万股股票，占总股本的1.96%，控股股东拟以其自有资金向员工持股计划参与人提供无息借款支持，以及解锁条件为每年公司股价涨幅需居市值50 亿元以上地产股前30 名，充分彰显大股东对互联网+思维理解，同时年轻副总裁贾森上位，表明公司锐意进取以及坚定发展决心。
　　进入文化传媒领域迈出第一步。2014 年开始，公司通过并购苏宁文化打开文化转型突破口，与英皇联合投资电影《破风》出试电影投资，与江苏广电共同投资江苏聚合投资基金有利于进一步外延，与南京艺术学院共同建立苏宁环球影业，有望借助南艺人才与平台资源，拓展影视剧与动漫游戏制作发行，体现初步布局。■战略规划和发展趋势：地产提供现金流、三大新兴板块支撑新腾飞。公司公告非公开发行股票，臵换出资金主要用于三大新兴方向“大健康、大文体和大金融”。设立香港全资子公司，开展海外投资业务，埋下伏笔。后续相信会不断落地项目，人才引进，全景图正在展开。
　　投资建议：仅从地产业务考虑我们预计公司15 年-16 年收入增速为16.0%和15.1%，净利润增速分别为18.9%和15.3%。考虑公司转型态度坚定，我们认为200 亿房地产项目储备回收现金将不断通过投资转型为新兴板块业务，价值面临重估，考虑地产和传媒估值溢价，保守给予400 亿市值目标，首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为19.60 元，相当于15 年44.5 倍动态市盈率。
　　风险提示：房地产市场增速缓慢，新业务拓展与转型进度不达预期。(安信证券)
　　

保利地产：战略重塑的央企大蓝筹，未来行业整合者

　　保利地产1季度实现营业收入133.07亿元，归母净利润12.93亿元，同比分别增长44.10%和58.63%；税前毛利率为42.35%，同比提高8.22个百分点，每股收益0.12元。公司以5P战略宣告重新梳理战略布局。作为产业链覆盖最为完善的龙头地产公司之一，保利地产在住宅、商业物业、房地产基金、养老地产等多领域上具备优势地位，而央企集团整合如火如荼，也为公司整合央企地产资源带来想象力。我们维持2015-16年1.40和1.64元的业绩预期，重申买入评级，目标价格上调至16.85元。
　　支撑评级的要点
　　一季度新推货不足，二季度底部回升。1季度签约金额195亿元、签约面积158万平方米，同比分别减少30.5%和27.4%；实现认购金额239亿元、认购面积218万平方米，同比分别减少23.9%和13.8%。2季度推货量加大，政策支持和一线城市及周边成交的好转，将促销售底部回升。公司毛利率表现平稳，好于行业水平，标准化及集团采购全面推进。待售面积约为5,216万平方米，其中一、二线城市占比约为77.3%，一线城市和优势的广州城市群占38%，是回暖的主要受益者。
　　开发和拿地仍然谨慎。新开工422.5万平方米，竣工面积104万平方米，在建面积4,028万平方米，分别比去年同期增长1.5%、-23.0%和11.5%。
　　新增容积率面积249.41万平方米，平均楼面地价2,779元/平方米，总价69亿，仅占销售额的14%。
　　深挖社区价值，建立线上线下互联服务平台。公司推出5P战略，聚焦养老地产、全生命周期绿色建筑、社区O2O、保利地产APP、海外地产五方面。基于全国245个社区5,000万平米物业基础上的“若比邻”商业品牌打造社区O2O即将推出，保利地产APP计划6月推出。
　　商业地产和养老地产在行业内富有影响力。商业持有面积百万平米，经营及租金超10亿，出租经营规模位居行业前列，商业类互联平台；14年公司三位一体养老战略逐步落地，公司在养老产业领域的深入研究和大面积社区覆盖将为公司在大健康领域提供巨大商机。
　　评级面临的主要风险
　　2季度市场复苏低于预期。
　　估值
　　维持15-16年盈利预测不变，重申买入评级，目标价格由16.80元上调至16.85元。(中银国际)
　　

海伦钢琴：低市值的艺术教育品牌

　　社会艺术教育发展落后的现状为全国知名艺术教育品牌提供良好机遇：
　　1)据我们测算，艺术教育市场空间约2000亿元，与此同时，社会艺术教育由于没有统一规划和参与者规模较小，使得教师质量参次不齐、课程缺乏体系，行业存在较大改善空间。
　　2)从学员及家长角度来看，由于他们缺乏甄别教育质量好坏的专业能力，但比较看重教学质量，这为知名艺术教育品牌提供良好发展空间。
　　进军艺术教育行业，海伦钢琴作为优秀民营企业存在明显优势，未来投资机会取决于公司资源整合能力以及搭建教学体系的竞争力。
　　1)公司的优势在于经过多年钢琴主业的发展已积累了一定艺术教育的行业资源以及上市公司平台优势，预计公司通过股权合作模式打造教育品牌竞争力将强于大多数培训机构。
　　2)我们认为，一方面公司通过上市公司平台已吸引了外部专家资源加盟以提供专业化教学体系，另一方面公司合作伙伴大多在当地已具备一定实力，预计公司通过资源整合将打造更具吸引力的教学品牌，在提升合作伙伴盈利性的同时，快速实现全国范围的复制。
　　维持“增持”评级：预计公司依托品牌、人脉、渠道等方面的竞争优势有望打造知名的艺术培训品牌，通过行业整合形成艺术教育的快速发展，我们预计2015～2017EPS0.22元、0.26元、0.32元，“增持”评级。
　　风险提示：1、合作伙伴与公司整合阻力过大；2、合作伙伴贡献的投资收益低于预期；3、合作伙伴整合进度低于预期(兴业证券)

　　二、主力动向曝光
　　23只新股冻结3.2万亿 A股震荡导致新股遭哄抢
　　创业板高价股背后：公募 “抱团”身影浮现
　　大宗交易规模创出历史新高 两板块成成交重地

　　三、今日股评家最看好的股票
　　苏宁环球：激励体现互联网思维 助力大象起舞
　　保利地产：战略重塑的央企大蓝筹，未来行业整合者
　　海伦钢琴：低市值的艺术教育品牌

一、重要新闻点评

央行再放重磅利好：降息0.25个百分点

　　中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存 款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
　　中财简评：降息最直接利好的行业就是三高行业，即高杠杆、高负债及具备高分红能力和高股息率，非银行金融业、房地产（及链条上的钢铁、建材）、化工、公用事业及交运等有望集中受益。其中降息对行业最直接的影响无疑是地产。在具体投资配置上，看好保利地产、万科A、金融街、金地集团、中粮地产等龙头继续估值修复以及再融资故事再度上演。

卖飞机造高铁：中俄签价值250亿美元32项

　　5月8日，国家主席习近平在莫斯科克里姆林宫同俄罗斯总统普京举行会谈。这是会谈后，习近平与普京共同签署联合声明。5月8日，国家主席习近平在莫斯科克里姆林宫同俄罗斯总统普京举行会谈。这是会谈后，习近平与普京共同签署联合声明。
　　能源、交通、航天、金融、新闻媒体领域合作，深化全面战略协作伙伴关系，丝路经济带对接欧亚经济联盟……据了解，习近平和普京一起见证了中俄32项大单的签署，总价值达250亿美元。在西方对俄制裁持续、国际油价低企的背景下，习近平访俄并出席卫国战争胜利庆典，成为最尊贵的客人， 中国将增加对俄贷款，并深化多方面的经济合作。对于中俄走近，外媒分析称，中俄对包括美国在内的其它国家的依赖性越下降，两国对国际关系产生的政治影响力将会增加。
　　中财简评：习近平对莫斯科开始的访问将首次为中资进入俄罗斯创造条件。尽管近年来会谈众多，中方希望扩大贸易金融合作，但俄中主要的大笔交易仅限于能源行业。虽然目前还无法估算中国领导人此次莫斯科之行的价值，但无论如何，这都会是近几十年来显著扩大俄中总体经济关系的最大尝试。

万亿地方债置换启动 政府本金偿还优先

　　让地方债务变成真正的债券，是中央对地方增量债务的管理办法，在多个公开场合，财政部部长楼继伟都曾表示，对于地方债务首先是要规范，使之变成真正的债券，然后显性化债务结构，实现公平合理的发债机制。
　　数据显示，今年36个地方政府拥有5000亿元一般债券、1000亿元专项债券发行额度，加上财政部下达的1万亿元地方政府债券置换存量债务额度，今年地方政府预计将发行总额高达1.6万亿元的债券。
　　而这只是今年的数字，未来一旦债务置换成熟可行，那么庞大的地方债务将以此实现其身份置换。不过，对市场而言，减少了行政干预，承销机构对于中央的期许似乎并不买账，4月中旬，江苏省首批债券发放遇冷，这为地方债务置换带来了一些阻力，从目前地方债券的承销情况看，完全按照市场化路径认购或将成为一种常态。
　　“财政部万亿债务置换主要是针对本金置换，目前地方政府获得的置换标准也主要用于偿还本金部分，至于利息部分会以其他形式，或以借新还旧等方式进行偿还。”有财税系统人士说。
　　更多人士认为，地方债券发行遇冷，为财政部的债券置换提供了更多选择。
　　中财简评：有许多人担心完全放开地方债的发行机制后，可能会引起市场混乱，一些地方政府为了政绩，可能会大肆发债从而造成债务危机。但是从目前债券市场发行情况看，上述现象发生的可能性不大，地方债发行延期恰也说明当前的债券市场已经开始理性化，地方债自借自还的机制正在形成，有利于地方政府的自我约束。