【今日市场大势研判】“N”形走势为主，高点至3220-3240附近，低点至3170-3190附近！

昨日盘面：昨日早盘A股市场受外围市场持续活跃的影响，以及沪深两市红色星期一的走势影响而出现了小幅高开的格局，其中上证指数以3190.17点开盘，小幅高开1.39点。但可惜的是，一方面由于地产股的回落，另一方面则由于权重股的不振，如此就使得大盘出现冲高受阻回落的态势，最低探至3166.76点。不过，随着区域板块的崛起以及权重股，尤其是银行股的活跃，上证指数企稳回升，尾盘更是形成一定的抢盘效应，最高摸至3212.52点，尾盘以3211.76点收盘，上涨22.98点或0.72%，成交量为1188.8亿元。

今日研判：周二股指呈现探底回升的走势，其中沪指早市在两次冲击3200点整数关口未果后，一度选择向下寻求支撑，午后大盘在回探至3160点支撑附近开始企稳，多方启动券商、银行等金融板块拉动指数展开快速反攻，并在尾盘成功收复3200点整数关口。板块方面，除上述金融股外，当天旅游酒店、教育传媒、农林牧渔等板块也有不俗表现，而地产、铁路基建等板块则展开弱势整理。当天股指探底回升的走势揭示了短线市场的承接力度依然十分强劲，市场选择了以盘中震荡的方式来化解短线调整压力。尤其是尾盘银行股的再度走强，对短线做多人气起到了明显的提振作用，这也是股指最终能够重回3200点上方的主要推动力量。不过，另一方面，在昨日个股上涨家数明显居多的背景下，当天涨幅超过5%的非ST类个股只有50余家，说明在目前的阻力区域附近，市场的上攻力度开始趋于谨慎，个股短线的震荡要求有所加大，关于这点在深综指上体现的较为明显，由于深综指已触及短线重要阻力区域，当天无论是回探的幅度还是反击力度都反映出短线阻力已有明显加大。虽然沪指短线还有惯性冲高的能力，但是预计在3225-3230点阻力区域仍将会引发短线多空双方的争夺，而若想成功摆脱阻力区域的束缚，领涨板块的带动、量能的支持缺一不可。技术上，股指探底回升以长下影小阳线报收，整体仍然保持着较好的强度。不过，我们认为：由于市场仍然没能摆脱3225-3230点阻力区域的束缚，短线的多空分歧还将会导致大盘冲高后有展开震荡的要求。

操作策略：轻仓或空仓者观望为主（激进者可在3190附近及以下分阶段轻仓介入）

【关注热点】全球央行今年买入黄金890吨

多数市场人士认为，全球央行集中大量买金显示出黄金的保值价值正在全球范围内日益突现，对长线金价形成重要利好

　　美林认为，2010年各国央行的买金总额、买金央行数额都可能进一步增加

　　在国际金价重新站上1100美元之时，世界黄金协会最新数据显示，在日益担心美元贬值的情况下，各国中央银行2009年合计净买入黄金约280亿美元，折合重量为890吨;均价为978美元/盎司，比年初的黄金价格高约15%，而比现今的黄金价格低了12%，基本处在中间水平。这也是全球央行20年来首次成为黄金净买家。

　　具体来看，黄金买家主要是新兴市场国家，买金时间从年初绵延到年末。而卖金的来源不一而足。其中，最大的一笔交易来自货币基金组织向印度央行出售的200吨黄金。另外，欧洲部分央行也充当了卖金的主力，卖金时间则主要集中在上半年，为此，今年6~7月国际金价一度萎靡不振。

　　明年或更多央行买金

　　对于全球央行高达890吨的净买金数额，多数市场人士认为其显示出黄金的保值价值正在全球范围内日益突现，对长线金价形成重要利好。美林财富管理公司的分析师Bill O'Neill由此认为，未来18个月里金价会触及1500美元。而2010年各国央行的买金总额、买金央行数额都可能进一步增加。

　　不过，法国兴业银行分析师Dylan Grice则表示，“一些国家中央银行的投资经常失准，印度央行购买IMF黄金的行为就表明市场触顶”。

　　而广东粤宝的朱志刚认为：“市场出现众多富国连续卖金的现象，证明其至少不太看好中线的金价。”不过美国至今尚没有加入到卖金的行列中来，说明长线金价仍可谨慎看好。

　　短期市场观望为佳

　　广东省黄金公司的杨海涛认为，技术面上，黄金4小时图KD指标高位纠结开始形成死叉，MACD升上零轴继续向上发展，布林通道开始走平，暗示金价短线陷入区间振荡格局。

年关将至，机构意兴阑珊，市场交易清淡，操作难度加大，建议谨慎过年。上周买入的短线多头可保持仓位，准备做跨年行情，暂不加仓。其余中长线投资者也谨慎抄底，观望为佳。

【私募动态】保资定调明年策略 四主力各显神通

2009年日历终于要翻完了，即将迎来新一年的曙光。

　　在这辞旧迎新的时刻，保险机构既忙着盘点2009年的业绩，也在心里打起了来年如何布局投资的小算盘。延续谨慎的权益类投资，驱利避害的债券市场，潜力巨大的新投资渠道，新一年的投资大战即将开幕。

　　权益类：延续谨慎 稳中求胜

　　回首2009年，股市在震荡中上升，"乐观谨慎"是保险布局的主要基调，这一基调也将延续到了2010年的股市投资中。

　　"虽然近期（12月）股市出现了下跌，但是我们始终认为，牛市的根基并没有动摇，同时，此次调整也为布局跨年度行情带来了一定的投资机遇。"一位长期从事保险资金运用的保险资产管理公司高管告诉记者。

　　"2010年，积极的财政政策和适度宽松的货币政策将继续实施，调整经济结构将是明年工作的重点……"这让保险资金大受鼓舞。"经济结构调整，A股市场将产生大量的投资机会，明年上半年的股市应该仍有上行空间，投资股市也适合保险资金流动性的要求，明年可能会采取加仓策略。"上述资产管理公司人士表示。

　　当然，保险机构在看好明年股市投资机会的同时，也对于未来的不确定性较为担忧，明年二季度调仓已成业内共识。

　　前述高管表示，"明年二季度以后我们会谨慎调仓，相机抉择。涨就抛一些，跌就买一些，以做波段为主吧。"另有业内人士表示，"我们会把仓位严格控制在10%附近。把握好行情发展的主线，较为看好国有大型龙头企业的股权，像电力、煤炭、新能源等。"

　　债券投资：主要战场 趋利避险

　　无论外部经济环境如何变化，债券投资始终是保险资金的主战场。据保监会数据显示，从2009年6月开始保险连续四个月大规模加仓债券。截至10月底，银行间市场保险资金债券持有量已达435.7亿元，刷新年内高点。

　　"固定收益一直都是保险资金收益的主要来源，所以我们不会把太多的注意力放在股市，这并不符合保险投资求稳的原则。"前述高管对记者称，"2010年经济增长可能会有小幅提速，债券的收益率将会继续攀升，所以保险对债券的投资比重可能与今年基本持平。"

　　随着经济复苏的前景逐渐明朗，在通胀预期等因素的共同作用下，以及保监会新规定的颁发，债券品种有望迎来暖春，企业债等信用品种或将迎来"高息时代"。此外，保监会日前出台了《关于债权投资有关事项的通知》（以下简称"通知"），将保险资金投资企业债的比例由不超过上季末总资产的30%上调至40%。

　　"明年保险可能会考虑加大在企业债方面的投资，但是还要具体情况具体分析。"一位保险投资人士强调，如果2010年央行加息，债市的风险将会加大，再考虑到通胀预期等因素的影响，来年保险会更关注短期国债和政策性金融债等稳定的品种。

　　"考虑到外部经济环境的不稳定性，保险在短期内不会大比例增持香港的债券。"保险投资人士还表示。

　　其他渠道：方兴未艾 潜力巨大

　　2009年，新《保险法》的实施，为保险业投资开辟了不动产和未上市公司股权两条新的渠道。虽然现在投资细则尚未出台，但保险机构均跃跃欲试，并已开始囤积储备项目，比如投资回报率较高的商业地产投资板块等。

　　"我们是在为不动产投资的开闸做准备，在项目资源、人员储备以及相应的管理机制已经有所储备。"前述资产管理公司高管对记者称。

　　据中金公司预测，从国际经验以及我国保险资金股票类权益投资比例的上限来看，预计保险资金的不动产投资比例合理上限应该在10%到15%之间，但初始上限可能为5%。

　　在未上市公司股权投资上，保险机构也是不遗余力。目前，中国人寿、中国人保、中国平安和泰康人寿等行业巨头均已经向保监会提交了成立PE投资公司的申请，准备在未上市公司股权投资盛宴中分得一杯羹。

王蒙分析，投资于非上市企业股权,可以进一步拓宽保险资金的投资渠道，为保险公司提供更多可以获取较高收益率的机会。但是风险也不容忽视，如果投资的公司倒闭，保险资金可能将颗粒无收。除此之外，未上市公司股权只有在上市以后才能退出，变现能力差也与保险资金要求流动性的要求不符合。

【潜力股推荐】北京银行(601169)：投资评级：买入：期限：短线

公司通过额度管理将信贷资源投放到综合收益高的项目，大幅提高了资产业务议价能力和平均收息水平。公司加大中小企业贷款投放力度，成为国内首家与IFC合作开展能效融资项目贷款的城商行，成为北京地区首批开展文化创意贷款和小企业信用贷款的商业银行。公司跨区域经营正在快速推进，以资产业务为先导的跨区域经营策略在天津分行的实践中取得了较大的成功。此外，跨区域经营的机遇打开了公司资产业务发展的空间，为其发展成为全国性商业银行打下了坚实的基础。

【潜力股推荐】西安饮食(000721)：投资评级：买入：期限：短线

公司为西北地区最大的餐饮业企业，另外，公司致力打造西安餐饮联合国，其规模设施为可持续发展，培育了新的经济增长点。由于基本面改善，其成长性得到了华夏系基金的积极关注，目前股价依托60日均线缓步走高，上升趋势依旧。公司共计有西安饭庄、老孙家饭庄、西安烤鸭店、等饭店、酒店等15家分公司，7家子公司，18家市内经营网点和8家社会化餐饮网点，其地理位置均处西安市黄金繁华地段，且多为百年历史的老店、大店、名店、特色店和"中华老字号"。公司致力打造"西安餐饮联合国"，引进香港威哥饮食集团品牌和管理，成功开办大香港鲍翅酒楼。利用银贷筹集资金，不断打造"规模旗舰店"、"精品名牌店"和"绩优效益店"新近建造装修的"永宁宫大酒店"、"西京国际饭店"、"清雅斋饭庄"等企业，其规模设施为公司的可持续发展，培育了新的经济增长点。公司投资1.5亿元建造的西京国际饭店于05年上半年成功投入试营运，开业以来经营收入逐步上升，标志着公司已人一个传统的餐饮企业正在发展成为一个具有现代化管理水平、多领域经营能力和强大竞争力的大型上市公司。

【潜力股推荐】亚泰集团（600881）：投资评级：买入：期限：中线

公司是东北地区最大的水泥生产基地，其中长春市场占有率达70％、哈尔滨则为40％，进入09年，公司水泥产能进入到新一轮产能释放期，今年产能将达到1300万吨，而2010年则将在去年的基础上实现翻番，中报显示公司水泥收入同比增长37.26%，并呈现出产能、销售数量及价格同时上升的良好局面。另外公司向外资巨头爱尔兰CRH出售公司水泥企业26％股权，预计其投资收益将暴增14亿元，因此该股的业绩增长题材极为突出。公司子公司亚泰生物制药公司座落在素有"生物医药城"之称的长春经济开发区内，产品涵善了基因治疗药物、细胞预防类药物、化物免疫类药物等，其主导产品人用狂犬病疫苗的产能已达到每年120万人份，市场占有率高达20%，而其双价肾综合症出血热纯化疫苗、水痘疫苗、抗癌生物导弹等的前景也十分诱人，公司还与国家预防科学院病毒研究所、军事医学科学院、解放军农牧大学等建立了协作关系，中报显示公司医药收入同比增长28.75%，随着国家基本药物制度的启动，公司将迎来新的发展机遇。  

【异动个股】彩虹精化（002256）

公司为我国气雾剂行业龙头企业，主要从事气雾漆、汽车用品和家居用品气雾剂的生产与销售。2009年上半年，受宏观经济增速较低的影响，气雾剂下游需求状况欠佳，导致公司上半年销售收入同比下降约一成；由于原材料价格同比下降幅度较大，公司综合毛利率达到27.36%，同比提升了3.36个百分点；毛利率的提升使得公司在销售收入下降的情况下，营业利润同比略有上涨，营业利润2154万元，同比增长0.71%；归属母公司净利润增幅大于营业利润增幅则主要得益于实际所得税率的下降，归属母公司净利润为2052万元，同比增长6.85%。汽车用品业务快速增长是公司亮点。2009年上半年公司主营业务收入同比下降9%，其中气雾漆、家具用品业务收入同比分别下降15%、34%，而汽车用品业务收入同比增长了15%，成为支撑业绩的亮点。

【异动个股】新兴铸管(000778)

公司主营业务为离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品等。公司是世界铸管龙头，球墨铸铁管生产、技术、产品居世界领先水平，国内市场占有率较高，产品行销多个国家和地区。主业突出，公司两大主业为钢铁和球墨铸管，形成了为以铸管为主业，年产达300万吨的钢铁综合加工生产企业，实现了世界"铸管三强"的目标。公司多年来不断进行新产品的开发，用离心铸造工艺试制的双金属复合管和高合金钢管取得阶段性成果，目前公司投建的离心铸钢管工艺装备技术开发项目已基本具备生产条件，现已进入小批量生产及多品种的开发。

【异动个股】上海物贸(600822)

公司主营业务为燃料油、金属材料、化工原料、建材、汽车等机电产品的经营及进出口贸易、宾馆经营、物业管理等。公司近几年积极实施业务转型，向上下游延伸供应与服务链体系，培育和增强细分市场优势，金属材料、能源、汽车、木制品等主要业务均具有主导产品或服务优势。但公司的盈利能力总体不强，核心竞争力尚未形成。

【异动个股】上柴股份(600841)

公司以生产柴油机为主营业务，由工程机械市场为主逐步向车用市场和工程机械市场发展。同时，公司作为汽车和工程机械行业的配套生产商，有望受益于国家出台的汽车产业和装备制造业调整振兴规划。另外，上海汽车成为控股股东后，公司成为上汽动力基地，与上海汽车实现产品互补，形成协同效应。公司在保持工程机械主要动力供应商地位的同时，在车用柴油机领域，将依靠上汽集团在整车领域的强大优势，成为上海汽车的柴油机配套企业，同时以拥有自主知识产权的商用车系列车用动力平台，为更多的整车厂商提供各类产品。在车用柴油机领域，公司将重点形成与上海汽车商用车发展相协调的研发能力，以形成拥有自主知识产权的商用车系列动力平台为目标，打造成为上海汽车商用车的动力基地。