【今日市场大势研判】反弹空间有限，调整压力犹存！

昨日盘面：上周五A股市场出现了低开后宽幅震荡的格局，在早盘，因获利盘的打压下一度出现低开低走的格局，其中上证指数以3149.23点开盘，小幅低开4.18点。随后由于获利盘的进一步打压，尤其是黄金股等资源股因美元进一步反弹而使得再度疲软，成为大盘早盘下跌清洗获利盘的直接推动力，上证指数最低探至3128.15点。但随后由于电子信息股的反复活跃，大盘出现了盘中反弹，最高摸至3154.77点。可惜的是，在午市后，大盘再度趋于低迷，上证指数震荡走低，并以3141.35点收盘，下跌12.06点或0.38%，成交量为1031.2亿元，依然呈现出萎缩的态势。

今日研判：在美元回调的刺激下，周四大宗概念股引领大盘走出了强势反弹。不过，周五即因盘中热点的匮乏和蓝筹板块的低迷，指数再现弱势震荡。在前期3177点(12月17日与18日之间)缺口前，大盘再陷上下“两难”境地。同时，我们还应关注到，股指自上周跌破上行趋势线后，至今未能收复该线。因此，大盘目前的反弹能否得以持续仍需观察。此外，外盘美元指数走势显示，在经过短暂震荡整理后，美元指数延续反弹的概率较大。如果美元再度走强成为现实，则大宗商品期货又将短线趋弱，由此对国内市场产生的不利影响还需留意。综合各方面因素，在股指未突破3177点缺口前，目前的反弹行情需谨慎面对。

外盘：美元“小憩”后

将再度抑制大宗商品走势

美元指数在上周曾连续两个交易日收至78点上方后，因技术面中短期均线乖离的加大，随后出现了回落整理，从而暂时缓解了大宗商品期货近期持续受压制的局面，而与此有关的板块也得以暂做反弹。不过，从美元指数周线(见图2)走势来看，反弹到78点即已到达黄金分割0.382位置，指数在该位置做短线震荡积聚上攻动能仍属正常。而且，在回落中，BOLL线中轨(目前位置：77.29点)对指数支撑相对强劲，而其他技术指标走势也较为健康。鉴于此，美元在78点附近短暂休整后仍有继续反弹的可能(上方压力位可关注BOLL线上轨附近，目前位置：80.44点)，大宗商品类板块短线或又将受到压制。受此影响，国内市场短线行情遇阻回落的可能将增大。

内盘：量价显示

周初有再度回落可能

即使不考虑外盘对国内指数的影响，以近期上证综指反弹中形成的箱体情况进行分析，亦可得出较为相似的结论。以上证综指30分钟图为例，自本月18日至24日早盘，股指位于箱体1中，该箱体反弹高度40点(3088~3128点)，成交额2264亿元，单位成交额56.6亿元/点;自12月24日午盘后，股指突破上行，进入箱体2中，目前箱体2高度为28点(3128~3156点)。按照箱体1上行所需要的量能计算，箱体2成交额仅需达到1585亿元即可实现向上突破。然而，到周五收盘，箱体2成交额已达2392亿元，指数却仍徘徊在3150点附近。因此，在量价角度上大盘已现滞涨迹象，如果本周初股指不能快速突破3177点缺口向上，则大盘有再度回落陷于整理的可能。

操作策略：对本轮调整不充分的个股，特别是高位炒作品种仍以逢高减持为主！轻仓或空仓者不追高观望为主！

【关注热点】温家宝：明年投资力度不减 不断提高政策针对性

中共中央政治局常委、国务院总理温家宝27日下午在中南海紫光阁，就当前经济形势、明年我国经济工作等问题接受了新华社独家专访。

　　为应对金融危机打分为时过早

　　新华社记者：大家想知道的是，您对中国应对国际金融危机打多少分？您最满意的是什么？最遗憾的又是什么？

　　温家宝：过去这一年，可以说是惊心动魄的一年。如果回忆起来，去年冬天的时候，金融危机突然袭击我国，企业遭受了很大的困难。

　　在这种困难情况下，党中央、国务院及时果断地采取了应对的政策和措施。应该说，通过全国人民一年的努力，我们稳住了经济、稳定了就业，保持了社会的安宁，这是我心里感到慰藉的地方。因为金融危机还没有过去，许多工作还没有结束，现在打分还为时过早。但我们前一阶段的工作是有效的，全国人民应该引以为自豪。

　　应对这样一场大的危机，可能需要付出一些代价，也会遇到一些意想不到的困难。比如，我举一个具体的例子，如果我们信贷保持得更平衡一些，结构更合理一些，规模更适当一些，就会更好。我们年中开始注意这个问题，并且努力加以纠正，下半年的情况有所好转。因此，我们一定要善于总结经验，发现问题，再接再厉，把应对金融危机的工作做得更好。所以说，今年打多少分还得靠实践和历史的检验，最终靠人民的评价。

　　一揽子计划经过大量调研精心论证

　　新华社记者：来之前我做了一个简单的统计，应对国际金融危机以来，您到外地考察的次数有36次，而且常常是利用周末和节假日的时间。请总理谈谈，这些考察对您的决策有什么样的帮助？

　　温家宝：在国际金融危机到来的时候，我确实加快了工作的步伐，经常下到基层，已经走了20多个省(区、市)。我跟基层的同志讲，我要跑遍各地，直到应对国际金融危机取得最后胜利。我下到基层主要办三件事情：第一是传递信心，第二是了解情况，第三就是研究制定政策。

　　现在看来，中国应对金融危机出手还是快的，而且各项政策措施的力度也比较大，工作抓得扎实。后来通过不断地完善这些政策措施，形成了应对金融危机的一揽子计划，大部分都是从基层调研得来的。

　　现在，恐怕很少有人认为中国应对金融危机就是4万亿投资了。其实我们一揽子计划是一个完整的计划，是一个统筹兼顾的计划，就是兼顾当前和长远，运用市场和宏观调控“两只手”，调动中央和地方两个积极性的方案。

　　这个方案大体分四个方面：一是大规模的财政投入，包括结构性的减税；二是大范围的产业调整和振兴规划的制定；三是大力度的科技支撑；四是大幅度地提高社会保障水平。这四个方面是一个统一体，构成了我们应对金融危机的一个完整的方案。这是我们中央领导集体进行了大量的调查研究的结果，也反映了广大干部群众的智慧和力量。

　　新华社记者：刚才您谈到您下去考察的一些情况，在金融危机爆发之后，您讲的一句话给大家留下了深刻的印象：与时间赛跑，跑过金融危机的影响。当时我们一系列政策出台得非常快。

　　温家宝：我没有进行过统计，但是你讲的确实是事实。如果我们查一查那一段的国务院常务会议，几乎是每一周都在出台新的政策，这些政策都围绕着扩大内需、应对危机。

　　用科技力量转变发展方式

　　新华社记者：国际金融危机推动着世界经济结构大调整。面对抢占科技制高点这样一个大的竞赛，中国该怎么行动？

　　温家宝：下半年，我们开始考虑对产业的科技支撑，着手研究培育新的经济增长点，特别是战略性新兴产业。我记得有一次在无锡中科院传感网研究中心参观，在那里遇到一批年轻有为的青年，他们许多是从海外归来的学子。他们给我介绍什么是物联网……

　　为此，我回到北京以后，连续召开三个座谈会，有科技、经济和企业方面的专家参加，来研究中国的战略性新兴产业。大家都感到，除了发挥诸如装备制造业这种我们的传统优势以外，应该大力发展互联网、绿色经济、低碳经济、环保技术、生物医药这些关系到未来环境和人类生活的一些重要领域的科技。

　　通过这些调查和座谈以后，我在北京召开了一次科技界大会，总结和归纳了科技界、产业界、经济界提出的建议，比较系统地提出了我国战略性新兴产业未来发展的方向。现在这个规划我们还在拟定当中，我们准备把它同“十二五”规划紧密地联系在一起。

　　新华社记者：看到过您的那篇讲话，题目就是《让科技引领中国可持续发展》。

　　温家宝：对。我一直讲，中国的经济问题，根本上还是结构性的问题。就是我常说的，我们经济上还存在着不平衡、不协调、不可持续的问题。但是这些问题的焦点还在于如何调整经济结构，包括第一二三产业的结构、地区结构、投资与消费的结构。更为重要的就是要运用科技的力量来转变发展方式，这是中国经济发展的关键之所在。

　　四项措施使房地产步入健康轨道

　　新华社记者：一位网民说房价涨得太快了，一平方米一个月竟然涨了1000块钱，他们想请总理谈一谈房价的问题。

　　温家宝：我知道网民关注这个问题。因为我每天上网看到大量网民的意见，甚至很尖锐的批评。因为房子对于每个人来讲都关乎他们的切身利益。

　　今年房地产有了比较快的恢复，但同时房价在一些地区和城市上涨过快，引起了中央高度重视。如何使房地产建设能走入一个健康的轨道，首先需要弄清楚政府要做什么，市场要做什么，如何既发挥市场机制的作用，又发挥政府调控的作用。在这里我只讲一讲政府应该做的事情。

　　第一件事情就是要加大保障性住房的建设力度，加快棚户区的改造。对这两项工作，在资金、土地以及税收上，都要给予优惠和保障。

　　第二，要鼓励居民购买自住房和改善性住房。但与此同时，要采取措施抑制投机。中国的国情决定了我们的住房必须坚持安全、经济、适用和省地的原则，特别要重视中小套型和中低价位房屋的建设。

　　第三，要运用好税收、差别利率以及土地政策等经济杠杆加以调控，稳定房地产的价格。

　　第四，要维护房地产市场秩序，打击捂盘惜售、占地不建、哄抬房价等违法违规的行为。

　　我觉得只要政府有决心解决这个问题，不是头痛医头、脚痛医脚，而是经过深入调查研究，统筹考虑各方面的情况，制定长远的规划和政策，使我国的房地产有一个稳定发展的局面，这是可以做到的。

　　管理好通胀预期给经济创造一个良好环境

　　新华社记者：提一个关于物价的问题。您说过明年工作中要把保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期这三个方面结合起来。通胀预期是什么含义？大家对物价问题都比较关心，想听听总理您的意见。

　　温家宝：保持经济平稳较快发展依然是我们当前经济工作的首要任务；调整结构、转变经济发展方式是我们经济工作的重点；而管理好通胀预期是为经济发展创造一个良好的外部环境，同时也是保护人民的利益。

　　我们提出这三者的结合，就是说我们已经开始关注到一些通胀预期。第一，就是国际大宗商品价格的上涨可以传导到国内，比如像石油、棉花；第二，就是今年货币的供应可能影响到通胀的预期；第三，就是明年物价有一个“翘尾”的因素；第四，我们现在还没有出现通货膨胀，CPI刚刚由负转正，PPI也还是负的。但是我们要预见到通胀有可能出现。特别是在我们这个国家，存在着收入分配不公和差距过大的问题。物价如果不保持在一个合理的区间，对一部分人来讲可能不成为问题，但是对相当数量的中低收入者，尤其是贫困家庭，就会成为很大的负担。

　　中央投资没有投向一个工业项目

　　新华社记者：有人说，现在的产能过剩和4万亿元投资有关系。到底怎么看这个问题？我们有没有什么办法去解决这个老问题？

　　温家宝：产能过剩是一个带有全球性的问题。它的最基本原因就是由于需求减少、市场萎缩而造成的生产过剩。在我国除了这个一般的规律外，还有一个结构性问题。我们必须重视这个问题，并且认真加以解决。

　　有人说产能过剩同4万亿元投资有关，从一开始就有这样的议论。我是这样看的，4万亿元投资中，中央新增投资是1.18万亿元，在今年只完成了一半，大约5900亿元。而在这5900亿元当中，我们大部分都投向了安居工程建设、农村基础设施建设和民生工程建设，也就是路、水、电、气，还有环境保护和技术改造。另有一部分是安排必要的基础设施建设，比如京沪高速铁路，以及重要高速公路的联网，这些将会在经济发展过程中长期起作用。我可以保证，中央投入的这些资金没有投向一个工业项目。

　　以各种压力来迫使人民币升值绝不会答应

　　新华社记者：国际金融危机之后，对外经济关系中出现一些热点问题，比如说各种形式的贸易保护主义非常厉害，其中有针对中国的。一些国家又要求人民币升值。面对这种困难局面我们应该怎么办？

　　温家宝：我曾经在中欧领导人南京会晤的记者招待会上讲过，现在不仅存在着贸易保护主义，甚至出现了借环保的名义搞贸易保护。他们以各种方式来制造贸易壁垒，这对于中国外向型产业，特别是出口，压力很大。

　　当然，我们自己要调整出口结构，提高出口产品的质量和档次，在非常困难的情况下，保持我们在国际出口市场上的份额。

　　另一方面，我们又要和各国一起共同反对贸易保护主义，推动多哈回合谈判取得新的进展。

　　关于人民币升值面临的压力越来越大问题，大家还记得在1998年那场金融危机当中，我们保持了人民币币值的稳定，对国际社会作出了重大贡献。今天我仍然以为，在世界主要货币接连贬值的情况下，人民币保持币值的基本稳定是对国际社会的贡献。那种以各种压力来迫使我们升值，我们绝对不会答应。我曾经这样对外国朋友讲，你们一方面要人民币升值，另一方面又采取形形色色的贸易保护主义，其实质就是要抑制中国的发展。这可能是我们明年对外经济工作面临的一个重大课题。

　　过早退出可能前功尽弃

　　新华社记者：提一个关于经济政策方面的问题。一段时期以来，出现了刺激经济的政策是否应该退出的讨论。我们明年还要实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这是出于什么样的考虑？

　　温家宝：这是一个很重大而且很严肃的问题。我一直认为，世界经济是互相联系的，但是各国采取的应对危机的政策是不一样的，政策退出的时机和方式也可以是不同的。我们提出要保持政策的连续性和稳定性，继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并且增强政策的针对性和灵活性，保持宏观调控的正确方向、一定的力度和合理的节奏。就是说，我们在对待经济复苏和经济持久发展这个问题上持十分审慎的态度。我曾经说过这样一句话，“经济企稳向好并不等于经济根本好转”。其实，经济根本好转也还不等于我们的经济能走上一条可持续发展的轨道。我们现在还面临许多问题，主要是：

　　第一，国际环境还有许多不确定的因素。一些国家的经济虽然开始恢复，但还可能出现反复。外部需求持续减弱这个趋势还是难以转变的。

　　第二，虽然我们的经济开始好转，但是经济的发展、企业的运行，许多还是靠政策的支持，缺乏内在的动力和活力。也就是说，在这种情况下，过早地把促进经济的政策退出的话，就可能前功尽弃，甚至使形势发生逆转。

　　当然，我们也必须根据形势发展的变化，来调整我们的政策和方针。就拿投资来讲，我们今年的投资已经注意向民生倾斜、向环保和技术创新倾斜。所以，明年的投资力度不减，但其内涵要发生变化，就是要更加重视发展社会事业，更加重视技术创新，更加重视节能减排。总之，中央是全面分析国内外的形势才确定明年的大政方针的。但是，我们在执行过程中，还会根据形势的变化，不断地研究新情况和新问题，提高政策的针对性。

　　新华社记者：我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，请问总理，这个时期会持续多长时间？经过这个时期之后，中国经济会是一个什么样的面貌？

　　温家宝：其实要把企稳回升和根本好转，以及保持经济平稳较快发展，划一条什么界线是很难的。我觉得我们现在就是要做好当前的事，同时又要筹划未来的事。所谓“做好当前的事”，就是把应对金融危机的各项工作继续搞好；“筹划未来的事”，就是为中国经济长期的可持续发展奠定基础。

　　我们正在研究制定“十二五”规划，我们要结合制定“十二五”规划，总结前一阶段应对金融危机我们的各项工作，并且为未来的发展明确方向、制定政策。  

【私募动态】基金谨慎参与第三批创业板 股基参与超债基

今日，第三批6家创业板上市公司网下配售结果公布，共有123只公募基金共计获配了2.36亿元，而与此前债券基金成打新主力不同的是，第三批创业板由偏股基金担纲主角。

　　数据统计显示，参与6家创业板打新的123只基金中，有64只为偏股基金，占比达到52.03%，超过了债券基金。基金业内人士表示，由于纯债券基金不能直接参与股市，而打新股是其参与二级市场的最重要途径之一，因此一般来说，其打新的热情高于偏股基金。从过往的打新情况来看，债券基金也一直比偏股基金积极，出现这种情况，可能与近期的新股发行过于密集有关。

　　从基金参与的整体情况看来，对第三批创业板，基金的打新热情已经明显降温。据统计，第二批创业板8家创业板公司共计有289只基金参与，平均每只创业板股票都有36只基金参与。

　　第三批创业板公司中，多数公司参与的基金数维持在20只左右，其中新宙邦参与的基金数最多，共计有27只基金参与，其中偏股基金高达17只，占比62.96%，此外，九洲电气也有24只基金参与，其中14只为偏股基金，占比达到58.33%。基金参与最少的一只上市公司仅有14只基金参与。前两批创业板公司中，爱尔眼科有过百只基金参与并获配，阳普医疗也有70只基金参与。

　　基金业内人士分析认为，出现这种情况的原因大致有三方面：其一，第一批创业板中有好多公司的资质很不错，其中有几家上市公司是以前准备上中小板又退下来的，第三批公司的质地较之前有一定的差距，这可能是基金谨慎参与的重要原因；其二，继第一批创业板上市首日遭遇暴涨后，第二批创业板让人大跌眼镜，首日涨幅最高的仅有64.29%，最差的仅有33.3%，对市场情绪影响比较大；其三，12月份新股发行十分密集，这批创业板12月24日开始申购，而12月23日，有3只中小板股票发行，12月25日，又有中国化学一只大盘股发行，资金分流相对较大。

【潜力股推荐】曙光股份（600303）：投资评级：买入：期限：短线

公司主要致力于客车、SUV 车、皮卡车、特种车和汽车车桥及零部件的生产经营。公司黄海客车借机奥运大大提升了知名度，已连续三年成为北京奥运车辆的主力军，具有明显的品牌优势；“公交优先”是目前城市建设的根本策略之一，公共交通的大力发展将会给公司的公交客车带来了巨大的商机。

【潜力股推荐】华北制药(600812)：投资评级：买入：期限：短线

公司是抗生素龙头，也是国内最大的抗生素类医药产品生产基地之一，抗生素原料药总产量占全国总产量15%左右，粉针制剂的年生产能力达22亿支，居全国前列，其中青霉素、维生素B12产量居亚洲前列。公司还生产维生素C、维生素B12等、淀粉、葡萄糖系列产品、生化制品、药用玻璃制品和有机溶剂等300多个品种的产品。随着公司及下属子公司的部分品种纷纷进入《国家基本药物目录》，公司的长远发展前景向好。

【潜力股推荐】中航地产(000043)：投资评级：买入：期限：中线

公司将积极推进公司战略发展，发挥地产、物业、酒店整体协同优势，进一步提高公司价值和市场竞争力。公司酒店+地产+零售营造时尚社区的房地产区域综合开发经营模式有助于实现土地价值的最大化，并通过引入成熟的酒店品牌"格兰云天"和商业连锁品牌"天虹"完善社区配套，提升了住宅物业的品质和吸引力。公司优化流程、提高工作效率，降低管理费用；通过加强市场和客户研究、优化广告投放与销售渠道等行动，进一步降低销售费用。

【异动个股】新大洲A(000571)

公司是一家以电动车、煤炭及房地产三大业务为主的知名企业，近期公司披露其业绩将暴增100-150%，其中本田摩托车公司1-6月将实现净利润6000多万元，同比暴增170%。而公司的燃料电池题材也十分强大，公司控股的大连新源动力以中科院大连化学物理研究所"九五重点攻关项目"--质子交换膜燃料电池技术为依托，是中国燃料电池产业的旗舰，将建成5500KW燃料电池堆用关键部件的批量生产线，其电动新能源题材十分强大，随着一汽夏利等汽车板块的全面走强，公司的电动新能源题材有望就此被激活。近期定向增发题材十分火爆，轴研科技周四披露定向增发信息其股价立即涨停，其实公司也潜藏着增资扩股题材，公司子公司内蒙古牙克五九煤炭公司近期新收到2.08亿元增资款，由于公司1-6月将实现净利润3000多万元，同比预增70%以上，且公司计划在未来3年将至少投入25亿巨资打造煤电化产业链，因此公司的利润增长前景十分看好。与此同时，公司新建的电石化PVC项目则机遇空前，以电石为基础原料的下游化工产业市场空间、盈利空间较大，建成后将成为公司又一个新的利润增长点，随着中报序幕的拉开，公司的业绩暴增题材有望受到机构投资者的青睐。

【异动个股】中水渔业(000798)

是一家主要从事远洋水产品捕捞、产品加工、储运等业务的上市公司。公司拥有各种类型的远洋渔轮和运输船舶57艘，主要在北太平洋、南大西洋、印度洋和西南太平洋常年进行大洋性远洋捕捞生产和经营。公司在海上鱿钓船队已成规模基础上，下一步重点建造新型冰鲜金枪鱼钓船，以进一步扩大金枪鱼船队规模，力争两种作业渔船数量、捕捞能力和生产经营水平居于我国同行业前列。去年，由于资源旺发，全部金枪鱼钓船全部投入生产，技术水平提高，单船捕捞能力增强，公司的金枪鱼产量创历史同期最好水平。公司的主营业务保持盈利，之所以出现亏损，主要是因为控股的华农财产保险股份有限公司因筹建分公司等因素导致亏损。中水渔业大股东中国农业发展集团总公司是隶属国务院120家大型试点企业集团之一，在我国农业领域地位突出。在国资委推进央企整合并整体上市的背景下，中水渔业作为中农发集团的A股旗舰倍受关注。

【异动个股】重庆啤酒（600132）

公司是我国十大啤酒品牌之一，在我国西部、西南部特别是重庆地区拥有较高的品牌知名度，其在重庆市场的占有率达80％以上，是啤酒行业的区域龙头。另外，公司控股93.1％的子公司重庆佳辰生物工程有限公司，其研制的治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗为国家一类新药，是乙型肝炎治疗领域的历史突破的治疗药物，该药品Ⅱ期A组临床试验报告已在国家药监局评审过程中，在我国约有乙肝病毒携带者1亿以上，该产品一旦上市，利润增长空间巨大。

【异动个股】西南药业(600666)

公司的投资看点主要来自两大方面：其一，公司是西部地区最大的西药生产企业,也是西部地区唯一的麻醉药品定点生产基地,拥有400多个药品品规；其二，公司主要产品有抗菌素之王——益保世灵(与日本藤泽公司合作生产)、散列通(曾用名散利痛)、美菲康(盐酸吗啡片)等；同时，公司有与葛兰素、罗氏、藤泽等多家国际制药巨头合作的经验，软袋大输液、冻干粉针、缓释片剂等十多种剂型通过GMP认证，滴丸剂、冻干粉针等制剂技术堪称国内一流水平，而且还拥有国内最先进的日本进口冻干粉针生产线和德国进口软袋大输液生产线,年销售超过3亿元,因而公司经营业绩将保持稳定增长，后市值得重点关注