【今日市场大势研判】全天风险不大，仍以窄幅震荡乃至反弹为主！

昨日盘面：昨日A股市场出现了高开高走的格局，在早盘，A股市场承接周三企稳的趋势而出现高开的格局，其中上证指数以3080.87点开盘，小幅高开7.1点。随后虽然一度因获利盘的打压，而使得大盘出现回落的态势。但在3075.11点处遇到强支撑。与此同时，新股、黄金股、地产股等诸多品种持续活跃。午市后的煤炭股也随之大涨，从而使得大盘出现持续震荡盘升的上涨走势，最高摸至3156.53点，尾盘时以3153.41点的次高点收盘，大涨79.63点或2.59%，成交量渐有明显放大的趋势，沪市的量能为1263.9亿元。

今日研判：美元的的强弩之末点燃了黄金有色压抑多日的激情，这两个板块成为昨日最强势的品种，阴霾多日的两市终于绽放多头的矫情，多条均线在一日收复，悲观情绪有所缓解，反弹在和我们毫不相干的圣诞前夜如期展开。在市场最悲观的时候往往能激发的就是先知先觉的抄底资金，3077缺口封闭后的惊慌伴随了强大的反弹动力，可以预见的是昨天迅速空翻多的舆论将充斥整个市场，而对于短线来说昨天的反弹操之过急，欲速则不达，从量能看昨天的反弹仍以超跌反弹为主！对于今天的市场，由于是西方圣诞节，包括港股在内多数西方市场休市，再加上今天是周末，市场今天整体风险不会太大，震荡整固乃至上扬仍是主流。

操作策略：对本轮调整不充分的个股，特别是高位炒作品种仍以逢高减持为主！轻仓或空仓者不追高观望为主！

【关注热点】证券行业2010年投资策略

投资要点：

　　2009年证券行业将完美收官

　　行业复苏路径年内始终保持畅通并持续向纵深发展。

　　券商主营业务基本面非常坚实。

　　2009年行业业绩将获得确定性增长，增长率为44-51%。

　　2010年不乏亮点，传统业务将继续保持复苏态势。

　　经纪业务核心驱动指标继续向好。

　　经纪业务将继续高位运行，日均交易量将继续保持在2100亿以上的规模!

　　承销业务方面，预计2010年股票承销总额5611亿元，全年各项承销收入189-246亿元之间，在现有盈利模式下，预计贡献行业全年利润的9.6-10.3%。

　　自营业务不差钱，在有效把握脉动后，自营业务收益仍将可观，在现有盈利模式下，预计贡献行业全年利润的13-14%。

　　创新业务是催化剂!

　　融资融券将在2010年为行业带来94.19—143.17亿元增量业务收入。

　　股指期货将在 010年为行业带来57.6—63.4 亿元的增量业务收入。

　　2010年证券行业仍将持续保持快速增长，成长率在11%—27%之间!

　　现有盈利模式条件下，2010 年证券行业的成长率为10.9%-17.6%;现有盈利模式+ 融资融券条件下， 2010年证券行业的成长率为16.8%-23.5%;现有盈利模式+融资融券+股指期货条件下，2010年证券行业的成长率为19.8%-26.6%。

　　投资建议：行业复苏路径将继续向纵深挺进，优选大型券商!

　　2010年行业复苏路径将继续保持畅通，行业增长较为确定，且存在催化剂，继续给予行业“看好”评级。

　　选股策略：大的才美!

　　重点推荐：中信、海通和光大。

【私募动态】年底不恋战 阳光私募提前收官

时至年底，当公募基金仍在A股市场上拼死搏杀时，阳光私募纷纷提前收官。

　　“差不多11月底时，我们就开始适度降低仓位，目前仓位已经比较低了。”深圳一家阳光私募基金经理对记者表示。也有私募人士表示，比较看空的私募基金早在10月份就开始采取轻仓策略，而受市场震荡的影响，12月份以来，越来越多的阳光私募加入了提前收官的“阵营”。

　　此外，也有不少阳光私募提前召开年度总结会议。上海一家规模较大的阳光私募基金人士表示，“上周五，我们公司已经召开了年度业绩总结会议，不仅对今年整体投资业绩做了总结，而且对研究员模拟账户等操作业绩进行了综合排名。根据业绩排名，研究员的年终奖金也已经基本确定了。”

　　而上海一家阳光私募透露，阳光私募提前收官是业内普遍现象，主要有两方面原因，一方面因为私募是追求绝对收益，“今年普遍收入不错，没有必要拿着到手的收益去冒险。”另一方面，目前私募业内大多采用“最高值法”进行提成，即用估值日的净值与历史最高净值进行比较，超过的部分可以提取20%作为业绩报酬，未超过则不计提。由于今年上半年行情较好，不少阳光私募都具备了业绩提成的资格。如果在年底高仓位运作，市场再出现持续下跌，一旦减仓不及时，20%的业绩提成可能成为泡影，只能提取固定管理费。

　　也有部分阳光私募基金经理对后市相对谨慎，而愿意提前“收兵”。一位阳光私募基金经理就认为，短期内市场不容乐观，近期房地产的政策调控对该行业影响较大，其他钢铁、建材、银行等行业可能会受到房地产业的拖累，近期保收益应该是重中之重。

“差不多11月底时，我们就开始适度降低仓位，目前仓位已经比较低了。”深圳一家阳光私募基金经理对记者表示，今年普遍收入不错，没有必要拿着到手的收益去冒险。

【潜力股推荐】川润股份(002272)：投资评级：买入：期限：短线

公司是我国润滑液压设备领域领先企业，在同行业中排名居前，06-07年连续两年润滑液压设备销售收入在全国同行业排名第二，中西部地区排名第一，配套出口销售收入全国排名第一，产品广泛应用于建材水泥、冶金矿山、电力、石油化工、工程机械和轻工等多个行业，拥有"川润"商标被认定为"四川省著名商标"。公司拥有9项国家专利，正在申请专利4项，拥有大型旋转机械恒流控制、流量自动补偿技术，以及能够替代进口。公司具有十年润滑液压设备设计和制造经验，已有近10000台(套)润滑液压设备在国内众多大中型企业安全运行，产品还为大型机械设备配套出口，销往德国、意大利、葡萄牙、巴西、土耳其、印度等二十多个国家和地区。

【潜力股推荐】南山铝业(600219)：投资评级：买入：期限：短线

公司拥有从热电-氧化铝－电解铝－铝深加工较为完整的产业链。公司铝产业链集中在45平方公里的区域内，是世界短距离内铝产业链最完整的铝加工企业。产业链各生产环节距离短，不仅有利于各环节工艺衔接，而且有利于降低各环节之间材料的运输费用，如公司自产电解铝以液体形式供应下游熔铸用以直接铸造铸锭，能有效降低费用。同时公司西临国家最大的地方港口－龙口港，公司生产过程中所需的主要原材料铝土矿和煤炭主要采取海运方式，进一步降低了公司的运输费用。因此相对与国内其他铝加工企业，公司生产过程中损耗较少，所需运费较低。公司目前氧化铝产能70万吨，新建20万吨产能，预计明年2月份能投产，届时产能将达到90万吨。公司生产氧化铝所需的铝土矿需要从印尼和印度等地区购买，价格每半年定一次，明年价格将在今年年底确定。公司拥有澳洲铝土矿20%股权，但该项目由于开采成本过高，暂时没有进展。公司氧化铝除30万吨满足电解铝冶炼之外，未来将有60万吨对外销售，氧化铝价格的波动将对公司盈利能力有较大影响。公司目前拥有15万吨电解铝产能，尚不能全部满足下游深加工产能的需要。不足部分需要从外部采购。公司每生产1吨电解铝平均耗电14300度，在行业中不具有优势。但公司目前拥有72万千万的热电厂，能完全满足生产电解铝所用。每度电的成本在0.31元/度。由于用电完全自给，公司生产电解铝用电成本具有一定优势。

【潜力股推荐】中国国航(601111)：投资评级：买入：期限：中线

随着行业步入新的发展阶段，公司凭借资本、机队、航线和航班时刻、关键人力资源等多种优势资源，战略定位清晰，通过加快布局枢纽网络，强化国内和国际网络建设，奠定了中长期发展优势。公司大部分债务以外币计值，在人民币持续升值的情况下公司外币负债折算产生的汇兑收益金额较大。公司是国内竞争实力最强的航空客货运输及航空相关业务的运营商，受益于国内航空业的景气，公司2007年度实现净利润同比出现大幅增长，在我国航空公司中继续保持领先地位。

【异动个股】新大洲A(000571)

公司是一家以电动车、煤炭及房地产三大业务为主的知名企业，近期公司披露其业绩将暴增100-150%，其中本田摩托车公司1-6月将实现净利润6000多万元，同比暴增170%。而公司的燃料电池题材也十分强大，公司控股的大连新源动力以中科院大连化学物理研究所"九五重点攻关项目"--质子交换膜燃料电池技术为依托，是中国燃料电池产业的旗舰，将建成5500KW燃料电池堆用关键部件的批量生产线，其电动新能源题材十分强大，随着一汽夏利等汽车板块的全面走强，公司的电动新能源题材有望就此被激活。近期定向增发题材十分火爆，轴研科技周四披露定向增发信息其股价立即涨停，其实公司也潜藏着增资扩股题材，公司子公司内蒙古牙克五九煤炭公司近期新收到2.08亿元增资款，由于公司1-6月将实现净利润3000多万元，同比预增70%以上，且公司计划在未来3年将至少投入25亿巨资打造煤电化产业链，因此公司的利润增长前景十分看好。与此同时，公司新建的电石化PVC项目则机遇空前，以电石为基础原料的下游化工产业市场空间、盈利空间较大，建成后将成为公司又一个新的利润增长点，随着中报序幕的拉开，公司的业绩暴增题材有望受到机构投资者的青睐。

【异动个股】中水渔业(000798)

是一家主要从事远洋水产品捕捞、产品加工、储运等业务的上市公司。公司拥有各种类型的远洋渔轮和运输船舶57艘，主要在北太平洋、南大西洋、印度洋和西南太平洋常年进行大洋性远洋捕捞生产和经营。公司在海上鱿钓船队已成规模基础上，下一步重点建造新型冰鲜金枪鱼钓船，以进一步扩大金枪鱼船队规模，力争两种作业渔船数量、捕捞能力和生产经营水平居于我国同行业前列。去年，由于资源旺发，全部金枪鱼钓船全部投入生产，技术水平提高，单船捕捞能力增强，公司的金枪鱼产量创历史同期最好水平。公司的主营业务保持盈利，之所以出现亏损，主要是因为控股的华农财产保险股份有限公司因筹建分公司等因素导致亏损。中水渔业大股东中国农业发展集团总公司是隶属国务院120家大型试点企业集团之一，在我国农业领域地位突出。在国资委推进央企整合并整体上市的背景下，中水渔业作为中农发集团的A股旗舰倍受关注。

【异动个股】重庆啤酒（600132）

公司是我国十大啤酒品牌之一，在我国西部、西南部特别是重庆地区拥有较高的品牌知名度，其在重庆市场的占有率达80％以上，是啤酒行业的区域龙头。另外，公司控股93.1％的子公司重庆佳辰生物工程有限公司，其研制的治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗为国家一类新药，是乙型肝炎治疗领域的历史突破的治疗药物，该药品Ⅱ期A组临床试验报告已在国家药监局评审过程中，在我国约有乙肝病毒携带者1亿以上，该产品一旦上市，利润增长空间巨大。

【异动个股】西南药业(600666)

公司的投资看点主要来自两大方面：其一，公司是西部地区最大的西药生产企业,也是西部地区唯一的麻醉药品定点生产基地,拥有400多个药品品规；其二，公司主要产品有抗菌素之王——益保世灵(与日本藤泽公司合作生产)、散列通(曾用名散利痛)、美菲康(盐酸吗啡片)等；同时，公司有与葛兰素、罗氏、藤泽等多家国际制药巨头合作的经验，软袋大输液、冻干粉针、缓释片剂等十多种剂型通过GMP认证，滴丸剂、冻干粉针等制剂技术堪称国内一流水平，而且还拥有国内最先进的日本进口冻干粉针生产线和德国进口软袋大输液生产线,年销售超过3亿元,因而公司经营业绩将保持稳定增长，后市值得重点关注。