【今日市场大势研判】箱体震荡仍是主基调！

上周五盘面：昨日A股市场先抑后扬，在早盘上证指数以3246.95点开盘，向下跳空低开0.37点。盘口显示出，券商股、保险股、黄金股等前期市场热门股或主流股纷纷走低，意味着当前市场的主流资金依然处于观望的态势中，故上证指数在早盘一路走低，最低探至3178.23点。但午市后，峰回路转，银行股等大市值的企稳以及铝业股的活跃，大盘迅速回稳，并大涨，盘中最高摸至3315.03点。尾盘以3302.9点收盘，上涨55.59点或1.71%，成交量为1438.7亿元，较上周明显放大。

今日研判：周一沪深两市走出了惊天大逆转的走势，沪深两市在早盘开盘后一路下挫，个股普跌，跌幅逐渐扩大，盘中沪指跌破3200点，此后虽有反弹但力度不足，使整个早盘市场处于十分低迷的走势;两市上涨的个股仅百余家;而午后，受阿布扎比向迪拜世界提供100亿美元援助资金刺激，亚太股市普遍反弹，银行股发力上冲，推动股指快速上扬，更值得注意的是中国石化受注资消息刺激，快速拉升而成为做多的最大功臣，且盘中一度冲击涨停，成为带动股指上冲的领头羊，午后的一小时，大盘上演了逆转大戏，沪指从3184一路冲至3300点上方，同时连续收复5日、10日、20日、30日均线;截至收盘，沪指报3302点，上涨55.58点，涨幅1.71%;深成指收于13940.4点，上涨64.57点，涨幅0.47%，两市成交量明显放大。

盘面上看，两市板块跌多涨少，石油、金融、有色等行业涨幅居前，造纸、农林牧渔、旅游等行业跌幅较深，个股方面，中国石化午后发飙，大涨8.39%，石化双雄的另一位中石油也上涨3.63%。另外，两市午后逆转另一因素是，银行股的发力也是大盘人气聚集的主要推手。中信银行涨停，宁波银行大涨7.27%，北京银行涨4.58%，中国银行3.13%，而其余的“八”类个股多数出现下跌，下跌的个股家数超出上涨家数一倍以上，从而使“二八”现象再次产生，但除银行和石油外，其余的八类股并没有太明显的异动。此外，即将扩容的创业板个股昨日依旧普跌，28股中仅神州泰岳等4股上涨。消息面上，据香港媒体报道，迪拜政府昨天公布，阿布扎比无条件向其提供100亿美元援助，用以助迪拜世界与旗下棕榈岛集团偿昨日到期41亿美元的Nakheel伊斯兰债券。迪拜政府发声明指出，阿布扎比同意向迪拜金融支持基金注入100亿美元，以协助迪拜世界由现时至明年4月底所需要的资金。当中41亿美元会用来偿还迪拜世界14日到期的伊斯兰债券，余款会用以支付现有贸易信贷人与立约者的债务，政府称，将于短期内跟受影响的立约者开始商讨。声明又称，阿联酋中央银行亦已准备支持迪拜世界。消息一经公布，迪拜股市高开逾10%，主要外币包括欧元、英镑、澳元、纽元兑美元均上升，从而也刺激了亚太股市中的银行股走高;再者，市场传言中石化的国外油田资产注入，使盘中中石化出现迅速拉升，也带动了中石油走高;从而致使A股出现了惊天大逆转。对于操作上，由于目前的所谓风格转换还在进行过程中，或者说，转换仍只是一种可能，假若中石化的事件只是炒作，只是多头寻找的一个做多的契机的话，那么市场的做多动能就不能找到可持续的突破口，再加上银行板块的消息刺激也只是一个短期概念，并不能代表迪拜整个国家，或迪拜模式完全走出困局，那么，银行、石化能否持续上扬带动股指回升就仍需进一步的观察，而八类股的高估值又必然要面对一个价值回归的过程，所以，在昨天的“功臣”不能继续保持强势的情况下，下午的强力上冲也只会成为日后的雪上之霜，所以，当下的操作策略依然是前期笔者所讲的，“两手抓、两手都要硬”，即适当布局蓝筹，同时抓住绩优八类价值低估的个股，这样，无论大盘如何演绎，我们都不会踏空，亦不会被套，以一份冷静的心态来看待当前大盘杀出的回马枪。

操作策略：逢高仍减持处于高位类个股，轻仓或空仓的投资者暂先观望为主！！

【关注热点】国务院常务会议提出遏制部分城市房价过快上涨势头

温家宝总理14日主持召开国务院常务会议，研究完善促进房地产市场健康发展的政策措施，全面启动城市和国有工矿棚户区改造工作。国务院常务会议要求在保持政策连续性和稳定性的同时，加快保障性住房建设，加强市场监管，稳定市场预期，遏制部分城市房价过快上涨的势头。

　　新华网快讯国务院常务会议决定，用5年左右时间基本完成城市和国有工矿集中成片棚户区改造，有条件的地方争取用3年时间基本完成。

    国务院常务会研究促进房地产市场健康发展措施等

    温家宝主持召开国务院常务会议

    研究完善促进房地产市场健康发展的政策措施

    全面启动城市和国有工矿棚户区改造工作

    国务院总理温家宝14日主持召开国务院常务会议，研究完善促进房地产市场健康发展的政策措施，全面启动城市和国有工矿棚户区改造工作。

    会议认为，为应对国际金融危机，国家采取了一系列促进房地产市场健康发展的政策。这些政策对于提振信心、活跃市场、促进住房消费和投资，实现保增长、扩内需、惠民生的目标发挥了重要作用。今年以来，新建商品住房成交面积有较大幅度增加，保障性住房建设速度加快，380多万户低收入家庭解决了住房困难问题。但是，随着房地产市场的回升，一些城市出现了房价上涨过快等问题，应当引起高度重视。

    为保持房地产市场的平稳健康发展，会议要求，按照稳定完善政策、增加有效供给、加强市场监管、完善相关制度的原则，继续综合运用土地、金融、税收等手段，加强和改善对房地产市场的调控。重点是在保持政策连续性和稳定性的同时，加快保障性住房建设，加强市场监管，稳定市场预期，遏制部分城市房价过快上涨的势头。一要增加普通商品住房的有效供给。适当增加中低价位、中小套型普通商品住房和公共租赁房用地供应，提高土地供应和使用效率。在保证质量前提下，加快普通商品住房建设。二要继续支持居民自住和改善型住房消费，抑制投资投机性购房。加大差别化信贷政策执行力度，切实防范各类住房按揭贷款风险。三要加强市场监管。继续整顿房地产市场秩序，加强房地产市场监测，完善土地招拍挂和商品房预售等制度。加强房地产信贷风险管理。四要继续大规模推进保障性安居工程建设。力争到2012年末，基本解决1540万户低收入住房困难家庭的住房问题。

    会议指出，随着经济持续快速发展，各地加大了对建筑质量差、设施简陋、居住密度高的棚户区的改造力度，大批居民住进新居，群众生活质量和城市环境得到明显改善。但目前我国一些城市和国有工矿及林区、垦区仍有近1000万户家庭居住在棚户区。会议决定，用5年左右时间基本完成城市和国有工矿集中成片棚户区改造，有条件的地方争取用3年时间基本完成。中央财政对城市和国有工矿棚户区改造给予适当支持，省和市、县人民政府应切实加大资金投入。鼓励采取共建的方式改造国有工矿棚户区，引导社会资金积极参与。鼓励金融机构向符合条件的城市和国有工矿棚户区改造项目提供贷款。免征相关改造项目的城市基础设施配套费等行政事业性收费和政府性基金，优先安排土地供应。继续按现有政策推进国有林区、垦区和中央下放地方煤矿的棚户区改造。

    会议要求，地方各级政府要切实负起责任，结合当地具体情况，采取针对性措施，促进房地产市场健康发展。

【私募动态】六大基金争锋2010年投资方向 一致看好消费行业

时近年底，基金们面临的最大问题是，明年经济走向何方？投资又将如何适从？

　　从目前公布的基金公司2010年投资策略来看，与08年底面时较一致的悲观调子不同，到了09年末，在大盘从底部反弹了一倍有余、目前在3200点上方震荡徘徊之际，基金经理们对明年经济和股市的分歧越来越大。

　　中邮不敢过分乐观 南方改投"多军"

　　"我个人并不看好未来中国经济的V型反转，包括中国在内的全球经济要完全走出这场金融危机没有5、6年时间是办不到的，"中邮基金公司投资总监彭旭上周表示，"'保八'依然是明年中国经济的基准"。

　　在08年底迷雾重重之际，出于对未来经济乐观的判断，中邮旗下基金率先布局房地产以及医药等消费类板块，使得中邮旗下基金两只基金业绩在今年大半时间里领先于市场。截至12月11日，中邮核心优选(590001)和中邮核心成长(590002)今年以来增长率分别为104.59%和78.14%。

　　与中邮基金一样，国泰基金对明年经济发展同样谨慎。在2010年投资策略报告中，该公司预计明年国内经济将会继续好转，进入正常运行轨道的概率较大，不过出口的复苏可能仍显温和，未来相当长时间内难以成为国内经济的主要发动机。

　　与它们持同样观点的还有汇添富基金。汇添富策略回报基金拟任基金经理顾耀强强调，2010年是经济复苏的整固年，明年主要投资主线仍将围绕经济复苏进程的反复确认和整固进行。

　　相比之下，南方基金则一改去年的悲观态度，对明年中国乃至全球经济变得乐观起来。因为对明年出口复苏的充满了期待，该公司认为与2009年主要依靠投资拉动GDP增长不同，出口将成为2010年中国经济增长的新引擎，认为明年中国经济可能从偏冷逐步转向繁荣，价格水平从通缩逐步走向温和通胀，可能会在局部会形成一定的资产泡沫，政策逐步退出可能成为明年的政策主线。

　　鹏华基金对明年宏观经济的态度则是乐观中带了一点谨慎。该公司认为明年中国经济将呈现平稳运行，上半年由于低基数效应以及美国补库存的延续，以及下半年增长动力的减缓，经济将会表现出"前高后低"的态势。

　　跨年度行情几成基金共识

　　由于对宏观经济的判断并未达成共识，基金对明年股市走势认识不一，唯一相同的是，大家都认为A股要复制今年的行情几乎是不可能的。

　　彭旭认为，A股市场明后两年的主旋律将以"震荡"为主，市场的估值重心在事件刺激下有望冲高之后围绕高点做箱体震荡，而中国股市要重返牛市需要等到经济真正走出低谷之后。

　　与彭旭不同，按照南方基金的观点，A股在2009年已经重返牛市，明年将延续牛市格局。它认为，尽管2009年牛年渐行渐远，但A股牛市并未走远，仍在进行中。根据其观点，牛市一般分为8个阶段，即政策放松、股市见底、经济复苏、盈利回升、通胀抬头、政策收紧、估值高企、牛市见顶，2009年，A股已经走完了前四个阶段，目前正逐步向第五个阶段迈进，市场还处于牛市中期，明年A股将会震荡向上。

　　由于对明年初经济复苏的势头继续乐观，基金对跨年度行情有着较多的共识。"中国经济明年在增速上呈现前高后低的特点。股票市场对明年的经济增速提前反应，出现跨年度行情的概率较大"，鹏华基金表示。

　　海富通在展望明年一季度市场时也提出，短期内对于资本市场的利好因素也在不断增多，在经济平稳增长和盈利回升相对确定的情况下，流动性的预期没有快速向下，随着盈利上调，3000点附近，A股市场平均估值在22倍，市净率大约3.2倍，尚处于合理区间，随着乐观情绪抬头，资本市场仍然十分活跃。

　　一致看好消费行业基建类板块未获基金认同

　　尽管对经济和后世预期不同，但是基金预期一致的是，明年中国经济将继续围绕结构调整进行，因此消费将是明年最为关键的投资线索，主题投资方面则一致看好世博会举行带来的机会。

　　彭旭认为，基于明年中国经济形势的不确定性，因此在投资方面最重要的是在不确定中寻找确定的投资机会，在中国经济结构转型、消费升级的前提下，明年投资可以围绕三条主线进行。

　　首先是消费相关等行业，如品牌消费品、旅游以及医药等行业。第二，是看好中国区域经济调整中出现的亮点，如华东、华南地区的消费升级，华中地区的产业转移，西部、东北地区的基础设施建设等。第三条主线就是科技类产业，如电子工业等。

　　主题投资方面，彭旭主要看好世博会和金融服务业的升级，认为可以择机介入相关个股。另外，他还明确表示，不看好基础设施建设。

　　南方基金提出了从β逐步向α的投资策略的转变。南方基金选择行业投资的策略与中邮基金大不相同。前者计划循着经济复苏路径进行投资，有鉴于此，南方基金看好三方面投资机会，一是出口相关行业，例如航运、机械等；二是房地产投资和政府基建项目受益行业，如钢铁、水泥、建筑、化工等板块；三是通胀预期逐渐提升以及宽松的货币政策和大量信贷投放下资产资源类行业，如有色、煤炭及有丰富土地储备的房地产等的投资机会。

　　在主题投资方面，南方基金认为，应密切关注高铁（对中部经济的带动）、低碳经济、上海世博会、区域经济（如新疆、广西等）等板块的投资机会。

【潜力股推荐】三特索道（002159）：投资评级：买入：期限：短线

公司是一家跨区域经营的索道专业化连锁集团，以"经营一批、建设一批、储备一批"为发展战略，管理层具有较强的以市场化手段开拓景区及其配套索道的能力。公司拥有华山索道、珠海石景山索道、广州白云山索道、庐山索道等4条索道、2条滑道、1个极限运动中心、1条地面有轨缆车和2个风景区。公司的多条主要索道均是从国外引进，在同业中具有明显技术优势，已经完全掌握和消化了国际上先进索道的操作和维护技术。另外，公司还拥有众多景区资源，将为公司的持续稳定发展打下良好的基础。

【潜力股推荐】焦作万方(000612)：投资评级：买入：期限：短线

公司作为我国重要的铝产品生产基地，是以生产经营电解铝为主的冶炼及加工、电力、服务为一体的集团公司，在国内同行业中占有重要的地位，其"WF"牌铝锭是我国在伦敦金属交易所的注册品牌产品之一。公司产业规模居同行业前列，经济技术指标、技术装备、能耗处于国内领先水平。公司在管理、技术、信息方面实现与中国铝业共享，氧化铝供应得到了保障。

【潜力股推荐】新安股份(600596)：投资评级：买入：期限：中线

公司是国内化工原料生产龙头企业，草甘膦原粉产量是世界第二、亚洲第一。去年12月1日起，公司出口的草甘膦产品出口退税率由原来的5％提高至9％。目前原粉的年生产能力为8万吨，其中70％左右为出口销售。去年12月公司及子公司开化合成公司被认定为浙江省高新技术企业，根据规定，公司自获得高新技术企业认定后三年内，其所得税享受10％的优惠，即所得税按15％比例征收。

【异动个股】联美控股（600167）

公司主营供暖产业。燃煤价格的变化以及经济环境的变化将对公司供暖收益产生影响，总体上公司供暖面积可保持相对稳定的增长，但受房地产市场波动影响，新增接网面积可能有下降趋势，将影响接网收入和供暖收入。公司最大的经营亮点是其公共事业的垄断优势，并由原来的供暖转向房地产开发转型。

【异动个股】金龙汽车(600686)

公司主营大、中、轻型客车的生产、销售。来自中国汽车工业协会的数据显示，2009年前三季度金龙汽车各类客车合计产销31438辆和31334辆，同比分别增长16.26%和15.86%，平均产销率达99.67%，同比微跌0.35%。其中第三季度增幅明显，并一举扭转了上半年产销下滑的局面。分车型看：大型客车合计产销同比分别增长39.49%和36.52%，增速远远高于行业平均水平，但产销率同比下跌了2.16%；中型客车合计产销同比分别增长13.23%和12.67%，增速要高于行业平均水平，且产销率同比微增0.5%；应该说在大中型客车领域金龙汽车还是具有相当优势。同期轻型客车合计产销同比分别增长7.27%和8.2%，呈现明显改观的格局，且产销率同比微增0.86%。随着中国宏观经济的回暖，客车市场4季度的销量将继续呈现环比上升的态势，预计2009年客车及底盘的销量增速或将达到8%左右，2010年的销量增速预计为19%左右。

【异动个股】交运股份(600676)

公司最近被列入国家十大产业振兴发展规划，也是上海市政府确立的重点产业之一，其发展符合国家产业政策导向。公司下属的物流企业主要致力于空港进出口监管，大件、化学品、汽车零部件、冷藏、城市配送等方面的专业运输以及普货仓储等物流运输。近几年，随着企业物流社会化、专业化的趋势逐渐加大，推动了物流业的迅速发展。上海地区的现代物流业持续快速发展，随着2010年世博会在上海召开，长三角经济区一体化进程加快，上海的运输与物流服务业将有巨大的发展空间。

【异动个股】华锐铸钢(002204)

大型铸锻件是大型电站和造船、冶金设备的关键基础件，制造技术是重大制造技术中的关键技术之一，其质量直接影响到大型设备的整体水平和运行可靠性。公司承担着为重型机械设备提供高质量铸锻件的任务，重型机械设备是国民经济发展和国防工业的基础，发达国家对高精设备严格限制出口，因此国产大型铸锻件在未来很长时间内将有很大的发展空间。公司业务主要涉及下游行业是电站设备和船舶设备，根统计，大型铸件和锻件的每年需求量分别是12.6吨和21.6吨，这些需求数据还不包含大型石化设备、冶金矿山设备、海上石油钻探设备和航空军工设备的铸锻件，因此国内市场供不应求，每年国外进口占比大约30%左右。公司2008年业绩快报显示：实现营业收入86442.56万元，净利润12910.11万元，同比分别增长25.91%和66.19%，实现每股收益0.62元。增值税返还和购买国产设备所得税抵免是净利润增长大幅超过收入增长的主要原因。另外，三项费用率下降和毛利率第三、四季度提升也是净利润增长超过收入增长的两个重要原因。平安证券认为，公司利润率提升显示强大议价能力。业绩快报显示市场对公司议价能力的担忧明显多余。2008年在原材料平均价格明显高于2007年的情况下，公司营业利润率和净利率分别上升1.9个百分点和3.61个百分点，显示公司不容置疑的议价能力。渤海证券表示，风电铸铁件将是09年拉动业绩增长的主要动力。08年10月底，公司自筹资金建设的瓦房店热加工基地提前1年时间建成投产，新增风电铸铁件40000吨。08年公司受产能限制主要生产风电轮毂和底盘产品，全年的产量大约在6000吨。新项目建成后，公司风电配套件产品新增加了过渡段、二级行星架、中箱体等新产品。下游客户主要包括华锐风电、日本三菱、丹麦VESTAS、德国恩德、东方汽轮机、北京汽轮机等6大厂家。由于下游需求旺盛，预计09年达产率在80%-90%，可为公司贡献收入近6亿元。大型水电铸钢件和大型锻件产能不断释放也可以保证公司未来2-3年的业绩增长。该两项目是公司首发上市募集资金项目，也是提前1年建成并于08年底投产。大型水电铸钢件产品立足进口替代，打破了此前一直被国外企业垄断的局面，相比其他铸钢件而言，该产品销售价格高，盈利能力强，对利润影响明显。大型锻件设计产能为25000吨，与铸件相比，大型锻件具有更大的市场空间，项目完全达产后预计可以为公司每年带来6.7亿元的收入。