精锻科技：瓶颈将破由“精”到“强”

　　公司主营精锻齿轮，配套于乘用车、商用车和高端农业机械的动力和传动系统，为车用零部件中的核心部件。公司营业收入和净利润始终保持高于行业的增速。受益于所掌握的核心技术和突出的行业地位，公司盈利能力远高于行业平均水平并能够长期保持。

　　随着年内募投项目认证完成，公司生产能力将大幅提高，使公司未来能够破除束缚实现收入和业绩的快速增长，此外在提高公司行业地位和重要性、阻止潜在竞争者进入方面具有重要意义。

　　由于国内外市场增长、客户群体强大、新产品陆续投放等因素，公司长期的收入增长具有保障，而长期的行业竞争地位将得以保持。

　　收入增长的同时，在综合考虑成本、期间费用、折旧等因素新情况下，预计公司毛利率和净利率仍将在较长期内基本稳定。

　　虽然公司募投项目接近完工，产能压力大为缓解。但从更长期看，公司的生产能力仍将处于偏紧状态。公司目前的提高负债率，我们判断是在为再融资做准备，这可能成为未来的刺激因素。

　　结合公司盈利能力，采用市盈率和市销率两个指标与行业进行比较，我们认为当前估值并未能充分反映公司的内在价值。

　　盈利预测：我们预测公司2014-2016年将实现平均30%的收入增长，净利润增速分别为21. 3%、31. 8%祁33. g%,实现每股收益0. 82、1.08和1.45元，对应当前股价的市盈率13.8、12.0、9.0倍。将公司的投资评级由“增持”上调至”买入”。

　　风险提示：汽车行业增速超预期下滑，公司所需要的熟练工人招收不足。

　　太安堂：定增过会，品牌提升可期

　　事件：公司公告，非公开发行股票获得证监会审核通过。

　　评论：

　　维持增持评级。公司致力于打造太安品牌，线下药店实体推广+线上电商营销互动，高档极参+精致饮片+皮肤药妆作为产品补充，国医馆引入专家坐堂加强专科优势，工商紧密联动保持高增长。预计2014-2016 年EPS 0.35/0.48/0.63 元（不考虑增发摊薄），同比增长45%、39%、32%,维持增持评级，目标价12.25 元。

　　此次定增致力于打造线上线下联动平台，加大向上游开拓力度，提升太安品牌。公司拟募资16 亿，分别用于电子商务及连锁业务建设项目（4 亿）、亳州中药材特色产业园建设项目（4 亿）、长白山人参产业园建设项目（4 亿）、广东宏兴集团股份有限公司新厂建设项目（2.5亿）、广东太安堂药业股份有限公司厂外车间建设项目（1.5 亿），致力于开拓线上线下联动平台，全面提升“太安堂”品牌影响力，反哺工业销售，加速推进优质品种上量增长，同时加大向上游贵细药材、大宗药材拓展力度，全面布局产业链。

　　看好生殖健康系列：“产品力+营销力”双击，打造第一品牌。卫计委最新数据显示，国内不孕不育症发病率超10%,且随二胎放开，潜在患者进一步扩容， 市场空间巨大。1）产品力强：独家产品麒麟丸为家传保密配方，适应症明确治疗男女不孕不育，已进主流三甲医院，正开展循证医学研究，拓展科室应用；2）营销力强：自营为主，精耕细作，2014 年公司计划增加省级办事处，预计由15 个增至约20,同时扩大销售团队，预计由300 人增至约500 人，线上服务平台也在搭建中；3）战略清晰：麒麟丸以“不孕不育+优生优育+养生保健”分阶段推广，2013 年收入1.5 亿，后续梯队茸坤丸、产后补丸、宝儿康散等独家品种将形成“产前+孕育+产后”系列。

　　风险提示。药材成本波动风险；循证医学进展慢于预期。

　　亚太股份：产品结构持续优化

　　公司为浙江民营企业，长期致力于开发、生产、销售汽车制动系统，是国内汽车制动系统行业的龙头企业。公司主营盘式制动器、鼓式制动器、制动泵、真空助力器、ABS 等乘用车零部件。

　　公司具有较强的自主研发和技术创新能力。在不断升级传统机械制动产品的基础上，逐渐向汽车电子产品领域拓展。公司ABS 项目2005 年就研发成功并开始批量配套，公司在电子驻车制动器系统（EPB）、电子操纵稳定系统（ESC）、线控制动系统、新能源汽车制动能量回馈系统等汽车电子产品领域也取得了较大突破。

　　目前，公司客户已覆盖国内绝大部分合资和自主汽车企业。2013 年，公司前五大客户分别为上汽通用五菱、长安汽车、一汽轿车、北京亚太、奇瑞汽车，累计占年度销售总额比例为48.24%。

　　目前，在汽车制动机械装臵方面，国内汽车制动系统的主要生产厂商主要有博世、大陆、天合、韩国万都、亚太股份和万向钱潮等，公司已是国内制动器行业的当之无愧的龙头。

　　粗略估计，国内汽车制动器系统的市场规模在300-500 亿元，而公司2013 年的主营业务收入仅为24.48 亿元，综合市场占有率不足10%,因此公司未来发展空间巨大。

　　自2012 年起，公司开始了主动进攻地经营策略--不断优化产品结构，积极开拓新市场，尤其是中高端乘用车配套市场。2013 年， 公司净利润同比增长82.6%,主要原因便是产品结构的调整优化。

　　我们预测公司2014-2016 年每股收益分别为0.68 元、0.86 元、1.26 元。我们给予公司“买入”的投资评级。

　　投资风险在于：宏观经济继续大幅走低的风险；国家汽车产业政策调整的风险。

　　◆ 牛股提示：

　　浙江广厦（600052）周五上涨10.04%。公司是全国建筑业首家上市公司。2001年公司进行重大资产重组，主营业务由建筑施工业转为房地产开发。公司逐步建立了以长三角地区为依托，苏浙沪地区为重点的房地产开发布局，旗下拥有多家房地产开发子公司。同时，公司通过收购、自建、房产配套等方式投资宾馆旅游行业。消息面上，公司拟置入大股东关联方影视资产。二级市场上，该股今日再度封上涨停，短线强势9连阳，并创出阶段新高，逢高减磅。数据显示周五该股的DDX为0.420，大单金额为2130.71万元。

　　应流股份（603308）周五上涨10.00%。公司主营高端专用设备零部件的研发、生产、销售，产品主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械等行业，并在医疗设备、自动控制、国防军工等其他装备行业也有广泛应用。公司2012年在全国阀门零件出口企业中按照金额排序列第一，但上市后并没有表现出高成长。消息面上，26日三只新股登陆A股市场，上演涨停潮。二级市场上，该股今日继续上攻，作为次新核电股，仍存活跃机会，保持关注。数据显示周五该股的DDX为3.146，大单金额为3860.40万元。

　　陕西金叶（000812）周五上涨9.95%。公司近年来不断进行产业结构调整，已经从单一印刷产业发展成为集烟草配套产业、教育产业、房地产业、进出口等为一体的大型集团公司。目前公司经营正呈现出资产清晰，业绩向好两个最大特点。除了烟草配套业务发展迅猛外，民办教育也是公司目前或未来业绩增长的重要引擎。另据悉，教育部表示职业教育将推“双证书”制。二级市场上，该股本周强势五连板，量能持续放大，维持26日的判断，不建议追高。数据显示周五该股的DDX为-0.201，大单金额为-624.97万元。

　　景兴纸业（002067）周五上涨9.95%。公司作为高档包装纸行业的专业生产厂家，是国内大型包装纸板生产企业之一，具有年产92万吨高档包装纸生产能力，其中高档牛皮箱板纸和高强度瓦楞纸占公司销售收入总额的70%以上。在废水处理站上，公司从荷兰引进国际先进的内循环厌氧反应器，是省内首家引进此项设备的造纸企业。另，受益莎普爱思即将上市，公司上修中报业绩预测。二级市场上，该股今日再度涨停，但主力封单不坚决，后市谨慎持有。数据显示周五该股的DDX为-1.491，大单金额为-6534.80万元。

　　◆ 熊股警示：

　　亚通股份（600692）周五下跌3.53%。公司是崇明岛唯一上市公司，大股东是崇明县国资委。公司重点参与崇明生态旅游和崇明三岛房地产项目开发，近年来经营业务不断转型，未来将打破单一的水上交通运输格局，抓住机遇向陆上进军。未来通信工程、房地产、汽车出租、旅游汽车服务等有望成为公司新的经济增长点。消息面上，崇明官方 26日否认海立方项目落地传闻。二级市场上，该股今日应声回调，印证26日的判断，短线仍有调整，适当减持。数据显示周五该股的DDX为-3.321，大单金额为-7454.53万元。

　　浪潮软件（600756）周五下跌1.91%。公司主营通信及计算机软硬件技术开发、生产和销售，作为？我国领先的电子政务解决方案提供商，公司在电子政务领域处于领跑者地位。目前公司在制药、石油、化工、军工等行业的ERP市场份额均居首位，并吸引国际巨头微软公司与其结成全球战略伙伴，未来发展空间将进一步拓展。另据悉，浪潮集团将为中科院设计构建超级计算机。二级市场上，该股今日冲高回落，26日遭遇融资净偿还，后市追高仍需谨慎。数据显示周五该股的DDX为-2.468，大单金额为-17455.07万元。

　　金运激光（300220）周五下跌3.25%。公司主营中小功率激光切割行业应用解决方案的研发、服务以及设备的生产和销售，主要产品为集成应用解决方案的中小功率激光切割设备。公司也是激光设备在服装家纺领域的龙头企业，拥有服装家纺领域激光设备的49%的市场份额。另，公司控股股东日前承诺解禁后半年内不减持。消息面上，报道称3D打印推进计划将出台。二级市场上，该股因3D打印概念受到关注，今日低位调整，量能持续放大，仍建议减持。数据显示周五该股的DDX为0.326，大单金额为288.33万元。

　　紫光股份（000938）周五下跌7.93%。公司业务涉及信息电子产业，产品及技术在国内同行业内居领先水平。公司的紫光扫描仪市场占有率很高，连续多年稳居国内市场销量第一位。公司持有新三板公司北京时代885万股，为其第二大股东。此外，公司还在IPV6和移动通讯领域具有相当强劲的实力。消息面上，暂停审查交易方失去耐心，公司重组“胎死腹中”。二级市场上，受此消息影响，该股今日大幅走低，后市利空因素有待消化，建议暂且回避。数据显示周五该股的DDX为 -0.927，大单金额为-4813.68万元