当IPO“巧遇”定向降准

　　屡次推迟的新股发行上市终于启程。经历4个月的“空窗期”后，6月9日，证监会核准10家企业IPO申请，宣告年内IPO二度重启。根据发行日程安排，本周将有7只新股发行，其中4只集中在周三亮相。或许为对冲IPO对市场的影响，央行宣布从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　IPO与降准“巧遇”，不禁让人感叹管理层为维护市场的殚精竭虑。

　　两大消息的对冲，反映的是管理层确实很在意当前的A股市场，2000点确立政策底的成算很大。但从A股历史看，政策底毕竟不是市场底，甚至往往在市场底上方10%以上的地方。最后，落实到操作上，多数分析认为现在仍不是全面抄底的时候。如兴业证券认为短线反弹之后仍会继续探底，等待仍是目前最佳策略。海通证券虽认为白马成长股到了买套的时候，但系统性的机会也还未出现。

　　全面降准、适当降息、减税或许能够刺激股市产生波段行情，但要缓解IPO的扩容压力，还需引入养老资金等新的长线资金进入股市，否则，中国股市还将难以加入全球股市牛市大联欢队伍，让投资者欢欣鼓舞。

　　首先，定向流向明确且释放的流动性有限。从流向方面看：央行一直以来积极运用货币政策工具大力支持经济结构调整，特别是鼓励和引导金融机构更多地将信贷资源配置到“三农”和小微企业等领域。此次定向降低准备金率就是要鼓励商业银行等金融机构将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅。定向降准资金导向要求，将释放的资金投向“三农”和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，促进信贷结构优化。人民银行将对金融机构执行情况加强检查和督导，评估政策效果，保持正向激励作用。这就决定了此次降准释放的资金规模有限，不会超过千亿元。更不会流向股市等其他领域。定向而非全面，定向降准消息公布后，经济学家马光远发微博称：所谓定向，我们一般理解，要么是释放出的资金流向包括三农，小微企业等特定的对象，要么是对主要服务三农，或小微企业的金融机构实行不同的政策。

　　就此而言，本次所谓的定向一方面几乎涵盖了90%以上的金融机构，同时对释放的资金流向并没有要求。但实际上，由于定向没有定到作为金融机构中流砥柱的股份制商业上市银行，上市的大银行都不在范围之内，“几乎涵盖了90%以上的金融机构”一说的效果将大打折扣。股份制商业上市银行同定向降准无直接利好关联，作为权重的银行板块按兵不动，股市当然也就难有大冲动了。

　　其次，IPO开闸，扩容压力担忧。中国股市与全球股市牛市大联欢无缘，关键是扩容猛如虎，股市对于IPO一直是谈虎色变。实际上，自4月份央行首次定向降准以来，A股一直维持了震荡走势，未能因货币政策微调而改变颓势。目前，已经有10家企业通过IPO程序审核。这意味着自1月份以来暂停4个多月的 IPO终于开闸，股市即将迎来前赴后继的新股上市潮。虽然监管部门表态：今年只上100家，但今年预期中的100家新股之后，目前还有466家准上市企业发布了预披露或预披露更新信息，接下来还会更多。明年融资的节奏将会如何控制？虽然本次IPO重启，为了使其对市场影响最小化，证监会已经通过窗口指导要求减少超募、老股发售以及控制发行规模，也使得新股的投资价值增加，但打新资金将厚此薄彼，使二级市场资金将面临再次缺血。

　　因而除了即使未来在条件成熟下，全面降准、适当降息、减税或许能够刺激股市产生波段行情，但要缓解IPO的扩容压力，还需引入养老资金等新的长线资金进入股市，否则，中国股市还将难以加入全球股市牛市大联欢队伍，让投资者欢欣鼓舞。

　　习近平：推动中国能源生产和消费革命

　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平6月13日主持召开中央财经领导小组第六次会议，研究我国能源安全战略。习近平发表重要讲话强调，能源安全是关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题，对国家繁荣发展、人民生活改善、社会长治久安至关重要。面对能源供需格局新变化、国际能源发展新趋势，保障国家能源安全，必须推动能源生产和消费革命。推动能源生产和消费革命是长期战略，必须从当前做起，加快实施重点任务和重大举措。

　　中共中央政治局常委、国务院总理、中央财经领导小组副组长李克强，中共中央政治局常委、国务院副总理、中央财经领导小组成员张高丽出席会议。

　　会议听取了国家能源局关于我国能源安全战略的汇报，领导小组成员进行了讨论。

　　习近平在讲话中指出，经过长期发展，我国已成为世界上最大的能源生产国和消费国，形成了煤炭、电力、石油、天然气、新能源、可再生能源全面发展的能源供给体系，技术装备水平明显提高，生产生活用能条件显著改善。尽管我国能源发展取得了巨大成绩，但也面临着能源需求压力巨大、能源供给制约较多、能源生产和消费对生态环境损害严重、能源技术水平总体落后等挑战。我们必须从国家发展和安全的战略高度，审时度势，借势而为，找到顺应能源大势之道。

　　习近平就推动能源生产和消费革命提出5点要求。第一，推动能源消费革命，抑制不合理能源消费。坚决控制能源消费总量，有效落实节能优先方针，把节能贯穿于经济社会发展全过程和各领域，坚定调整产业结构，高度重视城镇化节能，树立勤俭节约的消费观，加快形成能源节约型社会。第二，推动能源供给革命，建立多元供应体系。立足国内多元供应保安全，大力推进煤炭清洁高效利用，着力发展非煤能源，形成煤、油、气、核、新能源、可再生能源多轮驱动的能源供应体系，同步加强能源输配网络和储备设施建设。第三，推动能源技术革命，带动产业升级。立足我国国情，紧跟国际能源技术革命新趋势，以绿色低碳为方向，分类推动技术创新、产业创新、商业模式创新，并同其他领域高新技术紧密结合，把能源技术及其关联产业培育成带动我国产业升级的新增长点。第四，推动能源体制革命，打通能源发展快车道。坚定不移推进改革，还原能源商品属性，构建有效竞争的市场结构和市场体系，形成主要由市场决定能源价格的机制，转变政府对能源的监管方式，建立健全能源法治体系。第五，全方位加强国际合作，实现开放条件下能源安全。在主要立足国内的前提条件下，在能源生产和消费革命所涉及的各个方面加强国际合作，有效利用国际资源。

　　习近平强调，要抓紧制定2030年能源生产和消费革命战略，研究“十三五”能源规划。抓紧修订一批能效标准，只要是落后的都要加快修订，定期更新并真正执行。继续建设以电力外送为主的千万千瓦级大型煤电基地，提高煤电机组准入标准，对达不到节能减排标准的现役机组限期实施改造升级，继续发展远距离大容量输电技术。在采取国际最高安全标准、确保安全的前提下，抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设。务实推进“一带一路”能源合作，加大中亚、中东、美洲、非洲等油气的合作力度。加大油气资源勘探开发力度，加强油气管线、油气储备设施建设，完善能源应急体系和能力建设，完善能源统计制度。积极推进能源体制改革，抓紧制定电力体制改革和石油天然气体制改革总体方案，启动能源领域法律法规立改废工作。

　　中央财经领导小组成员出席，中央和国家有关部门负责同志列席会议。

　　李克强偕夫人程虹今起访问英国和希腊

　　继去年两度到访欧洲之后，今起，中国总理李克强将展开任内第三次对欧访问。从今日至21日，他将赴英国举行中英总理年度会晤，并对英国和希腊进行正式访问。 值得一提的是，此访期间，李克强将出席中希海洋合作论坛并发表演讲，全面阐述中国的“海洋观”。分析认为，在这样一个非常恰当的时机和场合，中国政府阐明自己的立场具有非常重要的意义，可以全面回应外部对于中国建设海洋强国的疑问。

　　京津冀一体化方案初步形成月底或出台

　　从参与京津冀一体化发展规划整体方案的专家处获悉，目前整体方案已经初步形成，预计规划将在6月底出台，京津冀一体化，环保、交通将先行。其中，《京津冀地区生态环境保护整体方案》已通过内部审议。

　　国务院：力争5年完成城市地下老旧管网改造

　　6月14日消息，国务院办公厅日前发布了关于加强城市地下管线建设管理的指导意见，切实加强城市地下管线建设管理，保障城市安全运行，提高城市综合承载能力和城镇化发展质量。 城市地下管线是指城市范围内供水、排水、燃气、热力、电力、通信、广播电视、工业等管线及其附属设施，是保障城市运行的重要基础设施和“生命线”。近年来，随着城市快速发展，地下管线建设规模不足、管理水平不高等问题凸显，一些城市相继发生大雨内涝、管线泄漏爆炸、路面塌陷等事件，严重影响了人民群众生命财产安全和城市运行秩序。 意见提出，2015年底前，完成城市地下管线普查，建立综合管理信息系统，编制完成地下管线综合规划。力争用5年时间，完成城市地下老旧管网改造，将管网漏失率控制在国家标准以内，显著降低管网事故率，避免重大事故发生。用10年左右时间，建成较为完善的城市地下管线体系，使地下管线建设管理水平能够适应经济社会发展需要，应急防灾能力大幅提升。

　　前四月中国服务外包合同额同比增七成

　　商务部服贸司副司长万连坡15日透露，2014年1-4月中国共签订服务外包合同约5万份，合同金额达到了338亿美元，同比增长69%，执行金额220亿美元，同比增长了46%。其中，承接国际服务外包合同金额230亿美元，同比增长59%；执行金额149亿美元，同比增长41%。

　　国企改革方案有望9月后公布 明年开始试点

　　综合媒体消息，《深化国企改革指导意见》、《国有经济布局结构调整方案》两份重要改革文件，日前雏形已成，在征求意见阶段。如果一切进展顺利，最终的方案有望在今年9月以后对外公布，但真正的推进以及试点工作的展开或将从明年开始。据悉，上述两份改革文件中，改革的总体方案中除了涉及到备受外界关注的混合所有制改革外，还将涉及界定国企的功能、完善国有企业分类考核办法、推动国有经济战略性调整，以管资本为主加强国有资产监管，也就是国有资本投资运营公司的改组和组建试点工作。

　　国内外钛白粉企业纷纷提价

　　亚洲最大的钛白粉生产商之一，石原公司日前宣布，自7月1日起，亚太地区销售的钛白粉价格每吨上调200美元。随即杜邦公司也宣布每吨上调100美元。而在国内，中核钛白（002145）刚刚在11日公告，再度上调金红石型钛白粉销售均价每吨300元。由于龙头企业的风向标作用，其他企业存在跟涨可能。未来随着污染防治等行业整顿政策出台，钛白粉供需格局有望延续向好。据了解，受益于下游需求回暖，金浦钛业（000545）目前处于满产满销状态。佰利联（002601）也主营钛白粉业务。