【今日市场大势研判】规避不必要的技术性调整风险！

昨日盘面：周三A股市场连续第三个交易日上涨，深沪股指收于接近三个月以来的新高。国际商品期货价格大幅回升刺激资源类股走强；同时，温家宝总理发表关于科技产业的重要讲话，也提振物联网、新能源等科技股的做多动力。上证综指收市报3128.54点，涨0.46%；深证成指收市报12931.21点，涨0.55%.深沪两市共成交2813亿元，较周二略有萎缩；A股市场超过六成个股上涨，物联网、新能源、有色金属、银行券商、医药等均有亮丽表现。

今日研判：周三A股市场顺利实现三连阳，沪指盘中创出两个月新高。有色股强势领涨，钢铁、金融两大板块也积极做多，不过在二套房贷退出的众多质疑生中，地产板块显得黯然失色，水泥、石油、飞机制造等少数板块也纷纷走低，受此影响，股指盘中同比震荡加大，两市成交量同比略有萎缩。连续两日上涨后，进入沪市大盘略现调整，个股有所分化，板块轮动明显，大蓝筹股相对疲软，而中小盘股和题材股则有所表现。创业板昨日进入第四天，在周一周二连续下挫后，昨日集体走稳并展开一波反弹行情。昨日有17只股票早盘停牌一小时，复牌后集体上涨。截至收盘，神州泰岳上涨4.08%重返百元;鼎汉技术封涨停;华谊兄弟等27股上涨;仅金亚科技下跌2.72%。从技术面来看，大盘已经连收三阳，昨天大盘报收小的十字星线,KDJ指标的快慢线向上的角度加大，MACD指标红色柱体继续放大，技术指标依然乐观。但是盘面上午后股指出现了冲高受阻回落的走势，特别是金融地产股、汽车股出现了较强的抛压，有开始调整的迹象。继澳洲央行周二宣布第二次加息后，本周还有美联储及欧洲央行、英伦银行等将陆续议息，各国央行是否会收紧量化宽松的货币政策，将会触动市场神经。短期国际市场可能会有反复，A股市场供给压力较大，这些因素或会延缓大盘上升的速度，并使市场出现短期的震荡。又有一家大盘股即将融资。招商证券表示正式启动IPO，拟融资额预计接近百亿元。这是继光大证券IPO、国元证券公开增发后，近期第三家将从市场大额融资的券商，类比光大证券，招商证券的IPO发行价或不低于25元，总融资额接近百亿元。这一融资的开始，意味着自9月底以来暂停的大盘股IPO继续起航。预计短期股指将在3100点附近强势休整，盘中仍可能出现技术性的调整。

操作策略：有获利盘的以逢高减持获利盘为主，轻仓或空仓者3100以下分阶段回补或买入

【关注热点】传媒股：并购融合将带来投资机会

　近日多家传媒上市公司公布了今年第三季度财报，传媒公司的业绩分化明显，出版传媒、电广传媒和北巴传媒等传媒公司的业绩大幅增长，但赛迪传媒和华视传媒等传媒公司的业绩出现下滑。传媒公司业绩的分化为行业的并购整合提供了良机。

　　传媒公司业绩分化明显

　　华视传媒上周四发布了今年第三季度财报。财报显示，华视传媒第三季度的总营收为3080万美元，较去年同期下滑14.3%；净利润为720万美元，较去年同期下滑60.2%。赛迪传媒第三季度总营收为2136.9万元，同比下降47.67%；亏损额为468.6万元，同比下降20.54%。

　　出版传媒第三季度实现营业收入3.9亿元，同比增长56.9%，归属于母公司的净利润达1970万元，同比增长16.4%。

　　第三季度，电广传媒营收达11.23亿元，同比增长35.94%，归属于上市公司股东的净利润达922.58万元，同比增长12.9%。华闻传媒第三季度营收达6.75亿元，同比减少17.22%，归属于上市公司股东的净利润为5644.6万元，同比增长8.69%。北巴传媒第三季度实现营业收入4.08亿元，同比增长78%；实现营业利润2322万元，同比增长9.7%；实现归属母公司所有者的净利润2413万元，同比增长42.2%。

　　传媒业要走出独特的“亚洲模式”

　　在互联网飞速发展的同时，越来越多的人意识到，网络媒体在迅速壮大的同时依然存在着种种弊端。可信度低、内容同质化严重、标题哗众取宠、枪手文章泛滥等现象在网络中屡见不鲜，这些不利因素在一定程度上制约着网媒的发展。对此，北京大学党委常务副书记吴志攀认为，西方模式不能完全适合于亚洲，亚洲传媒业必须走出独特的“亚洲模式”。对于我国的传统媒体而言，必须保持严肃性、原创性、独立性，并以此为契机，在网络时代继续占据主流地位。

　　业内人士也指出，目前，传统媒体必须主动顺应技术变革的潮流，尽快向新媒体领域转型。比尔·盖茨前不久预言，3年后全球互联网广告将达到300亿美元，这是今天全球报业广告的总和。正像美国新闻集团的默多克前不久在一次演讲中说的那样：权力正在发生转移——从拥有和管理媒体的人转移到正在变得日益挑剔的读者和观众那里。这些读者和观众年轻而富有朝气，对新技术极其敏感，不愿意被领导，并且知道在这个媒体充满竞争的世界里，他们可以随时、随地、随心所欲地用任何他们喜欢的方式获得任何他们想要得到的资讯。

　　并购融合将带来投资机会

　　近期，传媒板块的表现开始趋于活跃。东方证券张小嘎认为，市场一直高度期待已上市传媒公司的资产整合，但今年以来都未发生，预计传媒行业的改革包括并购会加速推进，由此带来的投资机会已不再是空穴来风。其中，报业公司的经营压力是显而易见的，转型的压力非常大，未来报业的投资机会主要在多元化的转型及资产整合。

　　出版传媒更名后成为整合预期最明确的企业，新闻出版署发布《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》表示要打造百亿规模媒体集团，出版传媒的重组预期被市场看好。出版传媒在实现了编辑业务和经营业务整体上市后，对集团内部的资源进行整合，收购了三家出版社，同时规模并购知名出版策划人及有良好效益的选题资源和市场渠道，尽管其最大股东辽宁出版集团剩余可注入优质资产已经不多，但其并购国内优质出版资源的资本运作将不断成为公司经营业绩的新增长点。

　　时代出版目前的估值水平具有很高的安全边际，公司同时可能整合安徽发行资源、与民营书业合作、进军新媒体、整合高校出版社、收购集团资产以及参股区域间的出版集团等。

另外，粤传媒由于2008年投资业务出现损失，导致利润大幅下滑。作为2007年借壳上市的平面媒体大型集团，粤传媒的实际控制人是广州日报社——南方强势传媒集团之一，在区域具有较强的竞争优势。其大控股集团小上市公司的结构使得市场对其重组前景寄予厚望。

【私募动态】私募基金：不看好强周期板块

　　尽管私募基金、业界对于最近两个交易日A股强势上行的理由各有见解，但是大家形成的共识是：有色金属、资源等强周期个股不再流行了，接下来将是低碳经济、消费类等弱周期个股的“表演时间”。

　　“我们一般朋友最近两三天都在讨论大盘反弹并飙升的理由，最终得出的结论是创业板靴子落地，在比价效应下，反而刺激市场走强。”深圳世纪和众投资顾问公司董事长陈临江称，市场层面此前一直担心创业板会分流主板市场的资金，对此忧虑过重。等到创业板公司真正上市后，忧虑变成现实后，恐惧也就顿时消散了。

　　创业板上市首日的强势运行，在创业板高市盈率的映照下，对主板市场的同类个股无形中就出现“比价效应”，给这些公司的投资者抬高估值的理由。对于主板来说，创业板原来是压力，一下子变成了主板大涨的动力了。

　　龙腾资产管理公司董事长吴险峰有过香港公司研究员的经历，他关注到最近国际资本再度回流国内，A股比外围市场强势的现象日渐明显。吴险峰引用一位业内专家的话称：“全球看好中国，资金再次返回中国。”“我目前对市场还是很乐观的，从总体上看，国内实体经济的恢复程度比预期要好得多，最近几个月M2与M1剪刀差明显缩小，这也意味着企业群落正将大量定期存款转为活期存款。企业经营动力更足，主动投资的意愿更强了。”吴险峰称，近期的好消息比较多，预计10月份的信贷量会比原来的预期数据3000亿元要高，10月份的房地产个贷也会比9月份好。

　　“该到中下游行业去找股票了，上游股票不吃香了。”陈临江关注到最近半个月来以有色为主的资源股陷入沉默中，在流感概念的带动下，生物医药股成为最近的热点。此外受益于美国补充库存的“蝴蝶效应”，国内的化工板块再度开始活跃。当然，化工板块每到岁末年初都要经历一段“黄金岁月”。

　　在经济复苏的路径中，先是体现在上游等强周期行业，由期货市场引导，上游行业率先受益于经济复苏。随着复苏的延续，最终经济发展成果要体现在消费这类弱周期行业中。弱周期股票的市值权重会有大幅提升。吴险峰最近配置的主要品种就是消费类和低碳经济的股票。

【潜力股推荐】云铝股份(000807)：投资评级：买入：期限：短线

公司地处有色金属王国——云南，生产规模居全国铝行业前列，是国家重点扶持的14家企业之一，公司现在控制的铝冶炼产能已经达到40万吨，产量在全国铝厂中处于前三强地位。公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.09元、0.32元和0.60元，对应的动态市盈率为151、43和23倍;当前共有15位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，7位给予“买入”评级，7位给与“观望”评级，综合评级系数2.40。公司09年1-3季度归属母公司净利亏损6195万元，每股收益-0.06元。其中3季度净利润为5,395万元，同比下降8%;同时，3季度净利润较2季度环比大幅增加311%，这是公司继2季度扭亏后业绩继续大幅改善。3季度的毛利率也由今年1季度的2.0%和2季度的13.1%继续回升至16.9%。据三季报披露，公司募投的文山氧化铝项目土建施工周期较长的大型设备基础均已完成，现场制作的大型非标槽体完成85%工作量。配套矿山工程洗矿厂开始场地平整及水源地供水管线施工。进口设备及国内制造周期长的大中型设备均已完成订货。9月底部份进口设备已到现场，至12月底将全部到场。国产主体设备2009年10月底将逐步到场。预计达产后，公司氧化铝的自给率可达到80%以上，从而降低公司的成本并极大提高公司的竞争能力。江证券认为，随着全球性经济复苏的逐步到来，下游需求如建筑、电力、交通等行业的回暖将会刺激电解铝的需求，从而对价格回升起到支撑作用;公司氧化铝项目将使得公司的产业链覆盖从上游铝土矿资源到下游的铝加工，产业链的完善将进一步增强公司未来业绩增长的稳定性，同时也为公司的长远发展奠定坚实的基础。华泰证券认为，公司是中国最具竞争力的原铝生产企业之一，而且积极向上游铝土矿和下游深加工领域扩张，成为产业一体化公司，发展前景乐观。加上公司拥有丰富的铝土矿储备，管理水平较高，股价较同业应有一定的估值溢价。给予公司“买入”的投资评级。

【潜力股推荐】ST金化(600722)：投资评级：买入：期限：短线

化工产业链从最初的原油、煤炭等原材料加工到最后直接与人民生活息息相关的日用品，具有广泛的产业关联性。扩大内需的举措，投资涉及面广，由此衍生出来的需求，无疑给化工行业带来了巨大的市场。09年上半年在经历行业近几年最困难的时刻后，近期化工行业的复苏前景越来越明朗。据国家统计局最新公布的数据显示，化学原料及化学制品制造业9月份工业增加值同比增长21.4%，增速创两年来新高;1-9月累计同比增长10.50%，也是今年以来的最高增幅。显然，2009年以来，下游行业景气轮动拉动化工各子行业次第复苏，诸多化工品已经呈价升量增态势。事实上，今年以来，化工各下游行业强势复苏。汽车销售大增带动了对轮胎、炭黑、改性塑料等化工子行业的需求;房地产市场景气，投资增加，使纯碱、有机硅、PVC的需求改善;纺织行业的复苏则激活了上游的化纤产业链，对染料、助剂等化工品的需求也大大增加。而从未来发展的态势看，由于国内的宏观经济持续回暖，PMI指数不断反弹，去库存化基本完成，房地产、汽车等下游的销售回升明显，而四万亿投资刺激政策与各行业的产业振兴规划的效果也将逐渐显现，这些都将拉动对化工品的需求。在化工行业景气度将明显回升的背景下，近期A股市场化工股可谓是黑马迭出，星湖科技、神马实业、亚星化学、山东海化、澄星股份、浙江龙盛等相关个股强悍走势引人注目。显然，随着化工行业复苏在即，该板块将成为A股市场的黑马多发地带。资料显示，ST金化(600722)的前身为沧州化工，公司是国内第二大的PVC树脂生产基地，市场占有率为9%，具有29万吨/年PVC树脂、8万吨烧碱生产能力。2007年年底，河北金牛能源股份有限公司通过公开拍卖竞得了ST金化(600722)原控股股东--河北沧州化工实业集团有限公司持有的公司12765.48万股股份和沧化集团所持ST金化股东深圳市贵速实业发展有限公司90%的股权。由此，金牛能源成为ST金化(600722)控股股东。2009年上半年，受全球金融危机影响，ST金化(600722)所处PVC行业未见明显好转，PVC产品价格较去年同期下降幅度较大。据ST金化(600722)半年报显示，今年前6个月公司亏损1174.5万元。面对如此不利的行业形势，公司不断创新管理方法，优化工艺路线做了大量工作，尽最大努力把金融危机带来的不利影响降到最低程度。事实上，由于PVC占公司销售收入90%以上，而据相关资料显示，ST金化(600722)采用国内上市公司中唯一的混合法工艺，成本介于乙烯法和电石法PVC之间，但品质较好，售价与乙烯法PVC相当，使得ST金化(600722)保持国内PVC产品相对的成本优势。随着四万亿投资刺激政策与各行业的产业振兴规划的效果的逐渐显现，化工行业景气度的回暖必将有效提升公司的盈利能力。

【潜力股推荐】青岛金王(002094)：投资评级：买入：期限：中线

公司专注于新材料蜡烛制品和相关工艺制品的开发、生产和销售，主要产品包括新型聚合物基质复合体烛光材料系列产品、日用蜡烛制品、玻璃工艺制品、新型环氧树脂系列产品和其他工艺品等五大系列，产品品种型号达38,000多种，是目前国内规模最大的新材料工艺蜡烛制品及相关工艺制品生产商。公司享受多种税收优惠政策，出口产品增值税实行"免、抵、退"政策，增强了产品在国际市场上竞争力；作为生产性外商投资企业，出口产值占总产值95%以上，按12%税收优惠政策缴纳企业所得税。公司位列全国工业企业专利申请量前十强，是唯一一家入榜蜡烛制品企业，已申请专利1221项，其中发明专利19项，实用新型专利31项，外观设计专利1171项；已授权专利共826项。设立"博士后工作流动站"申报工作目前已进入评审阶段。使毛利率一直保持较高水平，基本在24%左右，出口单价也比国内一般水平高60%以上。

【异动个股】天通股份(600330)

公司在全球软磁行业排名前三，在高端软磁行业，公司年能达1.5万吨，是国内最大的软磁铁氧体生产制造企业之一。软磁材料广泛应用于绿色照明,电子产品的电感和线圈,太阳能光伏产业，通信元器件, LCD显示屏等领域,伴随节能环保产业的快速发展，公司未来发展前景十分广阔。公司目前股价仅5元左右，整理蓄势已经较为充分，预计后市应有较好表现。公司在全球软磁行业排名前三，在高端软磁行业，公司年产能达1.5万吨，为国内最大的软磁铁氧体生产制造企业之一。未来几年，公司将通过加快投入和行业整合，做大做强磁性材料主业，实现软磁磁性材料全球规模第一、水平领先的战略目标；力争在3-5年内把公司建成有国际影响力的电子材料产业研发、生产基地；力争在3年内建成产业带动力和整合力强的电子制造服务以及新型电子元器件研发和制造基地。磁性材料是一种电子技术材料, 专门用来制作电感,风力电机线圈等用途的特殊材料。随着下游风力发电行业的快速发展,目前对于软磁铁氧体的需求正在呈现几何式增长,在旺盛需求的推动下,公司未来发展前景可谓值得期待。目前我国节能灯的普及率只有1.5%,与节能减排的目标差距巨大。由于节能灯具的主要核心部件是功率软磁铁氧体, 而新一代的节能灯对于软磁铁氧体的需求量极大,因此绿色照明工程对软磁铁氧体有巨大的带动作用,无疑将成为继发软糍行业和公司业务成长的另一推手。公司第一条"软磁铁氧体磁芯生产线"军品线, 通过了中国军用电子元器件质量认证委员会的认证。同时,  公司正凭借雄厚的技术实力,完成了多项军工科研项目,充当了民用企业向军品领域发展的先锋。根据西方发达国家的成功经验,军工科研民企化绝对是历史的必然趋势,现在国家和企业都已经认识到这一点,只有军工科研展开强烈的竞争和交流才能快速地推动军工业的发展, 公司已经踏上了企业发展的高速列车,使之未来的升值潜力得到进一步提升。

【异动个股】美罗药业（600297）

公司是我国青霉素、链霉素生产企业。全球药品市场特别是非专利药市场的发展，带动特色原料药需求的增长。同时，因成本等原因，跨国研发外包和生产转移有望给我国制药企业带来良好的发展机遇。随着医改在广度和深度的推进，医药行业也有望迎来新的发展机遇。公司抓住国家医疗体制改革市场扩容先机，建立终端格局，加快企业国际化推进速度，抢占国际高端市场。公司以美罗医药工业国际认证为为切入点，实现医药工业产品营销规模化、终端市场细分化。2007年公司在通过TGA国际认证的基础上，完成7000多万片二甲双胍的出口，为公司争取后续的批量订单及美国FDA认证和欧盟认证创造了有利条件。公司将根据全球药品市场增长趋势，优化企业资源配置，壮大营销规模，创新市场营销模式，保持增强企业的竞争优势。公司去年向美罗集团定向增发3800万股A股收购美罗中药厂的股权。

【异动个股】路翔股份(002192)

公司在设备技术方面，拥有剪切式沥青混炼机专利技术，该种剪切式沥青改性技术经过多次技术升级，发展到第四代密炼高速剪切改性沥青设备，已经科技部门验收，是我国唯一拥有达到国际先进水平改性沥青高速剪切混炼设备和专业沥青改性工艺专利和专有技术民族企业。公司是国际、国内厂商中少有具备改性沥青成套设备自主知识产权和研究开发能力企业，可自制设备供自己使用，所以在改性沥青大规模推广之初，即首创既可现场改性又可与沥青库对接生产成品改性沥青移动式基地生产模式，较好地取二者之长，避二者之短，从而使移动方式成为国内市场专业沥青生产主流模式。

【异动个股】中水渔业(000798)

主要业务有远洋渔业捕捞、产品加工、储运，水产品贸易，渔船、渔机等渔需物资的进出口，对外经济技术和劳务合作等。公司拥有各种类型的远洋渔轮和运输船舶57艘，主要分布在北太平洋、南大西洋、印度洋和西南太平洋，常年进行大洋性远洋捕捞生产和经营。公司在海上鱿钓船队已成规模基础上，下一步重点建造新型冰鲜金枪鱼钓船，以进一步扩大金枪鱼船队规模，力争两种作业渔船数量、捕捞能力和生产经营水平居于我国同行业前列。值得关注的是，公司大股东中国农业发展集团总公司是国务院120家大型试点企业集团，是国资委直接管理的中央企业，在我国农业领域具有重要的地位和作用。中农发集团作为全国规模最大、综合性、国际化的国有中央农业企业，做大做强是国资委的要求，也是集团公司的战略构想。因此推进企业改革，进一步调整优化产业结构，合理配置资源，提高核心竞争力，是中农发集团必由之路。中水渔业(000798)作为中农发集团唯一的上市公司，未来资产整合的预期较强，后市想象空间巨大，可适当关注。