【今日市场大势研判】创业板不会过早砸锅，主板调整将在盘中进行，全天受小阴！

今日研判：经过上周五一战，大盘取得了一个喘息的机会。为什么说有机会？因为10月30日没有和9月23日的那根K线产生对称效应。那为什么又说只是个喘息的机会而不是彻底翻身做主人的机会呢？因为均线系统还没有完全被修复。上周五虽然涨了30几点，但没有把5日线打上去，收盘也没有站上去，5线和10线依然是一个比较不利的相交状态。所以，今天还是继续盯紧这两条均线的缠绕变化。个股方面，我们认为会有分化情况产生。它们不会因为指数的调整一起跌，肯定会有能继续赚钱的强势股。所以呢，我们说这个就是让大家不要过多地去担心指数，而应该把注意力放在个股的选择、调仓上。毕竟，你赚钱是靠个股，大盘即便情况不好，你想要少输点的话也是要看你手里的股票质地是不是耐砸。就是这个道理。今天稍微谈一谈创业板。很多人在创业板开市前，就不看好，说一上来肯定直接跌，结果呢？而30日收盘后，继续有许多人认为，今天创业板肯定会出现连续一字跌停的惨况。我们个人感觉，未必如此。创业板，说白了就是赌博板，这其中当然不存在什么投资价值，但却有赌博价值。投资赚到的是钱，可赌赢的也同样是真金白银，没有什么两样，也没有什么光彩和不光彩的说法。我们们现在要讨论的就是创业板到底还有没有必要去赌一把的问题。观点已经摆了，当大多数人认为有危险的时候，其实反而安全。新股上市的首日如此，而今天甚至以后一段时间内依然是如此。28家股票里，可能会有少数会跌，甚至跌的不成样子。但我们估计半数以上的3字开头的票还是会延续一下强势，而不大可能会出现大多散户诅咒的一字跌停。上周五午盘后追进去的朋友，也没必要绝望，别受身边人恐慌情绪的影响。你之后等待的不仅仅是解套，而是要多想想还能赚多少才走的问题。这里说的是短线机会，当然不是说就能这么一直炒下去，但我们想，起码在创业板还没有大面积扩容之前，是不会过早的彻底砸锅的。

操作策略：重仓者仍以反弹降低仓位为主，轻仓或空仓者仍以分阶段逢低回补为主（主要是近期涨幅滞后，形态处于低位的个股）。

【关注板块】医药行业：6家医药创业板公司投资价值汇总

首批创业板中共有6家医药公司，主营业务分别涉及医疗器械、医疗服务、医药制造、生物医药等多个不同领域。其中：乐普医疗是国内第一家高端医疗器械上市公司；爱尔眼科是国内第一家医疗服务上市公司；

　　6家医药公司行业地位领先：从6家公司在行业内的地位来看，爱尔眼科、乐普医疗、北陆药业都在细分行业中处于三甲低位；莱美药业、红日药业都是有国内独家品种的企业。这显示了首批医药创业板的选择实际上具有很大的安全性，细分子行业的龙头低位也大大降低了投资风险性。

　　6家医药公司利润增速较快：6家公司凭借在细分市场上的地位，收入和利润都保持了快速增长。根据国金医药组的预测，六家公司未来三年的利润平均增速在35%，超过目前医药行业整体25%的利润增速。

6家医药公司发行市盈率高：与此高增长相对应的是发行的高估值，6家医药企业2009-2011年的加权盈利预测为0.719元、0.972元、1.253元，加权发行价为27.22元，对应的2009年摊薄后市盈率为38倍，发行市盈率高于目前医药行业整体35倍的估值水平。发行价格已经部分反映了创业板的高成长性。高发行价留给上市首日的合理涨幅空间不大：在高发行市盈率的背景下，从安全性及我们们所理解的合理价值角度考虑，上市首日的涨幅空间不是很大。按照我们们对六家企业未来三年的盈利预测假设，若上市首日六家公司平均涨幅超过50%，则平均对应的2010年市盈率将超过40倍，远超过目前主板医药股28倍的明年动态PE。

长期投资角度可以重点关注三家企业：乐普医疗（300003）、爱尔眼科（300015）、红日药业（300026）。如果从长期投资的角度来看，发掘创业板中值得长期持有的公司，那么可以较少的考虑上市首日的表现，也不必受所谓的估值羁绊。通过我们们对六家公司所处行业、市场低位、竞争状况、产品潜力，我们们认为上述三家企业值得重点关注，长期投资犯错误的概率比较低。

【私募动态】三季报泄密：四大明星私募现身最新牛股

因为从不披露持仓比例、十大重仓股和投资明细，阳光私募基金的投资组合在外人看来总是很神秘。但刚刚披露完成的上市公司第三季度报表，为普通的投资者一窥阳光私募的选股思路提供了最佳的机会。哪些股票能进入阳光私募基金的持仓？阳光私募看好哪些行业和公司？这一切都在三季报中露出了痕迹。

WIND资讯统计，截至10月30日，已经披露的上市公司三季报中，华润信托、中融信托、上海国际信托等多家信托公司近200次出现在上市公司前十大无限售条件股东中，其中大部分是私募基金在信托公司发行的产品，也就是通常所说的阳光私募基金。

记者发现，虽然私募基金介入的个股种类很多，但消费类、中小板以及重组类这三大行业板块的个股尤其受私募基金青睐。如在中小板股票前十大无限售条件股东中，私募基金出现的次数就超过了20次。

虽然上市公司三季报泄露出的私募基金持股数量仅是一部分，并不能真实反映私募基金的最新投资动向，但是通过明星私募基金们的介入深度及对行业个股的选择，仍能窥探出明星私募基金们的选股策略和投资方向。

本期，我们们向你介绍朱雀、重阳、新价值、淡水泉这四家明星私募基金在三季度介入的最新牛股。

重阳系投资策略：重仓消费类

重阳3期创下的12亿元发行规模，可算是前无古人。

重阳系自成立以来，业绩一直领先，重阳1期和重阳2期成立以来的净值稳步增长，在业内树立了良好口碑，使得重阳3期的发行受到热捧。加之裘国根和李旭利两位明星人物掌舵，重阳系正成为中国私募界一颗新星。

三季报显示，重阳3期出现在了4家上市公司的前十大无限售条件股东中，其中三只是消费类股票，一只是中小板股票。

三只消费类股票分别是青岛啤酒[32.13 5.17%](600600，收盘价32.13元)、复星医药[18.54 1.53%](600196，收盘价18.54元)和东阿阿胶[23.60 4.29%](000423，收盘价23.60元)。重阳3期分别买入807万股、1291.9万股和1069.76万股，在前十大无限售股东中排名第8位、第6位和第2位。另外，重阳3期还对青岛啤酒进行了增仓。青岛啤酒10月19日披露的行权后股东变化显示，重阳3期在青岛啤酒上的持仓已经增至了1146.59万股。

重阳3期在这三只股票上分别持有的市值都在2亿元以上，根据重阳3期的规模计算，李旭利很可能是选择了上限持有这些消费类公司。

虽然重阳3期将大部分资产配置在消费类个股，但也没有放弃对小市值品种的挖掘。

在一只刚刚上市的中小板股票——博云新材(002297，收盘价28.76元)的前十大无限售条件股东上，重阳3期名列其中，其持股数量达到了35.9万股。

博云新材10月的表现非常出色，李旭利的选股能力再次得到认可。有分析人士认为，这只股和其他重仓股性质不同，重阳很可能是看重其短期的交易性机会。

基金经理：李旭利

重阳投资的合伙人、首席投资官，具有11年基金从业经验；曾任南方天元基金、南方稳健成长[1.09 0.80%]基金、交银稳健配置基金与交银蓝筹基金的基金经理，并先后在南方基金管理公司与交银施罗德基金管理公司担任投资总监。李旭利在基金公司的投资成绩非常出色，投资风格理性、稳健，擅长宏观分析，在自上而下的大类资产配置与行业选择方面具有丰富经验。

朱雀系投资策略：扎堆西藏旅游[7.73 2.11%]

从今年8月开始的调整中，朱雀系私募基金不但毫发无损，净值还节节攀高，令人叹为观止。

朱雀系今年以来的收益率超过60%，多只产品在今年披露的净值都是正增长，从未出现过大幅度波动。且今年5月以来，新发产品业绩都有20%收益，远远超过了同期发行的其他私募信托产品。

近期，包括晨星等多家第三方评级机构均对朱雀予以高度评价。根据晨星对2年期56只产品的收益分析，朱雀2期和1期名列收益率第2位和第3位。

根据公司网站上的数据，目前朱雀系共有10只私募信托产品，朱雀系10只产品的单只规模都不算很大，因此很难出现在上市公司三季报中。不过，有一家公司的三季报，泄露了朱雀系的动向。

西藏旅游(600749，收盘价7.73元)在10月30日公布的三季报显示，朱雀系集中介入了该股。朱雀旗下的朱雀合伙、朱雀3期、上海朱雀投资发展中心三只私募基金进入了前十大无限售条件股东，分别排名在第4位、第6位和第8位上，合计持股高达863.95万股。

从西藏旅游的第三季度报告来看，公司的盈利明显改善，单季度每股收益已经达到了0.0919元，业绩拐点似乎正在出现，分析人士推断，这可能是朱雀系大量买入的原因。

基金经理：李华轮

朱雀系的掌门人李华轮出自西部证券，曾先后任西部证券股份有限公司投资管理总部总经理、公司总经理助理兼客户资产管理总部总经理。当年，西部证券的自营实力在业界排名前列，在2002~2005年的大熊市中每年均获得超过15%以上的收益率，足见李华轮的操盘能力。

新价值投资策略：偏爱重组股

广东新价值罗伟广，是今年阳光私募界的一匹黑马，其操盘的新价值2期在今年的业绩非常出色，是少数几只收益率超过100%的私募产品。

罗伟广介入了哪些牛股？

从三季报可以看出，罗伟广的新价值2期出现在了3家公司的前十大无限售条件股东中，这三只股票均是低价重组概念股。

进入罗伟广法眼的这三只股票分别是华芳纺织[7.24 -1.09%](600273，收盘价7.24元)、威远生化[10.94 0.27%](600803，收盘价10.94元)和皖维高新[10.61 5.15%](600063，收盘价10.61元)。新价值2期分别买入了86.89万股、183.36万股和170.95万股，都是在第三季度新进入前十大无限售条件股东的。同时，罗伟广担任基金经理的新价值4期也出现在了后面两只股票的前十大无限售条件股东中，分别买入155.1万股和169万股。

上述3只个股都是低价重组概念股，在罗伟广进入后，3只个股在10月的月度涨幅分别为34.82%、26.77%和25.27%，远远跑赢了大盘指数。

基金经理：罗伟广

与李华轮一样，罗伟广同样出自券商。他1995年进入证券投资领域，2000年~2007年在大型券商的自营部和研究部担任要职。现担任广东新价值投资有限公司投资总监，兼任新价值2、4、5期基金经理。

淡水泉投资策略：加仓恒星科技[10.77 1.13%]

赵军管理的淡水泉系列私募基金产品，同样是私募界的一面旗帜。

2009年，淡水泉系私募基金的表现异常出色，有两只产品在今年的收益率都超过了100%，排在阳光私募的前十位。淡水泉的长期投资收益率稳健，旗下所有产品都实现了正收益率，即使是在2007年9月A股6000点时发行的淡水泉1期，目前也有超过70%的收益率。

然而，淡水泉系却很少出现在上市公司三季报中，截至9月末，仅有1家上市公司中出现了赵军的身影——淡水泉1期在第三季度增持了46.76万股恒星科技(002132，收盘价10.77元)，持股量增加至173.44万股。

基金经理：赵军

赵军曾担任中信证券[27.03 0.19%]资产管理部分析师、嘉实基金管理公司基金丰和[0.66 0.91%]基金经理等职，现任淡水泉投资管理有限公司总经理，目前通过平安信托发行了淡水泉系列和中国机会系列等私募基金产品。  

【潜力股推荐】金智科技(002090)：投资评级：买入：期限：短线

公司科技实力雄厚，积极开拓电网市场，受益国家智能电网的建设，公司未来具有“后发赶超”的潜质，可关注。公司主营电力自动化、企业级IT服务和高校信息化，依托雄厚的高校实力，公司形成了具有自主知识产权、切合客户需求的系列软硬件产品和解决方案，在行业内保持着科技领先，已成为了国内知名的高科技企业。目前所服务的客户包括全国500多家电力企业、200多所高等院校为主的大型客户群体。公司主要收入来源于发电厂电气自动化，在发电厂电气自动化领域公司排名行业第一，同时，该业务的毛利率为38.15%，为公司贡献的业绩收入也占比最高。未来几年我们国新增发电装机，特别是火电装机将保持在平稳的水平上。公司在发电厂自动化领域已经建立起一个较好的市场形象和较强的销售网络，以此为基础，通过开拓存量技改的市场和进一步拓展产品线，预计在未来的几年中，该业务仍然能够保持快速增长。公司积极开拓电网市场，随着国家智能电网的建设，公司未来将具有较高成长性。目前公司主要的电网自动化产品为变电站，变电站产品的市场容量在80亿元/年左右，是电力自动化的主要市场，该细分市场主要的经营者为南瑞集团、国电南自、北京四方和许继电气。作为这个市场新的进入者，2009年上半年，公司巩固了十多个已积累了较好市场基础的省区，并开始贡献一定的收入。今年5月，由公司承接的“国家电网天津陈甫220KV数字化变电站工程”成功投运。电网高压\超高压保护装置项目进展顺利，其中110kV线路保护装置、220kV变压器保护装置已在黑龙江、内蒙古等省电网公司取得中标业绩。这些在技术和市场上的突破和积累为公司电网自动化业务的持续发展打下良好基础。总的来看，公司的变电站产品仍然处于开拓期，但电力自动化的技术更新和技术进步给公司提供了一个较好的“后发赶超”的机会，考虑到公司在其他细分市场上过往的业绩，我们们认为公司在电网市场也会具有较好的发展前景。同时，由于特高压和智能电网的需要，今后几年，预计每年电网投资都将在2000亿元以上，将带动未来五年电力自动化设备市场——每年市场需求规模为120亿元左右。因此，随着电网建设项目的不断开工、投产，相关电力自动化、IT等行业也将迎来重大的发展机遇。公司做为行业新秀，未来成长空间巨大。

【潜力股推荐】*ST伊利(600887)：投资评级：买入：期限：短线

公司正从“三氯氰胺事件”中快速恢复。奶源建设的提早部署和率先落成将有利于龙头地位的巩固和正面形象提升。随着公司“世博工程”的推进，公司的管理水平和品牌形象有望进一步提高，长期来看，公司的估值水平有望逐渐提升。公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.64、0.84和1.05元，对应动态市盈率为36、27和22倍;当前共有25位分析师跟踪，11位分析师建议“强力买入”，13位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.60。与最坏的时段以及行业整体恢复情况相比，公司在销售方面的快速修复能力显著。公司奶粉销售不仅脱离了最差状态，而且恢复显著。2009年上半年公司奶粉收入是08年下半年的2倍，预计公司明年奶粉销售收入增速可以恢复至10%。09年上半年，公司实现营业利润增长111%，产品综合毛利率提升了6个百分点。其主要原因为公司的主要原材料价格即原奶价格降幅较大;同时，公司产品销价整体稳定。9月19日，ST伊利发布投资公告，公司拟合呼和浩特市土默特左旗金山开发区投资建设伊利乳都科技示范园项目。投资金额406亿元，预计建设期17个月。中信证券表示，此次项目建设有利于公司综合水平的提升。首先可为公司形象树立良好的标杆，进步凸显了呼和浩特‘乳都”的地位和伊利作为国内乳制品行业龙头的地位，并与公司服务世博的形象相匹配;其次，项日建成后将有助于公司实现生产过程管理的进一步集约化，为公司研发储备和人才引进管理提供更好的硬件支持。中信证券称，随着行业的恢复及伊利高端业务的不断加强，预计伊利高端液奶产品所占销售收入比例已经由去年的10%提升到目前17%的水平。另外，在原有预算基础上，公司下半年追加了4亿稍售费用，将有利于销售收入的增长。公司管理机制也得到进一步完善。公司提高工资、增加2亿建房激励等各项措施已经逐步到位，将有利于公司自身的积极发展。预期下半年公司奶粉业务将呈现较快增长;预计下半年公司销售收入将达140亿，将同比增长36%。使得公司全年有望实现262亿收入，增长20%。给予公司股票目标价24元。

【潜力股推荐】金岭矿业(000655)：投资评级：买入：期限：中线

公司以铁精粉、铜精粉、钴精粉的生产销售和机械加工为主业，业绩稳定增长。目前公司的经营性资产是以铁矿石采选为主，其中优质资产包括铁山辛庄矿区、侯庄矿区、选矿厂等。由于我们国经济持续快速发展，钢材市场需求旺盛，钢铁行业产销形势良好，钢铁企业对铁矿石等原材料需求大幅度增长，致使国际铁矿石价格持续涨价，受此影响，国内铁矿石价格也随之不断攀升，公司主要产品铁精粉价格大幅攀升。重大资产重组完成后，公司将拥有铁山辛庄矿区、侯庄矿区和召口矿区，公司资产和人员将大幅度增加。

【异动个股】东方创业（600278）

近日，迪斯尼概念股卷土重来且势头迅猛，斯米克，中路股份等迪士尼概念股轮番涨停。从过去香港建迪士尼时港股的市场表现看，"迪士尼主题"催生的结构性机会相当明显。迪士尼刺激了相关个股出现爆发式上涨，极大地带动了市场人气。香港的迪士尼概念股进入了长达两年的"黄金时代"，"商业、珠宝、百货、旅游、酒店、基建、地产"等行业成为热点。东方创业(600278)：公司在迪士尼的落户地浦东川沙实力非常强大，参股的上海东方丝绸时装有限公司、上海六团丝绸时装有限公司同位于川沙镇六团社区，直接被迪士尼覆盖。同时，公司开辟的靠近浦东的100多亩的洋山深水港现代物流基地也同样被迪士尼覆盖。公司目前发展战略以物流业为重心，公司大部分产业在浦东，旗下东方国际物流集团等20多家物流企业组成一个国际物流企业集团，成为浦东的物流中枢，在浦东国际机场、、宝山、芦潮港等交通枢纽设有大型物流中心，仓储资源达20万平米，屹立中国货运代理十强之列。公司还开辟靠近浦东100多亩的洋山深水港现代物流基地，建造仓库和堆场等物流基础设施。而从浦东川沙和接邻的南汇区的迪士尼乐园，一直到洋山深水港，数十平方公里内会形成旅游、娱乐、物流、工业园区的"国家级重大项目"，内有南汇大学城、浦东机场、惠南城区、上海洋山国际深水港、临港新城、临港产业保税区。可见公司100多亩的洋山深水港现代物流基地刚好被迪士尼覆盖。值得一提的是随着迪士尼的落户，迪斯尼乐园的设施、物件等很多要从外地运来，将带旺浦东的物流业，可见东方创业将是迪斯尼乐园落户川沙镇的最大受益者。

【异动个股】一致药业（000028）

公司主营业务经营非常稳健，报告期内整体毛利率水平为8.24％，基本与去年同期持平。在公司的盈利能力保持稳定的前提下，公司业绩的增长主要得益于分销规模的平稳增长，营业收入由去年同期的18.46亿元上升至22.45亿元，同比增长21.57％。新医改的启动将使公司获得快速发展契机，2009年是公司商业冲百亿的阶段，公司将通过扩大覆盖网络、加强网络下沉及提升整体盈利能力等方式实现这一目标。公司通过收购致君万庆，完成了头孢产品产业链的整合工作，医药工业也有望获得大幅增长。我们们预测公司2009至2010年EPS分别为0.71元和0.80元，对应市盈率分别为20.4倍和18.4倍，给予增持评级。

【异动个股】中国软件(600536)

中国软件地处北京，控股股东中国电子信息产业集团是国资委所属且直接管理的全民所有制企业，总资产达396亿元，实力居全国领先地位，在奥运来临时占得先机。外包行业将是未来几年公司成长性最好的业务。公司控股子公司中软国际收购和勤环球资源公司(简称HGR)100%股权。HGR公司旗下多个业务实体主要从事软件外包业务，这无疑会给中国软件的业绩增长带来惊喜。公司于03年11月与微软公司建立战略合作伙伴关系，双方联合开发基于微软.NET平台和Office System的各种电子政务和行业应用解决方案。

【异动个股】思源电气（002028）

公司是国内知名的专业电力设备供应商，公司主要产品为高压开关、电力自动化设备、高压互感器、电力电容器、电抗器等，目前主要客户为国家电网公司和南方电网公司及其下属公司，目前公司主导产品及核心技术在国内处于领先地位。根据国家有关部门的规划，"十一五"期间全国电网建设的总投资计划在1.2万亿元左右。08年上半年的雪灾和震灾对电网设备破坏较严重，灾后重建也会对输配电设备产生需求。目前判断公司所处的行业仍处于景气阶段。公司主要客户采取了集中招标的采购模式，打破了原有的地方保护，有利于市场充分竞争，促进了设备制造企业的发展。传统产品进入稳定增长期，未来3年新项目储备充足公司的传统主营业务，包括消弧线圈、高压开关和互感器业务，由于市场占有率较高，未来3年复合增速基本保持市场平均水平，约为30%左右。近期开发成功的新品，包括550kV互感器、220kV断路器、550kV刀闸开关均已通过实验，但需要挂网运行经验，09年不会释放业绩。公司在电力电容器市场处于跟随者位置，08年思源销售接近2个亿，市场份额10%。公司秉承高端路线，并已打开了国网和各省级电网公司的大门，下一步的增长要看是否入围国网招标。目前电力电容器市场受益直流超高压和特高压输电项目的建设，复合增速超过30%。思源未来的新业务增长点，包括GIS，SVG，数字化继电保护装置，以及中压电抗器。这些产品均受益于电网改造和设备升级，市场前景较好。然而，公司在这些市场均处于跟随者位置，未来的成长空间存在不确定性。考虑公司历史上在成熟市场，以跟进者地位拓展市场空间的成功经验，我们们仍看好公司新业务做大的机会。