创业板周线止步七连阳 市场波动加剧
　　本周，A股跷跷板效应显著，市场呈现剧烈波动。上证综指一周累计上涨3.49%，收复2100点失地。与此同时，创业板指盘中刷新历史高点后承压回落，全周下跌1.1%，周线止步七连阳。分析人士认为，A股国内资本市场整体向好，后市仍处震荡偏多格局，但短线获利回吐压力仍待消化，或加剧市场波动。
　　周五，大盘低开高走，股指震荡走高，周四高台跳水的中小板、创业板止跌回升，银行股调整之际，蓝筹股出现集体上涨，煤炭、保险、医药、工程机械等板块全面复苏，推动股指继续上行，沪指再度站上2100点，创业板收复1500点，逾50只个股竞相涨停，“权重搭台、个股唱戏”的精彩再现。但美中不足的是，量能有所下降。两市合计成交2558亿元，环比下滑逾15%，沪市成交量重回千亿以内。
　　截至收盘，沪指报2115.85点，涨0.83%，成交973亿元；深成指报7883.75点，涨0.34%，成交1483亿元；创业板涨2.06%，报1515.78点，成交371亿。
　　回顾A股本周走势，以创业板为代表的成长股依然是市场热点。期间，以银行股为首的周期股虽然时有发力，领头羊中信银行全周累计涨幅甚至超过33%，但始终未能有效吸引跟风盘。在银行、煤炭等传统行业崛起之际，均对应着新兴成长股的大幅回调。
　　平安证券首席策略分析师王韧表示，目前看来，经济数据只是不会变得更坏，但缺乏大幅改善的基础，因此以补库存为依托的春季行情难以施展，周期全面崛起的机会微乎其微。
　　周五统计局发布的1月份经济数据印证宏观经济面尚未完全走强。1月CPI同比上涨2.5%，同比增速与去年12月持平；PPI环比下跌0.1%，同比下跌-1.6%。
　　安信证券高善文的报告分析，1月PPI环比下跌显示短期经济可能维持弱势，外围强劲恢复并拉动PPI也不太现实，未来几个月PPI仍有向下压力。
　　展望后市，申银万国分析师李筱璇认为，短期获利回吐压力仍有待释放。短期来看，一方面连续几天反弹后积累了大量获利盘；另一方面市场风格产生微妙变化，银行股异动，创业板闻声而落，显示市场心态仍有所不稳，短期获利回吐压力需要消化。
　　东北证券(000686)分析师杜长春表示，后市整体仍处于震荡偏多的格局中，但市场风格波动剧烈；对于创业板配置过多的投资者，可适宜逐步减少仓位，使得风格配置上逐步均衡化、以便控制风险。
　　王韧认为，伴随开工旺季临近，那些受益于环保限产、政策刺激等因素助力的周期细分领域仍会有足够的业绩和股价弹性，新股发行的波折让供给冲击被延后，成长股的系统性风险或尚未到来，围绕热点主题和绩优公司的炒作仍然会此起彼伏。(.上.证 .王.晓.宇)

　　恐高VS贪婪 情绪波动加剧创业板震荡
　　对红二月的美好憧憬，一度令资金只争朝夕地加速推进创业板的新高之旅；不过，随着主板指数四连阳引发的风格转换预期，以及创业板内部恐高情绪的蔓延，本周创业板指数出现了过山车式的走势，周中更曾出现两根放量长阴。目前来看，创业板依然将是勇敢者的游戏，即恐高与贪婪并存：一方面，成长股的急速拉涨确实也积累了一定的调整需求；另一方面，在当前的市场环境下，成长为王的偏好并未发生实质性的变化，因而依然有资金敢于在剧烈波动中抢筹成长股。分析人士表示，短期市场情绪仍面临波动，接下来创业板的波动有可能会加剧，提醒投资者要密切关注。
　　恐高贪婪并存 创业板再演反转戏
　　本周四，以传媒等明星股为主的成长股集体大跌，进而引发了年内最大暴跌潮；不过，昨日峰回路转，创业板再度上演反转戏码，并带动沪指创出反弹以来的收盘新高。
　　截至昨日收盘，上证综指上涨17.45点，涨幅为0.83%，报收2115.85点；深成指全日也微涨0.34%，报收7883.75点；相较而言，创业板指数带头上涨，全日上涨30.65点，涨幅为2.06%，报收1515.78点，重回1500点整数关。
　　成长股再度成为市场反弹的主战场。中信餐饮旅游、传媒、纺织服装、医药及计算机指数强势领涨，全日分别上涨3.03%、2.68%、2.58%、2.37%及2.33%；而银行指数却逆市下跌，跌幅为0.50%，中信非银行金融、家电、煤炭及房地产等板块涨幅也普遍垫底。从个股表现来看，创业板内部再现涨停效应，昨日GQY视讯、国联水产(300094)、东方网力(300367)及我武生物(300357)等18只个股强势涨停，有多达65只创业板个股当日涨幅超过5%，基本上是清一色的明星成长股。
　　从本周四的争相大跌到昨日的集体反弹，成长股群体的剧烈波动，反映了当下市场对这一群体的分歧正日益加大。一方面，2014年新股大概率将天量发行，市场的供给压力不容忽视。应该说，创业板的每轮加速上涨，都存在资金拉高出货的嫌疑，因而新高总是伴随着恐高情绪的不断蔓延，这也是创业板高位频繁出现放量长阴的主要原因。但另一方面，目前经济未见实质性好转，政策层面又不太可能大规模放松，在这一市场环境之下，成长股依然是震荡市中最好的进攻品种，这也是成长股不断被高位抱团的根本原因。
　　震荡难改创业板新高趋势
　　新股发行的暂时空窗以及资金面紧张情况的实质性缓解，令红二月的憧憬不断升温；马年沪指四连阳的超强走势，更是令2月行情的根基更为牢固。不过，创业板周中的剧烈波动，还是在一定程度上影响了反弹的进程。短期来看，创业板的后期走向，将决定接下来市场反弹的高度，目前来看红二月的根基依然牢固。
　　首先，未来两周处于经济数据空窗期，经济疲软对市场的扰动较小；除此之外，本周还先后有汽车、有色、银行等权重板块出现脉冲的走势，这反映出资金继续下杀大盘蓝筹股的意愿不是很强；再加上整体市场情绪出现好转，因而蓝筹脉冲、成长为王的格局暂时不会发生显著改变。
　　其次，3月底以前，新股发行将暂告一段落，在此背景下，市场难免会只争朝夕地抢反弹，这也是创业板近来加速创新高的主要原因。再加上两会即将召开，所谓的两会行情也给市场带来一定的憧憬，因而市场热点也紧跟政策预期来定。
　　再次，年报预期也成为2月份一个重要的投资主题。从目前的情况来看，整体市场业绩出现环比改善是大概率事件，尤其是创业板公司业绩预增的阵营更是大举扩围，因而业绩也会在一定程度上推动创业板的走强。
　　整体而言，创业板内部的恐高情绪虽然会令该指数短期的新高之旅面临波折，但在红二月基调基本确立、市场情绪继续好转的背景下，成长股仍旧是资金主要抱团的对象，因而预计创业板短期震荡过后将再度迎来新高之旅，分析人士建议投资者逢低介入优质成长股。（.中.国.证.券.报 .魏.静）

　　大盘震荡构筑右肩 静待两会行情主升浪来临
　　⊙赵伟
　　尽管1月份国内各项经济数据喜忧参半，但受节后流动性宽裕，市场对“两会”改革政策预期提升，再加之节后外围市场重新走好，春节后A股市场在指标股与题材股轮动带动下，走出持续大幅震荡盘升态势。
　　目前,我们一季度策略报告中所预期的“两会”行情正在展开，与“两会”改革政策相关的题材股及被市场忽视的估值修复股连续大幅走强，赚钱效应提振了市场做多信心，最终本周大盘以上涨3.49%收盘，周涨幅创2013年9月中旬以来新高。本周两市总成交量较“节前一周+节后第一个交易日”增加约56%，这表明节后有场外资金抄底A股市场，场内资金信心高涨，在做多个股同时，也加快了资金在个股上腾挪节奏。
　　从本周市场盘面主要特征来看，市场量能释放较大，多空博弈增加，个股存在分歧的同时活跃度大幅提升。市场热点多头绽放，但较为持续，个股轮动式普涨，市场赚钱效应较高，尤其是二线蓝筹的估值修复性挖掘，使资金找到了新的炒作对象，这是市场走强的根源所在。与“两会”题材相关的国企改革、农林牧渔、土地流转、医疗、物流等概念领涨大盘，新能源、新材料、电气设备、机械设备、食品饮料、有色等板块重新被市场再认识与挖掘。每一次大盘的盘中回调都成为资金抄底的时机，故“二八”与“八二”现象轮动，稳定大盘同时也推升大盘稳步攀升。
　　从技术上看，本周大盘获得5周均线较强支撑，并形成价涨量增态势，不但穿越10周均线，且挑战了20周均线。但20周均线对大盘形成反压，下周大盘能否放量站上20周均线，将决定大盘能否走出“头肩底”形态，挑战60周均线，以实现“两会”行情的主升浪。
　　从日线技术指标看，周五大盘虽上涨，5日均线对大盘形成支撑，但两市量能较前一交易日却缩减约18.66%，呈量价背离态势。60日均线继续对大盘形成反压，量能能否持续释放，技术上将决定短线大盘运行态势与节奏，即量能若能继续释放，则大盘围绕60日均线短暂蓄势震荡整理后将继续挑战新高，否则，大盘即便盘中越过60日均线也将无功而返。
　　分时图技术指标显示，部分短时分时图技术指标的顶背离迹象，以及大盘再度冲高后长时分时图技术指标呈现连续顶背离迹象，皆预示短线大盘再度大幅走高概率低，需继续震荡蓄势整理。
　　综合技术分析，我们认为，下周大盘盘中将围绕60日均线反复震荡，继续完成大盘“头肩底”的右肩，待完成蓄势整理，消化一定的获利盘后将再度攀升，从而完成“两会”行情的主升浪。(.上.证)

　　“春生”行情何以如期而至？
　　从上市公司层面看，二三月份是年报公布的密集期，业绩高增长和高送转的个股会受到市场的热捧，增强市场人气。
　　从机构的盈利驱动看，每年的“春生”时段，各路机构都争分夺秒，最卖力于做“吃饭行情”，以奠定全年胜局的基础。所以，市场各方谁都不甘心放弃每年最有利于做多的黄金操作机会，造成市场的调整多数是在盘中进行，以单边向上走势为主。
　　从市场层面看，新股的火爆表现，带动了整个市场的向上运行。如我前期所言，新股改革虽有诸多弊端和不足，但是，将新股发行市盈率由原来的70——80倍，降到33倍；新股上市首日，由原来的集合竞价先涨70——80%开盘，再涨50%停牌，改为以发行价为基准涨44%就停牌；新股发行时，控股股东将存量股有限度（38%）地以低发行价减持，减轻了日后大小非经多次高送转后以高价减持的压力。这三招，既造成了新股上市首日以“秒杀”停牌，无抽血压力，又使48只新股无一破发，全部低开高走，连续暴涨，从而以比价效应带动了创业板中小板不断走高，最终带动了沪深主板走高。可见，异地发行价适量的扩容新兴产业小盘股，就不会使大盘“雪上加霜”，反而是“火上浇油”。但愿以后每季度都能有限扩容。
　　3.对创业板高市盈率要做具体分析。
　　创业板经连续大涨，平均收益率高达65——70倍，令市场一片惊恐。按常理，这种估值水平，筑顶暴跌是必然的。
　　为什么我认为创业板的涨势远远没有结束？主要是人们陷入“平均市盈率”的误区。
　　我认为，对创业板400只股票，应该一分为三。前100只是成分股，成长性高达34%。中间的100多只，成长性10——15%。后200只，业绩较差。平均下来，创业板成长性只有5%左右，市盈率高达60多倍。于是，受到市场一片指责和讨伐。
　　其实，399006创业板成分指数是由前100只股构成的，其市盈率仅40多倍，且集中了移动互联网、传媒、信息、智能、节能环保、等当今世界最热门的题材，在国外都给予六七十倍市盈率估值。何况，它们还有高送转题材以支撑，其估值并不算高。而399102创业板综合指数，最近被新股绑架了，新股全部低开高走，指数岂有不涨之理？这次发行的新股，盘子特别小，三分之一成长性很高，至今只有30多倍市盈率，日后经过几次高送转，都可成为赢家。故对它们的高市盈率应予以理解。
　　所以，人们不能简单用平均收益率来指责创业板泡沫将崩溃，而应对具体个股具体分析。只要后面新股发行节奏不失控，那么，今年创业板指数涨到1800点并非梦想。涨幅过大后调整是合理的，但每一次调整后都会不断创出新高，是不以个别人的主观意志为转移的。
　　当然，我仍然反对非理性地高位追涨，恶炒个股，主张尽可能选创业板中20——30倍市盈率、或者30——40市盈率、去年未大涨、股价不高、今年有望高成长高送转的新兴产业个股。
　　4.“春生”行情的更大机会在于外生成长性板块。
　　对创业板、中小板以及主板中的新兴产业个股来说，哪怕有再高风险偏好，哪怕对高速成长行业的个股给予再高的估值，但这些都属于内生成长性范畴，总有一个极限。
　　孙子兵法云：“兵者，诡道也”。 当大多数人在为创业板估值高、价格高而忧心忡忡时，我们不妨出奇兵，领先一步，转移到政策支持的、眼下没有估值标准、也无法正常估值、可不理会指数涨跌、有外生成长性的低价上海国资改革概念股、资产重组股中去，捕捉春生行情中新的商机。
　　要想在2014年股市实现财务自由，主要是要靠外生成长性的板块和个股。这就是，将进行国资改革、资产重组、尤其是引入国内外著名战略投资者，脱胎换骨成新兴产业的上海国资改革概念股。
　　周四，在创业板大跌3.56%情况下，由于 “上海国资委主任易人，上海市政府副秘书长兼任国资委主任”的一条消息，便被市场解读为“上海国资改革将加快步伐”。上海国资改革概念股遂由前期司令、军长一骑绝尘，变为万马奔腾，40多只上海国资改革概念股群体大幅上涨。
　　周五，一大批上海国资改革概念股再度涨势不减。前期在大盘连续下跌、2000点岌岌可危时，只有“司令军长”扶摇直上，孤军深入，但曲高和寡。春节后，当它们休整时，本周，强生连续单边飙升。当强生休整时，东方明珠、同济科技飙升，随后海博又飙升。反过来，又刺激了“司令”发威。
　　各类上海国资改革概念股群体上扬、增加市场宽度，营造了财富效应，这是件好事。但是，人们务必轻公共服务类、功能类的国资股，注重竞争类国资股。这是上海市委20号文件明确规定的政策取向。同时，各企业集团进行的改革重组，绝大多数的力度，都不抵首批进入上海国资运营平台的试点公司。所以，在国资改革概念股的低位时，可适当分散持股，但当低价股涨上来后，就应相对集中。历史上，每一轮大行情中，到头来，盈利最大的是捕捉到的“司令、军长”
　　我相信，“两会”前行情可期。二三月份，上海主板将是上海国资改革概念股的天下。即使“春生”行情结束，上海国资改革概念股行情更会大放异彩。只要紧紧抓住这个热点，那么，全年的盈利就锁定了，被套的换股者就可以解套了。
　　目前，各指数全部站稳了五周均线，尤其上证指数重上2100点震荡整理时的3000亿成交量，已大大超过了元旦前后2100点下跌平台的成交量，下周有望继续向上突破，去收复2130点关键位，个股的盈利效应将更加精彩！(金融投资报)

二月难见风格转换 题材股继续称王
　　本周资金对中信银行的推升意在四两拨千斤，寄望于其他机构跟风，从而造就一波金融蓝筹行情。但从周四银行股冲高回落和周五的萎靡表现来看，愿意跟风介入银行股的资金并不多。我们认为，在没有足够增量资金保障的情况下，权重股和概念股的风格转换难以成功，市场短期震荡之后会重新梳理脉络，以待新题材主线形成。
　　从本周五盘面看，市场运行已经重新回到了原先的节奏，涨幅居前的多是题材股、成长股和次新股等易于炒作的品种。整体而言，1月份宏观经济数据难以对周期股形成有力推动，市场行情还将以小盘题材股为主。
　　银行股未成风格转换契机
　　年初以来，市场整体延续2013年的格局，即权重股低迷、创业板活跃，新能源汽车、互联网彩票、智能家居等板块都录得20%以上的涨幅。短期累积较大涨幅后，调整难以避免。随着创业板指数不断创出新高，获利了结压力开始增大。在上述背景下，中信银行本周大涨33.5%，成交量为上周的86倍，引发市场对于银行股即将启动的猜想。
　　表面上看，中信银行的连续大涨可以有一些基本面的解释，诸如不良贷款确认较为充分，信用成本压力较小，POS网络贷款实现了大数据和银行风控技术结合等。但实际上，这些只是表面的促发因素，资金选择中信银行的真正原因，我们认为在于该股流通股本相对其他大银行要小很多，且前期交易极不活跃，少量资金即可推动股价涨停，主力资金正好可以用其来测试市场对银行股的反应。
　　从实际走势看，虽然周四盘中民生、平安等多只银行股也出现了异动，但都难以持续，反而带来指数的下跌，可见银行股引领的风格转换并不成功。
　　新兴产业仍是业绩增长亮点
　　从业绩角度看，A股的大部分上市公司盈利能力依然处于逐季改善的状态中。截至2014年2月10日，总计有1749家（占比69.7%）A股上市公司对2013年度业绩进行了预告。2013年年报预增的比例由三季度的18.7%上升至22.6%，扭亏比例由三季度的5.9%上升至10.2%，续亏的比例由8.47%大幅下降至2.1%。
　　其中，主板和创业板业绩向好，中小板变化不大。主板业绩向好的上市公司占比明显增加，由49.1%升至61.5%；创业板业绩预告向好的上市公司占比由57.1%升至62.8%，升幅同样较为明显。预计主板与创业板年报业绩呈积极变化是大概率事件。中小板业绩预告“向好”的上市公司占比有所提升，由64.5%升至66.2%，业绩转差公司占比由35%降至33.4%，季度变化不大。
　　我们观察到，不仅在中小板和创业板之间存在盈利能力的分化，创业板内部的盈利能力更是存在显著差异。创业板指数权重股（100家）2013年累计实现的净利润占到全体创业板（379家）的50%以上。
　　值得注意的是，从行业角度来看，传统周期行业（除了银行、地产）持续缺乏吸引力，有色、交运、煤炭等行业景气度持续低迷；传统的防御类消费板块盈利能力保持稳定，但缺乏高增长；TMT及可选消费行业在经济转型的背景下持续保持较高的景气度。
　　经济平稳 市场环境良好
　　国家统计局2月14日发布的2014年1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨1.0%，同比上涨2.5%；PPI环比下降0.1%，同比下降1.6%。从发布的环比数据看，鲜菜、鲜果、水产品、蛋、液体乳及乳制品、牛肉和羊肉价格都有不同程度的上涨，鲜菜和鲜果价格上涨较为明显，环比涨幅超过了10%。但1月份，猪肉价格环比下降1.0%，同比下降4.3%。猪肉价格在春节需求旺季时价格出现下跌，这是10年来首次出现的现象。
　　1月份CPI和PPI数据都属于波澜不惊。猪周期处于供给高位和规模化养殖造成了猪价供需平衡点的下移，会对CPI的上行起到压制作用。考虑到2月节假日因素消退后非食品环比涨幅趋缓以及翘尾因素的回落，1季度整体CPI可能低于市场预期。工业品方面，PPI环比六个月来首次为负，同比负增长持续，说明需求萎缩，产能过剩问题没有解决。
　　在宏观数据表现平稳的背景下，2月份市场环境相对良好。市场向上的驱动因素主要包括：利率尤其是中短期限利率回落，流动性改善下的估值修复行情，上市公司盈利回升在一季度延续，利率期限结构逐步回归常态，全面深化改革坚定落实逐步得到验证等因素，上述因素会令大类资产配置资金对A股资产逐步增强信心。考虑到两会召开临近，建议关注改革主题的升温；对于部分估值较高的成长主题，则需逐步沿着估值合理、确定性成长方向收缩战线。（.中.国.证.券.报）

　　游资酣战继续 小盘成长股仍受偏爱
　　⊙叶弘
　　对于目前的行情，笔者在此前的博文中曾写下这段话：“我认为这还不是一轮大行情的起点。它更像新股发行上市井喷之后的突然暂停，人们利用这难得的空挡出来找找机会而已。一年初始，人心活泛，股市压抑得太久，想出来找点活干的人多了，就形成了节后行情的突然放量上涨”。
　　节后行情虽价量齐升，但笔者认为仍属游资行情。行情没有新的主流方向，仍是节前小盘成长股行情的延伸。但节后股市持续一周的放量，却要引起投资者重视。
　　既然是游资行情，那我们就要剖析下游资行情的特性。说起游资，给人的印象是擅长打游击。打一枪换个地方，以投机为主。游资又是流动的、逐利的，不断发展壮大的。虽是“游击队”，但聚集多了气势起来了，也能发挥正规军的能量。不同的是，政策利好推动下的主力资金，更愿意配合政策意图，而市场游资只会“唯利是图”，不愿意干亏本买卖，哪里赚钱就往哪里凑。这是游资与政策利好推动下的主力资金做行情的最大不同。
　　此外，游资生猛。目前来看，游资的主攻方向仍是以创业板和中小板为代表的小盘成长股。其中，新行业类等股票更受追捧。需要指出的是，创业板连续上涨后总会顺势回调整理，而每次回调，都会被偏重技术分析的好心人士判断为“头部确立”、“风险巨大”、“深幅回调开始”、“资金已从小盘成长股中撤出转向大盘价值蓝筹股”等等。但小盘成长股行情，却总是不断走向新的高度。这也给游资提供了层出不穷的波段炒作机会。
　　笔者仍然认为，只要政策没有变化，特别是货币政策没有松动，小盘成长股仍将是游资的偏爱。新经济(310358)、新产业仍将会成为市场主要的炒作热点。而创业板与中小板出现回调，多由两个因素诱发：一是创业板与小板连续上涨后需要借机回调整理；二是主板中的大盘蓝筹耐不住寂寞突然上涨，造成游资及人气分化，小盘股盘中跳水式急挫。这时候，或正是波段介入小盘成长股的良机。
　　但是，为了安全起见，在选择小盘股的时候应选择前期涨幅不大、流通盘不大的中低价成长型品种为好。前期涨幅巨大，或目前股价定位过高的高价股，则可视为风险区，切记“高处不胜寒”。
　　至于主板中大盘蓝筹股的异动，如本周的中信银行、仪征化纤(600871)、上海石化(600688)等，则可视为超跌反弹的个案。深套其中者遇突然上涨，则可视为解脱的机会。(.上.证)

　　再走强需三因素支撑
　　马年新年后，大盘以一波“四连阳”开局、期间周期股摆脱颓势，强势驰援大盘，为主板指数反弹提供了强劲动能。但值得注意的是，银行股、周期股的走强一度引发了中小盘成长股的集体下跌，两市“跷跷板”游戏再度启动，这可能意味着场内存量资金博弈的格局并未发生转变，市场情绪出现大幅波动。
　　如本周四，沪综指早盘小幅低开后始终微跌震荡，直至中午收盘前才勉强翻红，午后延续上行走势，但涨势未能延续，缓慢翻绿。值得关注的是，下午银行股再度惊现集体拉升，板块涨幅盘中一度达到3.23%，中信银行一度盘中涨停。受此带动，沪综指由微跌转为上涨。不过，随后银行股的上攻势头减弱开始回落，沪综指也随之回落并出现尾盘跳水。与此形成鲜明对比的是，创业板指[2.06%]数再现高位长阴。这种大盘周期股拉升，小盘成长股回调的跷跷板游戏在本周二已经出现过一次，可能意味着场内存量资金博弈的格局并未发生转变。
　　从目前的市场格局来看，短期A股仍以震荡反弹行情为主，对增量资金的吸引力较小，在此背景下，以银行、地产为代表的大盘周期股想要大幅反弹，耗费的资金体量较大，小盘成长股便很容易出现“失血”的情况。而存量资金一旦转移到小盘成长股中，引发新兴产业板块的爆炒，大盘周期股由于难获资金入注则表现低迷。
　　虽然2月市场环境出现诸多改善信号，两会、年报行情也有望提振A股市场。但市场想要延续春节攻势尚需三方面因素支撑：即流动性维持宽松、小盘股维系赚钱效应和新题材的加入。
　　首先，只有资金面平稳，市场才能获得持反弹的动能。自本周二央行针对3300亿元逆回购到期“零操作”之后，周四这种状态继续延续，当日1200亿元逆回购自然到期回笼；同时当日还有300亿元国库现金定存到期。考虑到下周一（2月17日）还有20%的准备金补缴，资金面再度出现偏紧的迹象，有市场人士指出，央行的政策态度引发了市场的谨慎预期，预计下半月资金面将紧于上半月。值得注意的是，本轮市场的反弹很大程度上是源于资金面的宽松，后市只有流动性维持较为宽松的格局，春季攻势方能延续，央行的操作值得重点关注。
　　其次，只有小盘成长股维系赚钱效应，整个市场才能受到带动。本轮大盘反弹初期，市场先是呈现出“大托小”的态势，此后随着小盘成长股赚钱效应的显著，市场人气出现明显好转，后市一度出现“小带大”的情况，小盘成长股对大盘周期股的带动效应不容小觑。本周四，随着创业板指数收出高位长阴，大跌3.56%，市场赚钱效应出现回落后，大盘也并未能翻红。由此可见，周期股的驰援可能只是市场反弹的有益补充，小盘成长股仍将是春季攻势的主力军，只有成长股维系赚钱效应，春季攻势方能成行。
　　最后，只有新题材的加入，场内资金才能找到做多市场的着力点。此前题材炒作的热潮主要集中在小盘成长股阵营中，但本周热点的春风吹进了“周期军团”。从热点分布来看，新能源汽车概念无疑是昨日最为火热的题材，在题材概念的带动下，整个汽车板块迎来反弹。而有色金属板块走强则更多得益于锂电池概念的炒作。由此可见，周期股想要走强也离不开新的题材的加入。两会即将召开，多项政策将在两会上逐步落实，有望为市场提供新的题材热点。
　　当然还有一些盘面信号需要关注。目前市场出现波段性行情、出现连续的中长阳线可能性不大，至少到目前为止还没有看到能好到这种程度的预兆。还得看盘面，其中有两个关键点：一是成交量不能萎缩。就沪市而言，至少日成交金额得保持在1000亿元以上，如果成交量又缩到1000亿元以下了，那么就说明好不容易积累起来的一点反弹的人气又散掉了；二是个股的活跃程度得保持，没有持续的热点可以，但每天都要有一些能吸引眼球的个股行情，最次也得靠指标股把指数撑住，只要指数不跌，说明唱戏的舞台还撑在那里。（.中.国.证.券.报 .石.丽.芳）

　　不能无视高估值股票减持信号
　　本周创业板一度高台跳水，资金争相出逃，引起市场对高估值股票的关注，近70倍市盈率的创业板还有多少空间？风险型的投资者不能不考虑了，风险总不能无限放大的。
　　2013年股票赚钱的主要是成长股，以至于目前成长股估值过高，市场依然还有不少人偏爱，2014年继续看好成长股的表现。无疑中国的经济转型要靠科技与新经济(310358)业务的发展，但股价高高在上，可否以成长的速度化解高估值的压力？我看无论创业板还是中小板的大部分公司是无法通过业绩的增长来化解高股价的，市场对这些公司的乐观程度已远远超越了务实的公司大股东与高管了，在过去的2013年，创业板和中小板股票成为大股东、高管们的套现天堂。
　　牛股减持应予重视
　　网宿科技(300017)，这家一度与茅台(600519)股价试比高的互联网业务后台服务提供商，去年涨了401.48%，就在它不断上涨的去年的5到6月，股价在30多元之时，两位大股东陈宝珍和刘成彦分别套现了300万股和100万股。
　　华谊兄弟(300027)，去年股价涨了294.61%，实际控制人、控股股东之一王忠军去年8月份减持1100万股，马云则在去年6月减持3088700股，成为创业板减持金额最大的股票。
　　数据显示，去年减持金额最大的前100只股票，创业板与中小板占了95%以上，这些公司的大股东或高管减持不是个别现象，他们不应是对股价的高估出现错判吧。
　　创业板70倍的市盈率也不是并非不能出现的现象，但它已到了上档的边缘，风险极大，上升的空间不多， 没有被发现的成长股价值部分极为有限，大量新股将上市，成长股也如同传统行业的股票一样，估值不可避免地受到挤压，这时候我们还寄望予它能有多大的上升空间呢？（.广.州.日.报）

　　银行股14日遭遇两项利空消息 多家机构称银行股强势逻辑犹存
　　银行股14日遭遇两项利空消息，一是银监会、发改委联合发布的《商业银行服务价格管理办法》决定免收部分银行业务费用并降低部分收费标准，二是银行股领头羊中信银行发布公告，澄清与阿里巴巴存在股权合作的市场传言。不过，多家机构认为银行股上涨的逻辑仍然存在。
　　Wind数据显示，本周前4个交易日，银行板块整体走势飘红，涨幅分别为1.3%、2.55%、0.36%和1.63%，但14日下跌0.52%，成为当天为数不多的下跌板块之一。当天银行股普跌，仅建设银行微涨0.25%，而此前领涨的中信银行跌幅最大，达1.82%。
　　中信银行14日发布的股价异动公告称，公司目前与银联和阿里巴巴只是日常经营业务合作关系。截至公告日，不存在与阿里巴巴的股权合作。公司控股股东及实控人不存在应披露而未披露的重大信息，未来至少3个月内不会策划重大事项。中金公司的研究报告认为，中信银行虽然否认与阿里巴巴有股权合作，但公告只字未提腾讯，而与腾讯尤其是微信的合作是中信银行本轮上涨的核心逻辑，该公告并未打破上涨的核心逻辑。
　　中金公司认为，目前银行股处于合理估值区间的低端。虽然中诚信托风险事件和春节前流动性冲击已过，但宏观数据偏弱，央行货币政策态度依然偏紧，银行板块在两会前后可能有由改革预期带来的机会。
　　宝银创赢投资董事长崔军表示，银行股的行情刚启动，整个板块因为前期估值过分压抑有修复的需求。同时，市场预期优先股的方案近期会出台，对银行股构成重大利好，有望启动整体行情。
　　也有市场人士对银行股持谨慎态度。海通证券(600837)认为，鉴于经济在缓慢下行，信托等领域的刚性兑付仍未被打破，一季度银行股的反弹之路仍有曲折。在宏观经济增长回落、债务周期未见底、利率市场化推动息差收窄的大背景下，银行股难有趋势性机会。从容投资联合创始人郑莹表示，受制于宏观经济不明朗和政策预期相对负面，银行股反弹的高度可能有限