【今日市场大势研判】震荡盘整，或收小阳！

昨日盘面：昨日A股市场出现了相对活跃的走势，其中上证指数以2974.64点开盘，小幅低开1.99点，盘口显示，主要是煤炭股、银行股等品种跌幅居前是导致大盘在早盘低开的诱因，而且正由于此类个股的疲软，上证指数也一度最低探至2962.31点。但由于受到人民币升值的影响，地产股等品种涨幅居前。与此同时，资源股、钢铁股等品种在午市也是大幅走高，从而使得大盘震荡盘升，最高摸至3039.6点，尾盘以3038.27点的次高点收盘，重返3000点，大涨61.64点或2.07%，成交量为1433.8亿元，渐有放大的趋势。。

今日研判：昨天大盘在银行地产板块走强的推动下，走出单边上扬的走势，个股呈现普涨格局，股指再次运行到3000点之上，在本轮下跌之后第二次挑战60天均线这个强压力位。大盘短期还有上涨的动力，不过由于短信指标存在调整需要，预计下半周会出现明显调整，投资者在操作的时候可以适当注意一下操作节奏。创业板开板仪式将于本周五举行，创业板首批的28家个股发行市盈率就远远高于主板市场的平均市盈率，对主板市场来说会有拉动的作用，但是对资金面来说可能也会有一定影响，所以市场如果近期出现波动也是很正常的。我在网上看到一段文章，觉得讲得有点道理，这里摘录过来跟大家分享一下：在上周末上海举行的“新湖期货走进温商大讲坛”上，中国国际金融公司首席经济学家哈继铭认为，结合美国和中国经济走势来看，资本市场的机会就在今年底或明年初。哈继铭认为，全球经济复苏刚刚开始，美国经济可能于3季度走出衰退，预计下半年GDP增速呈现V型反弹，股市也将追随经济呈V型走势。而明年经济环比增速将逐渐减慢，经济可能呈倒V型。他表示，当前美国经济3%的增速具有不可持续性，因此明年依旧存在二次探底可能。美国历次加息史证明，只有当经济复苏持续稳定失业率明显下降之后才会启动，而当前美国的失业率依旧呈上升态势，因此明年上半年几乎没有加息机会。他同时认为，美元在半年内将会持续贬值，这又促使大宗商品价格进一步上涨，从而推高“软”大宗商品价格。这个是对经济复苏比较乐观的看法，不过我们除了从基本面来分析之外，还要结合技术形态来看。良好的经济环境为市场创造了积极的环境，但是我文章中反复提到的60天均线目前还是向下的趋势，没有一种行情会在中期均线还向下的时候走出连续上涨的走势，所以我认为如果市场要走好，这个位置还会出现反复，消化压力还需要时间，这种震荡是为了后期的行情走的更健康。第四季度和明年的第一季度多是建仓的好时机，所以这里的操作切忌浮躁需要耐心。短线操作的话，可以适当关注地产中小板个股，等待调整的时候去把握机会，不要轻易追涨，关注短线指标的变化，如果出现超卖千万不要追涨，震荡行情的操作就是要沉得住气。

操作策略：持股待涨为主，反弹至3050以上分阶段减持获利盘，轻仓或空仓者在3020附近及以下分阶段回补或买入。

【今日热点】尿素价格见底，关注有机硅和粘胶

受到美元屡创新低的刺激，BRENT,WTI,DUBAI 原油价格分别上涨2.5%，2.6%，0.1%至68.83，71.77，68.52 美元/桶。我们发现领先原油价格4 周的乙烯价格与原油价格的相关度最大，相关系数达到0.827306，这与我们前期提出的“下游低迷的价格将通过萎靡的需求向上游传导”的逻辑相符合，当前烯烃价格继续走低，我们维持前期观点，对原油价格持谨慎态度。

【私募动态】私募“大佬”激辩市场三大焦点问题

当前经济基本面如何判断？四季度股市走势如何？哪些行业是四季度投资热点？针对上述市场关注的三大焦点问题，多位业内知名的私募基金负责人在上周六召开的“展恒理财第四届私募基金高峰论坛”上展开讨论。

宏观经济基本面如何？

 “中国经济复苏强劲，基本上是V形反转。”武当资产管理有限公司总经理田荣华乐观表示。他说，当前，欧美经济正在复苏，相关指标正在好转，而中国经济复苏迹象更加明显。虽然出口相对来说表现较差，但从8、9月份的数据来看，出口强劲复苏是值得期待的。总体而言，田荣华认为，短、中期来看，中国经济没有问题，不会出现二次探底。与田荣华不同，朱雀投资合伙人李华轮对宏观基本面判断较为谨慎。他指出，中国经济虽然短期来看很多经济指标环比呈现上升态势，但对于9月的出口数据，市场也有不同看法，有的说是超预期，也有的说是圣诞节短期因素造成的。房地产方面，十一期间是量价齐跌，十一后深圳等地又有量价回升的情况。所以，经济回暖的成色如何还有待检验。他认为，短期经济恢复较好，长期来看中国经济也没问题，目前最难把握的是中期。智德资产管理公司执行董事伍军也谨慎表示，现在经济形势总的来说是“不好也不坏”。从全球经济来看，美国经济复苏态势并不稳固。从国内经济来看，PMI指数、发电量等指标好转说明经济正在稳健复苏。“要判断四季度以及明年经济走势，出口和房地产走向至关重要。但从出口来看，我们不能指望美国民众再去借钱消费；而房地产企业在高地价和政府调控房价的压力下机会也不多。”他说。

四季度股市将呈现何种走势？

对于四季度股市走势，田荣华直言，四季度股市应该是一个震荡上行的走势。他还提醒投资者，由于政策微调，流动性最宽松的时期已经结束，市场可能会有一个较大调整，但这个调整将会带来一个系统性的投资布局机会，一个着眼于明年经济复苏的投资布局。如果四季度市场估值下移，将和经济复苏带来的企业盈利上移形成一个“黄金交叉”。与田荣华判断一致，李华轮认为，四季度股市会再度向上。伍军则相对保守。他首先指出，四季度流动性虽然保持宽松的局面，但是拐点已经显现。他分析，由于上半年市场过度乐观，导致市场在下半年寻找平衡点，因此四季度的行情是一个重新寻找平衡点的行情。

四季度投资主线如何安排？

谈到四季度如何布局，乐观的田荣华指出，四季度系统性的投资布局机会，可能在市场调整过程中悄然来临，理性的投资者应在市场大众的悲观情绪中，转向到对市场的贪婪上。田荣华指出，应从三个方面考虑：一是自上而下寻找盈利持续增长的成长型公司；二是受益于经济复苏、盈利增长比较确定及盈利能力大幅改善的行业；三是着眼于“低碳经济”。李华轮则表示，上半年经济“保增长”的目的已基本达到，下一步就将是“调结构”。在这一背景下，新能源和消费行业值得关注。此外，“区域经济不平衡”是另一条重要的投资主线。

【潜力股推荐】中福实业(000592)：投资评级：买入：期限：短线

公司原来是一家从事工程总承包(壹级)、二级房地产经营和工业生产资料等业务的上市公司。公司大股东山田公司通过定向增发新股收购福建省建瓯福人林业有限公司66.239%的股权并置出原有资产，公司的主业由此转变为造林营林、林产品加工与销售。福人林业公司成立于2002年12月，是森工股份制的龙头企业，主要产品有杉木、松木、杂木等原木，中密度纤维板、滑梯板、涂装系列产品等。目前，公司林区经营面积约100万亩，林区主要位于福建建瓯、明溪、龙岩等地，当地气侯温暖，雨水充足，地理环境适合林业发展。公司实现林板一体化的发展模式，拥有两条中、高密度纤维板生产线(年产能分别为10万立方米和5 万立方米)。另外，由于在公司资产重组时，控股股东山田林业开发(福建)有限公司承诺：将保证重组后的公司2009年和2010年度的净利润(归属于母公司所有者的净利润)在2008年盈利预测利润5443万元的基础上，每年净利润增长率不低于10%，即2009年实现净利润不低于5987万元，2010年不低于6586万元。如果净利润低于预测利润，山田公司将用现金向公司支付上述差额部分。

【潜力股推荐】昆明制药(600422)：投资评级：买入：期限：短线

公司位于中国药谷云南，具有突出资源垄断性，公司以生产蒿甲醚、三七、天麻素系列和特色中药等天然药物而闻名，并显示出其专业化的优势，是中国医药行业剂型全、品种多、独具特色的综合性制药企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.18元、0.28元和0.42元，对应的动态市盈率为60、39和26倍;当前共有6位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，4位给予“买入评级”，1位给与“观望”评级，综合评级系数2.00。三季度业绩大增。公司发布三季度业绩公告，三季度，公司营业收入同比增长27.39%，环比增长5.83%;实现净利同比增长404.42%，环比增长45.18%;实现每股收益同比增长438.46%，环比增长43.53%。利润总额、所得税费用、净利润、归属于母公司所有者的净利润和少数股东损益增加均因公司三季度销售收入增加，成本费用得到有效控制，公司盈利能力提高。营销改革促使高毛利产品快速放量。公司营销改革稳步推进，效果初步显现：络泰、血塞通软胶囊和天眩清注射液大幅增长。其中络泰是血塞通水针的升级产品，为三七总皂苷的冻干粉针剂。对比水针剂，冻干粉针剂质量更稳定，安全性也更高，临床推广更为容易，特别是几次中药注射剂不良反应事件之后，粉针剂替代水针的速度有所加快。由于冻干粉针生产技术难度较大，目前仅公司与黑龙江珍宝岛制药能够生产。而血塞通软胶囊也只有公司一家能够生产，具有吸收好，起效快等特点，市场竞争力强。天眩清注射液为天麻素注射液，主要用于治疗神经衰弱、神经衰弱综合征及血管神经性头痛等症。天相投顾认为，近年来，随着经济的发展，人口的增多，就业、学习和生活的压力加大，患有焦虑症状的人群不断扩大，抗焦虑药也正以每年30%的速度增长。天麻素注射液作为中药品种具有显著疗效、无依赖性，可长期安全使用的特点，未来仍有望保持较快增长速度。另一方面天眩清注射液价格高，毛利高，因此公司未来将重点扶持该产品。中投证券认为，公司血塞通系列增长迅速，且进入基本药物目录，未来可能大幅扩建产能，加速增长;青蒿素产业整合势在必行;天眩清有望成为下一个重磅产品。公司下阶段的发展值得期待，给予公司推荐的投资评级。

【潜力股推荐】华北制药(600812)：投资评级：买入：期限：中线

公司是抗生素龙头，是国内最大抗生素类医药产品生产基地，抗生素原料药总产量占全国总产量15%左右。10月16日，公司在三季度业绩预告中表示，预计公司2009年三季度累计净利润为亏损，累计亏损数额预计不超过5.5亿元。三季度来看，VC行业仍然保持了景气态势。以东北制药为例，在业绩预告中称，公司预计2009年7月1日-9月30日净利润约14020万元，同比增长12.38%。而华北制药今年上半年的净利润则是7340.70万元，此次突然爆出5.5亿元巨亏，令很多投资者不可理解。细细深究可知，公司三季度产生亏损的原因主要为计提坏账准备5.5亿元及其他资产减值准备，公司的生产经营正常。此前，冀中能源集团入主华北制药，并随后对管理层进行了大面积更换，此次公司大幅计提坏账准备轻装上阵，未来业绩有望恢复性增长。更重要的是，此次或是为集团日后重组公司铺路，未来资产整合提速在即，后市值得重点关注。今年7月1日，经河北省人民政府批准，河北省国资委将其持有的华药集团国有股权全部划转冀中能源集团持有。由此，冀中能源集团成为华北制药的间接控股股东。冀中能源集团为省属国有独资公司，现有冀中能源峰峰集团有限公司、华北制药集团有限责任公司等8个子公司，拥有金牛能源、华北制药和ST金化3个上市公司，是以煤炭为主业，医药、电力、化工、机械、建材、物流等多个产业板块综合发展的特大型企业。集团资产总额580亿元，煤炭储量150亿吨，原煤年生产能力5000万吨、精煤1500万吨，综合实力位居全国煤炭行业百强和中国工业企业500强前列。在实力雄厚的冀中能源的扶持下，公司未来发展前景极为广阔。值得注意的是，公司新任董事长王社平是重组能手，资本运作能力极强，此次上位将对华药重组一事亲力亲为，使得投资者对公司未来整合充满了期待。今年8月，在冀中能源集团身兼董事长、党委书记、总经理等数职的王社平成为华北制药的董事长，公司重组的“操刀人”就此亮相。资料显示，王社平在重组方面颇具经验，他一手指导了邯矿和邢矿的重组，组建了金牛能源集团，其后又与井陉矿务局、中煤四处联合重组，并代管了八宝山煤矿，整合了众多地方小煤矿，被行业内誉为“金能模式”。6月底，时任冀中能源董事长王社平兼任华北制药集团董事长。8月4日，河北省国资委对华药集团的出资比例调整至100%，并将华药集团100%股权划转给冀中能源，从而实现冀中能源对华药集团的全资控股，整个流程仅用了短短一个月的时间，王社平的实力由此可见一斑。此次公司为了让王社平操刀重组，竟修改了公司章程，可见公司决心之大。重组经验丰富的王社平将对华药重组一事亲力亲为，后市资产整合有望加速进行，值得关注。

【异动个股】蓝星新材（600299）

公司囊括了我国化工新材料许多技术成果和工业化产品，是国内最大的有机硅、特种环氧树脂和高端工程塑料生产企业。其发展状况决定了我国化工新材料的发展布局，代表了我国化工新材料的发展方向，承载着中国高端化工新材料实现大批量国产化的长期理想。中信证券预测公司08-10年的EPS分别为-0.21元、0.60元和1.89元。由于公司具有很强的成长性，10年每股收益将会大幅增长200％；再由于蓝星新材承载着国家理想，国家必将会有强有力的政策支持；且集团的优质资产注入确定，加上国外资金和国外技术，公司内外兼修，基础雄厚，故我们给予公司09年25倍PE，6-12个月目标价为15元，依然维持推荐评级。

【异动个股】红太阳（000525）

根据中央文件精神"三农"优势企业将得到政府的全力扶持，同时，约占我国杀虫剂50%市场份额的高毒有机磷农药将逐步停止使用，从2007年1月1日全面禁止在农业上使用。而公司的产品符合国家的新政策的要求，未来的发展前景乐观。以公司的产品拟除虫菊脂类农药为例，该产品将成为高毒有机磷农药的其替代品。通过收购间接持有江苏苏农农资连锁51%股权。通过此项收购公司不但介入到了产品的销售环节并取得了其所拥有的连锁营业网点。公司持股98.75%南京红太阳农资商贸连锁,经营农药、农资产品,化工原料等销售，农资连锁发展受国家扶持。红太阳连锁已经在14个农业大省投资设立了相应的独立法人资格的一级直营物流配送中心。围绕公司农资连锁已逐步形成规模和品牌的优势，抢抓国家启动"万村千乡市场工程"的机遇。农药是重要生产资料，特别对稳定世界粮、棉、油、饲料等生产起到不可替代作用。需求量多年来保持5%左右增长。我国是一个农业大国，提高单产量和绿色环保产品是重要任务，将给生产高科技、超高效、低毒性、无公害绿色农药企业带来近100亿元左右规模新型市场份额。

【异动个股】津滨发展(000897)

公司为天津滨海开发概念龙头股之一。随着滨海新区被纳入国家“十一五”发展战略和被国务院批准进行综合改革配套试点区域，天津滨海新区开发正式上升为国家战略后，将和深圳、浦东的地位同等重要。根据德邦证券08年8月发表的津滨发展(000897)调研报告认为，预计公司新的非公开发行完成后，津滨发展(000897)将持有滨海新区和天津市450万平方米土地储备(目前公司已拥有超过200万平方米)，成为持有天津滨海新区和天津市土地储备最多的公司。公司已有土地储备成本较低，已较大幅度升值。公司还在滨海新区拥有大量出租物业和项目储备，将直接受益于滨海新区的发展。公司在滨海新区拥有约28万平方米的出租性物业，其中包括约21万平方米的工业厂房和约7万平方米的商业办公楼。另外位于大港区的雅都天泽园、公司定向增发计划开发的位于滨海新区CBD生活区的11万平方米项目以及国际游乐港项目，使其成为上市公司中在开发区项目储备最丰富的公司之一，因此滨海新区的建设和发展，公司的出租物业和项目储备价值有望得到持续的提升。

【异动个股】金地集团(600383)

公司是房地产行业龙头之一，开发经验丰富，专注于中高档住宅产品开发。今年来公司销售好于行业平均水平。公司日前正在加强一线城市布局。今日投资显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.58、0.76和0.84元，对应动态市盈率为28、21和19倍;当前共有31位分析师跟踪，8为分析师建议“强力买入”，21位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.81。有效补充深圳项目，避免即将断顿局面。9月底公司通过拍卖方式以244000万元人民币成功竞得A909-0137、A909-0138宗地的使用权，地面地价为15510.11元/平方米，楼面地价为8617.34元/平方米。公司截至中报时虽然拥有项目资源达1115.7万平米，但是深圳却面临断顿，今年梅陇镇结算完，则仅剩下上塘道花园一个项目约12万平米。作为深圳本地发展起来的公司，深圳一直是公司重要的收入和利润来源，因此公司急需在深圳获取新的项目。2009年中期，公司在深圳区域的房地产销售收入占比高达54%，收入同比增长308.53%;主营毛利占比46.45%。本次获取的项目位于宝安观澜地区，观澜是深港莞一体化的核心咽喉地带，也是深圳北部中央，未来前景看好。地铁4号线、机荷高速、梅观高速等系列城区主干道使得项目至福田CBD只需20-30分钟，大大提高该地区的项目竞争力。金地集团本次获取的地块面积较大，容积率低，同时有水库资源，可以做相当部分的别墅。因此按照联排别墅、叠拼、小高层等进行组合，估计该项目的毛利率仍可以达到30%，在未来3年可累计增加每股收益0.07元。公司销售好于行业平均水平，拟提高全年新开工面积。公司2009年1-8月累计销售面积120.47万平米，同比增长91.37%;销售金额131.78亿元，增长96.28%，大大好于行业平均水平。由于销售增长很快，公司将2009年计划开工面积由135.5万平米调整至157.6万平米,为2010年业绩增长提供更多的可售资源。公司目前项目资源1144万平米，但是深圳和北京地区项目仍然较少。截至目前，公司未结算的项目资源约1144万平方米。其中2009年新增7块地，规划可售面积124万平方米。公司项目储备中珠三角占比35.2%，长三角占27.4%，京津地区占7.6%。渤海证券表示，未来房地产行业估值水平将受到货币政策和行业调控政策变化的影响，然而随着新增推盘量的上升，预计09年商品房成交量将同比增长30%，新开工面积同比增长15%。房地产行业景气度不改。