分散染料也存在价格上调预期：分散染料自8 月份上涨后一直未有动作，目前分散染料价格稳定，发货量也较为稳定，目前龙盛月发货量10000 吨左右。我们认为，由于活性染料的连续上涨，近期分散染料存在一定的价格上调预期，我们将密切跟踪分散染料的价格动态。

　　印度H 酸供应吃紧，从出口国变进口国。国内H 酸有价无市，供应仍然紧张：目前H 酸市场价格在63000-64000 元/吨，与九月中旬相比又有8000-9000 元左右的涨幅(9 月中旬H 酸市场价格55000 元/吨)，且仍处于有价无市，供应紧张的状况。从部分出口商处了解到，目前印度由于环保问题，有几家H 酸企业遭遇关停，印度国内H 酸供应出现严重短缺，价格出现了大幅上涨，目前印度国内价格达到70000 元/吨，并从国内进口H 酸，而印度以前一直是H 酸出口国。因此印度的进口也进一步加剧了国内H 酸缺货的状况。

　　投资建议

　　继续看好染料行业，维持增持评级：染料行业目前市场格局稳定，H 酸供不应求，价格仍处于上涨通道中。近期由于市场因素，浙江龙盛和闰土股份股价出现了一定的回调，但是我们仍然看好二者未来的市场表现。短期而言，分散染料存在价格上涨预期，中期来看，在今年年终渠道清库存后，明年一季度行业将迎来一波补库存的高峰，届时染料可能会再次出现较为明显的价格上涨。建议继续持有浙江龙盛和闰土股份，并在下跌中逐步增仓。

　　闰土股份控股70%的子公司江苏明盛共拥有H 酸产能2 万吨，不仅能够确保公司的自身需求，还有一万多吨外供能力。H 酸每上涨1 万元，闰土股份EPS 将增厚0.14 元。

　　浙江龙盛全资子公司通辽明州化工是浙江龙盛H 酸生产基地，我们明州化工8000 吨产能目前已经试生产，月产量约400 吨左右。明州化工H 酸投产将大幅缓解龙盛H 酸的外购压力，预计投产后龙盛H 酸自给率80%。