卫星石化：超吸水性树脂（SAP）装置将于近期投料试车

　　卫星石化发布项目实施进展公告

　　卫星石化发布公告，公司“年产3万吨高吸水性树脂（SAP）技改项目”已于近日取得了嘉兴市及南湖区相关部门出具的该项目试生产备案与意见，同意进入投料试生产阶段。

　　点评：

　　1.SAP项目待投料试车，华谊事故影响持续

　　根据公司公告，目前公司已完成SAP装置设备单机运转调试，单台设备运转顺利。下一步公司将按计划进入装置投料调试，并确保装置安全稳定运行。公司将按照计划积极推进项目的实施，并按照规定及时履行披露义务。

　　根据公司此前规划，我们预计其SAP项目于今年中期建成投产。目前项目处于全部建成、待投料试车的状态，符合公司此前规划。考虑到化工项目正常试车通常需要1~3个月的时间，我们认为公司SAP项目最快将于7月内生产出合格产品。

　　根据国外的产品盈利状况，SAP产品的毛利率有望达到40~50%.公司3万吨SAP项目达产后，我们预计其产品吨净利在3000~4000元左右，对公司EPS的贡献在0.25元左右。鉴于公司SAP项目于近期建成，同时产品将处于市场开拓期，我们预计公司今年生产出的SAP产品在1万吨左右，对公司EPS的贡献在0.05元左右。

　　上海华谊事故影响将持续。6月23日上海华谊丙烯酸有限公司丙烯酸反应器发生爆燃事故，事故发生后华谊23万吨丙烯酸、27万吨丙烯酸酯处于全部停车状态。根据隆众石化商务网的数据，7月1日上海华谊的丙烯酸、丙烯酸甲酯产品报价出现上涨，我们判断上海华谊未受事故影响的生产线已复宁波敢死队产，但受事故影响的生产线则需要更长时间才能恢复生产，预计复产时间在3个月以上。我们认为第三季度丙烯酸、丙烯酸酯供给紧张的状况仍将持续，丙烯酸及酯的价格有望维持在目前水平。

　　2.在建项目稳步推进

　　除SAP项目以外，公司在建项目还包括丙烯酸及酯项目及丙烷脱氢项目，我们预计以上两个项目将在2013年底建成投产。

　　公司32万吨丙烯酸、30万吨丙烯酸酯项目正在有序实施，我们预计该项目将于2013年底前建成，从而进一步增强公司丙烯酸及酯的产能及业绩弹性。

　　根据公司相关公告，45万吨丙烷脱氢（PDH）项目进展如下1）罐区建设。球罐已组装完成，3台60000立方米双层冷冻罐正在抓紧组装；（2）公用工程。土建基本完成，将进入管道铺设；（3）生产装置正在土建施工；（4）长周期设备全部采购完成，其他采购事项根据项目进度要求有序推进；（5）人员情况。技术人员与操作人员基本到位，操作人员全面进入培训阶段。我们预计该项目将于2013年底前建成，卫星石化有望成为最先建成PDH项目的上市公司之一。

　　目前公司具备16万吨丙烯酸、15万吨丙烯酸酯的生产能力；随着在建项目的陆续建成，我们预计到2013年年底，公司将具备45万吨丙烯、48万吨丙烯酸、45万吨丙烯酸酯的生产能力，公司对丙烯酸及酯的业绩弹性将大幅增强。同时PDH项目的建成将使公司形成“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”全产业链，降低公司生产成本、增强公司抵抗产品价格波动风险的能力，同时大幅提高公司的盈利能力。

　　3.盈利预测与投资评级

　　公司目前有较多的在建项目将在年内陆续建成投产。短期内SAP将成为公司重要的利润增长点，同时丙烯酸及酯价格的大幅上涨也有望增强公司盈利能力；长期来看公司丙烯酸及酯业绩弹性将进一步增大，同时公司将形成“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”的完整产业链，从而降低公司原料采购成本。此外公司通过自有资金及银行贷款可以解决项目投资所需资金，不需要进行股权融资，在公司股本不变的情况下多项目投产有望使公司收入利润成倍增长。我们预计公司2013~2014年EPS分别为1.05、1.73元，按照2014年EPS以及15倍PE,我们给予公司25.95元的目标价，维持“买入”投资评级。

　　4.风险提示

　　产品价格大幅波动的风险；宏观经济下滑的影响；在建项目进度不达预期；产能大幅扩张的风险。

　　顺网科技：ChinaJoy展会临近，蝌蚪有望再发力

　　报告要点

　　事件描述

　　一年一度的游戏盛宴ChinaJoy将在7月下旬召开，网游门户17173报道称顺网将携《绝世唐门》、《忍龙》等独代游戏参展。

　　事件评论

　　参展ChinaJoy标志着公司首次以独家代理商身份切入游戏内容市场，将显着扩大业绩弹性。公司独家代理小说改编游戏《绝世唐门》将于7月25日参展ChinaJoy2013,并有望在其后正式发布上线。《绝世唐门》为目前排名首位的网络小说家“唐家三少”在12年年底的武侠大作，该小说一上线就赢得广大书友空前关注，在起点中文站中点击量超过1600万，上线后百度指数显示其关注度不断攀升。考虑到网吧用户对武侠、玄幻小说天然的痴迷程度，该类题材游戏有望在公司网吧平台获得一定突破。以目前上线页游约1000万月流水中值来看，单款游戏单月贡献净利润仍有望达到300-400万，对平台商而言，业绩增厚作用依然非常显着。

　　页游行业进入平稳增长阶段，公司蝌蚪页游联运平台开服数快速增长：根据易观数据，2013年一季度国内页游市场规模达到32.97亿元，同比增长42.4%,增速基本保持平稳。公司蝌蚪页游联运平台主要通过与开发商联合运营分成来分享行业红利，根据FM4399的数据，平台1-5月开服数421组，与去年同期的80组相比增长421%,去年上半年收入接近800万，以此推算2013年上半年平台收入有望超过2000万，反映了公司良好的主营业务增长态势。

　　13Q2起公司业绩有望回归常态，未来公司看点丰富：云海平台和浏览器有望在13年Q2覆盖半数以上网吧，并带来广告位量、价与流量变现能力的大幅提升。另外，吉胜科技整合协同效应已初步体现，有望在13年扭亏为盈并贡献近千万净利。在产品规划方面，公司还将通过开发数据漫游、游戏资讯、棋牌平台、视频聚合、移动端游戏联运平台等应用增强用户粘性并创造移植基础。若带宽环境改善顺利，云游戏业务还有望在13年下半年在TV端、移动端和PC端渗透，其革命性的用户体验对3.8亿游戏玩家的冲击不可小觑。考虑到公司转型意愿较强且拥有较多账面现金，外延式扩张也有望成转型的有力保障，为公司业绩和估值提供较大弹性。我们预计2013-2015EPS分别为：1.00、1.46、1.95元，对应PE分别为45、31、23倍，维持“推荐”评级。

　　拓尔思非结构化应用先锋

　　东兴证券近日发布拓尔思的研究报告称，公司主要核心技术优势是海量信息处理和中文语义理解，基于自主核心软件技术的TRS大数据一体机与TRSSMAS模式开启了软硬一体化、软件服务云化商业模式的先锋；下游70%为政府客户资源，在智慧城市大背景下客户渠道优势明显；企业应用层面国内蓝海市场竞争格局缓和。

　　大数据技术及服务空间巨大，应用拓展及整合是成长主基调。大数据的应用目前仍处于早期阶段，我国底层数据层级割据是主要制约，传统企业的应用则需要较高的教育成本。IDC预测中国大数据技术与服务市场将会从2011年的7760万美元快速成长到2016年的6.16亿美元，市场空间增长近7倍，未来5年的复合增长在50%以上。竞争对手IBM和ORACLE主要是在结构化、收购的公司在国内应用并不好。基于相对蓝海的市场格局公司的成长路径可以归纳为：凭借底层技术巩固高端客户的原有（企业搜索、内容管理软件）基础形成稳定现金宁波敢死队流；并进一步沿着大数据、云计算、移动互联网和社会化计算四大技术应用方向进行下游渗透--主要是通过攻克行业领军企业，来进行市场教育、引导拓展；与此同时通过应用层面的战略性收购实现市场集中度的提升，并最终形资本收购成长路径。

　　政府换届影响逐步消除、费用趋稳、激励成为业绩触发因素。公司12年业绩受到政府换届影响较大，政府事业渠道12年收入仅增长不到5%,总营收的三成是直接企业客户，同比增长16.44%.今年下游客户行业分布的进一步扩大，抗周期能力有所加强；随着公司语音的搜索识别课题项目的申请和企业应用产品的研发升级，研发相对费率或将保持高位稳定。公司具备较强的股权激励复兴动力。

　　预测公司13-14年的EPS分别为0.5和0.61元，对应PE分别为36倍和29倍，给予“强烈推荐”的投资评级。

　　◆ 牛股提示：

　　内蒙君正（601216）周二上涨10.06%.公司是产业链最为完善的电石法PVC企业之一，依托乌海地区丰富廉价的煤炭、原盐等资源优势，通过一体化、技术改进和先进的管理，形成了业内最具成本优势的氯碱企业。内蒙古煤炭资源储量居全国首位，“十二五”期间将加快资源整合进程，公司有望借资源整合获取上游资源。另，公司为天弘基金二股东，新增“余额宝”概念。二级市场上，受益余额宝存量资金规模达57亿，该股今日再度封板，短线暂持有。数据显示周二该股的DDX为0.638,大单金额为2885.70万元。

　　沱牌舍得（600702）周二上涨10.01%.公司主营白酒、其他酒（配制酒）及纯净水生产、销售等，是川酒老六朵金花中最弱的一朵，业绩不佳、增长乏力已持续多年，但却又拥有一流的产品和丰富的基酒储备，何时将资源优势转化为效益也一直颇受市场关注。在2010年进行营销体制改革后，公司的销售收入大有改观。消息面上，公司控股股东溢价日前减持近650万股。二级市场上，该股6月一路震荡走低，今日重拾升势，得益于白酒产品价格企稳，暂观望。数据显示周二该股的DDX为0.549,大单金额为2869.73万元。

　　卫星石化（002648）周二上涨10.01%.公司是我国生产丙烯酸及下游产品的龙头企业。去年5月28日，公司募投项目高吸水性树脂（SAP）正式开工，其生产的高吸水性树脂未来将有望打破国外垄断，开启国产高吸水性树脂参与国际竞争的全新市场格局，开拓中国市场。此外，公司丙烷宁波敢死队脱氢制丙烯项目在紧锣密鼓的筹建中。另据悉，上海华谊装置爆炸，公司拟上调丙烯酸价格。二级市场上，该股1日短暂调整后，今日再封涨停，量能继续放大，不宜追涨。

　　智云股份（300097）周二上涨10.01%.公司主营成套自动化装备的研发、设计、生产和销售，掌握了成套自动化装备相关核心技术，形成品牌优势，推出自动检测设备、自动装配设备、物流运输设备和清洗过滤设备以及切削加工设备等相关产品。未来，公司或将持续受益于发动机产能的扩张、再制造业发展和机械替代工人的趋势。消息面上，公司中报预增9倍，拟10转10.二级市场上，该股今日一字涨停，机器人足球赛中国夺冠已提振股价，保持关注。数据显示周二该股的DDX为0.697,大单金额为364.79万元。

　　◆ 熊股警示：

　　山东黄金（600547）周二下跌10.01%.公司是直属山东省政府的国有大型企业，也是该省黄金行业的“龙头”企业。公司主营黄金开采和选冶加工，同时，伴有白银、硫精矿的生产。截至目前，公司拥有或控制的矿山共有10个，黄金金属储量为253.91吨，且母公司山东黄金集团资源储备丰富。消息面上，公司1日公布重大资产重组方案，拟收购401吨黄金资产。二级市场上，该股1日复牌以来惨遭二跌停，或因停牌期金价大跌，短线趋势偏弱，可减持。

　　九龙电力（600292）周二下跌0.75%.公司主营业务为发电和环保，大股东中电投集团是国务院授权的投资机构和国家控股公司，也是电力体制改革后新组建的5家发电集团公司之一。公司2011年通过定向增发收购中电投集团拥有的9个脱硫资产项目，资产注入完成后，公司转型为科技环保企业。最新消息显示，公司欲定增17亿元，打造中电投环保产业唯一平台。二级市场上，公司定增遭遇市场用脚投票，该股复牌连续震荡，维持1日的判断，观望。数据显示周二该股的DDX为-0.595,大单金额为-2531.98万元。

　　长方照明（300301）周二下跌5.34%.公司是一家集研发、设计、生产、销售为一体的专业LED光源及照明灯一流厂商。拥有强大的研发技术和体系完整的解决方案，优秀的品质管理及先进的生产制造设备。此外，公司拟2500万建LED照明灯具IC驱动电源项目，满足公司生产成品灯具及销售需求。另外，长方照明5月28日公告，向公司骨干半价推限制性股票激励计划。二级市场上，该股5月以来涨幅一度超90%,6月27日创新高，短线放量调整，逢高减持。数据显示周二该股的DDX为-1.803,大单金额为-1659.10万元。

　　美的电器（000527）周二下跌3.04%.公司主营家用电器、电机、通信设备及其零配件的生产、制造和销售。近年来公司战略转型成效逐步显现，大白电业务份额逐步回升，空冰洗实现全面增长。一季度收入增长23.5%;二季度，公司白电增长持续超越行业，空调出货保持两位数增长，洗衣机、冰箱出货增长30%左右。消息面上，美的集团换股方案获证监会通过。二级市场上，该股今日冲高回落，28日复牌以来遭遇三连阴，量能有待释放，暂勿介入。数据显示周二该股的DDX为-0.039,大单金额为-1521.29万元。

　　07月03日 最新涨停板敢死队信息汇总（独家）

　　传闻：安琪酵母（600298）中报10送10

　　传闻：沃森生物（300142）佐剂乙肝炎疫苗办理状态

　　传闻：腾邦国际（300178）高送转

　　传闻：洪都航空（600316）L-15猎鹰教练机开始向非洲交付

　　传闻：沈阳机床（000410）日前与美国一家公司签订了47台立加机床合同

　　传闻：豪迈科技（002595）上半年产品销售稳定增长，业绩增速有望达到预测的上限区间。

　　传闻：辉煌科技（002296）7月初一个亿的订单，业绩修正。

　　传闻：华天酒店：售后回租业务发展良好，中报预增概率大

　　传闻：金宇车城：盛世天城项目将增厚今年业绩

　　传闻：东方铁塔：欲落实3D打印合作事项

　　传闻：安利股份：募投项目投产产能提升

　　传闻：纳川股份：泗阳项目预计明年下半年建成

　　传闻：国脉科技：所投资的厦门国际银行正为IPO做准备

　　传闻：重庆港九：控股股东股权将转让

　　传闻：东方钽业：基本完成对非钽资源基础调研

　　传闻：宋城股份：三亚千古情于三季度末推出

　　传闻：国脉科技：所投资的厦门国际银行正为IPO做准备

　　传闻：纳川股份：泗阳项目预计明年下半年建成

　　传闻：高德红外：焦平面探测器近期将投产

　　传闻：比亚迪：再获美电动大巴合同

　　传闻：海虹控股：PBM业务收费在即

　　传闻：北大荒：将注入完达山乳业资产

　　传闻：汉森制药：目前生产线产量较去年增3-4成

　　传闻：亚盛集团：土地资源将再扩张

　　传闻：锦龙股份：中报增长或超七成

　　传闻：华映科技：触控组件项目即将量产

　　传闻：恩华药业：一抗抑郁新药即将获批

　　传闻：长方照明：照明项目实现量产

　　传闻：天音控股：预计北京九九乐游科技有限公司将发力微信第三方游戏应用

　　传闻：海特高新：直升机旋翼项目新公司即将完成注册

　　传闻：中国国旅：海棠湾项目2014年将贡献利润3.2亿元

　　传闻：碧水源：2015年北京再生水膜投资将达200亿元

　　传闻：乐视网：乐视超级电视X60周三售卖，首批或进账7500万

　　传闻：苏宁云商：近期京东开发京东物流的同时，苏宁也即将有大的物流战略公布

　　传闻：2013年度国家科学技术奖初评工作已经结束，初评通过国家自然科学奖项目55项，国家技术发明奖项目73项（通用项目57项，专用项目16项），国家科学技术进步奖项目191项（通用项目139项，专用项目52项）。其中，岳阳兴长口服重组幽门螺杆菌疫苗疫苗获2013国家科学技术奖初评通过，元力股份农林剩余多途径热解气化联产炭材料关键技术开发初评通过。

　　传闻：新修订的《老年人权益保障法》1日实施，除了精神赡养受到重视外，这次修改的力度非常大，增加了社会服务、社会优待、社会保障以及环境等内容。天宸股份（600620）被誉为养老概念第一股，该公司2010年与临安碧雪湖农庄有限公司签订了《项目合作意向书》，意向合作在临安钱王铺开发老年公寓以及配套项目。

　　传闻：国华人寿电商产品日前正式登陆腾讯财付通保险频道，并将于7月1日至7月5日推出首场理财专愁动。财付通作为国内第二大在线支付平台，并且和QQ、拍拍网有着很好的融合，聚集了大量理财需求，国华人寿是第一家以创新革命性万能险理财产品在互联网领域打开局面的保险公司。天茂集团（000627）持有国华人寿9.7%股权。

　　传闻：大连至烟台渤海隧道项目方案已经上报国务院，正在等待批复。该项目方案由原铁道部立项，总投资额预计将超过2000亿元。大连至烟台渤海隧道项目建成后，未来有望通行时速250公里的动车组，可以减少火车绕行1600公里。可将东北三省与山东以及附近沿海省份连接，形成完善的铁路运输体系。据悉，该项目或将采用BOT（建设-运营-移交）、PPP（政府与民间合作）等多元化投融资模式运作。隧道股份（600820）两市唯一隧道上市公司。

　　传闻：7月20日IPO,一次上30家

　　传闻：大北农（002385）“传染性法氏囊病的防控新技术构建及其应用”获2013年度国家技术发明奖初评通过项目

　　传闻：北新路桥（002307）预中标金武高速公路延伸段金昌至阿拉善右旗公路路基工程项目4个亿

　　传闻：洪都航空（600316）解放军版L-15昨日首飞

　　传闻：中航飞机（000768）拟在七月左右与奥凯航空签订一宗50架左右的大额订单，具体机型未透露。推测大概率是新舟700飞机，单价大约一亿元左右。该消息获公司高层默认。

　　传闻：大港股份：与中科院签署协议，合作生产军用激光武器

　　传闻：重庆钢铁：重组方案有望七八月获批

　　传闻：塔牌集团：近期宁波敢死队水泥销量及价格环比上升

　　传闻：龙建股份：中标大单

　　传闻：兄弟科技：铬鞣剂业务扭亏

　　传闻：东江环保：或继续收购

　　传闻：天宸股份：去年半年报-547万，据测算因绿地地产分红和卖出冠豪高新的投资收益，公司半年报大幅预增3000%以上。

　　传闻：中韩自贸区第六轮谈判7月2日至4日在韩国釜山举行，相关新华锦、大连三垒、如意集团等。

　　传闻：青海省周一发布地方基药增补目录，成为首个发布该目录的省份。此次，该省增补数量扩大至200个，其中藏药增补最为明显，扩容60种，比2011年其增补的藏药品种多40种。A股中涉及藏药的有西藏药业（600211）、奇正藏药（002287）。

　　传闻：2013中国国际机器人展览会（CIROS2013）将于2013年7月2-5日在上海新国际博览中心隆重举办。CIROS于2012年创办，由中国机械工业联合会、中国机器人产业联盟、上海东博展览有限公司共同主办，是中国国内第一个、也是唯一一个机器人领域全产业链专业展览，被誉为中国机器人第一展。机器人概念股：机器人（300024）、博实股份（002698）、三丰智能（300276）、赛为智能（300044）、软控股份（002073）、法因数控（002270）、佳士科技（300193）。

　　传闻：近日，总部位于瑞士的ABB集团一种名为“闪速充电（Flash Charging）”的技术引起业界关注。ABB方面介绍，该技术配备水冷钛酸锂氧化物LTO电池组，使用寿命为10年，能在3-4分钟内将电池充满。同传统锂电池相比，新研发出来的钛酸锂电池具有可以重复使用数千次以上的超长寿命和高安全性。东源电器（002074）与珠海银通合作开发钛酸锂电池。2009年，银通新能源产业园工作人员成功研制环型锂离子电池。该产品在安全性、一致性、使用寿命方面取得突破。目前，该电池已在120多个国家申请专利。今年9月，珠海银通通过母公司香港佳能投资控股公司控股美国奥钛纳米技术有限公司，将钛酸锂电池技术导入中国。