传媒行业：太平洋教育新视界，关注教育组合“科大讯飞+枫叶教育”
　　类别：行业 研究机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：王文静 日期：2016-06-13
　　报告摘要
　　教育新视界：首推教育投资组合“科大讯飞+枫叶教育”

　　科大讯飞(002230)增持评级
　　短期催化因素：6月2日Mary Meeker在美国code大会上发布《2016年互联网趋势报告》强调语音正成为计算机接口，也是计算机输入最有效率的一种形式。业界传闻APPLE将在6月中旬全球开发者大会(WWDC)上对语音助手Siri进行升级，整合已收购公司VocalIQ的技术。

　　中期催化因素：近年来深度学习技术作为底层支持技术实现重大突破，推动智能语音技术快速发展，科技巨头纷纷发力智能语音技术，智能语音的需求扩大，应用情景更加丰富。智能语音技术将成为人机交互的一个全新的入口，语音即计算机界面。中国智能语音市场龙头科大讯飞在国内智能语音市场占据44%的份额，在垂直领域如教育、智能语音客服、车联网、智能家居以及互联网移动端均有布局，并具备在未来变现的能力。

　　司将依托在语音和语言、人工智能方面的核心技术，以教育领域为突破口，已构建起可持续运营的教育教学生态体系，全面实现了教学、考试、测验、练习和作业等教与学过程性动态大数据的常态化采集和分析，以及个性化学习推荐。公司拟收购北京乐知行软件有限公司100%股权，此次收购有助于公司在K12领域继续推进公司基于人工智能的智慧校园解决方案，扩大客户规模。2016-2018年公司EPS(Wind一致预期)为0.42、0.56及0.75，给予首次增持评级。

　　A 股：中小创努力破局中，教育股短期走升
　　6月以来的第一周市场惊心动魄，在5月末市场指数再次回调到前期低位水平，但是6月第一周的走势，似乎又带给市场新的生机。目前上证指数、创业板及中小板指数重新回到此前震荡区的上段，能否突破而形成一波反弹行情抑或是再次回到区间波动尚无定论。教育股中，上一周高校指数以及在线教育指数均上涨7%以上，小幅超出市场涨幅。从个股来看，教育概念板块有两只股票值得关注。盛通股份上周上涨21.2%，成为教育概念股中的龙头，盛通股份通过收购机器人教育领军企业乐博乐博，致力于打造素质教育第一股。中泰桥梁收到证监会核准非公发行批文。此次募集资金中12亿元用于子公司文凯兴与清华附中筹建国际学校。

　　海外教育股：枫叶教育创新高，中概教育股走势平平
　　港股枫叶教育股价再创新高，稀缺标的受追捧。银润投资公告学大教育私有化基本完成，同时公告在厦门设立子公司将布局国际学校。公司在学大私有化完成后，将会加快教育产业的投资，依托大股东背景，实现在民办教育领域扩张。




　　计算机行业：新农合异地就医联网结报方案落地、社会力量参与医保经办得到支持
　　类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2016-06-13
　　事件：卫计委和财政部印发新农合异地就医联网结报实施方案。

　　国家卫计委和财政部于5月26日联合印发、6月8日挂网《关于印发全国新型农村合作医疗异地就医联网结报实施方案的通知》，提出通过完善异地就医补偿管理政策、信息系统功能和服务网络，建立起有效的异地就医运行管理机制，逐步实现全国新农合跨省就医联网结报。(数据来源：国家卫计委、医药地理).
　　信息系统建设成为首要措施、带动行业需求提升区域信息化能力。

　　国家卫计委对国家级和省级异地就医结报网络要求明确分工清晰。具体以电子政务外网或虚拟专网建设全国新农合跨省就医数据交换通道，国家平台负责跨省就医转诊、结报等工作，省级平台联通省内定点联网医疗机构，上传本省患者跨省转诊信息、外省转诊患者在本省医疗机构就医结报的相关数据。整体上，国家平台对各省平台的对接需求提升将带动相关对数据标准化、数据颗粒度更细、接口的规范起到促进作用，实际应用也将促进数据交换频率的提升，实时性更加强大。通过国家平台的支持，各省平台或可获得更广泛的医疗数据积累，共享力度加大的同时又有政策支撑，对医改的统筹规划起到积极影响。这其中信息化厂商的技术支持将是重中之重，目前有医院和区域互联、区域平台建设实施能力的厂商都将有望获得行业带动。

　　异地就医结报提升信息化要求、社会力量参与基本医保经办得到推动。

　　异地结报不仅需要完善的诊疗制度和就医补偿政策，结算中心的建立将为异地就医结算管理提供技术支撑。目前，各省间的就医补偿政策存在差异、用药目录、诊断流程、支付比例等也有所区别，具体的细节确定需要各省级部门间的协调，结算中心对细节的把握显得至关重要，因此，结算中心的建设同样分为国家级和省级，并有较高的信息化水平要求。另外，此次通知强调充分发挥市场机制，对社会力量参与基本医保经办服务予以鼓励(金融保险等第三方机构参与国家和省级结算中心建设；各地委托商业保险等机构经办异地就医结报管理服务工作)。商保公司在承办新农合大病保险时，可利用现有的结算通道，为异地就医结算提供服务，服务上线效率高。总的来看：异地就医联网和结算中心建设规划，对信息化需求带动明显。社会力量参与得到政策支持，给予商保公司和相关服务厂商提供了有效发展空间，待政策细化，参与权限明确后，相关厂商如：卫宁健康，预计取得实质性突破。

　　风险提示。

　　省级主管单位政策推进和落实时间点存在不确定性；社会力量加入医保经办服务的开放程度存在不确定性。




　　碳酸锂行业跟踪报告：储能引爆锂新需求
　　类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：巨国贤，赵鑫 日期：2016-06-13
　　储能政策出台，行业发展进入快车道：日前国家能源局下发了《国家能源局关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》，主要内容包括：合理配置储能设施；促进发电侧、用电侧储能设施参与调峰调频辅助等政策内容，将在“三北”地区开展试点工作，以接纳新能源生产电力，其中明确储能方式为抽水储能以外的储能，主要包括锂电池、铅酸等储能方式，从国内已有的调峰储能项目来看，锂电池是主要的储能方式。储能作为单独的政策出台后，预期后续将会有规模、补贴政策等细则出台，对行业形成刺激。

　　新能源快速发展打开碳酸锂需求巨大空间：近5年来国内风电光伏装机量均出现大幅增长；但日照资源较好的区域均在西北部地区，由于电力产生与需求高峰不匹配，以及电力外送存在一定的障碍，导致大量的弃风、弃光现象发生。国家能源局数据显示2015年新疆甘肃内蒙河北宁夏等西部西北部五省弃风率都在10%~39%之间，其中甘肃和新疆分别为39%和32%，尤其严重。光伏2015年全国弃光率为10%，其中甘肃达到31%。今年一季度，宁夏和新疆风电利用小时数同比下降幅度超过了50%，弃风显现严重。储能作为调峰的重要工具能有效的减少弃风、弃光现象。截止15年底国内风电光伏装机量合计达到172GW(光伏43GW，风能129GW)，正常年份年产生电能超过3000亿千瓦时，按照储能设备年使用300次(每天充放一次)，如果其中5%的能源需要储能进行调峰，则需要储能达到50GWH，相当于15年国内全部新能源汽车对锂电池的消耗量的3倍左右。锂电池作为成熟的储能产品，将会广泛应用于调峰，将成为继动力电池之后对碳酸锂需求拉动的新动力。

　　储能引爆锂新需求：2016年Q1中国锂电池电芯产量为13.5GWh，同比增长95.7%。不考虑储能行业对碳酸锂需求增加拉动情况下，我们预计2016年全球碳酸锂需求将达21万吨，虽然供应也有一定的增加，但仍然是需求大于供给。短期受新能源补贴政策不明朗等影响，碳酸锂价格维持较为平稳，但随着新能源汽车补贴政策落地以及三元电池应用放开，储能政策的推进，将会快速刺激碳酸锂需求增长。

　　相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、融捷股份。

　　风险提示：新能源汽车、储能发展低于预期。




　　计算机行业：政策利好密集发布、医疗信息化蓄势待发
　　类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2016-06-13
　　事件2:国务院常务会议确定发展和规范健康医疗大数据应用措施。

　　2016年6月6日，由国务院医改办、国家卫生计生委、国家发展改革委、民政部、财政部、人力资源社会保障部和国家中医药管理局制定的《关于推进家庭医生签约服务的指导意见》通过了中央全面深化改革领导小组审议，经国务院同意，由国家医改办印发(数据来源：国家卫计委).2016年6月8日，李克强总理主持召开的国务院常务会议上确定了发展和规范健康医疗大数据应用的措施，以互联网+医疗更好满足群众需求。会议确定了健康医疗数据共建共享、制定完善法律法规和标准等措施，并提出重点推进网上预约分诊、检查检验结果共享互认、医保联网异地结算等便民惠民应用，发展远程医疗和智能化健康医疗设备(数据来源：中国政府网).
　　家庭医生签约服务推进、促进健康管理服务和应用多样化发展。

　　此次指导意见是国家针对分级诊疗的基层部署，基层的医疗机构的服务能力将得到充分发挥。居民可自愿选择一所二级医院、一所三级医院，建立“1+1+1”的组合签约服务模式，在组合之内可根据需求自行选择就医机构。采用多对象多方式收费探索：由医保基金、基本公共卫生服务经费、居民等分摊，按年收取。探索对居民门诊基金按人头支付给医生团队和对医联体分工协作形式实行医保总额付费两种形式。时间规划明确：2016年在200个公立医院综合改革试点城市开展；2017年覆盖率达到30%以上，重点人群覆盖率超60%；2020年基本实现全覆盖。医疗行业的新增需求将催化相关的基层医疗信息化、信息通道建设、移动应用产品开发、健康管理等新兴市场的蓬勃发展，基层采购和健康管理相关第三方服务企业对行业的参与力度将得到提升，如：创业软件。

　　医疗大数据共享催生产业创新发展。

　　医疗大数据的价值一直得到广泛认可，而产业发展并未形成商业模式落地主要受三个方面的掣肘：1)数据的全面性，医院管理体系差异和各地区不同的行政监管造成医疗数据相对独立，共享较少；2)数据的合法使用，医疗数据是比较隐私的一类数据，政府、医院、患者对其开放使用一直较为保守；3)专业化的应用，第三方服务机构繁多，部分缺乏专业能力。此次会议对上述三个问题给予初步解决方案：建设国家、省、市、县四级人口健康信息平台并互联互通；构建大数据相关专业化系统，如：临床决策、疾病诊断、公共卫生监测评估、传染病疫情预警等；制定完善法律法规和标准，设立准入机制。若医疗大数据对专业化服务逐渐开放，该领域具备丰富医疗数据处理能力的企业将获得先发优势，如：卫宁健康、思创医惠。

　　风险提示。

　　健康管理行业的参与者众多，而商业模式还未产生；医疗大数据的所有权和数据使用范围有待政府规范。




　　零售业行业：从宝尊电商盈利看电商代运营成长机会
　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：李锦 日期：2016-06-13
　　规模效果显现，宝尊迈入盈利行列
　　宝尊电商2015年净利润2262万元，迎来首次盈利，其盈利的背后折射出电商代运营企业的核心竞争力：集中化运营下的专业性和经济性。在后台强大的IT系统和仓储物流系统支持下，宝尊所服务品牌数量每年约以20个左右增加，所运营业务保持65%以上高增长，可以看到随着规模扩大，宝尊集约管理下的专业性彰显，营销运营业务逐渐夯实；同时规模效应开始逐步显现，综合费用率下降，也从另一种维度阐释了电商代运营企业的内在价值。

　　产业格局巨变，集约管理需求提升
　　随着电商产业发展，消费习惯和行业格局迎来深刻变化：1)个性化消费需求急剧提升，品牌的迭代速度加快，对于消费端动态的及时把握，并以专业性的运营方式去应对显得尤为重要；2)电商增速已经步入放缓阶段，流量获取、营销宣传及人力成本开始上升。而宝尊电商在此时点的盈利，凸显出电商代运营企业具备集约管理下所带来的专业优势和规模经济效应，电商代运营企业有望推动品牌企业应对产业格局的变化而不断进行自我优化。

　　汰换整合过后，崛起中的运营明星
　　电商代运营行业汰换整合过后，部分明星龙头企业崛起的阶段，也正迎来需求与产业格局的变化，个性消费下的专业化运营需求和收益考量下的成本分摊需求，都将推动电商行业加速健康发展。而与此同时，资本已开始向行业渗透，崛起中的明星龙头企业有望通过横向的品牌规模拓展或纵向的供应链延伸进一步加快发展步伐，开启新的成长和盈利空间。

　　投资建议：六朵金花，正待绽放
　　电商代运营经过行业性的汰换整合后，龙头及细分领域优秀企业开始加速涌现，盈利能力逐渐强化，并保持较快的增速，而在当前资本逐步介入背景下，优质企业将迎来蜕变：后端架构逐步完善有利于实现规模化拓展，与产业紧密联合并深入到供应链实现多元价值变现。我们认为，具备集中运营优势和专业运营经验的电商代运营企业，随着消费端和产业格局变化，正迎来最佳发展时期。基于此，我们建议关注两类电商代运营企业：1)专业运营能力强，与公司产业战略思路协同，有望实现规模提升的企业，建议关注：青岛金王、莱茵生物、潮宏基；2)与品牌深度绑定，嵌入供应链体系实现柔性生产，有望迎来多元价值变现的企业，建议关注：南极电商、兔宝宝、新华都。




　　家电行业2016年度中期投资策略::稳健价值当道，白马蓝筹续行
　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：徐春 日期：2016-06-13
　　报告要点
　　历史回顾：基本面走势稳健，稳健价值品种受青睐
　　上半年家电行业整体经营表现环比有明显改善，后续随着地产回暖滞后效应显现及空调去库存渐显成效，行业主营增速有望维持逐季改善趋势；此外行业盈利能力持续上行，驱动业绩增速明显优于营收；而从股价层面看，年初以来板块表现明显好于大盘，业绩增速较为确定的细分子行业龙头股价涨幅均居前列， 我们判断主因在于风险偏好明显下降背景市场给予优质成长白马的估值溢价。

　　白电龙头多元化引发的深度思考--第二主业征途再启
　　年初以来格力、美的相继披露跨产业并购计划，我们判断行业龙头多元化战略的实施背景为国内家电行业增速中枢下移，同时龙头自身资金储备充沛、其他资本开支较少也为其多元化提供条件；家电龙头在多元化发展方向选择上呈现出偏好新制造业、紧随国家未来发展战略、目标所处行业空间巨大及长期盈利能力有保障等多重特征；总的来说，“第二主业”有望为龙头长期成长打开空间。

　　“低估值”白电：渠道库存稳步去化，估值中枢有望提升
　　目前渠道去库存仍为空调行业运营主基调，地产滞后效应带动终端需求走势平稳，在去年销售基数较低背景下，随着渠道库存去化，白电收入及业绩增速有望环比逐季改善；冰洗方面，基于销量基数、品类扩展及更新周期等层面考量， 我们认为洗衣机行业后续稳健增长预期相对较强；目前市场对白电基本面并无更高预期，基于其稳健增长、低估值及高分红等特征，稳健配置价值值得关注。

　　“高成长”厨电&小家电：行业维持高景气，龙头成长确定
　　年初以来厨电及小家电龙头以其低估值、业绩增长稳健的优质白马属性备受市场青睐；厨电行业“大行业、小公司”格局保障龙头中长期业绩确定性，而短期来看，去年二季度地产复苏带来的滞后效应有望在今年下半年对厨电行业形成实质性拉动；小家电行业虽已初具规模但品类偏少且保有量低，未来随着产品结构升级、新品类推出及居民收入水平持续提升，行业成长空间依旧广阔。

　　2016 年中期家电行业投资策略及重点推荐公司
　　总的来说，目前市场风险偏好较前期有明显降低，具有稳健业绩增长、偏低的相对估值以及高分红的家电板块配置意义依旧明显，而具体到下半年来说，我们依旧维持前期观点，基于“低估值”及“高成长”主线的投资策略仍有望取得稳健的投资收益；持续推荐价值蓝筹格力电器、美的集团及小天鹅A 与长期成长最为确定的优质白马老板电器、华帝股份、苏泊尔、九阳股份及新宝股份。




　　TMT行业2016年中期策略：风云变幻，大浪淘金
　　类别：行业 研究机构：华安证券股份有限公司 研究员：华安证券研究所 日期：2016-06-13
　　高成长趋势延续，盈利能力继续增强
　　从盈利的角度看，2015年-2016年一季度计算机行业高成长优势继续凸显，营收与净利润增速均处于全行业领先水平，毛利率稳中有升，研发比重持续加大。从细分板块上看，互联网金融板块景气度最高，大数据与计算与人工智能板块盈利能力较强。

　　板块行情完成一定程度的估值回归
　　上半年在整个A股市场普跌的情况下，计算机板块跌幅较深，主要原因在于经过前期大幅上涨之后的估值回归。从全行业来看，计算机板块跌幅在位列第四，仅次于国防、综合和传媒；从板块内部概念来看，苹果、智能汽车相关跌幅稍小；从个股来看，大部分个股均有3成左右降幅，少数个股实现上涨。

　　信息化为国家战略，政策红利逐步释放
　　信息化作为最先形成创新的领域，国家加大政策扶持力度，先后出台“互联网+”、“大数据行动纲要”、“促进云计算产业意见”等系列政策，产业政策红利将逐步释放，推动行业快速发展。

　　投资主题推荐：大数据、人工智能与虚拟现实
　　大数据：大数据行业整体高增长可期，市场空间已经打开，我们关注大数据行业中最确定的细分市场：基础建设及有行业依托的大数据分析平台公司。推荐标的：东方国信、科华恒盛、天源迪科。

　　人工智能：信息科技快速发展，互联网遭遇瓶颈，人工智能成为核心底层技术。顶层设计为行业提供明确发展目标和规划，人工智能迎来重大发展机遇。推荐标的：科大讯飞、东方网力。

　　虚拟现实：市场空间广阔，但产业形态相对初级。我们看好以内生和外延方式布局VR整体产业链的龙头公司和在硬件产业化上已经取得实质进展的公司。推荐标的：联络互动、歌尔声学。




　　太阳能行业：2016年新增光伏电站建设规模目标18.1GW有提升空间；电价受压仍然为隐忧
　　类别：行业 研究机构：中国银河国际金融控股有限公司 研究员：王志文 日期：2016-06-13
　　国家能源局宣布，2016年全国新增光伏电站建设规模18.1GW，其中普通光伏电站项目12.6GW，光伏领跑技术基地(由政府分配的项目，以鼓励技术进步)规模为5.5GW。由于该目标不包括扶贫光伏电站、光伏建筑一体化项目或自发自用项目，我们认为我们2016年的装机预测20GW并不过高。我们相信，今次当局确认目标有助建设工程加快。但虽然如此，该通知亦鼓励通过竞争降低上网电价，所以我们认为未来的项目回报有机会下降。

　　建设规模前五大省份占总建设规模的一半。以建设规模计，山西省(2.2GW)、内蒙古(2.1GW)、安徽(2.0GW)、河北(1.5GW)和江苏(1.2GW)排名前五(图1)。甘肃、新疆和云南并没有建设配额，因为这些地区不具备条件。

　　实际建设规模有机会高于18.1GW。我们认为上述建设规模目标有提升空间，因为光伏建筑一体化项目和自消费项目都没有建设上限。另外，国家能源局稍后将公布扶贫光伏电站的规模。全年建设目标18.1GW(假设今年能够全额完成)加上来自2015年约5W的未完成项目配额，将相当于53%的同比增长(2015年的装机为15.1GW)。回顾2016年第一季的新增光伏装机量同比增长41.5%至7.13GW，这是因为开发商赶于在6月30日前完成安装以收取更高的电价。全年装机目标代表着今年4月和12月间的新增装机为16GW，相当于60%的同比增幅。但考虑到国家能源局今年公布配额的时间较迟，我们预计一些建设工作将被推迟到明年。

　　中期而言项目收益下降为隐忧。与之前的通告相同，国家能源局表示会在招标过程中考虑申请者的电价水平，以鼓励降低光伏上网电价。能够成功下调上网电价的省份将获得额外建设配额，其当年建设规模可直接按该省上网电价平均降幅比例的两倍予以调增。但换句话说，这有机会使未来项目的内部收益率受压。

　　信义光能[0968.HK；买入]将继续受益。我们认为，政府确认目标将有助拉动光伏玻璃的需求。此外，信义光能在建设太阳能电场的成本优势(每瓦资本支出约为6元人民币)将有助公司在未来赢得更多的项目。如上文所述，安徽的建设配额为2.0GW.



　　医药行业新三板周报：MAH制度试点方案出台，家庭医生签约服务助力分级诊疗
　　类别：行业 研究机构：中泰证券股份有限公司 研究员：张帆 日期：2016-06-13
　　投资要点
　　中泰新三板医药最新观点：①国务院办公厅印发《药品上市许可持有人制度试点方案》，长期来说利好研发实力强的创新企业、优质CMO 企业；②总局(2016年第114号)批准上市的药品共14件，我们认为未来临床试验数据核查常态化，药品质量的提升势在必行，利好研发驱动型企业以及研发外包(CRO)企业；③《关于印发推进家庭医生签约服务指导意见的通知》出台将在一定程度上推动基层服务能力的提高，利好第三方诊断、慢病管理、POCT 及医疗信息化企业；④总局关于整治医疗器械流通领域经营行为的公告(2016年第112号)将加速医疗器械经营企业集中度的提升，利好大型医疗器械经营企业。新三板分层方案已出，按照方案标准我们筛选出71家进入创新层的医药企业，并考虑到实质政策的落地仍然需要时间，短期仍建议注重风险控制，精选优质个股，重点关注高成长性、高技术壁垒、可靠创新模式的企业，建议关注新眼光、可恩口腔、百傲科技、成大生物、康泽药业、达瑞生物、施美药业等。

　　行业热点聚焦：国务院办公厅印发《药品上市许可持有人制度试点方案》、总局批准上市药品公告(2016年第114号)、《关于印发推进家庭医生签约服务指导意见的通知》、总局关于整治医疗器械流通领域经营行为的公告(2016年第112号).
　　《药品上市许可持有人制度试点方案》明确提出在试点行政区域内的药品研发机构或者科研人员可以作为药品注册申请人，提交药物临床试验申请、药品上市申请，申请人取得药品上市许可及药品批准文号的，可以成为药品上市许可持有人。我们认为通过生产许可和上市许可的分离，有利于明确药品各环节主体的职责，可以有效提高药品研发机构和科研人员的积极性、药物技术到产品的转化率、GMP生产企业生产线的利用率，长期来说利好研发实力强的创新企业、优质CMO 企业，但短期内仍存在一定的适应期，尤其是私人持有MAH 的资质要求和责任承担等问题在实际操作过程中会存在一定困难，预期后续会逐步完善MAH 的配套措施。建议关注合全药业、君实生物、中美福源、仁会生物、天阶生物等。总局批准上市药品公告(2016年第114号)批准上市的药品共14件，其中国产化学药品13件，进口化学药品1件，其中苹果酸奈诺沙星胶囊(治疗社区获得性肺炎)成为2015.7.22以来首个通过临床自查并被批准上市的药品。我们认为未来临床试验数据核查常态化，药品质量的提升势在必行，利好研发驱动型企业以及研发外包(CRO)企业。

　　《关于印发推进家庭医生签约服务指导意见的通知》提出促进医疗卫生工作重心下移、资源下沉，结合基层医疗卫生机构综合改革和全科医生制度建设，加快推进家庭医生签约服务。鼓励引导二级以上医院和非政府办医疗卫生机构参与，提高签约服务水平和覆盖面，促进基层首诊、分级诊疗。我们认为政府着力推动分级诊疗，但是基层服务能力不足是分级诊疗实施过程中的一大障碍，家庭医生签约服务指导意见的出台将在一定程度上推动基层服务能力的提高，同时明确优先覆盖老年人、孕产妇、儿童、残疾人等人群，以及高血压、糖尿病、结核病等慢性疾病和严重精神障碍患者等，利好第三方诊断、慢病管理、POCT 及医疗信息化企业。建议关注明德生物、鹿得医疗、康泰医学、兰卫检验、洛奇检验等。

　　总局关于整治医疗器械流通领域经营行为的公告(2016年第112号)要求，6月1日至7月15日期间，医疗器械经营企业需要对自2014年6月以来是否存在资质齐备、规范经营、虚假材料、标签、说明书、记录制度等8个方面展开自查。我们认为这与之前发布的《关于整治药品流通领域违法经营行为的公告》是一脉相承的，流通环节整治已经从药品流通领域来到医疗器械流通领域，两票制、营改增等将会在医疗器械流通领域实施，倒票、过票、挂靠等行为会慢慢退出舞台，考虑到目前医疗器械行业散、乱、小的特点，此次整治将加速医疗器械经营企业集中度的提升，利好大型医疗器械经营企业。

　　本周市场动态：本周新挂牌新三板医药公司中中药占比50%，医疗服务占比25%，化学制剂占比25%。本周新挂牌新三板医药公司共4家，包括天美生物、园禾方圆等。本周春盛中药变更交易方式。本周共有3家公司实施定向增发(按定增股份上市日计算)，共募集资金6650万元。本周共1家公司公告定向增发预案，预计募集资资金1250万元，增发主要目的是补充流动资金。

　　本周交易情况：本周涨幅榜前十：瑞朗医药、神木药业、南松医药等。本周跌幅榜前十：美创医疗、春盛中药、康捷医疗等。本周成交额前十：仁会生物、君实生物、华韩整形等。本周成交量前十：君实生物、丰汇医学、致善生物等。本周换手率前十：丰汇医学、致善生物、枫盛阳等。

　　风险提示：政策不确定性风险、产品质量风险、知识产权风险。