近一个月以来，大盘在3000点附近反复震荡，市场人士纷纷看好春季行情，加剧了机构投资者对上市公司的调研热情。据《证券日报》市场研究中心统计显示，自今年3月19日至4月18日以来，机构投资者密集调研A股上市公司2919次，涉及上市公司242家，从上述公司所属行业占比来看，电气设备、计算机、休闲服务等三大行业中被调研公司家数占行业内成份股比例居前，三行业累计共有55家公司被机构关注，今日本文特对上述行业及相关个股进行分析研究，以供投资者参考。

　　电气设备
　　机构调研27家公司
　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，近一个月以来，在申万一级电气设备行业中，共有27家公司受到机构调研，占行业成份股比例为16.77%，在28个申万一级行业中居首。

　　从具体参与调研机构数量来看，汇川技术(300124)(112家)、盈峰环境(33家)、杭锅股份(002534)(32家)、中光防雷(300414)(29家)、金杯电工(002533)(26家)、国轩高科(002074)(19家)、科士达(002518)(19家)、海得控制(002184)(17家)、许继电气(000400)(14家)、新联电子(002546)(13家)等10家公司近一个月均受到10家以上机构调研。

　　从市场表现来看，近一个月以来(3月21日以来截至昨日)上述公司股价均实现上涨，其中，科士达(24.78%)、智光电气(002169)(21.48%)两只个股累计涨幅均超过20%，另外金智科技(002090)、众业达(002441)、金杯电工、南洋股份(002212)、中能电气(300062)、炬华科技(300360)、九洲电气(300040)、新联电子、英威腾(002334)、盈峰环境、恒顺众昇等个股期间累计涨幅均在10%以上。

　　随着新能源汽车产业的快速发展，目前充电桩已经成为电气设备行业中最热门的细分领域之一，而机构也对此抱以极大地关注和看好，其中银河证券表示，近日，国家能源局下发了《关于征求加快居民区电动汽车充电桩及配套设施建设的通知(征求意见稿)意见的函》，提出了四大措施。该文件的出台，一方面利好交流慢充桩的制造商，另一方面也将间接促进新能源汽车的销售。继续看好增长最为确定的充电桩环节，推荐许继电气、平高电气(600312)、长园集团(600525)、汇川技术，关注科士达、中恒电气(002364)、和顺电气(300141)、通合科技(300491)、奥特迅(002227)、易事特(300376)、森源电气(002358)、北巴传媒(600386)等。

　　计算机
　　两大主题受机构青睐
　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在申万一级计算机行业中，近一个月内有23家公司受到机构调研，占行业成份股比例为15.13%，在28个申万一级行业中居第二位。

　　从具体参与调研机构数量来看，川大智胜(002253)(86家)、旋极信息(300324)(77家)、启明星辰(002439)(74家)、神州信息(000555)(62家)、荣之联(002642)(60家)、广电运通(002152)(56家)、北信源(300352)(37家)、拓尔思(300229)(37家)、恒华科技(300365)(36家)、佳创视讯(300264)(36家)、超图软件(300036)(34家)、卫士通(002268)(32家)、太极股份(002368)(22家)、合众思壮(002383)(14家)、长亮科技(300348)(11家)等15家公司近一个月均受到10家以上机构调研；此外，近期行业内被机构调研的公司还有海兰信(300065)、大华股份(002236)、辉煌科技(002296)、汉王科技(002362)、达华智能(002512)、数源科技(000909)、蓝盾股份(300297)、长城信息(000748)。

　　从市场表现来看，近一个月以来(3月21日以来截至昨日)上述公司中有19家公司股价实现上涨，其中，数源科技(43.38%)、佳创视讯(36.70%)、旋极信息(28.98%)、恒华科技(21.49%)等个股期间涨幅均超过20%，另外广电运通、超图软件、达华智能、川大智胜、荣之联、汉王科技、北信源等个股期间累计涨幅均在10%以上。

　　通过梳理发现，目前虚拟现实、人工智能两大主题成为计算机行业中最受机构关注的细分领域，对于上述板块的投资机会，华泰证券(601688)表示，人工智能领域建议重点关注科大讯飞(002230)、思创医惠(300078)，VR领域建议重点关注川大智胜、顺网科技(300113)。

　　休闲服务
　　旅游业维持高景气度
　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在申万一级休闲服务行业中，共有5家公司受到机构调研，占行业成份股比例为14.71%，在28个申万一级行业中居第三位。

　　从具体参与调研机构数量来看，宋城演艺(300144)近一个月内获得了224家机构参与调研，公司是国内最早进入主题公园与旅游文化演艺行业的企业之一，主要业务包括文化类主题公园宋城景区和游乐类主题公园杭州乐园。此外，公司旗下的六间房O2O互动娱乐(300043)平台在2015年度月均页面浏览量达5.34亿次，注册用户数达3518万户，网页端月均访问用户达到2857万人次，较2014年度月均增长约45%，移动端月均访问量较2014年度增长79.9%，年均月人均充值金额为702元。

　　此外，北京文化(000802)、众信旅游(002707)、岭南控股(000524)、丽江旅游(002033)4家公司近一个月分别受到29家、16家、2家、1家机构的调研。

　　市场表现方面，近一个月以来(3月21日以来截至昨日)众信旅游、岭南控股、丽江旅游、宋城演艺等4只个股股价均实现上涨。

　　投资策略上，渤海证券表示，预计地方旅游领域的国企改革或将加速，建议投资者深度挖掘及布局旅游板块内国企改革相关个股。此外，一季度旅游投资也显示出行业的高景气度，投资额达1175.5亿元，同比增长10.38%。其中，民营企业实际完成投资746.44亿元，占比高达63.5%。结合数据、政策预期以及基本面来看，给予行业“看好”的投资评级，本周推荐宋城演艺、大连圣亚(600593)、中青旅(600138)以及全聚德。


　　南极电商:业绩大幅提升,“造品牌、建生态”初见成效,成功转型电商服务
　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：刘章明日期：2016-04-19
　　营收增长42.30%,归母净利增长158.37%。公司发布年报,2015年实现营收3.89亿,同比增长42.30%,归母净利1.72亿,同比增长158.37%,EPS为0.59元,以资本公积向全体股东每10股转增10股。其中,15Q4实现营收1.42亿,归母净利8565.14万。业绩提升主要系公司“造品牌、建生态”战略取得初步成效,各业务板块均取得较好增长。公司预计16Q1归母净利为1500万—1700万,同比增长259.51%—307.45%,业绩大幅增长主要系公司类目有效扩张、授权供应商和经销商增加及电商生态服务品质提升的带动效应所致。

　　品牌服务贡献主要收入。年报显示,分产品来看,品牌服务费收入1.73亿(占比44.33%),同比增长60.95%,主要系不断提高电商服务质量,赢得良好用户口碑所致;标牌使用费收入1.01亿(占比25.96%),同比增长268.42%,主要系不断丰富产品类目所致;货品销售收入1.07亿(占比27.53%),同比下降21.29%;园区平台服务费收入774.27万(占比1.99%),同比增长184.63%,主要系不断建设供应链平台所致。

　　毛利率、净利率双增,费用管控合理。年报显示,公司全年销售毛利率为72.46%,同比增加13.99个百分点,主要系成本管控相对合理所致。期间费用率为16.75%,同比减少7.94个百分点。其中,销售费用为3158.85万,同比下降30.41%,主要系上半年关闭所有线下超市、商场店致销售服务费大幅下降;管理费用为3455.23万,同比增长52%,主要系本期公司业务规模迅速增长,相应管理费用开支大幅增加所致;财务费用为-95.36万,同比增长59.99%,主要系公司货币资金较为充裕,利息收入持续增长所致。本期净利率为44.26%,同比增加19.95个百分点。

　　立足品牌优势,打造电商生态,重构产业链,提升公司治理。第一,深耕“南极人”品牌,构建多梯度产品体系。“南极人”品牌创立于1998年,积累了良好的市场基础。公司基于品牌优势,不断扩张产品类目,南极人共同体队伍不断壮大,持续扩张的合作范围与日益丰富的产品体系助力品牌授权业务快速增长。第二,电商平台运营优势凸显,不断丰富电商生态服务内涵。公司凭借在电商服务领域积累的丰富经验,为NGTT提供一站式生态服务。根据年报,报告期内,“南极人”品牌产品在主要销售平台阿里及京东的销售额分别达31.36亿、5.35亿,同比分别增长77.95%、136.79%,充分体现服务成效。第三,打通行业壁垒,构建供应链平台体系。公司因地制宜集中产业资源和供应商、经销商资源,打造供应链平台,提供库存管理、分销、物流配送等一站式服务。第四,推出员工持股计划,不断提升公司治理。公司管理初具阿米巴模式,最小化经营单位,有效增强各部门的主体意识和进取精神。3月22日公告,公司拟推出16年第一期员工持股计划,进一步健全激励约束机制。

　　首次覆盖,给予“买入-B”评级。公司深耕“南极人”核心品牌,打造全品类消费品王国。

　　拓展电商平台,构建生态闭环。搭建柔性供应链,有效整合产业资源。管理模式持续创新,奠定长远发展基础。若考虑定增影响,我们预计16-18年摊薄后EPS分别为0.35元,0.47元,0.63元,当前股价对应PE分别为56倍,42倍,31倍,6个月目标价为25.61元。

　　风险提示:平台依赖风险等


　　晨鸣纸业:80亿元定增,租赁+纸业双加码!
　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：周文波,张妮日期：2016-04-19
　　定增公告:拟非公开发行不超过10.6亿股,价格不低于7.53元/股,融资80亿元,其中控股股东晨鸣控股认购额不低于20亿元。募集资金主要用于年产40万吨漂白硫酸盐化学浆项目、增资晨鸣租赁及补充流动资金。定增后,公司在外发行总股本将由目前的19.36亿股增至29.98亿股。

　　加码融资租赁业务,跃升国内租赁龙头:金融板块作为公司重点布局的第二主业,已经逐步成为公司的重要利润来源。增资后,晨鸣租赁注册资本将由目前的77亿元(原定90亿元)增加至110亿元;公司3月底公告拟设立山东晨鸣(青岛)融资租赁公司,注册资金50亿元,公司融资租赁业务注册资金总额有望达到160亿元,跃升为国内融资租赁巨头之一。目前公司融资租赁贷款余额近250亿元,净利率约4%。我国融资租赁行业正处于快速发展期,由中国租赁联盟、天津滨海融资租赁研究院等机构编写的《2015年中国融资租赁业发展报告》中显示,2015年中国融资租赁合同余额约4.4万亿元,同比增长38.8%;行业注册资金约1.5亿元,同比增长129.4%。作为新型的融资方式,目前我国融资租赁渗透率约5%,相比国外15%-30%的渗透率提升空间仍然很大。随着利好政策不断出台,我国融资租赁业有望保持30%左右增速。公司的金融板块布局将以融资租赁为核心,通过上海利德3%股份(主营财富管理、基金销售、资产管理三大业务)、新三板投资基金(珠海德33.3%股份),并设立投资公司与财务公司,形成包括财务管理、项目投资、股权投资业务等在内的金融服务与金融投资结合的生态圈。

　　降低原料依存度,提高盈利能力:截止2015年末,晨鸣纸业(000488)造纸产能600多万吨,浆产能250多万吨;其中寿光基地纸品产能331万吨,各类纸浆年需求量近200万吨。目前寿光基地纸浆产能约90万吨,纸浆外购需求近100万吨(部分从公司湛江采购)。40万吨木浆项目的投产有助于缓解公司纸浆外购压力,降低外购成本。粗略估算,40万吨木浆项目能带来约16亿元收入,虽然近期进口浆价持续暴跌,以当前浆价计,项目盈利性值得商榷。但考虑到该浆项目主要是自用,加上湛江浆也不用长途运输至山东工厂,我们预计整体上仍可增强公司盈利。

　　主业造纸改善可能超预期:受益纸价略有上涨,及公司资产调整(100万吨白面牛卡生产线转移到成本较低的湛江,并改造生产60万吨白卡纸),一季度公司造纸盈利超预期。造纸已低迷四年,纸价基本处于谷底,随着环保趋严、新增产能放缓、加上落后产能淘汰,我们判断公司主业继续恶化的可能性不大,相反随着供给侧改革的深入推进,行业存在改善的可能性。2015年纸业固定资产投资增速仅0.5%,15-16年新增产能仅500-600万吨,显著低于历史平均水平,15年底铜版纸、胶版纸、白卡纸已陆续宣布提价,加上近期浆价的持续下跌,预计大宗纸厂也将受益,纸张盈利水平预计将见底回升。15年公司湛江基地30万吨高级文化纸项目、江西晨鸣35万吨食品包装纸项目竣工投产;16年黄冈晨鸣林浆纸一体化、寿光本埠40万吨化学木浆、湛江60万吨白卡纸等项目持续推进,我们预计公司主业造纸16年盈利有望获得较大改善。

　　盈利预测及投资建议:不考虑定增:我们预计公司2016-2018年净利润17.3亿元、24.8亿元、33.2亿元,同比增长69.8%、43%,EPS分别为0.89元、1.28元、1.71元;考虑定增(发行10.6亿股,价格7.53元/股),我们预计公司2016-2017年净利润19.5亿元、28.7亿元,EPS0.65元、0.96元,维持“买入-A”评级。六个月目标价13元,对应2016年不考虑定增下EPS的15xPE、考虑定增下EPS的20xPE。

　　风险提示:宏观经济疲软,融资租赁风险控制不良,造纸行业需求恢复缓慢。


　　亿纬锂能(300014):38%利润增速应为全年最低点,储能和动力电池先后量产将驱动业绩加速增长,维持“买入”评级
　　类别：公司研究机构：申万宏源(000166)集团股份有限公司研究员：徐若旭日期：2016-04-19
　　投资要点:
　　事件:公司发布2016年一季报,报告期内实现营业总收入3.86亿元,同比增长33%;归母净利润为3765万元,同比增长38%。基本每股收益为0.09元。一季度公司高性能动力电池项目尚未出货,业绩增速预计也是全年最低点,整体业绩符合我们预期。

　　磷酸铁锂电池开始贡献收入,电子烟收入增速87%兑现高成长预期。分产品来看,锂原电池一季度营收1.74亿元,保持了18%的稳健增长。公司荆门磷酸铁锂电池项目从一季度开始出货,单季度实现营收2670万元,占总的收入比例为7%。公司十分重视储能市场,在通信、光伏、电网等多个储能细分市场寻找优质合作伙伴,进行针对性布局,我们判断进入二季度公司磷酸铁锂电池业务将会加速增长,营收占比也将提升至10%以上。此外,电子烟业务一季度87%的营收增长证实了我们此前的判断,下游大客户的市占率提升以及电子烟子公司麦克韦尔挂牌新三板后经营效率的提升都将推动公司电子烟业务保持高速增长。

　　三元材料动力电池项目正式量产,三季度将集中爆发。公司三元材料动力电池项目规划产能1Gwh,第一条生产线已经完成产品型号更改并开始量产,电池容量从2.2Ah提升到2.6Ah,更加贴近下游客户需求。我们预计第二条和第三条生产线都将于二季度内投产,对公司利润贡献将集中在三季度中体现。公司在手订单饱满,保守估计三元材料动力电池项目2016年全年将为公司贡献5-7亿元收入。

　　维持盈利预测和“买入”评级。我们维持公司盈利预测,预计公司16-18年净利润分别为2.60/4.20/5.48亿元,完全摊薄EPS分别为0.61/0.98/1.28元,对应目前股价动态市盈率分别为46X/29X/22X。中长期来看,我们认为公司将凭借高度自动化和质量管理在动力和储能市场实现弯道超车,复制其在锂原电池领域成长为全球第二的成功历史。考虑到公司存在再融资和外延式资本运作可能性,我们维持对公司的买入评级!


　　通化东宝:医药行业
　　类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：李惜浣,吴临平日期：2016-04-19
　　1.普通人胰岛素龙头企业。通化东宝(600867)药业股份有限公司是一家以生产重组人胰岛素原料药及系列产品为主,中药制剂为辅的医药公司。公司拥有目前中国重组人胰岛素生产企业中规模最大的发酵系统,建立了重组人胰岛素高负载量、高回收的分离纯化工艺技术,解决了吨级生产的技术难题。同时,公司在发酵,表达,收率以及纯度等生产工艺上也处于世界领先水平。

　　2.享受基药红利。公司重组人胰岛素注射液的6个规格产品入选了《国家基本药物目录》(2012年版)。公司是国内普通人胰岛素注射液生产的龙头企业,与外企同类产品相比,公司的产品在性价比方面具有一定的优势。公司长年深耕基层市场,产品入选基药目录后有利于公司产品市场份额的继续扩大。

　　3.丰富的产品线布局。公司主要的在研产品以糖尿病治疗药物为中心,兼顾胰岛素类似物与口服药产品。其中口服药产品瑞格列奈以及瑞格列奈二甲双胍复合制剂目前已经取得临床批件,胰岛素产品中门冬胰岛素30和门冬胰岛素50注射液的4个规格产品也获得了临床批件。其它糖尿病在研产品也覆盖了目前市场上增长势头强劲的GLP-1以及DPP-4类药物。此外,用于慢性乙肝和丙肝治疗的Y型PEG化重组人干扰素α2b注射液目前已经处于新药审批阶段,是国内企业中进度最快的同类产品,未来有望成为新的收入增长点。公司最近出资成立合资公司上海卓信生物医药有限公司,进军吸入式胰岛素领域,进一步丰富未来胰岛素的产品线。此外,公司研发的人参组培不定根作为新资源食品获得国家卫计委行政许可,为未来开发及生产系列人参组培不定根产品奠定了基础。

　　4.糖尿病管理平台建设。目前公司已经通过自筹资金完成认购台湾华广生技公司17.79%股份,成为华广生技第一大股东以及其糖尿病血糖监测系列产品大陆总代理。公司将通过推广华广生技的血糖仪,利用血糖仪的互联网功能,搭建糖尿病管理平台,提高患者与医生的互动频率,并最终通过平台建立的患者粘性实现公司生产的药品以及相关医疗器械的变现。公司近期与瑞士YpsomedAG公司签署协议独家代理该公司最新研制生产的clickfine系列胰岛素注射笔式注射器针头在中国的经营权,该协议为未来糖尿病管理平台建设奠定了物质基础并起到促进作用。最新公告显示,公司为该项目募资的非公开发行股票的申请已经获得证监会的审核通过。

　　盈利预测与投资评级:我们预计公司未来三年EPS分别为0.39元,0.48元和0.58元,给予公司“增持”评级。

　　风险提示:政策风险;研发进度风险;新药审批进度延迟风险;糖尿病管理平台建设未达预期风险。

　　(媒体)